周四的A股走出了持續(xù)調(diào)整的行情，創(chuàng)業(yè)板指將前一日的反彈成果盡數(shù)回吐，這難免是不是在暗示，本輪短線反彈已經(jīng)見(jiàn)頂？加之今天全市場(chǎng)超3800多只股票收跌，創(chuàng)業(yè)板勉強(qiáng)勉強(qiáng)守住3300點(diǎn)，這種背景下，后市是否還有繼續(xù)上行的空間？我分析三點(diǎn)。

一是，觀察近期創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)，盡管今天出現(xiàn)回調(diào)，但此前連續(xù)三日的拉升幅度，尚未被完全吞沒(méi)，這說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)仍處于多空拉鋸階段，多方力量并未完全退卻。

創(chuàng)業(yè)板前期的快速拉升，伴隨著明顯的資金流入跡象，而上證指數(shù)始終在4100點(diǎn)上方，這種格局表明，市場(chǎng)整體趨勢(shì)雖有修整需求，但上行邏輯未被破壞。

從成交量來(lái)看，近期上證指數(shù)呈現(xiàn)明顯的縮量，放量交替特征，并未出現(xiàn)持續(xù)萎縮的低迷狀態(tài)。雖然指數(shù)在短線面臨一定拋壓，但成交額始終維持在2萬(wàn)億，至2.6萬(wàn)億的活躍區(qū)間。只要量能格局不發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，即使三個(gè)指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，下行空間也相對(duì)有限。

還有，當(dāng)前市場(chǎng)典型的結(jié)構(gòu)性特征在于，板塊輪動(dòng)而非齊漲齊跌。今天科技類(lèi)板塊出現(xiàn)休整，但明天存在修復(fù)性反彈的可能。兩市維持指數(shù)區(qū)間震蕩、板塊分化表現(xiàn)的格局，這種跌下去、漲上來(lái)的反復(fù)拉扯，正是震蕩市蓄勢(shì)整理的典型特征。

二是，盤(pán)面一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是，盡管油氣板塊的大漲對(duì)資金形成一定分流，導(dǎo)致其他板塊表現(xiàn)平淡，但歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，每當(dāng)油氣板塊回調(diào)時(shí)，市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)普漲效應(yīng)。

這說(shuō)明當(dāng)前行情并非單一板塊主導(dǎo)，也不是某個(gè)利空消息就能徹底壓垮市場(chǎng)，更不會(huì)出現(xiàn)連續(xù)單邊下跌。

股市有普跌的時(shí)候，自然也會(huì)有普漲的階段。當(dāng)前的回調(diào)更像是震蕩整理過(guò)程中的正常蓄勢(shì)。

板塊能夠有效輪動(dòng)，本身就證明市場(chǎng)并非處于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放期。上證指數(shù)在壓力位與支撐位之間反復(fù)波動(dòng)，這種結(jié)構(gòu)性行情大概率還將延續(xù)。

三是，后市需重點(diǎn)關(guān)注，上證指數(shù)能否在4100點(diǎn)一帶維持震蕩整理，該位置匯聚了多條均線，是多空爭(zhēng)奪的核心區(qū)域。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板而言，3300點(diǎn)關(guān)口的得失至關(guān)重要，若能站穩(wěn)，則整體行情仍有繼續(xù)上行的基礎(chǔ)，若有效跌破，則三個(gè)指數(shù)可能面臨更深度的技術(shù)性調(diào)整。

綜合來(lái)講，上證指數(shù)在反彈后出現(xiàn)回落，表明走勢(shì)已明朗，市場(chǎng)仍處于方向選擇期，持續(xù)大漲的條件尚不成熟，但也遠(yuǎn)未到全面看空的時(shí)候。

預(yù)計(jì)周五市場(chǎng)，大概率維持當(dāng)前位置的震蕩整理，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)短線調(diào)整后有望迎來(lái)修復(fù)性反彈，三大指數(shù)正在為新一輪升勢(shì)積蓄能量。

因此，當(dāng)前既非明確的空頭趨勢(shì)，也非強(qiáng)勁的多頭格局，而是在震蕩整理中逐步蓄勢(shì)。回調(diào)之后仍有反彈機(jī)會(huì)，關(guān)鍵在于把握板塊輪動(dòng)節(jié)奏。

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