AI圖。本文為新經(jīng)濟(jì)學(xué)家智庫(kù)專(zhuān)稿，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)源。

本賬號(hào)接受投稿，投稿郵箱：jingjixuejiaquan@126.com

不確定性交織的世界，更需要中國(guó)的“穩(wěn)定”答案

崔傳剛

新經(jīng)濟(jì)學(xué)家智庫(kù)特約研究員

觀察當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)格局，一種愈發(fā)清晰的分裂態(tài)勢(shì)正在顯現(xiàn)：一端是沖突、債務(wù)與政策搖擺交織疊加帶來(lái)高度的不確定性；另一端，則是少數(shù)仍能按自身節(jié)奏穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)無(wú)疑屬于后者。

誠(chéng)然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并非毫無(wú)壓力。但真正值得關(guān)注的是，在外部沖擊頻繁擾動(dòng)、全球環(huán)境動(dòng)蕩不安的背景下，中國(guó)始終保持戰(zhàn)略定力，守住了相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展脈絡(luò)。進(jìn)入2026年，多家國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)相繼上調(diào)或確認(rèn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，“增速穩(wěn)定且高于多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體”的判斷已經(jīng)成為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的普遍共識(shí)。

更關(guān)鍵的是另一項(xiàng)更具結(jié)構(gòu)性意義的數(shù)據(jù)。根據(jù)IMF測(cè)算，中國(guó)仍將貢獻(xiàn)全球近30%的新增經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在全球增長(zhǎng)動(dòng)能普遍趨弱的今天，這一指標(biāo)的意義早已超越數(shù)字本身：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正日益成為稀缺資源，而中國(guó)所提供的穩(wěn)定、可持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力，本身就是一項(xiàng)難得的全球性公共品。

一個(gè)“失去協(xié)同”的世界

要理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，首先需要讀懂當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。但這種不穩(wěn)定已不能簡(jiǎn)單的用周期波動(dòng)來(lái)解釋。更準(zhǔn)確地說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)正處于一種越發(fā)嚴(yán)峻的結(jié)構(gòu)性失衡之中，尤其是供給、金融與需求這三大系統(tǒng)，原本應(yīng)相互協(xié)同、彼此支撐，如今卻在同時(shí)承壓，越發(fā)協(xié)同運(yùn)轉(zhuǎn)失能。

首先是供給端的不確定性持續(xù)上升。能源作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的底層支撐，其波動(dòng)已從單純的價(jià)格問(wèn)題演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?；魻柲酒澓{承擔(dān)著全球約五分之一的石油運(yùn)輸，這一地理事實(shí)在過(guò)去只是背景性變量，如今卻成為了左右市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。2026年初，隨著伊朗相關(guān)局勢(shì)再度緊張，國(guó)際油價(jià)中樞明顯上移。過(guò)去一年間，布倫特原油價(jià)格頻繁劇烈波動(dòng)，短時(shí)間內(nèi)的漲跌幅度動(dòng)輒超過(guò)兩成。這樣的波動(dòng)，早已超出了傳統(tǒng)供需邏輯的解釋范疇，更像是市場(chǎng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的本能反應(yīng)。

但能源沖擊的影響從來(lái)不止于能源領(lǐng)域本身。油價(jià)上漲會(huì)迅速傳導(dǎo)至整個(gè)工業(yè)體系，推高制造成本；運(yùn)輸費(fèi)用的增加則會(huì)壓縮貿(mào)易利潤(rùn)空間；最終，這些壓力會(huì)沿著產(chǎn)業(yè)鏈層層傳導(dǎo)至消費(fèi)端，具體表現(xiàn)為企業(yè)利潤(rùn)收縮、居民支出趨緊。對(duì)許多經(jīng)濟(jì)體而言，輸入型通脹正在侵蝕實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力，如何在成本上漲與需求萎縮之間找到平衡，正成為各國(guó)共同面臨的難題。

