短短一個月內(nèi)，郭廣昌兩度出手減持重慶農(nóng)商行H股，動作干脆利落，打破了此前長期穩(wěn)健持股的格局。

據(jù)香港聯(lián)交所披露的權(quán)益變動信息，這場密集減持始于2026年2月6日，郭廣昌以每股6.0979港元的均價，減持472.6萬股H股，單日套現(xiàn)約2882萬港元。

時隔不足一個月，3月10日，他再度出手，以5.9607港元的均價減持280萬股，回籠資金約1669萬港元，兩次減持累計套現(xiàn)超4550萬港元。

減持完成后，郭廣昌對重慶農(nóng)商行H股的持股比例從13%以上逐步降至11.93%，雖仍為重要股東，但持續(xù)縮水的持股規(guī)模，已然釋放出明確的離場信號。

這場資本減持并非孤立事件，背后早已埋下伏筆，一系列關(guān)聯(lián)動作的疊加，讓一場資本方與上市銀行之間的隱秘博弈，逐漸褪去面紗。

時間回溯至2026年1月23日，復(fù)星系派駐重慶農(nóng)商行的非執(zhí)行董事彭玉龍，以個人工作安排為由辭去所有相關(guān)職務(wù)，辭任即刻生效。

彭玉龍于2024年12月才正式獲任該職位，履職僅一年便倉促離場，如此短暫的任期在金融機構(gòu)董事變動中頗為罕見，其背后的深層原因耐人尋味。

作為復(fù)星系金融板塊的核心人物，彭玉龍的辭任，意味著復(fù)星系徹底退出了重慶農(nóng)商行的董事會，斬斷了雙方在公司治理層面的直接關(guān)聯(lián)。

而更早之前的2025年12月，這場博弈已初現(xiàn)端倪。彼時重慶農(nóng)商行臨時股東大會審議兩項核心議案，遭遇H股股東的大比例反對。

其中，《公司章程修訂議案》《董事會議事規(guī)則修訂議案》的反對比例分別高達58.49%和55.60%，過半H股股東集體投出反對票，態(tài)度鮮明。

盡管這兩項議案最終憑借A股股東的壓倒性支持得以通過，但H股股東的集中反對，已清晰凸顯出資本方與上市銀行在治理理念上的分歧。

業(yè)內(nèi)分析普遍認為，這場反對投票的主導(dǎo)者，大概率正是復(fù)星系。作為重慶農(nóng)商行H股的重要股東，復(fù)星系手握足量投票權(quán)，且議案內(nèi)容直接關(guān)乎其股東權(quán)益。

此次修訂的章程與議事規(guī)則中，不乏董事會人數(shù)調(diào)整、股東查閱賬簿限制等條款，這些調(diào)整或?qū)⑦M一步壓縮復(fù)星系在銀行治理中的話語權(quán)。

追溯雙方的交集，復(fù)星系與重慶農(nóng)商行的合作曾一度呈現(xiàn)雙向奔赴的態(tài)勢。2018年，復(fù)星系抓住重慶農(nóng)商行H股估值低位的時機，啟動系統(tǒng)性增持。

此后數(shù)年，復(fù)星系持續(xù)加碼，通過旗下關(guān)聯(lián)主體累計持股比例一度突破13%，成為重慶農(nóng)商行持股比例最高的H股股東之一。

2024年底，復(fù)星系派駐董事進入董事會，實現(xiàn)了從單純財務(wù)投資者到參與公司治理的轉(zhuǎn)變，雙方的資本綁定達到頂峰。

這場合作的轉(zhuǎn)向，核心根源在于復(fù)星系自身的財務(wù)陣痛與戰(zhàn)略收縮。2026年3月6日，復(fù)星國際發(fā)布2025年度盈利預(yù)警，預(yù)計歸母凈虧損達215億至235億元。

巨額虧損疊加73.2%的高資產(chǎn)負債率，讓復(fù)星徹底告別全球化擴張路線，全面轉(zhuǎn)向“瘦身健體、回籠流動性”的被動自救模式。

長期以來，復(fù)星系依托高杠桿跨界布局多個領(lǐng)域，最終陷入規(guī)模與盈利能力背離的困境，凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下滑，債務(wù)壓力日益凸顯。

在此背景下，重慶農(nóng)商行這類流動性優(yōu)異、與核心業(yè)務(wù)協(xié)同性有限的金融股權(quán)，自然成為復(fù)星系優(yōu)先變現(xiàn)的選擇。

值得注意的是，郭廣昌的兩次減持，均選擇在重慶農(nóng)商行H股股價高位橫盤區(qū)間進行，這一時機的選擇，既體現(xiàn)了其套現(xiàn)的迫切性，也凸顯了理性取舍的考量。

從重慶農(nóng)商行的經(jīng)營現(xiàn)狀來看，其基本面依舊穩(wěn)健，作為全國首家A+H兩地上市農(nóng)商行，深耕成渝雙城經(jīng)濟圈，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)居農(nóng)商行首位，盈利表現(xiàn)也保持穩(wěn)定。

業(yè)內(nèi)人士指出，郭廣昌的減持，并非否定重慶農(nóng)商行的投資價值，而是復(fù)星系基于自身財務(wù)壓力做出的無奈選擇。

目前，郭廣昌及復(fù)星系仍持有重慶農(nóng)商行約11.93%的H股股份，不排除后續(xù)繼續(xù)減持的可能，雙方的博弈或許尚未落幕。

這場從戰(zhàn)略入股、深度共治到逐步離場、暗中角力的轉(zhuǎn)變，不僅折射出復(fù)星系轉(zhuǎn)型的陣痛，也勾勒出資本方與上市銀行之間復(fù)雜的利益博弈。

對于重慶農(nóng)商行而言，復(fù)星系的退出或許會帶來短期的股東結(jié)構(gòu)調(diào)整，但如何平衡各方股東利益、完善公司治理，將成為其后續(xù)發(fā)展的重要課題。

而對于復(fù)星系來說，減持重慶農(nóng)商行只是其資產(chǎn)處置的一個縮影，如何通過“瘦身”化解債務(wù)壓力、聚焦核心主業(yè)，仍是其亟待解決的難題。

這場隱秘的博弈，最終走向何方，仍有待時間給出答案，但可以肯定的是，資本的逐利性與企業(yè)的發(fā)展訴求，終將在這場角力中找到新的平衡點。

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