幾家公司在全球模型市場的影響力確實有很大提升。Token調(diào)用量的暴增也確實為商業(yè)模式驗證帶來了新變量，但將單一平臺的Token消耗量增長直接等同于商業(yè)化進展，或直接等同于全球市場地位，稍顯簡單粗暴

文｜《財經(jīng)》研究員 吳俊宇

編輯｜謝麗容

一批中國的基礎(chǔ)模型，正在全球開發(fā)者中變得更流行。

OpenRouter的數(shù)據(jù)能看到這個變化。OpenRouter總部位于美國，是一家面向全球市場的模型聚合平臺，集成了國際上300多個主流模型，每月Token（詞元，模型調(diào)用的基礎(chǔ)單位）消耗量超過30萬億，占全球可統(tǒng)計Token消耗量約3%。它反映了前沿開發(fā)者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的偏好。

OpenRouter今年3月Token消耗量位居全球前十的模型，有五款來自中國。OpenRouter截至3月30日數(shù)據(jù)顯示，最近一個月，MiniMax M2.5、小米的MiMo-V2-Pro、階躍星辰的Step 3.5 Flash free（免費版）、DeepSeek V3.2、Kimi K2.5全球Token調(diào)用量分別全球第一、第二、第三、第四和第八。

全球開發(fā)者可以通過OpenRouter，自由選擇不同的模型，以及背后的算力服務(wù)商。當一名美國、歐洲或新加坡的開發(fā)者通過OpenRouter調(diào)用MiniMax、Kimi、DeepSeek等中國模型時，他的請求會經(jīng)由OpenRouter，穿越太平洋海底光纜，可能會使用部署在中國的數(shù)據(jù)中心進行推理計算。

這種模型服務(wù)形式，在當下被稱為“Token出海”。

中國市場的Token消耗量也在指數(shù)級增長。國家數(shù)據(jù)局3月24日顯示，截至2026年3月，中國日均Token調(diào)用量已超過140萬億，相比2024年初的1000億增長了1000多倍。相比2025年底的100萬億，三個月時間增長了40%多。

在這個背景下，“Token出?！北粺嶙h?！爸袊G電變成世界Token”這種敘事邏輯被廣泛傳播。關(guān)于“Token出?！?，有哪些事實和誤解？要如何客觀看待中國基礎(chǔ)模型的業(yè)務(wù)進展？

三個事實

事實一，中國的基礎(chǔ)模型在全球前沿開發(fā)者中，正變得更受歡迎。

2026年之前，OpenRouter上的前三名通常是OpenAI、Anthropic、谷歌、xAI等美國基礎(chǔ)模型公司。2026年之后，MiniMax、月之暗面、智譜、階躍星辰、DeepSeek、小米等中國公司的基礎(chǔ)模型Token調(diào)用量輪番沖進全球前三。

這個趨勢是2026年初開始出現(xiàn)的。中國基礎(chǔ)模型（包括MiniMax、月之暗面、智譜、階躍星辰、DeepSeek、小米、阿里千問）的Token調(diào)用量都在大幅增長。

這使得一批模型公司的收入大幅增長。今年2月末，一位月之暗面人士向《財經(jīng)》證實，月之暗面在2月的20天內(nèi)，收入就超過了2025年。3月30日，界面新聞報道稱，月之暗面的ARR（年度經(jīng)常性收入，當月收入×12）超過了1億美元。

一位中國大模型創(chuàng)業(yè)公司人士甚至樂觀預(yù)測，如果后續(xù)基礎(chǔ)模型能夠維持行業(yè)領(lǐng)先，智譜、MiniMax、月之暗面這幾家大模型創(chuàng)業(yè)公司2026年營收將有望超過10億元。

一位中國云廠商架構(gòu)師對《財經(jīng)》表示，OpenClaw“龍蝦”等Agent（智能體）工具是拉動幾家國產(chǎn)模型Token消耗量迅速增長的重要因素。國產(chǎn)模型被開發(fā)者大量采用，核心原因是，它們的Token價格遠低于OpenAI和Anthropic的旗艦?zāi)Ｐ?，但性能差距不算大。因此，在需要長時間運行Agent任務(wù)時，越來越多開發(fā)者愿意選擇這些成本更低的模型。

事實二，國產(chǎn)旗艦?zāi)Ｐ偷?/strong>Token定價只有OpenAI、Anthropic旗艦?zāi)Ｐ偷?/strong>10%-30%，且性能差距不大。

國際市場調(diào)研機構(gòu)Artificial Analysis長期追蹤全球主流模型的價格。在中等難度的任務(wù)常用的模型中，以MiniMax-M2.7和Kimi K2.5為例，它們的定價只有GPT-5.4、Claude Sonnet 4.6的10%-30%。

