在同行調(diào)整之際，兆馳股份逆勢(shì)上漲，市值破500億。而股價(jià)大漲的背后，是來(lái)自AI以及OpenClaw帶動(dòng)的算力需求爆發(fā)、Micro LED CPO的技術(shù)突破以及光模塊利好落地的多重加持。這也讓早年布局的東方明珠，在歷經(jīng)近十年的堅(jiān)守之后終于收獲了資本紅利。

3月13日，兆馳股份早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)封板，收盤(pán)價(jià)為11.94元，總市值再度站穩(wěn)500億元關(guān)口。而自去年6月行情啟動(dòng)以來(lái)，公司股價(jià)10個(gè)月內(nèi)累計(jì)漲幅已超183%。

本輪行情的核心驅(qū)動(dòng)力，來(lái)自AI以及OpenClaw爆火催生的算力需求井噴，而CPO作為算力基建的核心部件自然備受資金追捧。

近期，兆馳股份聚焦的Micro LED CPO實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，光模塊產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)始投產(chǎn)等多個(gè)利好消息為股價(jià)也添了一把火。

而早年斥資22億元入股的東方明珠，歷經(jīng)近10年股價(jià)波動(dòng)仍舊堅(jiān)守相伴，終于在這波算力紅利中迎來(lái)了“豐收”。

算力引爆兆馳股份

3月13日，兆馳股份股價(jià)大幅拉漲，早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)封死漲停，收盤(pán)價(jià)報(bào)于11.94元，總市值時(shí)隔一個(gè)月后再度突破500億元。截至盤(pán)后，仍有50萬(wàn)手封單牢牢封板。若從去年6月行情啟動(dòng)之時(shí)開(kāi)始計(jì)算，公司股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)到183.61%。

本輪行情的核心推手，來(lái)自AI以及OpenClaw爆火引發(fā)的算力需求指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。OpenClaw的推出讓AI智能體實(shí)現(xiàn)了從“動(dòng)口”到“動(dòng)手”的變革，而其需要調(diào)動(dòng)大量大模型及工具的運(yùn)營(yíng)方式讓Token一下子進(jìn)入了供不應(yīng)求的狀態(tài)，也直接拉動(dòng)了對(duì)算力基建的需求預(yù)期。

CPO作為算力基建的核心部件，成為了資金重點(diǎn)追捧對(duì)象。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，兆馳創(chuàng)新自2023年以1.34億元收購(gòu)光模塊企業(yè)瑞谷光網(wǎng)55.63%股權(quán)切入光模塊領(lǐng)域以來(lái)，相關(guān)業(yè)務(wù)逐漸起量。財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，兆馳股份在光模塊業(yè)務(wù)收入為3.09億元，占總營(yíng)收比僅為3.64%。不過(guò)，其成長(zhǎng)潛力備受資本市場(chǎng)認(rèn)可。

作為行業(yè)后來(lái)者，兆馳股份將光模塊的布局放在了Micro LED CPO領(lǐng)域，而該領(lǐng)域恰好在近期迎來(lái)了技術(shù)突破，其低能耗的優(yōu)勢(shì)有望成為替代光互連的理想方案而備受市場(chǎng)熱捧。

利好消息接踵而至，3月12日下午，兆馳股份披露了其對(duì)外投資建設(shè)進(jìn)展公告，公司首批400G/800G并行收發(fā)光模塊產(chǎn)線(xiàn)已完成設(shè)備安裝與調(diào)試，已進(jìn)入小規(guī)模生產(chǎn)階段；并且1.6T光模塊的研發(fā)也正在快速推進(jìn)。

回顧兆馳股份的發(fā)展歷史，公司早期的核心主業(yè)以機(jī)頂盒生產(chǎn)為主，并在2011年依托公司在電視業(yè)務(wù)的積累，開(kāi)始向LED領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。2023年，公司將光通信領(lǐng)域作為下一輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的方向，形成了三輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)格局。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了兆馳股份的轉(zhuǎn)型成效。2025年上半年，公司營(yíng)收規(guī)模為84.83億元，同比下降10.89%。視聽(tīng)及通訊電子類(lèi)產(chǎn)品作為公司的基本盤(pán)，同比下降18.18%，而LED業(yè)務(wù)營(yíng)收逆勢(shì)上漲8.67%，部分對(duì)沖了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)壓力。在2025年三季度，公司表示LED、光通信等新興業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比已超過(guò)60%。

