財(cái)聯(lián)社4月3日訊（編輯 黃君芝）美伊戰(zhàn)爭下，美國股市前景顯得尤為黯淡。但一位華爾街資深人士卻信心滿滿，認(rèn)為新一輪牛市“可能正在路上”。

資深市場觀察人士、Leuthold Group前首席投資策略師Jim Paulsen表示，他觀察到一些跡象表明，市場正朝著“煥然一新”的牛市邁進(jìn)。盡管今年股市開局不利，標(biāo)普500指數(shù)年初至今下跌約4%，原因是人們對(duì)人工智能的擔(dān)憂以及地緣政治緊張局勢加劇，尤其是伊朗戰(zhàn)爭。

本周伊始，投資者還對(duì)結(jié)束戰(zhàn)爭頗有信息，但隨著美國總統(tǒng)特朗普昨日就伊朗問題發(fā)布最新講話，甚至誓言要將伊朗打回石器時(shí)代，投資者們的樂觀情緒瞬間破滅，主要股指盤中一度大幅下挫。

Paulsen周四在Substack上發(fā)帖寫道，“我并不是說股市下跌已經(jīng)結(jié)束了。但令我驚訝和印象深刻的是，目前有如此多的指標(biāo)都在發(fā)出看漲信號(hào)！不僅是簡單的看漲信號(hào)，而且還有大量指標(biāo)發(fā)出通常只在新一輪牛市到來之前才會(huì)出現(xiàn)的信號(hào)。”

“鑒于有如此多的跡象表明新一輪牛市可能即將開始，我寧愿冒險(xiǎn)留在股市，也不愿退出，”他補(bǔ)充道。

以下他重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了五個(gè)最顯著的看漲信號(hào)：1.股市波動(dòng)性急劇上升

衡量股市波動(dòng)率的VIX指數(shù)上周似乎達(dá)到了31左右的峰值。Paulsen表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，該指數(shù)飆升通常是股市接近底部的良好信號(hào)。

他還補(bǔ)充說，過去VIX指數(shù)在30左右波動(dòng)時(shí)，也往往伴隨著市場上的“幾個(gè)歷史性的絕佳買入機(jī)會(huì)”。

“當(dāng)然，波動(dòng)性可能還會(huì)進(jìn)一步上升，但目前的市場信號(hào)表明，當(dāng)前的波動(dòng)水平已接近過去幾個(gè)‘牛市’興起時(shí)的水平。如今的波動(dòng)水平表明，市場已經(jīng)不再自滿，而這往往是牛市覺醒的時(shí)刻。”他寫道。

2.大量場外現(xiàn)金觀望

Paulsen指出，市場目前有大量現(xiàn)金處于觀望狀態(tài)，這可能為未來的牛市提供推動(dòng)。全球領(lǐng)先的資產(chǎn)管理行業(yè)協(xié)會(huì)Investment Company Institute的數(shù)據(jù)顯示，上周貨幣市場總資產(chǎn)略微下降至7.8萬億美元，但仍接近歷史高位。

他表示，貨幣市場基金的“流動(dòng)性激增”與1992年、2002年、2009年和2020年牛市開始前的流動(dòng)性激增情況類似。

“多頭喜歡尚未動(dòng)用的購買力量，而過多的可用資金往往會(huì)讓空頭保持沉默！”他補(bǔ)充道。

3.股市的看跌期權(quán)與看漲期權(quán)比率大幅下降

投資者正在買入更多看跌期權(quán)（在市場下跌時(shí)提供下行保護(hù)），而不是買入看漲期權(quán)（在市場上漲時(shí)獲利）。Paulsen指出，盡管如此，市場上看跌期權(quán)與看漲期權(quán)的比例已經(jīng)降至以往牛市行情之前的水平。

“如今的看跌/看漲期權(quán)比率處于或低于過去20年股市大幅上漲的起始水平。多頭喜歡讓投資者的保險(xiǎn)（看跌期權(quán)）變得一文不值，而空頭往往需要更多的看漲期權(quán)才能出手，”他說道。

4.消費(fèi)者債務(wù)收入比大幅下降

Paulsen表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)消費(fèi)者債務(wù)與收入的比率急劇下降時(shí)，這通常是股市的利好信號(hào)。他引用了過去60年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和該比率的分析。

他進(jìn)一步解釋稱，如果不考慮疫情的影響，消費(fèi)者債務(wù)與收入的比率目前徘徊在25年來的最低水平附近，并且看起來有望“復(fù)蘇”，這也應(yīng)該會(huì)提振股市。

“自1960年以來，每當(dāng)消費(fèi)債務(wù)與收入之比開始上升，牛市就掌控了股市！”他補(bǔ)充道。

5.失業(yè)增長率飆升

Paulsen表示，雖然失業(yè)率上升通常被認(rèn)為對(duì)股市和經(jīng)濟(jì)不利，但過去多年的失業(yè)率飆升實(shí)際上與市場強(qiáng)勁增長時(shí)期有關(guān)。

他進(jìn)一步指出，美國失業(yè)率三年增長率目前徘徊在疫情期間股市上漲之前、金融危機(jī)之后以及2000年代初的水平附近。

“正如我們所看到的，在戰(zhàn)后時(shí)期，任何三年內(nèi)失業(yè)率上升 25%的情況往往都會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生利好影響！”他寫道。