昨天A股創(chuàng)下超5100只個股下跌的極端行情，今天大盤迎來修復(fù)反彈，超五千只股票翻紅，可就在全場回暖的氛圍里，章源鎢業(yè)依舊趴在低位縮量陰跌，絲毫沒有止跌的跡象。四個月從11塊多飆到48塊，漲幅突破300%，轉(zhuǎn)眼十天九跌、市值蒸發(fā)三分之一，這不是簡單的股價波動，而是當(dāng)下A股資金邏輯徹底洗牌的活教材。
很多散戶朋友盯著鎢價大漲、光伏軍工需求爆發(fā)的利好，覺得這只票跌得莫名其妙，甚至抄底抄在半山腰。我想說，別只看表面的行業(yè)邏輯，股價漲得有多瘋狂，跌得就有多絕情，核心矛盾從來不是鎢價，而是情緒泡沫被戳破+資金集體出逃的雙重絞殺。這只票巔峰時市盈率沖到170多倍，遠(yuǎn)超行業(yè)均值，相當(dāng)于把未來三五年的業(yè)績預(yù)期全透支了，資金炒的不是鎢礦，是人性的貪婪。

高位橫盤那六天，看似是蓄力沖新高，實則是主力悄悄派發(fā)籌碼的窗口期。最后一次沖高誘多，把最后一批追漲的資金套在山頂，隨后不計成本砸盤，引發(fā)散戶恐慌性割肉，形成多殺多的踩踏。疊加3月以來市場持續(xù)走弱，避險情緒拉滿，高位題材股首當(dāng)其沖成為拋售重災(zāi)區(qū)，章源鎢業(yè)不過是這輪殺估值行情里，最典型的犧牲品。
今天有色板塊迎來明顯反彈，銅鋁鉬等品種全線走強(qiáng)，龍頭股更是獲得資金抱團(tuán)加倉，唯獨鎢產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的持續(xù)走弱，這種極致分化藏著市場最真實的風(fēng)向。鎢價雖仍在高位運行，但廢鎢價格已經(jīng)開始補(bǔ)跌，買賣雙方分歧加劇，漲價邏輯開始松動，資金自然用腳投票，拋棄高估值爆炒標(biāo)的，轉(zhuǎn)向低估值、業(yè)績扎實的周期龍頭。這也意味著，單純靠商品漲價講故事的行情，已經(jīng)走到了盡頭。
更深層來看，章源鎢業(yè)的暴跌，是A股從情緒炒作轉(zhuǎn)向價值回歸的標(biāo)志性信號。過去幾個月，資金扎堆炒題材、追熱點，不管估值高低，只要賽道熱門就敢無腦沖。可隨著季度末資金調(diào)倉、年報業(yè)績窗口期到來，市場開始較真業(yè)績與估值的匹配度，沒有實打?qū)嵗麧欀蔚母吖乐禈?biāo)的，都會被打回原形。這也是為什么今天大盤反彈，高位妖股卻依舊無人問津，資金已經(jīng)不愿再為泡沫買單。
最讓人心疼的是，這波暴跌套牢的大多是跟風(fēng)追高的普通投資者?？粗磉吶速嶅X就盲目進(jìn)場，沒有判斷估值的能力，也沒有止盈止損的意識，最終在主力出貨后淪為接盤俠。市場從來不會同情盲目跟風(fēng)的人，狂歡時有多狂熱，退潮時就有多狼狽，這也是我一直想提醒大家的，別把運氣當(dāng)成實力，更別在泡沫里迷失方向。
往后看，這類前期爆炒的高位股，短期很難走出像樣反彈，拋壓還沒完全釋放，沒有業(yè)績增量和資金回流，大概率會持續(xù)震蕩尋底。而整個有色板塊會延續(xù)分化格局，資金只會向資源優(yōu)勢明顯、業(yè)績確定性強(qiáng)的龍頭集中，中小題材股會逐漸被邊緣化。這輪調(diào)整也給所有投資者敲響警鐘，追高的代價遠(yuǎn)超想象，在結(jié)構(gòu)性行情里，保持理性、敬畏估值，才是長久立足市場的根本。