與此同時(shí)，供應(yīng)鏈自身的運(yùn)行邏輯也在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變。紅海危機(jī)導(dǎo)致蘇伊士運(yùn)河航運(yùn)受阻，2026年2月爆發(fā)的伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)則讓霍爾木茲海峽這一“世界能源咽喉”陷入停擺。地緣沖突的頻發(fā)使得集裝箱運(yùn)力階段性收緊，企業(yè)被迫繞行更遠(yuǎn)航線。這一變化帶來(lái)的不僅是運(yùn)輸時(shí)間和成本的增加，更標(biāo)志著全球貿(mào)易體系的深層轉(zhuǎn)向：從過(guò)去的“效率優(yōu)先”逐步轉(zhuǎn)向“安全優(yōu)先”。而這種轉(zhuǎn)變的代價(jià)，是全球資源配置效率的下降，以及潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的收縮。

如果說(shuō)供給端的問(wèn)題尚且直觀可見(jiàn)，那么金融體系的變化則更為隱蔽，卻同樣影響深遠(yuǎn)。目前，美國(guó)債務(wù)規(guī)模已突破39萬(wàn)億美元，占GDP比重超過(guò)125%。這些數(shù)字本身已足夠龐大，但更具決定性意義的是其結(jié)構(gòu)困境：每年約1-1.2萬(wàn)億美元的利息支出，正吞噬著美國(guó)政府接近四成的財(cái)政收入。這意味著，美國(guó)越來(lái)越多的財(cái)政資源將不再用于支撐未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而是用于償還歷史債務(wù)的利息。

這種變化或許不會(huì)立即引發(fā)危機(jī)，卻會(huì)逐步改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在邏輯。當(dāng)增長(zhǎng)越來(lái)越依賴債務(wù)擴(kuò)張，而債務(wù)本身又在不斷侵蝕財(cái)政能力與市場(chǎng)信心時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系便會(huì)進(jìn)入一種“自我消耗”的向下螺旋。國(guó)際貨幣基金組織已多次警示，美國(guó)債務(wù)路徑存在不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)，其外溢效應(yīng)可能通過(guò)利率上行、資本流動(dòng)波動(dòng)等方式，影響全球金融穩(wěn)定。

事實(shí)上，這種外溢效應(yīng)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)此前的加息周期推動(dòng)美元指數(shù)一度突破110，導(dǎo)致新興市場(chǎng)資本流入明顯放緩。國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）的數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)非居民資本凈流入較峰值出現(xiàn)顯著下降。在這樣的環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定不再是一種默認(rèn)狀態(tài)，而是一種需要主動(dòng)爭(zhēng)取和全力守護(hù)的目標(biāo)。

需求端的問(wèn)題則更為直接。主要經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)動(dòng)力普遍偏弱：美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖能維持一定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，卻高度依賴科技投資與財(cái)政支出；歐元區(qū)在能源成本高企與內(nèi)需疲弱的雙重壓力下增長(zhǎng)持續(xù)乏力；日本長(zhǎng)期陷入低增長(zhǎng)均衡；印度雖保持較高增速，但經(jīng)濟(jì)體量尚不足以承擔(dān)全球需求引擎的角色。這種尷尬的局面意味著，全球經(jīng)濟(jì)并非完全缺乏增長(zhǎng)動(dòng)能，而是缺少體量足夠、穩(wěn)定可靠的核心增長(zhǎng)極。

當(dāng)供給不穩(wěn)、金融承壓與需求乏力三者同時(shí)出現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)所呈現(xiàn)的，就不再是簡(jiǎn)單的周期性起伏了，而是一種更深層次的“失去協(xié)同”。

更穩(wěn)的增長(zhǎng)，來(lái)自更優(yōu)的結(jié)構(gòu)