重要的是，國產(chǎn)基礎(chǔ)模型任務(wù)表現(xiàn)已經(jīng)接近GPT-5.4、Claude Sonnet 4.6。一位資深算法工程師對《財經(jīng)》表示，GPT-5.4、Claude Sonnet 4.6等基礎(chǔ)模型能夠在長達半小時甚至一小時的時間內(nèi)連續(xù)完成復(fù)雜任務(wù)，中途幾乎不需要人工干預(yù)。MiniMax-M2.5、智譜GLM-5、月之暗面的Kimi K2.5面對中等復(fù)雜的任務(wù)時，可靠性和OpenAI-5.3-codex接近。

這在今天的Agent環(huán)境中，價格優(yōu)勢很大。因為Agent執(zhí)行任務(wù)時，會不斷調(diào)用模型生成代碼、規(guī)劃任務(wù)并調(diào)用工具，每一個步驟都會消耗Token。一次Agent任務(wù)往往需要消耗遠高于普通對話的Token數(shù)量。一次復(fù)雜任務(wù)，可能會消耗數(shù)萬，甚至數(shù)十萬Token。

性能差距不大，價格差距不小。中國模型的低價優(yōu)勢，在這個過程中被顯著放大了。

事實三，OpenRouter上的國產(chǎn)模型Token消耗增長，更多集中在開發(fā)者群體，而非企業(yè)級大規(guī)模部署。

目前，國產(chǎn)模型的Token增長，更多是前沿開發(fā)者在PoC（可行性驗證）場景測試中使用，或者是創(chuàng)業(yè)公司的小規(guī)模部署。

OpenRouter模型分發(fā)平臺的核心機制是，通過一個API（應(yīng)用接口）接入全球幾百個模型，開發(fā)者可以隨時切換。它更像是一個開發(fā)者的實驗場，開發(fā)者會在不同模型之間頻繁切換，根據(jù)成本和性能不斷試錯與優(yōu)化。這些Token消耗，往往來自開發(fā)、測試和Agent任務(wù)，而非穩(wěn)定的企業(yè)級生產(chǎn)系統(tǒng)。

OpenRouter同時會實時記錄平臺上Token消耗量位居全球前十的應(yīng)用。這十款應(yīng)用，更多是OpenClaw“龍蝦”為代表的自動執(zhí)行類Agent、Claude Code為代表的個人開發(fā)者使用的代碼生成工具，以及Janitor AI等AI角色扮演聊天平臺。

它們的特點是，小額、碎片化、不穩(wěn)定，這和企業(yè)核心系統(tǒng)巨額、高頻、穩(wěn)定的Token消耗方式截然不同。

OpenRouter統(tǒng)計的應(yīng)用Token消耗，更不包括ChatGPT（全球最大的AI對話工具）、Gemini（谷歌旗下AI對話工具）、豆包（字節(jié)跳動旗下AI對話工具）、Cursor（全球最大的獨立AI代碼生成平臺）等全球個人/企業(yè)用戶使用最多的工具。

也就是說，OpenRouter代表的整體Token消耗量目前是有限的。它更多代表了個人開發(fā)者和創(chuàng)業(yè)團隊的用戶習(xí)慣，而非企業(yè)級大規(guī)模部署。但在現(xiàn)實商業(yè)環(huán)境中，企業(yè)級大規(guī)模部署才是Token長期消耗的真正大頭。這里的商業(yè)價值才是最高的。

OpenRouter的用戶以個人開發(fā)者和中小創(chuàng)業(yè)團隊為主，這恰恰是中國模型高性價比策略最易撬動的群體。但全球范圍內(nèi)，大型企業(yè)等高價值客戶的生產(chǎn)系統(tǒng)中，OpenAI、Anthropic、谷歌的基礎(chǔ)模型仍然占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。

根據(jù)上述事實來看，“Token出海”“中國的廉價綠電變成世界的Token”廣泛流傳，這些說法是準確的。

一方面，中國在綠電供給、數(shù)據(jù)中心建設(shè)以及算力基礎(chǔ)設(shè)施方面，已經(jīng)形成了較為明顯的優(yōu)勢。這為基礎(chǔ)模型訓(xùn)練和推理提供了重要支撐。另一方面，一批中國基礎(chǔ)模型在成本和性能之間形成了新的平衡，這是它們受到歡迎的前提條件。

三個誤解

誤解一，MiniMax、月之暗面、智譜、小米等中國公司的模型Token消耗量已經(jīng)超越全球最大的三家模型（OpenAI的GPT、Anthropic的Claude、谷歌的Gemini）。

事實上，這是目前最為廣泛傳播的一個誤解。因為OpenRouter能統(tǒng)計到Token消耗只占全球約3%，它無法統(tǒng)計到OpenAI、Anthropic、谷歌面向個人用戶的App和面向企業(yè)級工具的Token消耗量。

