全球市場(chǎng)的寒意清晰體現(xiàn)在大眾汽車2025財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)中。集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比暴跌53%，僅錄得89億歐元（約合人民幣711億元），創(chuàng)下自2016年以來的最低水平。

但值得慶幸的是，作為其全球最大單一市場(chǎng)的中國(guó)，成為了抵御市場(chǎng)波動(dòng)的“避風(fēng)港”。按權(quán)益法核算，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)9.58億歐元，穩(wěn)穩(wěn)站上年度業(yè)績(jī)指引的上限。

與此同時(shí)，在新能源浪潮席卷全球、燃油車市場(chǎng)持續(xù)萎縮的大背景下，大眾在中國(guó)燃油車市場(chǎng)卻走出了逆勢(shì)增長(zhǎng)的曲線，將市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大至22%，守住了利潤(rùn)基本盤。

而這份底氣，也為其轉(zhuǎn)型之路注入了信心，2026年，大眾的新能源轉(zhuǎn)型將步入關(guān)鍵階段，迎來史無前例的產(chǎn)品爆發(fā)大年，計(jì)劃在中國(guó)市場(chǎng)密集投放超過20款電動(dòng)化車型，全力向新賽道沖刺。

整體來看，這份報(bào)告雖帶來不少寒意，但它不像一份冰冷的數(shù)字匯總，更像是一段轉(zhuǎn)型路上的成長(zhǎng)記錄，既坦誠(chéng)展現(xiàn)了全球市場(chǎng)承壓的陣痛，也清晰展現(xiàn)了“攻與守”的堅(jiān)定路徑，每一組數(shù)據(jù)背后，都是大眾在變革中的取舍與堅(jiān)守。

全球遇冷，中國(guó)托底

在3月10日發(fā)布的財(cái)報(bào)中，大眾2025年全球業(yè)績(jī)大幅下滑，利潤(rùn)腰斬，降本增效成為全球戰(zhàn)略重點(diǎn)，而中國(guó)市場(chǎng)逆勢(shì)達(dá)成盈利預(yù)期，成為集團(tuán)全球發(fā)展的核心支撐與轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)。

業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2025年大眾汽車全球銷售收入3219.1億歐元，同比微降0.8%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)88.7億歐元，同比下滑53%，經(jīng)營(yíng)回報(bào)率降至2.8%，全球銷量約900萬輛。

大眾汽車2025年財(cái)報(bào)，對(duì)比24年數(shù)據(jù)表現(xiàn)，其中利潤(rùn)下滑53%。

官方將利潤(rùn)下滑歸因于美國(guó)關(guān)稅、保時(shí)捷產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整費(fèi)用、匯率波動(dòng)及價(jià)格與產(chǎn)品組合變化，成本控制措施僅部分抵消不利影響，重組調(diào)整后4.6%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率仍未達(dá)長(zhǎng)期發(fā)展要求。

為降本，大眾宣布2030年前在德國(guó)裁減5萬個(gè)崗位，2025年已完成約1.56萬人減員，歐洲高成本問題成為重要掣肘。

與之形成鮮明對(duì)比的是，中國(guó)市場(chǎng)成為大眾最堅(jiān)實(shí)的壓艙石。

2025年大眾中國(guó)在華交付約270萬輛，按權(quán)益法核算的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)9.58億歐元，觸及5億至10億歐元業(yè)績(jī)指引上限。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格壓力攀升的背景下，這一成績(jī)實(shí)屬不易。

中國(guó)市場(chǎng)不僅是大眾全球最大單一消費(fèi)市場(chǎng)，更成為其現(xiàn)金流、利潤(rùn)的重要來源，其發(fā)展經(jīng)驗(yàn)還被推廣至全球，成為發(fā)掘新出口機(jī)遇的依托。

新能源之矛，中國(guó)乃戰(zhàn)略要地

2023年開始，大眾將“在中國(guó)，為中國(guó)”戰(zhàn)略升級(jí)為新能源轉(zhuǎn)型核心抓手，通過本土研發(fā)深耕、跨界技術(shù)合作、全賽道產(chǎn)品布局，完成從外資車企到本土化玩家的轉(zhuǎn)型，其戰(zhàn)略落地不僅補(bǔ)齊自身新能源短板，更成為跨國(guó)車企適配中國(guó)新能源市場(chǎng)的典型實(shí)踐。

大眾的新能源轉(zhuǎn)型之“矛”，立足于中國(guó)市場(chǎng)在全球新能源汽車發(fā)展中的核心地位。2023年—2025年，大眾汽車?yán)塾?jì)超35億歐元的在華研發(fā)投入，成為戰(zhàn)略落地的最好詮釋。

這場(chǎng)投入并非簡(jiǎn)單的資金堆砌，而是大眾對(duì)跨國(guó)車企傳統(tǒng)研發(fā)模式的顛覆。

通過大眾汽車（中國(guó)）科技有限公司與CARIAD中國(guó)的本土團(tuán)隊(duì)協(xié)同，結(jié)合“軟件定義汽車”的全新開發(fā)流程，將新車研發(fā)周期縮短30%，同時(shí)依托中國(guó)本土電池、電子架構(gòu)技術(shù)實(shí)現(xiàn)40%的成本優(yōu)化，徹底擺脫“全球車改中國(guó)特供”的被動(dòng)模式，實(shí)現(xiàn)從“為中國(guó)造車”到“在中國(guó)造全球車”的轉(zhuǎn)變。

