文丨云潭

千里科技，正在“AI+車”的時(shí)代藍(lán)海中破冰前行。

根據(jù)最新發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)報(bào)告，公司營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，更令外界關(guān)注的是，一系列AI智駕相關(guān)業(yè)務(wù)推進(jìn)和高階輔助駕駛系統(tǒng)的量產(chǎn)上車，科技業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)3.5億元的突破。

這預(yù)示著，千里科技已經(jīng)成為中國(guó)智駕領(lǐng)域的新銳力量，其商業(yè)飛輪也已開(kāi)始良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

【入局即破局】

從傳統(tǒng)機(jī)車制造切換到AI智駕，拉開(kāi)“AI+車”的新序章，這是千里科技當(dāng)前的敘事主線。

2025年，對(duì)千里科技來(lái)說(shuō)，是改革創(chuàng)新的關(guān)鍵時(shí)刻，更是新業(yè)務(wù)的破局之年。

全年收入利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，營(yíng)收接近百億關(guān)口，同比勁增42.13%，收入規(guī)模創(chuàng)7年新高；歸母凈利潤(rùn)0.84億元，同比大增110.93%，不僅盈利規(guī)模回升，更能反映經(jīng)營(yíng)含金量的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)到21.35億元，同比大增306.46%，創(chuàng)歷史新高。

2025年，千里科技完成了歷史性的業(yè)務(wù)重構(gòu)，形成科技業(yè)務(wù)與終端制造業(yè)務(wù)兩大板塊。

制造業(yè)務(wù)板塊收入達(dá)93.19億元，同比增長(zhǎng)37.33%，其中，汽車板塊實(shí)現(xiàn)收入64.40億元，同比增長(zhǎng)52.71%，銷量同比大增83.93%；摩通板塊收入28.79億元，摩托車銷量同比增長(zhǎng)15.11%。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依舊穩(wěn)健，不僅為上市公司鑄造堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，更為AI智能轉(zhuǎn)型提供糧草和彈藥。

新開(kāi)拓的新興科技業(yè)務(wù)，全年實(shí)現(xiàn)收入3.5億元，為公司插上騰飛翅膀，無(wú)論是業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間和想象空間都被大幅抬升。

2025年的情況來(lái)看，千里科技AI敘事已經(jīng)拉開(kāi)序幕。要知道2025年2月份，公司才完成正式更名，首年就實(shí)現(xiàn)客觀收入，意味著千里科技“入局即破局”，其構(gòu)建的“AI+車”產(chǎn)業(yè)生態(tài)已經(jīng)展現(xiàn)出不俗的動(dòng)能，轉(zhuǎn)型成效逐步顯露。

過(guò)去一年，千里科技新業(yè)務(wù)動(dòng)作頻頻。3月份，聯(lián)手吉利、邁馳、路特斯、江河匯、重慶國(guó)資產(chǎn)業(yè)基金等，共同投資設(shè)立千里智駕科技有限公司，打造“智能駕駛時(shí)代的開(kāi)放平臺(tái)”；

三個(gè)月后，公司就發(fā)布“千里智駕 1.0”L2+智能輔助駕駛解決方案，聯(lián)合推出“千里浩瀚”（G-ASD）品牌；9月份，發(fā)布全新品牌AFARI，標(biāo)志著公司向人工智能領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵跨越。

據(jù)悉，千里智駕系統(tǒng)裝機(jī)量已達(dá)40萬(wàn)輛，躋身業(yè)內(nèi)第一梯隊(duì)。這也印證了公司具備從底層RLM模型到量產(chǎn)級(jí)方案（G-ASD）的工程化落地能力。2026年預(yù)計(jì)裝車達(dá)百萬(wàn)量級(jí)，規(guī)?；帕考谙疑稀?/p>

智能駕駛之外，智能座艙打造以AI Agent新一代交互體驗(yàn)，Robotaxi已在成都開(kāi)展道路測(cè)試和準(zhǔn)入工作，三大核心賽道并進(jìn)。

與此同時(shí)，2025年，公司在研發(fā)上砸下近10億元，投入同比翻倍，展現(xiàn)研發(fā)強(qiáng)度和決心。而且，千里科技研發(fā)人員達(dá)2456人，碩士以上占比40%，且研發(fā)人數(shù)占公司總?cè)藬?shù)比例達(dá)35%，研發(fā)含金量高。

