出品｜搜狐科技

作者｜梁昌均

編輯| 楊 錦

當(dāng)阿爾忒彌斯二號(hào)時(shí)隔半世紀(jì)重返月球之際，人類(lèi)“殖民”火星的夢(mèng)想也有了更大支撐。

近日，世界首富馬斯克旗下的SpaceX被爆已秘密提交上市申請(qǐng)，有望成為有史以來(lái)最大IPO。

最新報(bào)道稱，SpaceX已將IPO目標(biāo)估值提升至2萬(wàn)億美元以上（約合人民幣14萬(wàn)億元）。這接近全球市值最高公司英偉達(dá)的一半，是馬斯克旗下另一家公司特斯拉市值的近兩倍。

“我做投資后最早就在看太空領(lǐng)域，現(xiàn)在等到SpaceX上市，是一個(gè)巨大的里程碑?！盕usion Fund創(chuàng)始及管理合伙人張璐在2017年就投資了SpaceX，這次上市將為其帶來(lái)豐厚回報(bào)。

她對(duì)搜狐科技表示，SpaceX現(xiàn)在已經(jīng)不是一家單純的火箭制造公司，它已經(jīng)打開(kāi)了大家對(duì)未來(lái)太空經(jīng)濟(jì)、太空基礎(chǔ)設(shè)施、太空生態(tài)的整體想象。

“現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)它這么高的估值還是愿意買(mǎi)單，而且熱情度非常高。我認(rèn)為關(guān)鍵是它在行業(yè)的獨(dú)特性和不可替代性，以及行業(yè)壟斷地位，市場(chǎng)愿意給出高溢價(jià)?！?/p>

在人類(lèi)邁向太空的夢(mèng)想征程中，資本正在成為助推劑。在SpaceX踏出上市關(guān)鍵一步的同時(shí)，國(guó)內(nèi)也正在爭(zhēng)奪國(guó)內(nèi)商業(yè)航天第一股，藍(lán)箭航天和中科宇航目前是最有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

創(chuàng)造史上最大IPO

馬斯克身家將超萬(wàn)億美元

媒體報(bào)道稱，SpaceX已選擇美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)、高盛、摩根大通和摩根士丹利五家機(jī)構(gòu)擔(dān)任主承銷(xiāo)商，多家投行將參與輔助承銷(xiāo)，最早6月完成上市。

根據(jù)多方信息，SpaceX計(jì)劃通過(guò)IPO融資400億至800億美元，具體募資或高達(dá)750億美元，目標(biāo)估值達(dá)1.75萬(wàn)億美元。但最新報(bào)道稱，SpaceX已將目標(biāo)估值提升至2萬(wàn)億美元以上。

按這一估值來(lái)看，SpaceX將躋身全球市值最高公司TOP10之列，是全球最高市值公司英偉達(dá)的一半左右，超過(guò)美股七巨頭中的Meta、特斯拉等公司。

如進(jìn)展順利，SpaceX將取代沙特阿美（2019年募資290億美元），成為有史以來(lái)最大的IPO項(xiàng)目，并超過(guò)去年美國(guó)IPO募資總和。

這也意味著SpaceX有望成為今年三大超級(jí)IPO中最先完成的公司，兩大AI獨(dú)角獸OpenAI和Anthropic也計(jì)劃年內(nèi)上市。

早些時(shí)候，OpenAI還完成創(chuàng)紀(jì)錄的1220億美元融資，使公司估值達(dá)到8520億美元。OpenAI后續(xù)上市是否會(huì)刷新IPO紀(jì)錄，值得關(guān)注。

隨著SpaceX上市，馬斯克將成為全球首位同時(shí)執(zhí)掌兩家萬(wàn)億美元市值公司的企業(yè)家，并迎來(lái)身家暴增。

按SpaceX前述預(yù)期估值計(jì)，馬斯克所持43%的股份價(jià)值高達(dá)8600億美元，再加上其在特斯拉約2000億美元的資產(chǎn)，其將成為全球首位達(dá)到萬(wàn)億美元身家的企業(yè)家。

SpaceX投資人張璐告訴搜狐科技，SpaceX自身的現(xiàn)金流非常好，內(nèi)部發(fā)展速度也很快，自身其實(shí)并不著急上市。

“這家公司已經(jīng)20多年了，投資人希望它能夠上市。馬斯克也希望登陸資本市場(chǎng)之后，會(huì)有更多的現(xiàn)金流，去支持更大的太空經(jīng)濟(jì)和太空基礎(chǔ)設(shè)施的搭建?！?/p>