正是在這樣的全球背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)才顯得尤為突出。這份突出，固然來(lái)自自身的結(jié)構(gòu)與韌性，但在很大程度上，也源于一個(gè)無(wú)奈的現(xiàn)實(shí)：當(dāng)多數(shù)經(jīng)濟(jì)體在動(dòng)蕩中舉步維艱時(shí)，能夠保持平穩(wěn)運(yùn)行本身，就已經(jīng)構(gòu)成了一種難得的優(yōu)勢(shì)。

2026年開(kāi)年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%，較上年12月加快1.1個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)5.2%。單看數(shù)據(jù)，這只是穩(wěn)健的中高速增長(zhǎng)；但放在全球坐標(biāo)系中審視，它們便意味著中國(guó)不僅實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，更保持著相對(duì)平穩(wěn)、可控的發(fā)展節(jié)奏。

更關(guān)鍵的是，這一增長(zhǎng)并非依賴單一引擎，而是形成了多點(diǎn)支撐、協(xié)同發(fā)力的結(jié)構(gòu)性特征。

工業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。1-2月，裝備制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.3%，高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)13.1%，對(duì)整體工業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到31.5%。從具體產(chǎn)品來(lái)看，3D打印設(shè)備產(chǎn)量增長(zhǎng)54.1%，鋰離子電池增長(zhǎng)42.6%，工業(yè)機(jī)器人增長(zhǎng)31.1%。這些數(shù)字背后，反映的不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)量擴(kuò)張，而是增長(zhǎng)動(dòng)能從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高附加值領(lǐng)域的穩(wěn)步遷移。

外貿(mào)逐步回暖，結(jié)構(gòu)加快升級(jí)。同期，中國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)到7.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.3%。其中機(jī)電產(chǎn)品出口增長(zhǎng)24.3%，高技術(shù)產(chǎn)品出口增長(zhǎng)24.2%。更具結(jié)構(gòu)性意義的是中間品出口占比持續(xù)提升，從2017年的41.9%提高至2025年的47.4%。這意味著，中國(guó)正從“向世界提供商品”，逐步轉(zhuǎn)向深度嵌入全球生產(chǎn)體系，而這種嵌入一旦形成，其所帶來(lái)的穩(wěn)定性將遠(yuǎn)高于終端消費(fèi)品貿(mào)易。

消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇，結(jié)構(gòu)同樣在發(fā)生積極變化。1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.8%，較此前明顯回升；服務(wù)消費(fèi)表現(xiàn)更為亮眼，服務(wù)零售額增長(zhǎng)5.6%。餐飲收入突破萬(wàn)億元規(guī)模，線上娛樂(lè)、短劇平臺(tái)交易額增長(zhǎng)超過(guò)30%，綠色消費(fèi)與健康消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)容。這些變化表明，消費(fèi)正從恢復(fù)性反彈逐步轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級(jí)。

將工業(yè)、外貿(mào)與消費(fèi)三條線索結(jié)合起來(lái)，我們就能看到一種更深層次的變化：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在形成一個(gè)由多個(gè)變量共同支撐的增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)。在不確定性上升的時(shí)代，這種結(jié)構(gòu)的價(jià)值尤為凸顯，因?yàn)檫@意味著當(dāng)某一個(gè)增長(zhǎng)變量受到外部沖擊時(shí)，其他變量能夠及時(shí)提供緩沖，從而降低經(jīng)濟(jì)整體的波動(dòng)幅度。

與此同時(shí)，宏觀環(huán)境也保持在相對(duì)理想的區(qū)間。1-2月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均為5.3%，與上年同期持平；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲0.8%。這一水平既避免了高通脹帶來(lái)的政策約束，也未陷入通縮困境，為宏觀調(diào)控預(yù)留了充足空間。這種“不過(guò)熱、也不過(guò)冷”的穩(wěn)定狀態(tài)，在當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)中已屬難得。

決定未來(lái)的不只是宏觀，更是產(chǎn)業(yè)

