3月25日，工銀瑞信基金發(fā)布公告，旗下多只基金發(fā)生基金經(jīng)理變更。其中，管理多只QDII基金的耿家琛已卸任所有在管產(chǎn)品。

近期，有關(guān)QDII基金經(jīng)理的卸任消息也不斷，比如嘉實基金韓同利、廣發(fā)基金李耀柱等卸任部分在管產(chǎn)品。

值得注意的是，外匯管理局目前暫無新增QDII額度給到各公募機構(gòu)，而長期的額度匱乏也使得許多基金公司旗下QDII產(chǎn)品的調(diào)倉及流動性管理受限，產(chǎn)品限制申贖的情況較為普遍。此外，年內(nèi)QDII基金的業(yè)績分化明顯，除一些油氣類QDII業(yè)績突出外，投資亞太地區(qū)特別是港股的基金業(yè)績表現(xiàn)欠佳。

QDII基金經(jīng)理屢現(xiàn)調(diào)整，又有“清倉式”卸任出現(xiàn)

3月25日，工銀瑞信基金公告，旗下多只基金發(fā)生基金經(jīng)理變更。其中，耿家琛卸任了目前在管的所有基金，大部分產(chǎn)品是QDII基金。

根據(jù)公告，耿家琛此次卸任了工銀香港中小盤人民幣、工銀全球配置人民幣以及工銀滬港深精選，前兩只都是QDII基金，均在3月23日卸任。公司方面表示，是因為其個人原因離任，目前已按規(guī)定在中國基金業(yè)協(xié)會辦理注銷手續(xù)。

耿家琛歷任管理基金情況，來源：Wind

記者注意到，近期，QDII基金經(jīng)理的變動較多，有的是清倉式卸任，有的則卸任部分在管產(chǎn)品。前不久，嘉實全球產(chǎn)業(yè)精選人民幣公告稱，基金經(jīng)理韓同利因個人原因離任；同樣是管理多只QDII基金的基金經(jīng)理，廣發(fā)基金李耀柱也在近期卸任了廣發(fā)聚優(yōu)靈活配置的基金經(jīng)理。

從這些基金經(jīng)理的過往業(yè)績來看，有的業(yè)績雖比較一般，但管理的規(guī)模卻在上升。如耿家琛管理的3只產(chǎn)品中，有兩只都是2025年年初開始管理的，基金規(guī)模最近一年出現(xiàn)大漲。Wind統(tǒng)計顯示，相較于2024年年底1.18億元的規(guī)模，其管理規(guī)模到2025年年底已升至10.59億元。

值得一提的是，此前已有績優(yōu)QDII基金經(jīng)理清倉式卸任的情形。2025年上半年，南方基金曾公告知名基金經(jīng)理王士聰清倉式卸任的消息，其管理的南方中國新興經(jīng)濟9個月也是2024年的QDII基金冠軍業(yè)績產(chǎn)品。

QDII基金業(yè)績分化，油氣類業(yè)績領(lǐng)跑卻陷溢價困局

今年以來，QDII基金的業(yè)績分化明顯，尤其是在地緣事件影響下，油氣類資源品的大漲使得一眾油氣類QDII基金業(yè)績大漲，反觀其他產(chǎn)品則業(yè)績不佳。

數(shù)據(jù)截至3月23日，來源：Wind

Wind統(tǒng)計顯示，截至最新數(shù)據(jù)，今年以來業(yè)績領(lǐng)跑的QDII基金是南方原油A，年內(nèi)收益率達到54.64%；年內(nèi)收益率排名前25的基金都與油氣類資源品相關(guān)（統(tǒng)計所有份額）。反觀業(yè)績靠后的品種，年內(nèi)收益率跌超15%的有29只，多數(shù)都與科網(wǎng)股投資相關(guān)。

不僅如此，目前外匯管理局的QDII額度釋放進度依然緩慢，公募機構(gòu)的存量QDII額度告急，不少產(chǎn)品被限制申購、贖回。投資者難以從場外渠道進行申購，一些基金的場內(nèi)溢價幅度也高企。

有分析指出，該類QDII基金因外匯額度耗盡，場外申購?fù)ǖ绹栏裣拶�，大量看好油價的資金只能涌向場內(nèi)購買存量份額，形成易漲難平的基礎(chǔ)環(huán)境。

雖然一些權(quán)益類QDII收緊申購，但一些QDII類債基卻在適當(dāng)放寬申購限額。3月16日，海富通基金公告稱，海富通美元債（QDII）人民幣即日起將申購限額從1萬元調(diào)整至1000萬元。

在業(yè)內(nèi)來看，市場在調(diào)整通脹預(yù)期的同時，也擔(dān)憂各國央行尤其是美聯(lián)儲可能加息的影響，畢竟從流動性角度出發(fā)，加息環(huán)境不利于科技成長股做多。這也使得一些避險資產(chǎn)成為資本的去向。

中銀基金此前公開表示，目前，市場在“防通脹”和“博降息”之間反復(fù)橫跳�？申P(guān)注拉長久期、鎖定中長期高票息的窗口機會。隨著美國經(jīng)濟下行信號確認，美債的避風(fēng)港屬性或?qū)⑸w過油價帶來的通脹噪音。