3月26日，今日金石隨筆看到一些影響資本市場大瓜，一起來看一下：

1）巴曙松近期失聯(lián)，有媒體直指其涉及內(nèi)幕交易。據(jù)騰訊財經(jīng)， 港交所前 董事總經(jīng)理 、 首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松已于近期失聯(lián)。部分信源稱，巴曙松已被有關(guān)部門帶走調(diào)查，但暫未能獲悉其涉案件詳情。

有經(jīng)濟(jì)觀察報獲悉，知情者介紹，巴曙松此番涉案，或與其學(xué)生主導(dǎo)的一樁非法集資案有關(guān)。至少在半年前，巴曙松就被限制出境。2026年1月，巴曙松在中國澳門舉行的一場論壇上，也是以視頻講話的方式參與的。

其實，說到內(nèi)幕交易，近期香港證監(jiān)會及廉政公署正就國泰君安國際和無極資本的內(nèi)幕交易展開調(diào)查并帶走相關(guān)人員。

根據(jù)公告，持牌證券公司的高級行政人員涉嫌接受持牌對沖基金超過 400 萬元的賄賂，以獲取香港上市公司進(jìn)行股份配售前的內(nèi)幕消息，而對沖基金則在資本市場賣空相關(guān)股票或訂立空頭頭存。隨著配股消息落地，相應(yīng)股價下跌，對沖基金通過做空獲利3.15億港元。

那巴曙松是否牽扯這次所涉IPO配股的內(nèi)幕交易？據(jù)報道，雖然該內(nèi)幕交易半年前就展開調(diào)查，巴曙松2025年底才從港交所離職，但是近半年巴曙松一直在內(nèi)地，且巴曙松去年2月就已不在港交所上班。退一萬步講，即使涉及港股IPO，帶走巴曙松的也應(yīng)該是香港證監(jiān)會或廉政公署。但據(jù)悉，其是被內(nèi)地執(zhí)法部門帶走。

2）萬科高管被集體要求退還四年薪酬。據(jù)新浪財經(jīng)轉(zhuǎn)發(fā)的自媒體“地產(chǎn)鯨落”消息，萬科 前董事會秘書朱旭被有關(guān)部門約談，要求退還過去4年的薪酬。這一要求并非僅針對朱旭一人，而是覆蓋了過去4年萬科所有核心高管。有消息稱，原董事會主席郁亮也已開始變賣房產(chǎn)，為退薪做準(zhǔn)備。

金石隨筆統(tǒng)計wind數(shù)據(jù)，朱旭2021年至2024年薪酬分別為434.8萬、430萬、104.5萬以及103.3萬，四年薪酬1072.6萬元。郁亮四年薪酬分別為154.7萬、393.5萬、127萬、33.6萬，合計708.8萬元。

2021年至2024年所有董監(jiān)高的總薪酬為3649.6萬、3485.7萬、1135.3萬以及883.1萬，合計薪酬9153.7萬。只是不知說的是原高管還是25年高管也計算在內(nèi)。

3）kimi或上市提速。據(jù)彭博博鰲大， 月之暗面/kimi 正處于考慮在香港首次公開募股的早期階段，并已與中金公司、高盛就潛在上市事宜展開接觸。

近期，據(jù)媒體報道，月之暗面新一輪10億美元融資正在進(jìn)行，公司估值提升至180億美元，不到3個月內(nèi)翻了4倍。

不過，就在2026年新年內(nèi)部信中， 楊植麟表示，當(dāng)前現(xiàn)金持有量超過100億元，相比于二級市場，我們判斷還可以從一級市場募集更大量資金，所以我們短期不著急上市，主動權(quán)在我。

此前金石雜談表示，雖然，楊植麟多次表態(tài)不急于上市，但一旦張予彤問題解決，一旦大模型企業(yè)公司股價開始調(diào)整，屆時，kimi上市或是自然而然的事情。畢竟，一大批頂級資本們亟需套現(xiàn)。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，2025年以前，kimi已進(jìn)行了5輪融資，聚集了徐新的今日資本，徐小平的真格基金、沈南鵬的紅杉資本、王興的美團(tuán)龍珠，還有藍(lán)馳創(chuàng)投、小紅書、阿里、三七互娛、高榕創(chuàng)投、招商局基金，明星資本云集。

而在2025年12月31日融資5億美元后，公司在2026年2月19日再度進(jìn)行新一輪融資，融資額7億美元，據(jù)天眼查投后估值55億美元。不過，也有市場消息稱，此次融資后估值已經(jīng)來到100億美元。

2025年底開始，大家能發(fā)現(xiàn)，近期全面擁抱AI智能體，擁抱“養(yǎng)蝦”的互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊瘋狂進(jìn)行投資，而阿里巴巴繼續(xù)跟投，大概率依然是kimi的最大機(jī)構(gòu)股東。在1月，騰訊還參與了另一只大模型公司階躍星辰的投資。

根據(jù)報道，Kimi不到3個月融資3輪，創(chuàng)下近年來國內(nèi)大模型連續(xù)融資最多紀(jì)錄。市場分析認(rèn)為，主要是受kimi k2.5大模型及kimi積極擁抱養(yǎng)蝦，推出Kimi Claw，此外該公司收入用戶雙雙大增，共同推動了該公司估值。

摩根大通認(rèn)為， “AutoClaw和OpenClaw等產(chǎn)品之所以重要，并不是因為它們?nèi)缃裢蝗皇棺灾鰽I在商業(yè)上變得成熟，而是因為它們大大降低了非技術(shù)用戶體驗智能體工作流的門檻?！?/p>

其實，kimi估值大爆發(fā)背后，離不開二級市場對港股兩只大模型公司的極力追捧，一是智普，一是minimax。今年以來智譜股價暴漲488%，市值來到3000億上方；而minimax今年漲496%，市值也超3000億港元。

即便kimi目前180億美元估值，智譜和minimax也都是其估值的1.5倍以上。就在近期，金石隨筆發(fā)現(xiàn)，階躍星辰本來新一輪融資按60億估值，但看到智譜和minimax市值暴漲，直接擦掉原先估值按100億美元估值。