馬斯克此前并不贊同SpaceX上市，認(rèn)為追求短期利益的資本市場(chǎng)，會(huì)干擾需要長(zhǎng)期投入的火星移民愿景。

但現(xiàn)在SpaceX已經(jīng)不是最初單純的火箭制造公司，持續(xù)的擴(kuò)張讓其成為一家龐大的太空經(jīng)濟(jì)商業(yè)帝國(guó)，這些無(wú)底洞的投入需要拓展更多的資金渠道。

今年2月，馬斯克通過(guò)換股方式將旗下AI公司xAI（包括社交平臺(tái)X）并入SpaceX，合并后整體估值達(dá)1.25萬(wàn)億美元，創(chuàng)下美國(guó)歷史上最大企業(yè)合并交易紀(jì)錄。

張璐認(rèn)為，SpaceX和xAI的合并，是馬斯克對(duì)太空生態(tài)的布局。

她表示，太空領(lǐng)域天生具備AI原生、機(jī)器人原生的優(yōu)勢(shì)，由于輻射等安全問(wèn)題，未來(lái)太空系統(tǒng)的搭建，需要很多自動(dòng)化設(shè)備，同時(shí)需要系統(tǒng)優(yōu)化和成本優(yōu)化，這就需要AI的能力。

“SpaceX本身AI的應(yīng)用就很多，xAI也可以給SpaceX注入模型能力，但SpaceX對(duì)xAI的價(jià)值會(huì)更大?！?/p>

在張璐看來(lái)，SpaceX可以提供高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)、三維世界數(shù)據(jù)以及未來(lái)的衛(wèi)星數(shù)據(jù)，這些對(duì)AI模型都是非常有價(jià)值和高質(zhì)量的數(shù)據(jù)資源，將使其成為更具獨(dú)特性的AI公司。

“現(xiàn)在很多火爆的AI模型公司，并不是獨(dú)一無(wú)二的。美國(guó)既有OpenAI，也有Anthropic，谷歌做得也不錯(cuò)，中國(guó)也有MiniMax、Kimi、DeepSeek等非常優(yōu)質(zhì)的AI模型公司，但這些公司并不具有唯一性?！?/p>

隨著此次交易完成，SpaceX將成為集火箭制造、衛(wèi)星發(fā)射、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（星鏈）、太空運(yùn)載（星艦）、太空行走（北極星計(jì)劃）、人工智能、社交媒體等業(yè)務(wù)的商業(yè)巨頭。

馬斯克也不斷顯示出更多雄心。除了短期難以實(shí)現(xiàn)的火星“殖民”，馬斯克還把目光看向了月球。

此前他在多個(gè)場(chǎng)合表示，SpaceX將建立月球基地阿爾法。不久前，完成繞月任務(wù)的阿耳忒彌斯2號(hào)就是SpaceX和NASA合作的項(xiàng)目。

馬斯克還表示，將把AI帶到太空，建立太空AI數(shù)據(jù)中心，認(rèn)為這將是AI的下一個(gè)前沿。SpaceX和特斯拉已聯(lián)合宣布將共建半導(dǎo)體工廠，生產(chǎn)具身智能芯片和太空芯片。

這些都需要繼續(xù)燒錢(qián)，且是大規(guī)模的燒錢(qián)。媒體報(bào)道稱，此次SpaceX所募資金預(yù)計(jì)將用于太空數(shù)據(jù)中心、大型火箭系統(tǒng)、月球基地計(jì)劃以及xAI運(yùn)營(yíng)資金等。

“行業(yè)最強(qiáng)的公司”

全球太空經(jīng)濟(jì)迎加速發(fā)展

SpaceX已是一家成立24年的公司，其最早源于30歲的馬斯克萌生的“荒誕”太空夢(mèng)想。

2001年，馬斯克賣(mài)掉PayPal后獲得巨額財(cái)富，開(kāi)始思考除了互聯(lián)網(wǎng)之外，還有什么能改變?nèi)祟?lèi)未來(lái)的大事。他在瀏覽NASA官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，美國(guó)竟然沒(méi)有登陸火星的時(shí)間表。

他加入非營(yíng)利組織火星學(xué)會(huì)，并確立了新的人生使命：讓人類(lèi)成為跨行星物種，以確保文明的延續(xù)。隨后發(fā)起“火星綠洲”計(jì)劃，并前往莫斯科試圖購(gòu)買(mǎi)退役的“第聶伯”洲際導(dǎo)彈。

