2026年3月23日深夜，一個(gè)數(shù)字在汽車圈刷屏：?jiǎn)柦鏜6開啟預(yù)訂僅24小時(shí)，訂單量突破6萬(wàn)臺(tái)。

這條消息由華為終端BG CEO余承東親自官宣，配上一張簡(jiǎn)潔的海報(bào)，迅速點(diǎn)燃了整個(gè)新能源汽車圈。6萬(wàn)臺(tái)，足以讓大多數(shù)車企羨慕。要知道，很多品牌一款車型一個(gè)月的全國(guó)銷量，也不過(guò)如此。

但這對(duì)問(wèn)界來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是一種習(xí)慣。

問(wèn)界M9上市兩小時(shí)大定破萬(wàn)，問(wèn)界M8上市8個(gè)月交付超15萬(wàn)輛，問(wèn)界M7累計(jì)交付突破43萬(wàn)輛……

這一次，問(wèn)界M6瞄準(zhǔn)的是25萬(wàn)至30萬(wàn)元級(jí)SUV市場(chǎng)，這是中國(guó)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最激烈、容量最大的核心戰(zhàn)場(chǎng)之一。

問(wèn)界背后的上市公司，是賽力斯集團(tuán)。截至2026年3月27日，賽力斯股價(jià)報(bào)收95.42元，總市值約1662億元。

這家曾經(jīng)名不見經(jīng)傳的重慶車企，正在用一款又一款爆款，書寫中國(guó)高端新能源汽車的新故事。

問(wèn)界M6：一張精心布局的新牌

問(wèn)界M6的出現(xiàn)，填補(bǔ)了問(wèn)界產(chǎn)品矩陣中最后一塊空白。

此前，問(wèn)界已覆蓋30萬(wàn)至60萬(wàn)元的高端市場(chǎng)。M7主打30萬(wàn)級(jí)家用中大型SUV，M8穩(wěn)居40萬(wàn)級(jí)銷冠，M9連續(xù)21個(gè)月蟬聯(lián)50萬(wàn)級(jí)豪華SUV銷量冠軍。但25萬(wàn)至30萬(wàn)元這個(gè)“走量黃金帶”，問(wèn)界一直缺席。

這一次，問(wèn)界M6精準(zhǔn)填補(bǔ)空白。增程版預(yù)售價(jià)26.98萬(wàn)元起，純電版28.98萬(wàn)元起，4款配置從26.98萬(wàn)元鋪到30.98萬(wàn)元，精準(zhǔn)卡位。

更值得關(guān)注的是配置策略。問(wèn)界M6沒(méi)有走“低配閹割”的老路，入門款即標(biāo)配全景天幕、Nappa真皮座椅、隨動(dòng)屏、鴻蒙車機(jī)及華為乾昆ADS 4.0智駕系統(tǒng)，在同價(jià)位極為罕見。

技術(shù)層面，問(wèn)界M6全系標(biāo)配全球量產(chǎn)最高規(guī)格的896線雙光路圖像級(jí)激光雷達(dá)，探測(cè)距離300米，點(diǎn)云密度比主流128線雷達(dá)提升4倍，能在雨霧、強(qiáng)光等惡劣天氣下保持高可靠性。車身風(fēng)阻系數(shù)0.239Cd，應(yīng)急涉水深度700mm，車內(nèi)寬度1.915米，后排乘坐三名成年人也不擁擠。

外觀上，M6走年輕化新銳路線，晶曜大燈搭配分體式日行燈和封閉式前臉，車身線條流暢凌厲，溜背式車頂營(yíng)造轎跑SUV動(dòng)感，半隱藏式門把手優(yōu)化風(fēng)阻。

內(nèi)飾方面，可旋轉(zhuǎn)伸縮的“向日葵屏幕”搭配鴻蒙座艙5.0，雙無(wú)線充電面板和26.1英寸W-HUD抬頭顯示，科技感拉滿。更有“百變副駕”和靈感櫥窗，能放潮玩、車模，瞄準(zhǔn)年輕用戶。

從訂單數(shù)據(jù)看，問(wèn)界M6用戶畫像清晰。首批展車已于3月23日起陸續(xù)抵達(dá)全國(guó)90城、200多家門店，訂單主力來(lái)自年輕家庭及科技愛好者，核心吸引力包括全系標(biāo)配華為高階智駕、25萬(wàn)級(jí)定價(jià)及個(gè)性化設(shè)計(jì)。大V賬號(hào)分析認(rèn)為，華為技術(shù)背書及“入門即滿配”策略打破了傳統(tǒng)豪華品牌溢價(jià)。