3月13日，與小鵬的技術(shù)合作及與眾08的量產(chǎn)，是大眾本土化技術(shù)融合的成果落地，其核心意義并非單一車型的市場(chǎng)突破，而是大眾放下外資車企身段，主動(dòng)吸納中國(guó)新能源賽道的智能駕駛、智能座艙核心技術(shù)，快速補(bǔ)齊自身在智能化領(lǐng)域的短板。

而上汽大眾ID.ERA技術(shù)發(fā)布會(huì)官宣入局增程賽道，推出增程3.0技術(shù)，則體現(xiàn)了大眾對(duì)中國(guó)新能源市場(chǎng)的深度理解。

摒棄單一電動(dòng)化路線，貼合中國(guó)用戶出行需求布局純電、插混、增程全賽道，實(shí)現(xiàn)技術(shù)路線的全面適配。

26年大眾計(jì)劃在中國(guó)市場(chǎng)推出超過20款新車。

從戰(zhàn)略布局來看，大眾2026年在華推出超20款新能源車型、2027年底前落地30款新品的規(guī)劃，并非單純的產(chǎn)品投放，而是以密集的產(chǎn)品矩陣完成市場(chǎng)卡位，同時(shí)將中國(guó)市場(chǎng)的研發(fā)、制造經(jīng)驗(yàn)反哺全球，甚至依托中國(guó)供應(yīng)鏈探索東盟、中東等海外市場(chǎng)出口機(jī)遇，讓中國(guó)市場(chǎng)成為其全球新能源轉(zhuǎn)型的技術(shù)策源地與市場(chǎng)試驗(yàn)場(chǎng)。

這種以中國(guó)為核心的新能源戰(zhàn)略，既讓大眾在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中快速站穩(wěn)腳跟，也為跨國(guó)車企融入中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)提供了可參考的路徑。

燃油之盾逆勢(shì)堅(jiān)挺

在新能源快速滲透的中國(guó)車市，大眾旗下的燃油車成為轉(zhuǎn)型的堅(jiān)實(shí)之“盾”。2025年，大眾在華燃油車交付超257萬輛，市場(chǎng)份額超22%，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)擴(kuò)張，帕薩特、朗逸、速騰、途觀等車型在細(xì)分市場(chǎng)穩(wěn)居前列。

這一成績(jī)的取得，源于大眾對(duì)“份額質(zhì)量”與“財(cái)務(wù)控制”的雙重把控，面對(duì)新能源市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)，大眾未選擇“以價(jià)換量”，而是通過嚴(yán)格成本管理與產(chǎn)品優(yōu)化保持競(jìng)爭(zhēng)力。

大眾中國(guó)CFO賀百川直言，燃油車業(yè)務(wù)是轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。

依托德系工藝、底盤操控的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，大眾燃油車?yán)卫巫プ∽⒅伛{駛體驗(yàn)與品牌可靠性的消費(fèi)群體，同時(shí)持續(xù)的技術(shù)升級(jí)讓其在油耗、安全性等方面保持行業(yè)領(lǐng)先。

在新能源業(yè)務(wù)仍處于投入期、利潤(rùn)轉(zhuǎn)化存在時(shí)間差的背景下，燃油車帶來的穩(wěn)定利潤(rùn)與現(xiàn)金流，為大眾新能源研發(fā)、產(chǎn)能布局提供了充足資金支持，使其得以在新能源賽道從容布局，避免現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

在中國(guó)、為中國(guó)戰(zhàn)略已實(shí)施第三年。

從全球業(yè)績(jī)承壓到中國(guó)市場(chǎng)堅(jiān)挺，從燃油車基本盤穩(wěn)固到新能源賽道猛攻，大眾的“矛”與“盾”，是其在產(chǎn)業(yè)變革中對(duì)當(dāng)下與未來的精準(zhǔn)平衡。

2026年作為轉(zhuǎn)型過渡之年，大眾新能源產(chǎn)品密集投放仍伴隨大量投入，但集團(tuán)對(duì)2027年充滿信心，隨著新車型度過投入期開始貢獻(xiàn)收益，疊加本土研發(fā)能力持續(xù)提升，大眾有望在新能源賽道實(shí)現(xiàn)突破。

2025年的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)整體來說雖稱不上光鮮，但對(duì)于這樣一家常年位列全球銷量前三的車企巨人來說，轉(zhuǎn)型的步伐勢(shì)必帶來巨大的消耗。相對(duì)利潤(rùn)來說，現(xiàn)金流的穩(wěn)健就顯得更為重要了。

這場(chǎng)既要做好防守又要做好進(jìn)攻的戰(zhàn)斗，不僅是大眾汽車對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)，更是傳統(tǒng)車企重構(gòu)商業(yè)模式的全新探索。