引言：同一罪名，為何刑期相差十年？

康美藥業(yè)案中，實(shí)控人馬興田被判處有期徒刑十二年；而另一家上市公司實(shí)控人因違規(guī)披露罪，僅被判處有期徒刑二年，緩刑三年。

同一罪名，為何刑期相差如此懸殊？

答案在于：違規(guī)披露罪的量刑，有一套復(fù)雜的“加減法”規(guī)則。 從涉案金額到損失后果，從主觀惡性到認(rèn)罪態(tài)度，每一個(gè)因素都在加減刑期。

本文將系統(tǒng)解析影響違規(guī)披露罪量刑的八大因素，幫助您理解刑期從何而來(lái)。

一、基礎(chǔ)刑期：涉案金額與比例

（一）虛增比例的“階梯效應(yīng)”

根據(jù)司法解釋，虛增比例是確定基礎(chǔ)刑期的首要因素：

30%-50%：基礎(chǔ)刑期通常為一年至三年；

50%-100%：基礎(chǔ)刑期通常為三年至五年；

100%以上：基礎(chǔ)刑期通常為五年至七年。

康美藥業(yè)案中，虛增利潤(rùn)占當(dāng)期披露利潤(rùn)總額的比例高達(dá)數(shù)倍，直接推高了基礎(chǔ)刑期。

（二）絕對(duì)金額的“加碼效應(yīng)”

即使比例不高，如果絕對(duì)金額巨大，也可能加重刑罰。例如，虛增利潤(rùn)比例僅35%，但絕對(duì)金額達(dá)數(shù)十億元，仍可能被認(rèn)定為“情節(jié)特別嚴(yán)重”。

二、損失后果：投資者損失與市場(chǎng)影響

（一）投資者損失金額

造成投資者直接經(jīng)濟(jì)損失，是加重處罰的重要因素：

100萬(wàn)元以上：達(dá)到立案標(biāo)準(zhǔn)，可作為量刑情節(jié)；

1000萬(wàn)元以上：通常認(rèn)定為“后果嚴(yán)重”；

1億元以上：通常認(rèn)定為“后果特別嚴(yán)重”。

康美藥業(yè)案中，投資者損失金額巨大，直接導(dǎo)致刑罰加重。

（二）股價(jià)與市場(chǎng)影響

如果虛假陳述導(dǎo)致股價(jià)劇烈波動(dòng)、市場(chǎng)秩序嚴(yán)重?cái)_亂，也會(huì)加重處罰。例如，股價(jià)連續(xù)跌停、觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示、引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

三、主觀惡性：故意程度與動(dòng)機(jī)

（一）直接故意 vs 間接故意

直接故意（主動(dòng)策劃、組織造假）：從重處罰；

間接故意（放任、默許）：相對(duì)從輕。

（二）個(gè)人牟利 vs 公司經(jīng)營(yíng)

為個(gè)人牟利（如套現(xiàn)、侵占）：從重處罰；

為公司經(jīng)營(yíng)（如維持上市、融資）：相對(duì)從輕，但不阻卻犯罪成立。

四、主體身份：實(shí)控人 vs 其他責(zé)任人員

（一）實(shí)控人 vs 高管

實(shí)控人：通常被認(rèn)定為主犯，量刑較重；

高管：可能被認(rèn)定為從犯，量刑相對(duì)較輕。

（二）組織者 vs 執(zhí)行者

組織、指使者：量刑最重；

執(zhí)行者：量刑相對(duì)較輕；

配合者：量刑最輕，可能適用緩刑。

五、案發(fā)時(shí)間：新法施行前后的“分水嶺”

