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貸款行業(yè)再次迎來重磅監(jiān)管政策。

3月15日，金融監(jiān)管總局發(fā)布信息顯示，為維護個人貸款市場秩序，保護金融消費者合法權(quán)益，提升金融服務質(zhì)效，國家金融監(jiān)督管理總局會同中國人民銀行制定了《個人貸款業(yè)務明示綜合融資成本規(guī)定》。

此次規(guī)定要求個人貸款業(yè)務明示綜合融資成本時，應將正常履約情形下借款人承擔的各項息費，采取內(nèi)部收益率法逐項折算為年化水平，然后加總計算得出借款人承擔的年化綜合融資成本。約束對象包括銀行、信托公司、小貸公司、消金公司以及合作機構(gòu)在內(nèi)的貸款行業(yè)。

就在新規(guī)發(fā)布的前兩天，3月13日，金融監(jiān)管總局網(wǎng)站發(fā)文稱，近日，針對互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務問題，金融監(jiān)管總局對分期樂、奇富借條、你我貸借款、宜享花、信用飛等5家平臺的運營機構(gòu)進行約談。

此次約談直指行業(yè)五大痛點：規(guī)范營銷宣傳、清晰披露息費、嚴守個人信息保護、依法合規(guī)催收、健全投訴解決機制。這五項要求精準擊中了此前借款人投訴最集中的領域。

助貸平臺一直以來都是個人貸款業(yè)務中較為敏感的地帶。在新浪財經(jīng)2026年“315金融投訴紅黑榜”中，“借款APP強制下款變套路貸，還款入口消失遭遇‘爆通訊錄’”被列為五大金融投訴消費熱點之一。

新規(guī)的出臺以及金融監(jiān)管總局的約談，直擊過往助貸平臺在業(yè)務中飽受詬病的息費不透明、隱形收費等亂象。曾經(jīng)那些通過“捆綁銷售”變相收取砍頭息，或利用擔保費、會員費隱藏真實貸款利率的“套路貸”做法，在“息費項目全覆蓋”的要求下，已徹底失去生存土壤。

對于長期在流量與資本驅(qū)動下狂奔的助貸平臺而言，隨著《規(guī)定》將合作機構(gòu)收費也納入貸款人管理責任，以及約談中對消費者權(quán)益保護的極致強調(diào)，以往靠信息不對稱賺取超額利差的粗放模式已然落幕。

野蠻生長落幕

在“3·15”國際消費者權(quán)益日前夕進行約談，這一時間節(jié)點的選擇絕非偶然，釋放出監(jiān)管層整治互聯(lián)網(wǎng)助貸行業(yè)亂象的明確信號。

此次被約談的五家平臺均為助貸行業(yè)頭部代表。分期樂、奇富借條、你我貸、宜享花分別對應上市公司樂信（LX）、奇富科技（QFIN，3660.HK）、嘉銀科技（JFIN）、宜人智科（YRD），僅信用飛的母公司信飛科技尚未上市。五家平臺的發(fā)展歷程覆蓋了行業(yè)十余年的迭代周期。

分期樂是樂信集團旗下核心品牌，2013年成立于深圳，開創(chuàng)了中國分期購物電商模式。作為行業(yè)早期規(guī)?；瘮U張的標桿，分期樂于2017年底登陸納斯達克，持有全國網(wǎng)絡小貸牌照，累計注冊用戶達2.4億，2025年三季度單季撮合交易額508.9億元，管理在貸余額突破1018.4億元。

然而，資本市場對其合規(guī)風險與傳統(tǒng)盈利模式的可持續(xù)性表現(xiàn)出深度擔憂。樂信在去年3月曾創(chuàng)下11.331美元/股的高點，不過伴隨助貸新規(guī)下發(fā)，樂信股價跌跌不休，目前股價已跌至2.645美元/股，市值一年暴跌77%。

2025年三季度財報顯示，樂信營收34.2億元，但營收結(jié)構(gòu)高度依賴助貸息差與撮合服務，擔保及助貸撮合收入占比高達76.5%。更令人擔憂的是，黑貓投訴平臺顯示分期樂累計投訴量達14.99萬件，日均新增近百件，投訴集中在高利率、捆綁銷售、暴力催收等問題。

奇富借條原名“360借條”，2024年8月完成品牌煥新，是奇富科技（原360數(shù)科）旗下信貸科技服務品牌。根據(jù)奇富科技2024年財報，截至2024年底，360集團創(chuàng)始人周鴻祎通過Aerovane Company Limited間接持有奇富科技15.87%的股份，為公司第一大股東。

奇富科技實現(xiàn)納斯達克、港交所雙重上市，持有網(wǎng)絡小貸+融資擔保雙牌照，累計注冊用戶超2.8億，與159家持牌金融機構(gòu)深度合作。2025年前三季度，奇富科技實現(xiàn)總凈收入151.1億元，歸母凈利潤49.7億元。

與樂信的股價走勢幾乎一致，奇富科技自去年3月以來，一年的時間股價亦跌超70%。截至3月16日，奇富科技的股價為55.25港元/股，最新市值156.21億港元。

黑貓投訴平臺上，檢索“奇富借條”或“360借條”的被投訴量眾多，用戶反映存在暴力催收、高息收費等問題，有用戶投訴綜合利率高達40%，嚴重超過國家規(guī)定的利率紅線。2026年初，奇富科技折價處置74億元不良資產(chǎn)包，引發(fā)市場對助貸行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂。

事實上，此次被約談的五家平臺大多在2015-2017年行業(yè)爆發(fā)期快速擴張，期間行業(yè)年均復合增長率超20%，但規(guī)模擴張的同時，也逐步積累起消費杠桿上升、借款人共債風險增加等問題。

去年底，《小額貸款公司綜合融資成本管理工作指引》正式下發(fā)，最核心硬性要求就是，所有小額貸款公司，不得新發(fā)綜合融資成本年化超過24%的貸款。

隨著新規(guī)落地，國內(nèi)主流機構(gòu)實際上已開始壓降利率。以分期樂為例，其母公司樂信在財報中表示，“在第三季度，我們高效地完成了業(yè)務調(diào)整，并已順利將我們的運營過渡到符合新的監(jiān)管要求。自2025年10月1日起，所有發(fā)起的新貸款的定價均為或低于24%的年利率”。分期樂APP上也在顯著位置標示了“年利率（單利）8%-24%”的字樣。

不過，變相高息的情況并未就此根絕。在主流機構(gòu)之外，也有部分非主流機構(gòu)在合規(guī)外衣之下，通過砍頭息、“月系融擔”等方式變相收取高息。

此次約談不僅是“助貸新規(guī)”落地后的重要行動，更是監(jiān)管風向轉(zhuǎn)變的明確信號。從主要盯著銀行轉(zhuǎn)向銀行和助貸平臺“一起管”，進行全鏈條治理。對于整個助貸行業(yè)而言，此番監(jiān)管利劍出鞘以儆效尤意味明顯，那個依靠信息不對稱野蠻生長、博取超額收益的時代已然落幕。

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