谷歌在2025年三季度財報電話會（2025年10月29日）曾披露過月均Token消耗量——1300萬億Token/月。谷歌在2025年四季度財報電話會（2026年2月4日）進一步披露，當前旗艦?zāi)Ｐ虶emini 3 Pro日均Token消耗量是上一代模型Gemini 2.5 Pro的三倍。也就是說，谷歌2026年初的月均Token消耗量在1300萬億的基礎(chǔ)上還有大幅增長。

相比之下，MiniMax、月之暗面、小米等中國模型公司2026年3月在OpenRouter的Token消耗量在2.6萬億-6.2萬億Token之間。

這雖然不能代表它們?nèi)康腡oken消耗量，但如果僅根據(jù)OpenRouter的數(shù)據(jù)，就推斷中國模型公司的Token消耗量已經(jīng)全面超越OpenAI、Anthropic、谷歌，這會造成戰(zhàn)略誤判。

誤解二，中國開發(fā)者只在用國產(chǎn)模型，沒有使用OpenAI、Anthropic、谷歌的模型。

技術(shù)在全球開發(fā)者群體中沒有國界。開發(fā)者為追求更高的技術(shù)指標，愿意不斷嘗試使用好模型。海外開發(fā)者在使用中國的好模型，中國開發(fā)者也在使用全球領(lǐng)先的模型。

雖然OpenAI的GPT、Anthropic的Claude、谷歌的Gemini理論上并不直接對中國大陸地區(qū)提供服務(wù)，但大量中國科技公司和開發(fā)者仍在通過其他方式（如一些第三方的模型聚合平臺）使用這三家公司的基礎(chǔ)模型。

《財經(jīng)》了解到，包括阿里、騰訊、字節(jié)跳動、百度等中國大型科技公司的內(nèi)部AI代碼開發(fā)工具、員工辦公類Agent平臺中，均集成了自研模型、國產(chǎn)模型，以及GPT、Claude、Gemini等全球主流模型。大部分企業(yè)用戶和個人用戶，使用模型時，并非“非此即彼”的關(guān)系，而是多模型共存，根據(jù)模型的特長使用不同模型。

一位頭部科技公司的模型訓(xùn)練工程師對《財經(jīng)》表示，他在基礎(chǔ)模型訓(xùn)練過程中，會使用內(nèi)部開發(fā)工具搭載Anthropic的Claude系列模型。主要使用場景是，對部分訓(xùn)練數(shù)據(jù)進行清洗和篩選，以提高數(shù)據(jù)質(zhì)量。

誤解三，海外開發(fā)者使用中國模型的時候，一定在用中國的算力和綠電。

“中國廉價的綠電變成全球的Token”，這個敘事的部分事實是成立的。

廉價綠電正在成為中國算力的比較優(yōu)勢。電力在以AI芯片為主的數(shù)據(jù)中心中，綜合成本約占10%。它是影響數(shù)據(jù)中心的選址因素之一。

中國的“東數(shù)西算”工程規(guī)劃了“八大樞紐十大集群”，且大型科技公司的算力中心都在朝“八大樞紐十大集群”集中。中國西部地區(qū)，有大量風電光伏基地。內(nèi)蒙古烏蘭察布等西部樞紐節(jié)點城市的綠電價格普遍低于0.4元/千瓦時。這些城市被大型科技公司用于建設(shè)十萬卡以上的超大型算力中心，并提供訓(xùn)練、推理服務(wù)。

按照相關(guān)部門的政策引導(dǎo)，2025年末樞紐集群新建數(shù)據(jù)中心的綠電使用占比要超過80%。相當一部分中國模型跑在樞紐集群的數(shù)據(jù)中心上，它們每吐出一個Token，都是在消耗綠電。廉價綠電，的確是中國未來不斷降低單位Token成本的一個重要因素。

一位大模型創(chuàng)業(yè)公司人士對《財經(jīng)》表示，的確存在硅谷開發(fā)者在調(diào)用中國模型時，Token跑在中國數(shù)據(jù)中心的情況。不過，海外開發(fā)者使用中國模型時，考慮到網(wǎng)絡(luò)延遲和數(shù)據(jù)安全問題，一般會選擇本地云服務(wù)和數(shù)據(jù)中心。

因此，在一些情況下，海外開發(fā)者使用中國模型的時候，背后的確在用中國的綠電。

但是，模型并不綁定一個國家的算力或者電力。OpenRouter的技術(shù)文檔和隱私政策顯示，全球開發(fā)者在使用300多款模型的時候，開發(fā)者可以自由選擇路由到全球60多家大大小小的服務(wù)商的平臺上。也就是說，它背后的算力供應(yīng)是多元的。

