每經(jīng)記者：蔡鼎 每經(jīng)編輯：董興生

3月27日晚間，金風科技（SZ002202，股價27.45元，市值1159億元）發(fā)布2025年年報，公司2025年實現(xiàn)營收730.23億元，同比增長28.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤27.74億元，同比增長49.12%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤26.13億元，同比增長47.03%；基本每股收益0.6369元。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）。

據(jù)萬得金融終端匯編的數(shù)據(jù)，17家機構(gòu)對金風科技2025年歸母凈利潤的一致預測值為約33.79億元，因此公司披露的27.74億元較一致預測值低了17.88%。

2025年四季度歸母凈利潤環(huán)比下滑近83%

縱向來看，這是金風科技單年營收首次突破700億元關(guān)口，但歸母凈利潤僅創(chuàng)下2022年（23.83億元）以來新高。分季度看，金風科技2025年第四季度歸母凈利潤為1.9億元，環(huán)比第三季度的約10.97億元下降82.68%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，金風科技2025年業(yè)績錄得正增長的核心在于風機制造主業(yè)的毛利率出現(xiàn)一定修復——報告期內(nèi)，公司風機及零部件銷售業(yè)務的毛利率為8.95%，同比提升3.9個百分點。同時，金風科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為35.43億元，同比增長53.01%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，報告期內(nèi)，金風科技機組大型化趨勢明顯，公司6MW及以上機組成為公司的主力機型，其中6MW（含）—10MW機組銷售容量同比上升137.81%，占總銷售容量的比例超過70%；10MW及以上機組銷售容量同比上升150.54%。2025年國內(nèi)海上風電新增裝機中，金風科技以208.9萬千瓦的裝機規(guī)模和37.9%的市場份額，首次位列國內(nèi)海上風電整機制造商榜首。

年報數(shù)據(jù)顯示，金風科技2025年風電場開發(fā)板塊營業(yè)收入為86.94億元，同比下降19.9%。盡管該板塊毛利率同比提升3.15個百分點至43.16%，但近20%的營收縮水，反映出金風科技在風電場資源開發(fā)或轉(zhuǎn)讓節(jié)奏上出現(xiàn)了階段性放緩。此外，從裝機變動來看，報告期內(nèi)公司自營風電場新增權(quán)益并網(wǎng)裝機2496.63MW，同時轉(zhuǎn)讓了權(quán)益并網(wǎng)容量138.45MW。

資產(chǎn)減值損失+信用減值損失超13億元

年報披露，除水務業(yè)務保持平穩(wěn)（營收10.78億元，同比增長6.48%）外，金風科技的綠色甲醇業(yè)務也在2025年逐步落地。2025年公司綠色甲醇新簽訂單15萬噸，在手訂單超75萬噸。其中，興安盟綠色甲醇項目（一期25萬噸）已于2025年9月一次開車成功。此外，混塔業(yè)務國內(nèi)新簽訂單突破10GW。

海外市場方面，金風科技2025年國際業(yè)務實現(xiàn)銷售收入180.82億元，同比增長50.59%，占總營收比重提升至24.76%。

年報還顯示，截至2025年底，金風科技在手外部訂單共計50.49GW，加上內(nèi)部訂單，合計在手訂單達53.73GW，同比增長13.35%。其中海外在手訂單9.27GW，同比增長31.83%。

記者還注意到，合并利潤表顯示，2025年度金風科技投資收益為7.27億元，較2024年的19.62億元大幅下降約62.9%。同時，報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)減值損失達10.85億元，較2024年的8.59億元進一步擴大（增幅約26.3%），結(jié)合信用減值損失2.53億元，兩者合計吞噬了超過13億元的營業(yè)利潤。

此外，盡管金風科技的整體資產(chǎn)負債率由上年的73.96%微降至71.66%，但短期償債指標卻出現(xiàn)下滑。期末流動比率從0.9545降至0.9094（降幅4.72%），速動比率更是從0.6733降至0.5886（降幅12.58%），這意味著公司應對短期債務的即期流動性正在變緊。