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昨天瘋王沒(méi)有失約，早上九點(diǎn)開(kāi)始瘋狂輸出，不出所料，先是上演了一番自嗨式吹捧，聲稱對(duì)伊核設(shè)施打擊取得"巨大成功"，伊朗武裝力量所剩無(wú)幾，核心戰(zhàn)略目標(biāo)"接近完成"。不過(guò)因?yàn)橐晾室恢辈豢险勁?，表示未?lái)2-3周將猛烈打擊伊朗的所有發(fā)電廠。。

至于霍爾木茲海峽，瘋王表現(xiàn)的滿不在乎，直接聲稱美國(guó)幾乎不需要通過(guò)霍爾木茲海峽進(jìn)口石油，那些需要的國(guó)家，要么從美國(guó)買(mǎi)，要么自己去搶。。印象里前幾天，瘋王還曾說(shuō)過(guò)，打伊朗就是為了石油

關(guān)于派遣地面部隊(duì)以及奪取哈爾克島，瘋王并未提及，大概率是經(jīng)過(guò)評(píng)估測(cè)算，發(fā)現(xiàn)難度確實(shí)太大了，可能會(huì)面臨較大的人員損失，不敢輕易動(dòng)手。

與此同時(shí)，昨天美國(guó)最新民調(diào)顯示，瘋王在經(jīng)濟(jì)問(wèn)題上的支持率降至31%，創(chuàng)其任內(nèi)新低。面對(duì)內(nèi)外部的壓力，客觀來(lái)說(shuō)，老美應(yīng)該是想撤退的，但沒(méi)找到合適的臺(tái)階與理由。。

反觀伊朗這邊，內(nèi)心其實(shí)也有談的想法，但是擔(dān)心一旦談了，沒(méi)啥保障隨便停火了，后面隨時(shí)還能再打過(guò)來(lái)。朗子應(yīng)該是想要通過(guò)硬剛的方式，拖到美方難以堅(jiān)持，從而換取更穩(wěn)定的長(zhǎng)期和平。。所以瘋王這邊話音剛落，朗子隨即向以色列發(fā)射了導(dǎo)彈，證明自己進(jìn)攻能力依然在線。

不過(guò)盤(pán)前這么一搞，打破了原本市場(chǎng)對(duì)快速結(jié)束沖突的預(yù)期，甚至按照瘋王的時(shí)間表，沖突有升級(jí)的可能，這種背景下，資本市場(chǎng)買(mǎi)單不可避免。。

昨天A股主要指數(shù)全線下跌，滬深兩市成交額1.84萬(wàn)億，環(huán)比縮量超1600億元，全市場(chǎng)超4300只個(gè)股下跌，中位數(shù)-1.8%，有點(diǎn)小慘。。

日韓股市要更慘一些，日經(jīng)225下跌2.4%，韓國(guó)則再次跌到熔斷，前一天才剛剛完成上漲熔斷，指數(shù)波動(dòng)比個(gè)股都大，挺離譜的。。

總之，正如昨天文章【】中聊到的，對(duì)于瘋王以及海外的不確定性，還是要多一些敬畏。

沖突走向很難揣測(cè)，不妨把目光轉(zhuǎn)到自身的變化上。四月是A股關(guān)鍵財(cái)報(bào)窗口期，年報(bào)與一季報(bào)均需在4月30日前完成披露，所以本月下旬就將進(jìn)入財(cái)報(bào)密集披露期，對(duì)行業(yè)景氣度預(yù)期影響顯著。

另外，國(guó)內(nèi)4月ZZJ會(huì)議即將召開(kāi)，近幾年都是在4月底召開(kāi)。該會(huì)議會(huì)根據(jù)一季度的GDP、投資、消費(fèi)、進(jìn)出口等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，對(duì)原有政策進(jìn)行確認(rèn)、加碼或轉(zhuǎn)向，政策信號(hào)密集，值得重點(diǎn)關(guān)注。屆時(shí)，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)也有望從地緣沖突，逐步回歸到基本面和政策層面上。