Token的生產(chǎn)、調(diào)度與消費是全球化的過程，背后的算力、電力都是跨越全球協(xié)作網(wǎng)絡(luò)的。不能狹隘、簡化地理解成，中國的電力、算力變成Token輸出到全球且無可替代。

更重要的是，現(xiàn)實中的算力出海是多元且復(fù)雜的。

一位政策研究部門人士3月末對《財經(jīng)》表示，這可以分成四種形式。一是，海外用戶通過中國境內(nèi)數(shù)據(jù)中心使用Token等算力。二是，中國企業(yè)在海外租賃或建設(shè)數(shù)據(jù)中心，提供Token等算力。三是，海外企業(yè)把非敏感數(shù)據(jù)放在中國境內(nèi)渲染、清洗。四是，中國開源模型被海外的國家、企業(yè)進行二次訓(xùn)練精調(diào)并在當?shù)財?shù)據(jù)中心使用。

也就是說，仍然有相當一部分Token跑在海外的云服務(wù)和數(shù)據(jù)中心上，消耗著海外的算力、電力。

比如，全球最大云計算廠商亞馬遜AWS的模型平臺Bedrock上架了包括MiniMax、月之暗面、DeepSeek、阿里Qwen等中國模型。這些模型和OpenAI的GPT、Anthropic的Claude、谷歌的Gemini等模型并列展示，同時面向全球數(shù)百萬開發(fā)者。在一些國家和區(qū)域，亞馬遜AWS部署在當?shù)氐乃懔?、電力，支撐著中國模型向全球開發(fā)者提供服務(wù)。

如何看待這些階段性進展？

要如何準確看待中國基礎(chǔ)模型公司這一年多的階段性業(yè)務(wù)進展？

中國基礎(chǔ)模型公司普遍還在早期成長階段。將單一平臺的Token消耗量增長直接等同于商業(yè)化進展，容易產(chǎn)生系統(tǒng)性誤判。

2026年以來，月之暗面、智譜、MiniMax等公司帶來了驚艷的模型和商業(yè)化表現(xiàn)，2025年營收普遍在1億-7億元之間。2026年一些公司營收甚至可能超過10億元，其中很大一部分收入來自中小開發(fā)者。

這些增量收入很重要，驅(qū)動了這幾家公司2026年的爆發(fā)式增長。但來自中小開發(fā)者和創(chuàng)業(yè)公司的API調(diào)用收入的忠誠度、穩(wěn)定性不足。未來每次3個-6個月的模型迭代周期持續(xù)保持領(lǐng)先才能獲得穩(wěn)定的收入，否則模型一旦落后，收入就會斷崖式下滑。

2026年初，OpenAI年化收入超過250億美元，Anthropic年化收入超過200億美元。OpenAI 75%以上的收入來自消費者、企業(yè)用戶的長期訂閱，Anthropic 80%以上的收入來自消費者、企業(yè)用戶的長期訂閱。這類收入長期、穩(wěn)定、可持續(xù)。

月之暗面、智譜、MiniMax仍在商業(yè)化早期。智譜2025年上半年營業(yè)虧損超23.6億元，MiniMax 2025年經(jīng)調(diào)整凈虧損2.5億美元，月之暗面也在虧損狀態(tài)。這些公司正在經(jīng)歷從技術(shù)領(lǐng)先到商業(yè)可持續(xù)的關(guān)鍵階段?！敦斀?jīng)》了解到，月之暗面正在嘗試突破海外大客戶群體，且已經(jīng)取得了Cursor等關(guān)鍵客戶。

另一位模型創(chuàng)業(yè)公司人士對《財經(jīng)》表示，他所在的公司今年3月API調(diào)用業(yè)務(wù)實現(xiàn)單季盈虧平衡，但這并不能確保所有業(yè)務(wù)全年盈利，它們?nèi)栽趹?zhàn)略投入期。

幾家中國公司在全球模型市場的影響力確實有很大提升。Token調(diào)用量的暴增也確實為商業(yè)模式驗證帶來了新變量，但將單一平臺的Token消耗量增長直接等同于商業(yè)化進展，或直接等同于全球市場地位，稍顯簡單粗暴。

少數(shù)中國模型公司在OpenRouter的Token調(diào)用量增長，是低價甚至免費策略帶來的。其API服務(wù)毛利率甚至可能為負，也就是說每處理一次開發(fā)者請求，公司都在虧錢。這種燒錢換增長的模式在互聯(lián)網(wǎng)時代屢見不鮮，但在AI競爭能否跑通尚未可知。

模型創(chuàng)業(yè)公司長期存活的商業(yè)能力往往需要數(shù)年時間才能被驗證。比起單一指標的快速增長，更重要的是建立穩(wěn)定的客戶關(guān)系、持續(xù)的收入能力，以及長期的產(chǎn)品與服務(wù)壁壘——這才是中國模型公司真正的考驗。