每周五分享的內(nèi)容分為兩部分：烏龍茶的場內(nèi)實(shí)盤、熊貓眼的場外實(shí)盤

場內(nèi)ETF實(shí)盤

場內(nèi)ETF實(shí)盤從3月4日開始操作，目前累計(jì)倉位約55%。

本實(shí)盤以“50%滬深300+50%標(biāo)普500”為業(yè)績比較基準(zhǔn)，自3月4日以來，業(yè)績基準(zhǔn)累計(jì)下跌2.49%，實(shí)盤組合下跌2.14%。場內(nèi)ETF實(shí)盤組合略微跑贏比較基準(zhǔn)。

本周實(shí)盤做了多筆加倉，標(biāo)的包括化工ETF、工業(yè)有色ETF、滬港深云計(jì)算ETF、半導(dǎo)體設(shè)備ETF、黃金股ETF。需要說明的是，這樣的操作是基于組合整體倉位較低（加倉前不到50%）前提下的選擇。

實(shí)盤上線至今，本人最大的錯(cuò)誤是在中東亂局開始時(shí)對(duì)戰(zhàn)爭的持續(xù)時(shí)長估計(jì)不足，對(duì)戰(zhàn)爭迅速結(jié)束的預(yù)期過于樂觀。直接結(jié)果是未選擇配置受戰(zhàn)爭利好最明顯的原油、煤炭類標(biāo)的來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

在轉(zhuǎn)變對(duì)戰(zhàn)爭的認(rèn)知后，我加倉了化工來對(duì)沖戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)。但化工板塊也出現(xiàn)下跌，我認(rèn)為這是明顯錯(cuò)殺。如果化工出現(xiàn)進(jìn)一步明顯下跌，我會(huì)進(jìn)一步加倉，我認(rèn)為現(xiàn)在的化工就是25年上半年的有色。

那這個(gè)判斷是否正確，只能等子彈再飛一會(huì)。

目前ETF實(shí)盤持倉如下：

我的持倉可以分為四大類：

第一類：AI。具體是半導(dǎo)體設(shè)備ETF和滬港深云計(jì)算ETF。

第二類：刺激經(jīng)濟(jì)抓手。具體是工程機(jī)械ETF和電網(wǎng)設(shè)備ETF。

第三類：周期類。具體是工業(yè)有色ETF、化工ETF、黃金股ETF。

第四類：海外。具體是標(biāo)普5000ETF、亞太精選ETF。

接下來我對(duì)這四類標(biāo)的做逐一分析。

第一類AI。

AI是工業(yè)革命級(jí)別的技術(shù)變革，是目前全球投資繞不開的主線。

我個(gè)人最關(guān)注的，是海外AI鏈里的光模塊、國產(chǎn)AI鏈的測(cè)試環(huán)節(jié)以及AIDC、以及港股互聯(lián)網(wǎng)里的頭部大廠。

半導(dǎo)體設(shè)備ETF和滬港深云計(jì)算ETF是我找出來的映射標(biāo)的。

這一塊也是我后期的重點(diǎn)加倉對(duì)象，我個(gè)人對(duì)AI有很強(qiáng)的信心。

第二類：刺激經(jīng)濟(jì)抓手類。

除了已持倉的工程機(jī)械ETF和電網(wǎng)設(shè)備ETF外，醫(yī)療器械ETF、機(jī)床ETF也是我關(guān)注的標(biāo)的。

但這塊只可少量持有做配置，完全不買也沒問題，不太建議買成重倉。

第三課：周期類。

周期里，化工我認(rèn)為是最好的。我認(rèn)為本身化工就處于周期起點(diǎn)，而戰(zhàn)爭對(duì)化工是利好而非利空。

我堅(jiān)信，這波化工是被錯(cuò)殺的。

黃金股ETF有風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)并不大。

昨天我說了，戰(zhàn)爭對(duì)黃金是段空長多。短期上，機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性的需求讓美元的避險(xiǎn)順位排在了黃金之前。但在長期上，沒有任何標(biāo)的可以和黃金比避險(xiǎn)和抗通脹。

我對(duì)金價(jià)的長期走勢(shì)沒有擔(dān)憂，對(duì)黃金股自然也很有信心。

而工業(yè)有色的短期風(fēng)險(xiǎn)是最大的。

第一 ，工業(yè)有色之前漲得是最多的，自然里面會(huì)有很多杠桿資金。這波毫無反彈的下跌，極大概率就是有色上的杠桿資金正在噼里啪啦放煙花。

而這個(gè)煙花要放多久，我不是交易所，看不到后臺(tái)數(shù)據(jù)。

第二 ，有色本質(zhì)上是順周期標(biāo)的，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和利率非常敏感。如果全球經(jīng)濟(jì)衰退，抑或美聯(lián)儲(chǔ)加息，我認(rèn)為對(duì)黃金股和化工的影響可控，但對(duì)有色會(huì)產(chǎn)生巨大影響。

但我依然選擇持有部分有色，原因在于我希望組合中有一定倉位來保持進(jìn)攻性。如果后續(xù)市場交易復(fù)蘇，我相信有色的彈性是最猛的。而如果市場交易衰退，我也有足夠的現(xiàn)金倉位來應(yīng)對(duì)。

