財(cái)聯(lián)社3月30日訊（編輯 夏軍雄）摩根士丹利策略師周一在報(bào)告中表示，盡管伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)仍在持續(xù)，美股基準(zhǔn)股指標(biāo)普500指數(shù)的這輪調(diào)整已接近最后階段。該行同時(shí)警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)加息仍對(duì)股市構(gòu)成威脅。

由摩根士丹利首席投資官兼美國(guó)股票策略師邁克爾·威爾遜領(lǐng)導(dǎo)的分析師團(tuán)隊(duì)指出，越來越多跡象顯示，此輪股市下跌“正逐步接近尾聲”。

他們?cè)舜饲皵?shù)次“增長(zhǎng)恐慌”的先例加以說明，在那些時(shí)期，市場(chǎng)雖對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景感到擔(dān)憂，但并未伴隨出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退或加息的情況。

策略師們指出，羅素3000指數(shù)中已有超過一半的股票較52周高點(diǎn)下跌超過20%。與此同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率已下降超過15%，表明市場(chǎng)定價(jià)正越來越多地反映中東戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

策略師在報(bào)告中寫道：“我們認(rèn)為，股票市場(chǎng)對(duì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)的警惕程度高于市場(chǎng)普遍預(yù)期。”

自1月27日以來，標(biāo)普500指數(shù)已下跌8.4%。市場(chǎng)受到人工智能（AI）前景不確定性及伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)影響的雙重沖擊。沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽被封鎖，切斷了全球能源供應(yīng)的重要通道。

隨著更多美國(guó)軍隊(duì)抵達(dá)中東，以及伊朗支持的也門胡塞武裝加入沖突，作為全球油價(jià)基準(zhǔn)的布倫特原油價(jià)格周一升至每桶116.89美元。

摩根士丹利團(tuán)隊(duì)表示，市場(chǎng)目前已在一定程度上計(jì)入更高的能源成本。他們指出，與歷史上導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期終結(jié)的石油沖擊相比，本輪油價(jià)漲幅大約只有過去的一半。此外，企業(yè)盈利的持續(xù)增長(zhǎng)也將有助于抵御經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。

摩根士丹利匯編的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的盈利在未來12個(gè)月預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)20%。

“市場(chǎng)認(rèn)為，恢復(fù)霍爾木茲海峽油輪通行的各種路徑，其累計(jì)概率要顯著高于經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率，我們對(duì)此表示認(rèn)同，”分析師寫道。

不過，他們也強(qiáng)調(diào)，加息仍是美股的短期風(fēng)險(xiǎn)。目前股市對(duì)利率的敏感性接近過去幾年的高位。10年期美債收益率也正逼近4.5%，這一水平在歷史上通常會(huì)對(duì)股票估值形成壓力。

策略師表示：“無論當(dāng)前美債收益率上行是由通脹因素、更鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)，還是戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的財(cái)政赤字所驅(qū)動(dòng)，抑或多重因素疊加，我們認(rèn)為這都是一個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注的重要風(fēng)險(xiǎn)變量?！?/p>