值得一提的是，3月23日同步發(fā)布的還有問(wèn)界M7和問(wèn)界M8的煥新升級(jí)版本。

M7新增夜紫車色，可選裝896線激光雷達(dá)，4月起全量推送城區(qū)NCA；M8新增瑞紅、湛藍(lán)兩款車色，搭載38個(gè)高精度傳感器，綜合續(xù)航提升。

三款車型同步煥新，賽力斯在3月下旬打出了一套密集組合拳。

競(jìng)爭(zhēng)格局：爆款背后的真實(shí)壓力

6萬(wàn)臺(tái)訂單，聽起來(lái)很美。但如果放在更大的坐標(biāo)系里審視，這個(gè)數(shù)字的含金量值得冷靜看待。

首先需要厘清一個(gè)行業(yè)常識(shí)。問(wèn)界M6的6萬(wàn)臺(tái)訂單為支付2000元可退意向金，更多是市場(chǎng)熱度的溫度計(jì)，而非最終交付量的保證書。

與自家前輩相比，差距明顯。2025年改款問(wèn)界M7預(yù)售時(shí)，1小時(shí)小訂突破10萬(wàn)臺(tái)，24小時(shí)更是達(dá)到15萬(wàn)臺(tái)；旗艦問(wèn)界M9預(yù)售2小時(shí)訂購(gòu)?fù)黄?萬(wàn)臺(tái)。M6的預(yù)售成績(jī)只能算“合格”，遠(yuǎn)談不上“現(xiàn)象級(jí)爆款”。

再看同級(jí)競(jìng)品，理想L6上市72小時(shí)訂單突破6萬(wàn)臺(tái)，與M6 24小時(shí)的成績(jī)打平；小米YU7起售價(jià)25.39萬(wàn)元，比M6便宜1.59萬(wàn)元，上市1小時(shí)訂單達(dá)28.9萬(wàn)臺(tái)；特斯拉Model Y，2026年2月國(guó)內(nèi)單月零售銷量仍達(dá)3.8萬(wàn)臺(tái)。

從這個(gè)維度看，25萬(wàn)至30萬(wàn)元級(jí)SUV市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)烈度，遠(yuǎn)超想象。問(wèn)界M6能否復(fù)制高端車型的爆款路徑，仍需時(shí)間驗(yàn)證。

同時(shí)，賽力斯還面臨更深層的結(jié)構(gòu)性壓力：華為光環(huán)的“稀釋效應(yīng)”。

早前，賽力斯是華為智選車模式的“獨(dú)苗”，鴻蒙座艙、智駕系統(tǒng)悉數(shù)注入問(wèn)界，稀缺性撐起了極高想象空間，其股價(jià)一度被視為華為汽車概念的估值錨。

如今，奇瑞、北汽、江淮等先后入場(chǎng)，“五界三境”相繼落地。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年搭載華為干昆智駕的車型將達(dá)80款，規(guī)模效應(yīng)正在加速放大。每個(gè)新品牌都在稀釋原有技術(shù)光環(huán)，也自然會(huì)觸發(fā)相關(guān)標(biāo)的估值重構(gòu)。

這一背景，直接解釋了一個(gè)令投資者困惑的現(xiàn)象。問(wèn)界M6發(fā)布后，賽力斯股價(jià)不漲反跌，3月24日盤中一度跌超4%，25日、26日股價(jià)延續(xù)下行態(tài)勢(shì)。這與去年9月問(wèn)界新M7上市后賽力斯股價(jià)一周內(nèi)漲近20%的走勢(shì)形成鮮明對(duì)比。

百萬(wàn)銷量背后的增長(zhǎng)邏輯與股價(jià)之謎

問(wèn)界品牌的成長(zhǎng)速度，在中國(guó)汽車史上堪稱罕見。

2021年底賽力斯與華為合作推出問(wèn)界時(shí)，累計(jì)銷量不到3萬(wàn)輛。到2026年1月13日，第100萬(wàn)臺(tái)量產(chǎn)車在賽力斯超級(jí)工廠正式下線，僅用46個(gè)月完成從0到100萬(wàn)輛的跨越。

