今日（4月1日），港股市場(chǎng)4月行情迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。

截至收盤(pán)，恒生指數(shù)報(bào)25294.03點(diǎn)，上漲505.89點(diǎn)，漲幅2.04%。

恒生科技指數(shù)收盤(pán)報(bào)4756.45點(diǎn)，上漲106.63點(diǎn)，漲幅2.29%。

焦點(diǎn)公司方面，智譜（HK02513）再度大漲31.94%，股價(jià)突破900港元大關(guān)，總市值突破4000億港元。

3月30日晚間，智譜公布2025年業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，公司全年收入7.24億元，同比增長(zhǎng)132%；全年綜合毛利率達(dá)到41%，遠(yuǎn)超行業(yè)水準(zhǔn)。中銀證券研報(bào)指出，今年3月份，中國(guó)日均詞元調(diào)用量已突破140萬(wàn)億次，兩年增長(zhǎng)超千倍。詞元作為AI大模型處理信息的最小計(jì)量單位，是衡量AI模型活躍度與產(chǎn)業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵指標(biāo)。中國(guó)日均詞元調(diào)用量的大幅增加，本質(zhì)上表明我國(guó)AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展重心正在從“卷模型”轉(zhuǎn)向“卷應(yīng)用”，AI應(yīng)用正在深度融入社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，創(chuàng)新藥概念股大漲，康寧杰瑞制藥漲超16%，榮昌生物漲超15%，樂(lè)普生物、亞盛醫(yī)藥、凱萊英、三生制藥等漲超10%。

近期，醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)多重催化。國(guó)家藥監(jiān)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)月，我國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)（BD）交易總額突破600億美元，已接近2025年全年1357億美元總額的一半。 此外，2026年AACR（美國(guó)癌癥研究協(xié)會(huì)）年會(huì)即將舉行，經(jīng)各機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，今年將有104家中國(guó)藥企亮相AACR年會(huì)，將攜帶250余款創(chuàng)新藥及相關(guān)研究成果，覆蓋當(dāng)前多個(gè)熱門(mén)靶點(diǎn)。值得關(guān)注的是，近期多家藥企發(fā)布的年度業(yè)績(jī)顯示，創(chuàng)新藥進(jìn)入盈利周期，龍頭創(chuàng)新藥公司百濟(jì)神州、信達(dá)生物等率先實(shí)現(xiàn)盈利。

黃金股普漲，潼關(guān)黃金漲超12%，靈寶黃金漲超10%，洛陽(yáng)鉬業(yè)漲超8%，紫金礦業(yè)漲超5%。

高盛認(rèn)為，黃金此次下跌“已明顯超調(diào)”，市場(chǎng)高估了通脹，而低估了增長(zhǎng)下行；隨著價(jià)格趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)央行的購(gòu)金行為將重新提速，月均采購(gòu)量約為60噸；疊加今年有望再降息兩次，維持2026年底金價(jià)目標(biāo)價(jià)5400美元/盎司。

其他方面，盤(pán)面上，科網(wǎng)股普遍上漲，嗶哩嗶哩漲超6%，百度、網(wǎng)易、聯(lián)想漲超3%，阿里巴巴、騰訊、快手漲超2%，美團(tuán)跌超1%。航空股漲幅居前，東方航空漲超12%。芯片股走強(qiáng)，瀾起科技漲超11%。

資金方面，盡管市場(chǎng)反彈，但南向資金今日出現(xiàn)較大規(guī)模凈賣(mài)出。截至收盤(pán)，南向資金凈賣(mài)出港股超126億港元。

展望后市：

中信建投證券明確指出，港股牛市格局并未終結(jié)，當(dāng)前正是值得把握的年內(nèi)首次做多窗口。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，4月將是港股從“情緒買(mǎi)點(diǎn)”走向“業(yè)績(jī)買(mǎi)點(diǎn)”的關(guān)鍵驗(yàn)證期，互聯(lián)網(wǎng)與AI（人工智能）龍頭的一季報(bào)和全年指引，將決定這一輪反彈能否從風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)進(jìn)一步升級(jí)為盈利驅(qū)動(dòng)的主升段。

從大周期看，港股已走出低位估值修復(fù)階段，正式邁入牛市中后段，前期單邊普漲行情終結(jié)，后續(xù)行情全面轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性分化，業(yè)績(jī)與景氣度將成為核心選股標(biāo)準(zhǔn)。

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