機(jī)構(gòu)4月金股陸續(xù)披露完畢，這是咱們每月的常規(guī)節(jié)目，整理匯總各大券商的金股，并嘗試發(fā)現(xiàn)一些機(jī)構(gòu)的思路和共識(shí)，不代表我們的觀點(diǎn)和投資建議，結(jié)果僅供大家參考。

我們照例先來(lái)看下高重合的公司，在金股名單中，超過(guò)4家機(jī)構(gòu)覆蓋的包括：中際旭創(chuàng)7、寧德時(shí)代7、中國(guó)海油6、紫金礦業(yè)6、招商輪船5、藥明康德5、衛(wèi)星化學(xué)5、貴州茅臺(tái)5、比亞迪5、TCL電子4、中國(guó)巨石4、新易盛4、安井食品4。

涵蓋方向涉及了芯片、有色、能源、醫(yī)藥、白酒、化工、食品等。這次的金股重合度相比過(guò)去進(jìn)一步提升，聚焦龍頭公司的趨勢(shì)得到強(qiáng)化。值得一提的是，醫(yī)藥、食品飲料等順周期標(biāo)的開(kāi)始得到覆蓋，這是值得關(guān)注的變化。

從金股涉及的行業(yè)變化來(lái)看，電力設(shè)備從上月的第5名躍升至第1名，"能源替代"邏輯持續(xù)發(fā)酵，推動(dòng)板塊熱度大幅提升。醫(yī)藥則是從3月的第6名升至第2名，開(kāi)年以來(lái)BD金額持續(xù)走高，獲得機(jī)構(gòu)密集關(guān)注。此外，位列三到五名的行業(yè)分別是有色、化工、電子。

從環(huán)比變化看，熱度提升較大的5個(gè)板塊分別為銀行、公用事業(yè)、社服、電力設(shè)備、通信。下降較大的5個(gè)板塊是電子、軍工、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、有色。地緣不確定性提升，機(jī)構(gòu)加大了防御性板塊配置關(guān)注度。

從與金股一同出爐的策略來(lái)看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為在地緣風(fēng)險(xiǎn)反復(fù)的過(guò)程中，短期權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)或延續(xù)，不過(guò)從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)供應(yīng)鏈的完備性和安全性優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步強(qiáng)化，人民幣資產(chǎn)的吸引力有望受益提升。

行業(yè)配置上，賣方長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注六條投資線索。

一是油價(jià)上行帶動(dòng)漲價(jià)預(yù)期提升的周期板塊，包括能源、化工、建材等；

二是能源替代預(yù)期疊加外需景氣驗(yàn)證的新能源方向，包括鋰電儲(chǔ)能、風(fēng)電、光伏等；

三是盈利景氣有望回升的先進(jìn)制造板塊，包括機(jī)器人、商業(yè)航天等；

四是行業(yè)景氣上行且長(zhǎng)期受益于自主可控邏輯的科技成長(zhǎng)板塊，包括半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥等；

五是配置價(jià)值突出的高股息紅利資產(chǎn)，包括銀行、電力、煤炭等；

六是政策支持以及受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期方向，包括免稅、航空、食飲等。

賣方的大體思路就這些，僅供諸位參考。

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重點(diǎn)新聞

1、美伊沖突仍在持續(xù)，昨日盤(pán)后伊朗繼續(xù)行動(dòng)，宣稱襲擊了海灣國(guó)家境內(nèi)與美國(guó)有關(guān)聯(lián)的鋼鐵和鋁材設(shè)施。此外，還對(duì)位于中東的甲骨文和亞馬遜的數(shù)據(jù)中心實(shí)施了打擊。

俄烏那邊又傳來(lái)大消息，由于無(wú)人機(jī)襲擊能源設(shè)施，俄羅斯面臨石油產(chǎn)量削減，總出口能力至少20%處于停擺狀態(tài)。。這無(wú)疑是火上澆油，不過(guò)沒(méi)想到，到了深夜，伊朗方面稱，與阿曼起草霍爾木茲海峽通行的協(xié)議。

受一系列消息變化的影響，各類資產(chǎn)經(jīng)歷了巨震，先是原油飆漲，布油大漲超8%，其它資產(chǎn)幾乎全部拉跨，黃金、白銀系數(shù)大跌，美股三大指數(shù)低開(kāi)下殺超1%。。