如果說(shuō)宏觀數(shù)據(jù)是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的“晴雨表”，那么產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定的則是增長(zhǎng)潛力，是未來(lái)的“定盤(pán)星”。

在全球經(jīng)濟(jì)逐步從需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向供給驅(qū)動(dòng)的過(guò)程中，增長(zhǎng)的來(lái)源正在發(fā)生一場(chǎng)深刻變革：增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，正從誰(shuí)的需求更旺盛轉(zhuǎn)向誰(shuí)能夠提供更高效率、更高質(zhì)量、更具不可替代性的供給。而在這一變革中，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)正愈發(fā)清晰地凸顯，成為穿越不確定性和錨定未來(lái)增長(zhǎng)的關(guān)鍵支撐。

人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為此提供了一個(gè)極具代表性的觀察窗口。根據(jù)最新公開(kāi)信息，中國(guó)已成為全球人工智能專(zhuān)利數(shù)量最多的國(guó)家，核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò)1.2萬(wàn)億元，相關(guān)企業(yè)數(shù)量超過(guò)6200家。數(shù)量上的領(lǐng)先，標(biāo)志著一個(gè)完整、龐大的產(chǎn)業(yè)體系已然成型，但真正決定其長(zhǎng)期價(jià)值的，從來(lái)不是規(guī)模本身，而是技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，是真正和有效的規(guī)?；瘧?yīng)用。

在中國(guó)，人工智能正在從展示與試點(diǎn)階段逐步滲透到生產(chǎn)系統(tǒng)的核心深處。在制造業(yè)領(lǐng)域，從智能質(zhì)檢到工藝優(yōu)化，從供應(yīng)鏈調(diào)度到產(chǎn)品設(shè)計(jì)，人工智能開(kāi)始直接作用于生產(chǎn)效率的提升和成本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，成為產(chǎn)業(yè)升級(jí)的“加速器”。今年前兩個(gè)月，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)10.1%，明顯高于整體經(jīng)濟(jì)水平，這一差距本身就說(shuō)明，新技術(shù)正在成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。更關(guān)鍵的是，這種技術(shù)應(yīng)用并非孤立存在，而是在“賦能千行百業(yè)”的過(guò)程中持續(xù)擴(kuò)散，從制造業(yè)到服務(wù)業(yè)，從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)到新興領(lǐng)域，逐步推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系生產(chǎn)率的系統(tǒng)性提升。

如果說(shuō)人工智能代表的是一場(chǎng)“效率革命”，那么新能源汽車(chē)與動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)，則正在掀起一場(chǎng)全球范圍內(nèi)的“產(chǎn)業(yè)重構(gòu)”。近年來(lái)，中國(guó)在這一領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，已從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的絕對(duì)主導(dǎo)，延伸至全球產(chǎn)業(yè)體系的核心位置。盡管2026年初，新能源汽車(chē)產(chǎn)量受成本波動(dòng)與政策調(diào)整影響出現(xiàn)階段性起伏，但在產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，中國(guó)企業(yè)的主導(dǎo)地位不僅從未動(dòng)搖，而且正在持續(xù)鞏固。

根據(jù)SNEResearch數(shù)據(jù)，僅2026年1月，中國(guó)企業(yè)在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)的合計(jì)占有率就達(dá)到73.3%，較去年同期的68.3%再次提升。這種市場(chǎng)集中度的提升，意味著產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已跳出簡(jiǎn)單的規(guī)模比拼，進(jìn)入技術(shù)路徑與成本結(jié)構(gòu)的深層較量。依托磷酸鐵鋰（LFP）技術(shù)路線，中國(guó)企業(yè)在電池安全性與成本控制上形成了難以逾越的優(yōu)勢(shì)，既滿足了全球市場(chǎng)對(duì)性價(jià)比的需求，也構(gòu)筑了自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為其全球擴(kuò)張奠定了更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