至于拿了個(gè)股的朋友，我會(huì)覺得目前鋁的優(yōu)先級(jí)可能在銅之上，可以多關(guān)注一下鋁的機(jī)會(huì)。另外，光模塊上游的金屬也是可以關(guān)注的。這塊的公司太少，你們自己問AI吧。

最后一塊，是海外類。

我傾向于亞洲股市還有最后一殺，因此亞太精選會(huì)暫緩加倉。

另外，我非常喜歡中韓半導(dǎo)體這個(gè)標(biāo)的，但目前溢價(jià)太高，平我可以忍受高溢價(jià)，但我不能在中東亂局、全球風(fēng)偏上躥下跳的情況下忍受高溢價(jià)。

所以，要么中韓的溢價(jià)下去，要么戰(zhàn)爭結(jié)束，否則我不會(huì)買入中韓半導(dǎo)體 。

標(biāo)普500就不說了，全球最強(qiáng)指數(shù)。我希望它能多跌一跌，給點(diǎn)更好的上車機(jī)會(huì)。

場外理財(cái)通實(shí)盤

該實(shí)盤風(fēng)格較為穩(wěn)健，偏愛中長期投資機(jī)會(huì)，調(diào)倉頻率比較低（實(shí)盤可以通過理財(cái)通搜索“熊貓眼-派克斯”獲?。?。

有粉絲反應(yīng)我們實(shí)盤的風(fēng)格太穩(wěn)，已經(jīng)聽話把進(jìn)攻屬性提上來了，另外考慮到有部分投資者對(duì)穩(wěn)定投資的需求，我們有準(zhǔn)備做一個(gè)風(fēng)格穩(wěn)健的投顧（一鍵跟投），目前已經(jīng)在推進(jìn)，大家有什么建議可以在評(píng)論出進(jìn)行討論。

現(xiàn)在對(duì)標(biāo)的基準(zhǔn)是滬深300*70%+債券基金指數(shù)+30%

目前新到賬40萬資金，實(shí)盤金額來到50萬，會(huì)拿出30萬資金做非行業(yè)的主動(dòng)基金的配置（包含固收+基金），另外20萬做行業(yè)基金的配置，目前正在建倉階段。去年收益16%，今年3月4日增配資金以來收益為-1.54%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益為-1.36%，略微跑輸。

本周有倉位變動(dòng)：行業(yè)基金持倉方面，本周分兩次買入4000的電網(wǎng)設(shè)備，加了5000機(jī)器人( 前海開源嘉鑫)，止盈香港銀行全部倉位；非行業(yè)基金方面，招商成長量化加1w，華泰柏瑞多策略1w。

行業(yè)基金倉位：存儲(chǔ)（6%）+機(jī)器人（18%）+恒科（6%）+電網(wǎng)設(shè)備（10%）+白酒（8%）+現(xiàn)金

非行業(yè)基金倉位：招商成長量化（10%）+華泰柏瑞多策略（13%）+現(xiàn)金

存儲(chǔ)（中韓半導(dǎo)體），中長線看好，因?yàn)槟壳耙呀?jīng)暫停申購，熊貓眼準(zhǔn)備硬抗這個(gè)過程中的波動(dòng)，現(xiàn)在沖突沒有緩和的跡象，大家不宜過度樂觀。

機(jī)器人（前海開源嘉鑫）。昨天市場大跌，機(jī)器人跌幅明顯，加了一點(diǎn)倉位，這個(gè)方向作為AI應(yīng)用的最好載體，熱度不用擔(dān)心消失。

機(jī)器人是一個(gè)中長線品種，建議大家適當(dāng)忽略短期波動(dòng)，格局打開，從基本面上來看并沒有太大的利空，而且目前調(diào)整的相對(duì)充分，可以多給點(diǎn)期待。

恒生科技，本周恒科并沒有突破壓力位，反而是在騰訊和阿里出完財(cái)報(bào)后加速下跌，看看新低位置能不能守住，不行的話，就要減倉走人了。

白酒，這個(gè)方向仍然處于磨底狀態(tài)，亮點(diǎn)不多。如果突破新低且放量可以上點(diǎn)小倉位嘗試做個(gè)T，下行空間不大，不想動(dòng)的就繼續(xù)等右側(cè)機(jī)會(huì)來了再上。

電網(wǎng)設(shè)備，這個(gè)方向本周持續(xù)回調(diào)，實(shí)盤基本上遵循逢大跌慢慢上倉位的原則，適當(dāng)拉開加倉成本區(qū)間。

邏輯也和大家說，偏中長線，出海需求旺盛+內(nèi)需4萬億電力基建+HOLA估值重構(gòu)，短期內(nèi)電力板塊內(nèi)部輪動(dòng)，可能會(huì)出現(xiàn)一些回調(diào)，倉位低的可以關(guān)注一下。

最后說一下兩只主動(dòng)基金——底倉。

招商成長量化和華泰柏瑞多策略，都是量化策略基金，抗波動(dòng)能力比較強(qiáng)，實(shí)盤咱定每回調(diào)5%加一次倉位，或者單日出現(xiàn)大跌也會(huì)少量補(bǔ)倉，如果基金沒有出現(xiàn)基金經(jīng)理離職、策略失效，基本上不會(huì)調(diào)倉。

最后和大家說一個(gè)福利。

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