賽力斯集團(tuán)董事長(zhǎng)張興海立下豪言：“我們今天這個(gè)100萬(wàn)是以前花了五年的時(shí)間干了100萬(wàn)，我們現(xiàn)在計(jì)劃在兩年之內(nèi)干第二個(gè)100萬(wàn)?！?/p>

這100萬(wàn)輛背后是一套清晰的產(chǎn)品矩陣。問(wèn)界M9累計(jì)交付超28萬(wàn)輛，連續(xù)21個(gè)月穩(wěn)居50萬(wàn)級(jí)車型銷冠；問(wèn)界M8上市8個(gè)月累計(jì)交付超15萬(wàn)輛，連續(xù)6個(gè)月領(lǐng)跑40萬(wàn)級(jí)SUV市場(chǎng)；問(wèn)界M7累計(jì)交付突破43萬(wàn)輛，成為30萬(wàn)級(jí)SUV市場(chǎng)的價(jià)值標(biāo)桿。2026年1月至2月，問(wèn)界累計(jì)交付超5.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約75%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，賽力斯2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1105億元，凈利潤(rùn)53.12億元，銷售毛利率29.38%，已從虧損的傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型為具備穩(wěn)定盈利能力的高端新能源車企。

然而，股價(jià)走勢(shì)卻講述了另一個(gè)故事。

賽力斯近3個(gè)月股價(jià)走勢(shì)時(shí)間收盤價(jià)（元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)，截至2026年3月27日

從上圖可以清晰地看到，賽力斯股價(jià)自2025年9月30日創(chuàng)下174.35元的歷史高點(diǎn)后開啟漫長(zhǎng)下行，進(jìn)入2026年從1月初的121.31元持續(xù)下行，3月初短暫反彈后再度掉頭向下，截至3月27日?qǐng)?bào)收95.42元，較歷史高點(diǎn)回撤超45%。

這背后是市場(chǎng)對(duì)賽力斯估值邏輯的重新定價(jià)。一方面，華為朋友圈持續(xù)擴(kuò)大，賽力斯的獨(dú)特性被稀釋；另一方面，25萬(wàn)至30萬(wàn)元市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局遠(yuǎn)比高端市場(chǎng)復(fù)雜，問(wèn)界M6能否站穩(wěn)腳跟，市場(chǎng)存在較大分歧。

與此同時(shí)，藍(lán)電汽車的股權(quán)變動(dòng)也帶來(lái)了一定的不確定性。

3月20日，賽力斯完成對(duì)藍(lán)電汽車的100%控股，國(guó)資股東全部退出。這一動(dòng)作與一個(gè)半月前賽力斯公告宣布剝離藍(lán)電的方向截然相反，令市場(chǎng)感到困惑。

賽力斯僅回應(yīng)稱“與沙坪壩區(qū)政府2月8日簽署的合作協(xié)議按既定目標(biāo)推進(jìn)”。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，賽力斯全資控股藍(lán)電意在提升決策效率，完善“高端問(wèn)界、平民藍(lán)電”的雙品牌矩陣。藍(lán)電聚焦10萬(wàn)至15萬(wàn)元平價(jià)市場(chǎng)，與問(wèn)界形成高低搭配。但藍(lán)電2024年全年銷量?jī)H約3.4萬(wàn)輛，在10萬(wàn)至15萬(wàn)元這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的價(jià)格帶能否突圍，仍是懸念。

多家機(jī)構(gòu)研報(bào)對(duì)賽力斯保持積極態(tài)度。

長(zhǎng)江證券研報(bào)指出，新技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的市場(chǎng)份額提升、出海加速和高端化進(jìn)程帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，將支撐新能源增速再次開啟，看好以高端化戰(zhàn)略為核心的賽力斯等車企。

東吳證券則認(rèn)為，在行業(yè)補(bǔ)貼政策落地、前期觀望需求加速釋放的背景下，2026年一季度中國(guó)乘用車市場(chǎng)迎來(lái)景氣度復(fù)蘇，看好高端化有望放量的賽力斯。

開源證券在研報(bào)中指出，問(wèn)界M7等車型持續(xù)放量，疊加問(wèn)界M6新車上市，賽力斯2026年銷量增長(zhǎng)可期，規(guī)模效應(yīng)有望進(jìn)一步釋放。