長(zhǎng)情股東東方明珠

就在兆馳股份借算力東風(fēng)一飛沖天之際，背后長(zhǎng)期相伴的股東東方明珠也引起了市場(chǎng)的注意。

當(dāng)年，東方明珠在控股股東SMG的主導(dǎo)下，與百視通吸收合并，成為了A股首家千億級(jí)文化傳媒航空母艦，并手握稀缺的互聯(lián)網(wǎng)牌照和龐大的版權(quán)庫(kù)。然而由于受制于其B2B的業(yè)務(wù)模式，導(dǎo)致這些資源難以觸及C端市場(chǎng)；而彼時(shí)兆馳股份正謀求從“制造商”向運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型，兩者需求高度契合，形成了戰(zhàn)略綁定。

2015年6月，兆馳股份拋出定增預(yù)案，以12.36元/股向東方明珠及其控股股東SMG分別發(fā)行1.78億和0.89億股，對(duì)應(yīng)出資額分別為22億元和11億元，此外雙方還約定了36個(gè)月的股份鎖定期。

為進(jìn)一步深化合作，東方明珠在當(dāng)年8月以9.67億元將旗下子公司風(fēng)行網(wǎng)63%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了兆馳股份。

當(dāng)時(shí)，兆馳股份股價(jià)跌至8-9元區(qū)間，定增價(jià)格存在倒掛的情況，東方明珠仍在當(dāng)年8月認(rèn)可了兆馳股份的定增計(jì)劃。10月份，東方明珠公告其控股股東SMG不參與此次定增項(xiàng)目。

2016年四季度股份交割之后，東方明珠以1.79億入股兆馳股份，此外一同入股的還有希望掌握上游零售話(huà)語(yǔ)權(quán)國(guó)美電器，兩者在當(dāng)時(shí)分別成為了兆馳股份的第二和第三大股東。

兆馳股份在2017年發(fā)布了上市以來(lái)規(guī)模最大的一次資本公積金轉(zhuǎn)增股本，以每10股轉(zhuǎn)增15股，也讓東方明珠和國(guó)美電器的持股數(shù)也同步擴(kuò)容，從原來(lái)的1.79億和0.3億股分別暴漲到了4.47億和0.75億股。

2018年，受兆馳股份基本面惡化及控股股東質(zhì)押等因素影響，公司股價(jià)大幅下挫，東方明珠的持股市值也隨之下降。公告顯示，在2018年年底，東方明珠持股市值已從彼時(shí)認(rèn)購(gòu)的22億跌至8.51億元，跌幅超6成。

隨著兆馳股份LED業(yè)務(wù)的起色，公司的股價(jià)在2019年開(kāi)始逐步好轉(zhuǎn)，同時(shí)也開(kāi)始逐漸吸引到了市場(chǎng)資本的關(guān)注。近幾年，包括作為外資代持方的港交所、公募、產(chǎn)投等紛紛新進(jìn)入股，逐漸將國(guó)美電器擠出了前十大股東。

此后兆馳股份的股價(jià)始終不溫不火，而東方明珠則始終憑借其4.47億持股穩(wěn)坐兆馳股份十大股東名單。2020-2021年期間，東方明珠分3次減持之后，持股數(shù)鎖定在2.86億股。在2025年三季度，東方明珠依舊是公司的第三大股東。

2025年下半年，AI基建浪潮帶動(dòng)兆馳股份的價(jià)格。東方明珠這位堅(jiān)守多年的老股東也在這波行情中成功“解套”。

若按照當(dāng)前股價(jià)來(lái)算，盡管有所減持，東方明珠在兆馳股份的持股市值已從當(dāng)初的22億上漲到了34億元。疊加歷年分紅，東方明珠近十年投資兆馳股份所獲得的收益達(dá)到近13億元。

掌舵人顧偉

兆馳股份能夠持續(xù)踩中行業(yè)封口，離不開(kāi)創(chuàng)始人顧偉的掌舵。

身為百億市值公司的創(chuàng)始人，顧偉向來(lái)行事低調(diào)，公開(kāi)信息僅能查到其1965年出生于江西南昌，早年創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷鮮少對(duì)外披露。