不過(guò)"通行協(xié)議"的消息出爐后，伊朗傳遞出有條件機(jī)制性通航的信息，扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)情緒，原油略有回落，黃金、白銀跌幅收窄，美股逐步翻紅，截至收盤(pán)，納指上漲0.18%，A50上漲0.7%，金龍指數(shù)從下跌1.7%明顯收窄至下跌0.34%。

2、有關(guān)部門(mén)開(kāi)展儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)工作，后續(xù)將繼續(xù)密切關(guān)注豬肉市場(chǎng)行情，做好儲(chǔ)備調(diào)控，保障市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

如下圖，生豬價(jià)格已經(jīng)跌破位了，這種跌幅成本控制的再優(yōu)秀也賺不到錢(qián)，收儲(chǔ)短期有一定的刺激，但中長(zhǎng)期的重心仍是去產(chǎn)能，養(yǎng)豬大戶們都別卷了，加快出清過(guò)剩產(chǎn)能，養(yǎng)豬行業(yè)才可能更快的恢復(fù)盈利模式。

3、有關(guān)部門(mén)發(fā)布關(guān)于開(kāi)展普惠算力賦能中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)。其中提到，創(chuàng)新算力服務(wù)普惠模式，并重點(diǎn)提及探索"算力銀行"、"算力超市"等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

"算力銀行"主要解決算力資源的跨周期配置和閑置浪費(fèi)問(wèn)題，"算力超市"主要解決算力獲取難、使用門(mén)檻高的問(wèn)題。兩者相輔相成，共同構(gòu)成未來(lái)算力流通的基礎(chǔ)設(shè)施，助力中小企業(yè)盤(pán)活閑置算力資源，通過(guò)跨區(qū)域、跨周期調(diào)度實(shí)現(xiàn)靈活取用。

4、國(guó)家電網(wǎng)一季度固定資產(chǎn)投資近1300億元，同比增長(zhǎng)約37%，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資超2500億元。其中，完成新能源接網(wǎng)工程投資超100億元，同比增長(zhǎng)超50%，全力服務(wù)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型。

十五五期間固定資產(chǎn)投資有望超過(guò)4萬(wàn)億，同比十四五增長(zhǎng)40%，其中今年投資規(guī)模將超過(guò)9000億，確定性和景氣度是較為明確的，同時(shí)十五五再提碳中和的目標(biāo)，也會(huì)帶動(dòng)新能源并網(wǎng)的建設(shè)，相關(guān)板塊有望持續(xù)受益。

5、上海3月二手房累計(jì)網(wǎng)簽3.1萬(wàn)套，創(chuàng)下近5年的最高紀(jì)錄。滬七條落地，精準(zhǔn)釋放購(gòu)房需求，成交數(shù)量短期出現(xiàn)了脈沖式的增長(zhǎng)，算是比較正常的變化，重點(diǎn)是能否延續(xù)，需要進(jìn)一步跟蹤。

6、日本兩大航司將上調(diào)國(guó)際航線燃油附加費(fèi)，油價(jià)持續(xù)上漲，日航扛不住了，不得不將部分負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。此外，日本還計(jì)劃5月派團(tuán)訪俄，或?qū)⒂懻搹亩磉M(jìn)口原油。。霍爾木茲海峽被封，日韓可忙壞了，日本還考慮要求民眾節(jié)電節(jié)能，韓國(guó)則要限制汽車出行。。

公司觀察

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

盤(pán)前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

【限售解禁】

大普微是國(guó)內(nèi)極少數(shù)具備數(shù)據(jù)中心企業(yè)級(jí)"主控芯片＋固件算法＋模組"全棧自研能力并實(shí)現(xiàn)批量出貨的半導(dǎo)體存儲(chǔ)產(chǎn)品提供商。公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險(xiǎn)，是創(chuàng)業(yè)板首家未盈利企業(yè)IPO。不過(guò)考慮今年新股上市較好的表現(xiàn)，破發(fā)概率應(yīng)該也不是太高。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

【限售解禁】

今天首航新能、鐵拓機(jī)械有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

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投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

從業(yè)人員信息公示：

姓名：朱哲甫

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