更深層次的變化在于，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)邊界正不斷外移，實(shí)現(xiàn)了從“產(chǎn)品出口”向“體系輸出”的跨越式升級(jí)。如今，中國(guó)出口的不僅是整車(chē)產(chǎn)品，更包括完整的供應(yīng)鏈體系、領(lǐng)先的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、成熟的制造經(jīng)驗(yàn)，甚至是覆蓋電池、整車(chē)、軟件、充電基礎(chǔ)設(shè)施的全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這種體系化的輸出，讓中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的位置持續(xù)上移，從全球工廠轉(zhuǎn)變?yōu)槿虍a(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者，其影響力也不再局限于單一產(chǎn)品，而是滲透到全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方方面面，具備了更持久、更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

這些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的深刻變革共同指向一個(gè)清晰的趨勢(shì)：未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，早已告別需求驅(qū)動(dòng)的粗放式規(guī)模擴(kuò)張，進(jìn)入供給能力主導(dǎo)的高質(zhì)量發(fā)展階段。而在這場(chǎng)關(guān)乎未來(lái)的全球競(jìng)爭(zhēng)中，中國(guó)憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈配套、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新投入，以及超大規(guī)模市場(chǎng)帶來(lái)的迭代優(yōu)勢(shì)，正逐步構(gòu)建起一種難以復(fù)制的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

穩(wěn)定和引導(dǎo)預(yù)期：政策的真正作用

討論中國(guó)經(jīng)濟(jì)，政策始終是繞不開(kāi)的關(guān)鍵變量，但若將其簡(jiǎn)單等同于“刺激增長(zhǎng)的工具”，無(wú)疑低估了其核心價(jià)值。更準(zhǔn)確的理解是，政策的核心功能在于穩(wěn)定和引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，而非追求短期波動(dòng)式增長(zhǎng)。

在外部沖擊頻繁、市場(chǎng)情緒高度敏感的環(huán)境中，預(yù)期本身就已經(jīng)成為決定經(jīng)濟(jì)行為的關(guān)鍵因素。企業(yè)是否擴(kuò)大投資，居民是否愿意消費(fèi)，金融機(jī)構(gòu)是否愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，往往不取決于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而取決于對(duì)未來(lái)的判斷。在這樣的背景下，如果政策頻繁調(diào)整、方向模糊，不僅無(wú)法對(duì)沖外部不確定性，反而會(huì)加劇市場(chǎng)恐慌，放大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，侵蝕發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。

中國(guó)當(dāng)前的宏觀政策安排，恰恰體現(xiàn)出一種“節(jié)奏優(yōu)先、穩(wěn)字當(dāng)頭”的清晰邏輯。

從財(cái)政政策來(lái)看，2026年赤字率維持在4%左右，新增政府債規(guī)模約11.89萬(wàn)億元，其中包括1.3萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債和4.4萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債。資金規(guī)模可觀，投向卻高度集中于基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板、產(chǎn)業(yè)升級(jí)提質(zhì)以及國(guó)家重大戰(zhàn)略落地。這意味著，財(cái)政支出并沒(méi)有簡(jiǎn)單用于拉動(dòng)短期需求，制造暫時(shí)繁榮，而是精準(zhǔn)發(fā)力，為中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)筑牢根基、積蓄動(dòng)能。

更值得關(guān)注的是政策工具的設(shè)計(jì)思路。例如，設(shè)立1000億元財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專(zhuān)項(xiàng)資金，通過(guò)貸款貼息、精準(zhǔn)滴灌的方式撬動(dòng)消費(fèi)與投資。相較于直接補(bǔ)貼，這種方式更具可持續(xù)性，既能有效激發(fā)市場(chǎng)主體活力，又能形成政策乘數(shù)效應(yīng)。類(lèi)似的精細(xì)化安排，還體現(xiàn)在設(shè)備更新改造、綠色低碳轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域，清晰彰顯出政策從“直接干預(yù)”向“機(jī)制引導(dǎo)”的深刻轉(zhuǎn)變，既尊重市場(chǎng)規(guī)律，又發(fā)揮政策導(dǎo)向作用。