（一）新法 vs 舊法

2021年3月1日《刑法修正案（十一）》施行前，違規(guī)披露罪的最高刑期為三年；施行后，最高刑期提升至十年。

如果大部分犯罪行為發(fā)生在2021年3月1日前，可能適用舊法，刑期會(huì)輕很多。

（二）司法解釋的適用

新的司法解釋可能加重處罰。如果犯罪行為發(fā)生在司法解釋施行前，可主張適用舊解釋。

六、認(rèn)罪態(tài)度：自首、坦白與認(rèn)罪認(rèn)罰

（一）自首

自首：可以減少基準(zhǔn)刑的40%以下；

犯罪較輕的自首：可以免除處罰。

（二）坦白

如實(shí)供述：可以減少基準(zhǔn)刑的20%以下。

（三）認(rèn)罪認(rèn)罰

認(rèn)罪認(rèn)罰：可以減少基準(zhǔn)刑的30%以下；

同時(shí)具有自首、坦白情節(jié)的：可以減少基準(zhǔn)刑的60%以下，甚至免除處罰。

七、補(bǔ)救措施：退贓退賠與挽回?fù)p失

（一）積極退贓退賠

全額退贓退賠：可以減少基準(zhǔn)刑的30%以下；

部分退贓退賠：按比例減少。

（二）挽回投資者損失

主動(dòng)賠償投資者損失：可以減少基準(zhǔn)刑的20%以下；

設(shè)立專項(xiàng)賠償基金：可以作為從寬情節(jié)。

康美藥業(yè)案中，公司設(shè)立了24.59億元的投資者賠償基金，雖未改變實(shí)控人十二年刑期的判決，但對(duì)其從寬處理仍起到了一定作用。

八、合規(guī)整改：企業(yè)合規(guī)的“減刑效應(yīng)”

（一）合規(guī)整改的價(jià)值

如果企業(yè)在案發(fā)后主動(dòng)進(jìn)行合規(guī)整改，建立完善的內(nèi)控制度，可以作為量刑情節(jié)，爭(zhēng)取從寬處理。

（二）合規(guī)不起訴的適用

對(duì)于情節(jié)較輕、積極整改的案件，檢察機(jī)關(guān)可能適用“合規(guī)不起訴”，對(duì)企業(yè)及責(zé)任人作出不起訴決定。

九、量刑“加減法”的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用

假設(shè)某實(shí)控人涉案情況如下：

基礎(chǔ)因素：虛增利潤(rùn)比例40%，絕對(duì)金額5億元（基礎(chǔ)刑期3-5年）；

加重因素：造成投資者損失5000萬(wàn)元，主觀為直接故意（加2-3年）；

從寬因素：有自首情節(jié)，全額退贓退賠，認(rèn)罪認(rèn)罰（減3-4年）。

最終量刑區(qū)間：3-5年 + 2-3年 - 3-4年 = 2-4年。

這個(gè)結(jié)果，比單純看基礎(chǔ)刑期要復(fù)雜得多。

【團(tuán)隊(duì)視角】如何爭(zhēng)取有利的量刑結(jié)果

在違規(guī)披露案件中，量刑辯護(hù)的空間往往比定罪辯護(hù)更大。我們團(tuán)隊(duì)在辦理此類案件時(shí)，核心工作包括：

精確計(jì)算虛增比例：審查虛增比例的計(jì)算方法是否正確，是否存在“分子分母錯(cuò)配”的問(wèn)題；

量化損失后果：審查投資者損失的計(jì)算是否合理，是否存在重復(fù)計(jì)算、擴(kuò)大計(jì)算的情形；

挖掘從寬情節(jié)：全面梳理自首、坦白、認(rèn)罪認(rèn)罰、退贓退賠、合規(guī)整改等從寬情節(jié)；

區(qū)分責(zé)任主次：論證當(dāng)事人在單位犯罪中的地位作用，爭(zhēng)取認(rèn)定為從犯；

適用新舊法律：如果犯罪行為跨越新舊法，爭(zhēng)取適用較輕的舊法。

需要強(qiáng)調(diào)的是：量刑辯護(hù)的黃金時(shí)間，不在判決之后，而在判決之前。在審查起訴階段與檢察機(jī)關(guān)溝通量刑建議，往往能爭(zhēng)取到更有利的結(jié)果。

王科棟律師團(tuán)隊(duì) ｜ 專注違規(guī)披露罪量刑辯護(hù)
北京市康達(dá)律師事務(wù)所

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