文/楊劍勇

過(guò)去一年，和而泰在市場(chǎng)中的表現(xiàn)是相當(dāng)亮眼，從18.01元起步，一路高歌猛進(jìn)至60.71元，累計(jì)漲幅高達(dá)237%，最高市值一度沖破560億大關(guān)。

市值能實(shí)現(xiàn)3倍躍升，核心驅(qū)動(dòng)力在于和而泰天使輪投資了摩爾線程這家AI芯片公司，由此在市場(chǎng)受到追捧。

要知道，摩爾線程作為一家GPU芯片初創(chuàng)公司，自啟動(dòng)上市輔導(dǎo)并推進(jìn)IPO進(jìn)程時(shí)，吸睛無(wú)數(shù)，讓和而泰這家智能控制器企業(yè)受到市場(chǎng)關(guān)注。

然而，成也蕭何 敗也蕭何。隨著摩爾線程概念褪去，和而泰也隨之大幅回落，疊加實(shí)控人減持、市場(chǎng)環(huán)境等多重因素影響下，其市值相較于高點(diǎn)縮水295億，由561億驟減至266億元，幅度達(dá)到驚人的52%。

整體來(lái)說(shuō)，這一巨大波動(dòng)，折射市場(chǎng)對(duì)前期概念炒作的理性回歸。尤其為關(guān)鍵的是，和而泰的實(shí)控人劉建偉更是拋出一份減持計(jì)劃，將減持不超過(guò)1841.78萬(wàn)股。與此同時(shí)，在2025年又多次減持，套現(xiàn)約2億元。

值得注意的是，相比摩爾線程概念逐漸退潮，以及實(shí)控人的大額減持的背景下，和而泰自身經(jīng)營(yíng)是相當(dāng)穩(wěn)健，尤其凈利潤(rùn)更是大幅飆升。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年全年，和而泰凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為6.38億元-7.29億元，同比增長(zhǎng)75%-100%。

和而泰身處智能控制器行業(yè)，因AI大模型技術(shù)使得全球智能控制器市場(chǎng)正迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)契機(jī)。各種智能終端設(shè)備在大模型賦能下，智能化程度日益提高。智能控制器作為智能化的關(guān)鍵組件之一，在此背景下，從而進(jìn)一步激活智能控制器的需求。各種智能終端對(duì)智能控制器需求旺盛，使其市場(chǎng)規(guī)模越來(lái)越大。

中產(chǎn)研究院數(shù)據(jù)，2025年全球智能控制器市場(chǎng)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至2.05萬(wàn)億美元，行業(yè)總體規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。其中，我國(guó)作為全球智能控制器的重要制造基地和消費(fèi)市場(chǎng)，2025年的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)4.28萬(wàn)億元。能看出，AI大模型所帶來(lái)的智能化浪潮下，對(duì)智能控制器需求旺盛。

當(dāng)然，雖然智能控制器市場(chǎng)萬(wàn)億規(guī)模，但呈現(xiàn)“大市場(chǎng)、小企業(yè)”特征，市場(chǎng)比較分散，行業(yè)內(nèi)的公司規(guī)模整體較小。其中，和而泰屬于智能控制器龍頭企業(yè)，深耕行業(yè)25年之久，涉及家電、電動(dòng)工具及工業(yè)控制、汽車電子以及智能化產(chǎn)品，客戶覆蓋海爾、海信、小米、比亞迪、蔚來(lái)等頭部廠商。

面對(duì)大模型時(shí)代所帶來(lái)的智能化機(jī)遇，控制器需求增量、功能升級(jí)、形態(tài)變化，和而泰順應(yīng)市場(chǎng)需求的同時(shí)，緊緊抓住行業(yè)發(fā)展周期，在主要客戶中的份額持續(xù)得到提升。

因智能控制器業(yè)務(wù)持續(xù)放量，而家電業(yè)務(wù)是和而泰控制器業(yè)務(wù)的基本盤，成為智能控制器需求增長(zhǎng)與價(jià)值提升的重要引擎，推動(dòng)行業(yè)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)雙升的發(fā)展態(tài)勢(shì)，為整體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供強(qiáng)勁支撐。

2025年前三季度，和而泰營(yíng)收為82.69億元，同比增長(zhǎng)17.47%，凈利潤(rùn)為6億元，同比增長(zhǎng)69%，這份成績(jī)單在智能控制器行業(yè)中堪稱亮眼。作為對(duì)比，拓邦股份營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，盈利承壓，凈利潤(rùn)下降四成以上。

最后，在AI大模型驅(qū)動(dòng)下，各行各業(yè)的智能化進(jìn)程均在提速，從工業(yè)場(chǎng)景到家庭場(chǎng)景各種智能設(shè)備等，伴隨而來(lái)的是對(duì)智能控制器需求旺盛，推動(dòng)市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

同時(shí)，和而泰的業(yè)績(jī)穩(wěn)健，盈利能力強(qiáng)勁，顯示出智能控制器業(yè)務(wù)的訂單充足，背后是行業(yè)智能化、場(chǎng)景化發(fā)展機(jī)遇涌現(xiàn)，下游應(yīng)用場(chǎng)景更是不斷豐富。對(duì)于深耕智能控制器的廠商來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)空間有望得到進(jìn)一步釋放。

遺憾的是，相較于穩(wěn)健的業(yè)績(jī)以及強(qiáng)勁盈利能力，奈何在市場(chǎng)遭遇重挫，短短半年時(shí)間，和而泰的市值遭遇腰斬，令人唏噓不已。

楊劍勇，福布斯中國(guó)撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和智能硬件等前沿科技。