貨幣政策同樣延續(xù)了穩(wěn)健底色。在全球主要央行先后經(jīng)歷激進(jìn)加息、政策反復(fù)搖擺的背景下，中國(guó)堅(jiān)持“以我為主、穩(wěn)字當(dāng)頭”，始終保持流動(dòng)性合理充裕，讓國(guó)內(nèi)融資環(huán)境維持穩(wěn)定，為企業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了可預(yù)期、可依賴的金融條件。與此同時(shí)，科技創(chuàng)新再貸款、碳減排支持工具等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具持續(xù)發(fā)力，精準(zhǔn)引導(dǎo)金融資源流向高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了“總量穩(wěn)定”與“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的有機(jī)平衡。

若拉長(zhǎng)周期審視，這種“穩(wěn)預(yù)期、謀長(zhǎng)遠(yuǎn)”的政策邏輯，同樣已在“十五五”規(guī)劃中進(jìn)一步制度化和常態(tài)化。無(wú)論是研發(fā)投入年均增長(zhǎng)目標(biāo)，還是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與綠色轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向，都在為未來(lái)的增長(zhǎng)模式提前布局。這種前瞻性安排，使得政策不再只是應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)的手段，更成為塑造長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要工具。

在一個(gè)不確定性持續(xù)上升的世界中，這種穩(wěn)定且可預(yù)期的政策體系，本身就是一種稀缺資源。它不僅穩(wěn)住了市場(chǎng)信心、對(duì)沖了外部沖擊，更與完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新形成合力，共同構(gòu)筑起中國(guó)經(jīng)濟(jì)穿越周期、行穩(wěn)致遠(yuǎn)的堅(jiān)實(shí)底氣。

風(fēng)險(xiǎn)，正有序消化中

任何關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的討論，若回避風(fēng)險(xiǎn)，便難以完整呈現(xiàn)其真實(shí)面貌；但同樣關(guān)鍵的是，既要正視風(fēng)險(xiǎn)的存在，更要認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，讀懂中國(guó)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)的核心能力。

房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于深度調(diào)整周期，這是當(dāng)前最受關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域之一。2026年前兩個(gè)月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降11.1%，新建商品房銷(xiāo)售面積下降13.5%。這些數(shù)據(jù)反映出傳統(tǒng)房地產(chǎn)模式的收縮，但變化并非單向下行，特別值得關(guān)注的是，二手房市場(chǎng)已出現(xiàn)邊際改善信號(hào)，北京、上海等核心一線城市房?jī)r(jià)環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，降幅顯著收窄。這種分化態(tài)勢(shì)本身說(shuō)明，房地產(chǎn)市場(chǎng)正在從整體調(diào)整走向結(jié)構(gòu)分化，風(fēng)險(xiǎn)正被分區(qū)域、分層次有序吸收。

地方政府債務(wù)問(wèn)題同樣受到廣泛關(guān)注。隨著土地出讓收入增速放緩，地方財(cái)政收支平衡壓力有所上升，但中國(guó)應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的思路清晰、舉措務(wù)實(shí)，“一攬子化債方案”正穩(wěn)步落地、成效漸顯。通過(guò)再融資債券置換存量高息債務(wù)、推動(dòng)地方融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型、建立常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制等一系列精準(zhǔn)施策，地方政府債務(wù)管理正從過(guò)去的階段性應(yīng)急應(yīng)對(duì)，轉(zhuǎn)向制度化、常態(tài)化、精細(xì)化管理。債務(wù)壓力正在逐步緩釋。

從整體來(lái)看，中國(guó)政府債務(wù)率，尤其是中央政府債務(wù)水平，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中仍處于較低區(qū)間，這為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和宏觀政策調(diào)節(jié)預(yù)留了充足空間，也為風(fēng)險(xiǎn)有序消化提供了堅(jiān)實(shí)的財(cái)力保障，與前文所述的穩(wěn)健宏觀政策形成有機(jī)呼應(yīng)。