但彼時(shí)年輕的馬斯克不僅遭到對(duì)方嘲笑，還被坐地起價(jià)，這讓他意識(shí)到此路不通。

在返程飛機(jī)上，他運(yùn)用“第一性原理”開(kāi)始拆解制造火箭所需的成本，并做出決定：既然買(mǎi)不到便宜的火箭，那就自己造。

于是，SpaceX就這樣誕生了，馬斯克則投入了其當(dāng)時(shí)大部分身家。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，SpaceX此前累計(jì)融資至少十多次，融資金額超百億美元，估值則從成立時(shí)的不到三千萬(wàn)美元，到此次上市前的1.25萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)超過(guò)四萬(wàn)多倍。

但在火箭發(fā)射上，SpaceX并不似其融資那般順利。經(jīng)歷多次失敗，一度瀕臨破產(chǎn)，直到2008年的獵鷹1號(hào)才首次發(fā)射成功，隨后獵鷹系列成為發(fā)射主力，目前已更新到第九代。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，SpaceX累計(jì)發(fā)射次數(shù)超過(guò)500次，美國(guó)每六次太空發(fā)射就有五次來(lái)自SpaceX，今年發(fā)射目標(biāo)約150次。

同時(shí)，SpaceX的發(fā)射頻率則從此前的一年數(shù)次，提升到每隔2天就發(fā)射一次，甚至一天數(shù)次，背后核心驅(qū)動(dòng)力在于發(fā)射成本的快速下降。

張璐認(rèn)為，SpaceX在技術(shù)上相比其他公司可能有五年以上的領(lǐng)先，同時(shí)成本優(yōu)化能力也是行業(yè)最強(qiáng)的公司。“發(fā)射成本指數(shù)級(jí)的降低，帶來(lái)的是發(fā)射頻次的快速提升，從而帶動(dòng)搭載量，包括深空探索能力等指數(shù)級(jí)的增加?！?/p>

這也使得SpaceX商業(yè)化快速爆發(fā)。公開(kāi)信息顯示，SpaceX的收入從2023年的74億美元有望快速增長(zhǎng)至今年的200億美元，萬(wàn)顆衛(wèi)星組成的星鏈成為核心收入來(lái)源，但尚不清楚SpaceX是否已完全盈利。

對(duì)于SpaceX上市的影響，張璐認(rèn)為，這將會(huì)帶動(dòng)更多資本投入到商業(yè)航天和航空領(lǐng)域，更重要的是將激勵(lì)整個(gè)生態(tài)的發(fā)展。

“SpaceX總部周?chē)陀袔装偌姨湛萍紕?chuàng)新公司，以前是沒(méi)有的，這就是生態(tài)，會(huì)吸引資本，吸引人才，吸引更多的創(chuàng)新在生態(tài)里去發(fā)生?！?/p>

目前，這股資本熱潮也正在國(guó)內(nèi)發(fā)生。

去年底藍(lán)箭航天提交科創(chuàng)板招股書(shū)，目前因需補(bǔ)充財(cái)務(wù)資料而處于中止?fàn)顟B(tài)，中科宇航的上市申請(qǐng)則在最近獲得受理，成為商業(yè)航天第一股最有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

此外，還有多家商業(yè)航天企業(yè)，包括天兵科技、星河動(dòng)力、星際榮耀、銀河航天等均已開(kāi)啟上市進(jìn)程。

可以說(shuō)，今年不僅是中國(guó)商業(yè)航天的IPO大年，還是可回收火箭技術(shù)的密集驗(yàn)證年。

在去年12月藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)火箭在成功發(fā)射但回收失敗的嘗試后，多家企業(yè)都把火箭可重復(fù)使用視為攻克重心。

這也反映了國(guó)內(nèi)商業(yè)航天在技術(shù)上與SpaceX的差距。從藍(lán)箭航天和中科宇航披露的數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)商業(yè)航天在商業(yè)化層面也面臨顯著差距，營(yíng)收在千萬(wàn)或數(shù)億元級(jí)別，且面臨高額虧損。

“今年將是太空經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，是非常關(guān)鍵的一年?！?/strong>張璐表示，SpaceX作為全球商業(yè)航天的標(biāo)志性公司，它讓大家看到了太空經(jīng)濟(jì)、太空生態(tài)，不是遙遠(yuǎn)的事情。

不過(guò)，馬斯克已經(jīng)把直奔火星的目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)橄仍虑?、后火星的?zhàn)略，并預(yù)計(jì)2030年SpaceX將開(kāi)啟火星貨運(yùn)任務(wù)。

張璐認(rèn)為，接下來(lái)3年5年，全球太空經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)快速發(fā)展，未來(lái)則是10萬(wàn)億美元甚至更高量級(jí)的機(jī)會(huì)。“資本則可以在創(chuàng)新快速迭代的過(guò)程中，起到催化的效果。”

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