顧偉創(chuàng)業(yè)的起點(diǎn)，要始于上世紀(jì)90年代，彼時(shí)DVD行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)期，深諳供應(yīng)鏈、生產(chǎn)、渠道全鏈路邏輯的顧偉在1997年創(chuàng)立了凱欣達(dá)多媒體。此后他憑借極致的成本管控和過(guò)硬的產(chǎn)品品質(zhì)，快速搶占市場(chǎng)，僅有6年就帶領(lǐng)公司登陸了新加坡交易所，成為國(guó)內(nèi)首家海外上市的DVD企業(yè)。然而隨著DVD行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)白熱化、利潤(rùn)縮水等特點(diǎn)，顧偉最終在2004年選擇激流勇退，變賣(mài)資產(chǎn)為二次創(chuàng)業(yè)蓄力。

2005年，40歲的顧偉在深圳創(chuàng)立了兆馳多媒體（兆馳股份的前身），開(kāi)啟了第二次創(chuàng)業(yè)。彼時(shí)消費(fèi)電子行業(yè)洗牌加劇，他擯棄跟風(fēng)創(chuàng)作，轉(zhuǎn)而從數(shù)字機(jī)頂盒與電視ODM賽道切入。

在創(chuàng)業(yè)初期，顧偉帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)日夜攻堅(jiān)，其將電視拆解為標(biāo)準(zhǔn)化組件進(jìn)行生產(chǎn)的模式為行業(yè)首創(chuàng)，這個(gè)模式不僅大幅提升效率，還壓縮了成本。公司成立僅兩個(gè)月，產(chǎn)品便實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)銷(xiāo)售，并憑借高性?xún)r(jià)比快速打開(kāi)了歐洲市場(chǎng)。而公司也憑借著價(jià)優(yōu)質(zhì)穩(wěn)的優(yōu)勢(shì)，迅速成為了全球機(jī)頂盒的隱形冠軍。

2010年，兆馳股份在成立僅5年后便登陸了深交所中小板，創(chuàng)下了罕見(jiàn)的上市速度，完成了從小作坊到行業(yè)龍頭的跨越。而在上市的一年之后，顧偉面對(duì)行業(yè)內(nèi)卷、傳統(tǒng)行業(yè)利潤(rùn)見(jiàn)頂?shù)默F(xiàn)狀，力排眾議開(kāi)啟了第一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并正式進(jìn)軍LED領(lǐng)域，同時(shí)通過(guò)與東方明珠等企業(yè)合作的方式，尋求從傳統(tǒng)制造商向內(nèi)容運(yùn)營(yíng)商的身份轉(zhuǎn)變。

2018年，顧偉還嘗試與恒大聯(lián)手，并試圖將LED業(yè)務(wù)切入智能家居賽道，然而受恒大債務(wù)危機(jī)影響，公司不得不計(jì)提大筆壞賬準(zhǔn)備。為了化解風(fēng)險(xiǎn)，顧偉將問(wèn)題子公司兆馳供應(yīng)鏈近85.22%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了疑似前董事姚向榮存在關(guān)聯(lián)的黃永忠旗下的惠州市麥威新電源科技有限公司和惠州市易為技術(shù)有限公司。隨后由顧偉實(shí)控的南昌兆投出手，以30億元受讓了兩家戰(zhàn)投的股權(quán)，平穩(wěn)完成風(fēng)險(xiǎn)出清。

如今歷經(jīng)多年布局，顧偉的LED布局迎來(lái)了全面的豐收，公司不僅在Mini RGB芯片、COB顯示模組等細(xì)分領(lǐng)域穩(wěn)居行業(yè)前列，同時(shí)還順利切入了三星、索尼等高端供應(yīng)鏈。公司LED業(yè)務(wù)也一躍成為了公司的核心盈利支柱，2025年上半年利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比超3成。

2023年，為了緊跟算力時(shí)代浪潮，顧偉在2023年推動(dòng)了公司的第三次轉(zhuǎn)型，主導(dǎo)了對(duì)瑞谷光網(wǎng)的收購(gòu)，正式切入了光通信領(lǐng)域。此外，公司于2024年12月啟動(dòng)的光芯片和光模塊產(chǎn)線(xiàn)也于近日完成，多年布局即將開(kāi)始業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。

責(zé)任編輯 | 陳斌