人口老齡化則屬于更長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)，其影響主要體現(xiàn)在勞動(dòng)力供給變化以及社會(huì)保障體系的壓力上。但從政策層面看，應(yīng)對(duì)路徑已逐步清晰。一方面，人口老齡化催生的“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”快速崛起，養(yǎng)老服務(wù)、健康醫(yī)療、適老產(chǎn)品等領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)容，形成新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能；另一方面，自動(dòng)化與人工智能技術(shù)的廣泛應(yīng)用，正持續(xù)提升勞動(dòng)生產(chǎn)率，有效對(duì)沖勞動(dòng)力供給減少帶來(lái)的影響。與此同時(shí)，生育支持政策不斷優(yōu)化、公共服務(wù)體系持續(xù)完善，也在從長(zhǎng)期層面緩解人口結(jié)構(gòu)壓力，為應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)筑牢根基。

綜合來(lái)看，這些問(wèn)題更多屬于結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。它們會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度與節(jié)奏，但不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的整體方向。

更重要的是，中國(guó)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、配置政策工具以及推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)化解方面，表現(xiàn)出一種張弛有度的調(diào)整能力。這種能力，核心就在于不回避風(fēng)險(xiǎn)、不急于求成，而是通過(guò)精準(zhǔn)施策、分類(lèi)推進(jìn)，讓各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)不集中、不擴(kuò)散，在發(fā)展中逐步被吸收、在調(diào)整中有序被消化。

過(guò)去看速度，未來(lái)看節(jié)奏

如果將當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)放在更長(zhǎng)的歷史框架中審視，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，世界正處在一個(gè)重要的過(guò)渡階段：舊的增長(zhǎng)模式正在衰減，新的增長(zhǎng)模式尚未完全成型。在這樣的“百年未有之大變局”的轉(zhuǎn)型期，增長(zhǎng)速度不再是衡量經(jīng)濟(jì)體價(jià)值的唯一標(biāo)準(zhǔn)，能夠抵御波動(dòng)、保持穩(wěn)定，反而成為一種更為珍貴的能力。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的意義，也正是在這一背景下不斷凸顯。它早已超越“增長(zhǎng)較快的經(jīng)濟(jì)體”這一定位，成為一個(gè)能夠在全球動(dòng)蕩環(huán)境中堅(jiān)守自身運(yùn)行節(jié)奏、持續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、有序化解各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健系統(tǒng)。這種穩(wěn)定，不是停滯不前的“靜態(tài)穩(wěn)定”，而是在動(dòng)態(tài)調(diào)整中實(shí)現(xiàn)的“可持續(xù)穩(wěn)定”，是兼顧發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)化解的良性平衡。

更重要的是，這種穩(wěn)定并不只對(duì)中國(guó)自身具有意義。在一個(gè)失去協(xié)同的世界中，一個(gè)擁有超大規(guī)模市場(chǎng)、完整產(chǎn)業(yè)鏈以及可預(yù)期政策環(huán)境的經(jīng)濟(jì)體，本身就構(gòu)成了一種確定性錨點(diǎn)。2026年前兩個(gè)月，中國(guó)進(jìn)口同比增長(zhǎng)17.1%，這一回升不僅反映了國(guó)內(nèi)需求的改善，更意味著中國(guó)正在為全球貿(mào)易提供新的增長(zhǎng)空間。

如果說(shuō)過(guò)去的全球經(jīng)濟(jì)依賴速度，那么未來(lái)更需要的，或許正是一種穩(wěn)健的節(jié)奏。而中國(guó)，正在成為這個(gè)節(jié)奏的重要組成部分。■

掃碼入群可參加全年至少12場(chǎng)精彩閉門(mén)研討