從2025年的答卷來(lái)看，千里科技翻開(kāi)了全新的一頁(yè)，正式邁向AI+車的新征程。

【打通商業(yè)閉環(huán)】

“AI 1.0的教訓(xùn)是，所有不能閉環(huán)的輝煌都是暫時(shí)的?！?/p>

作為曾經(jīng)的“AI四小龍”的創(chuàng)始人之一，現(xiàn)任千里科技、階躍星辰董事長(zhǎng)印奇親歷了AI 1.0時(shí)代的完整周期，如今他將“商業(yè)閉環(huán)”視為高優(yōu)先級(jí)事項(xiàng)，更是在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)“閉環(huán)理論”的重要性。

在他看來(lái)，AI 1.0是“拿著錘子找釘子”。如今，“千里科技+階躍星辰”組成的超級(jí)AI聯(lián)盟，借助在吉利汽車上的大規(guī)模裝車，給這位技術(shù)信仰者提供了肥沃而又廣闊的商業(yè)化土壤。

從具體表現(xiàn)來(lái)看，目前AI鏈企業(yè)，無(wú)論是AI大模型、機(jī)器人亦或者具身智能賽道，鮮有能打通商業(yè)閉環(huán)的企業(yè)，且基本處于持續(xù)虧損狀態(tài)，而千里科技已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從0到1的跨越。

比如，千里智駕1.0解決方案分為基礎(chǔ)版、專業(yè)版和旗艦版（對(duì)應(yīng)千里浩瀚H3、H5、H7）三大類別，其真正實(shí)現(xiàn)了“發(fā)布即上車”，徹底解決了“找釘子”的煩惱。極氪9X、領(lǐng)克900都已得到千里科技的賦能。

對(duì)比來(lái)看，千里科技是真正以底層AI基模驅(qū)動(dòng)的智駕公司。公司還首次提出以“含模量”作為衡量智能化水平的坐標(biāo)體系。含模量越高，意味著更加倚重AI模型的決策，智駕系統(tǒng)的智能上限也隨之抬升。

提升“含模量”，是智駕能力從“接近人類”走向“超越人類”的核心路徑。千里科技與戰(zhàn)略伙伴階躍星辰是罕有的組合，聯(lián)手打造千里智駕RLM大模型，全面覆蓋大模型訓(xùn)練、智駕數(shù)據(jù)特訓(xùn)、強(qiáng)化學(xué)習(xí)三大環(huán)節(jié)。

目前，強(qiáng)化基模能力已成為行業(yè)共識(shí)，在投資界“AI六小龍”已經(jīng)由字節(jié)跳動(dòng)、阿里、階躍星辰、智譜與DeepSeek構(gòu)成的“基模五強(qiáng)”新格局替代。

階躍星辰本就以技術(shù)底蘊(yùn)著稱，一直站在中國(guó)乃至全球基礎(chǔ)大模型的一線，具備強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，Step系列基座模型研發(fā)速度快、多模態(tài)性能強(qiáng)，甚至被業(yè)內(nèi)稱作“多模態(tài)狂魔”。印奇擔(dān)任董事長(zhǎng)后，也多次強(qiáng)調(diào)基模能力。

在階躍星辰的AI加持下，兩家公司的協(xié)同效應(yīng)已產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)。公司率先在“艙駕融合”領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破，“超級(jí)Eva+G-ASD4.0”即將首發(fā)極氪8X，這一大五座旗艦SUV也將成為全球首個(gè)打通智能座艙+智駕生態(tài)的智能體。

這些實(shí)打?qū)嵉难b車量，正源源不斷演變?yōu)檎娼鸢足y的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

東吳證券就指出，千里科技通過(guò)千里智駕僅向吉利提供L2-L4的全棧端到端智能駕駛解決方案，收入指引預(yù)計(jì)達(dá)到百億（2027年）量級(jí)。

而且，公司強(qiáng)將如云，親歷上一輪AI完整周期的印奇，如今更加篤定“商業(yè)閉環(huán)”的重要性，由他坐鎮(zhèn)戰(zhàn)略指引，原華為車BU總裁王軍加盟后負(fù)責(zé)科技業(yè)務(wù)落地，近期原榮耀CEO趙明入職，進(jìn)一步豐富產(chǎn)業(yè)資源，人才體系完善后，公司會(huì)加速商業(yè)落地。

在AGI時(shí)代，千里科技真正打通了價(jià)值閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)了“價(jià)值務(wù)實(shí)”和“技術(shù)信仰”的平衡。

【邁向智駕星辰大?！?/strong>

按照國(guó)際自動(dòng)機(jī)工程師學(xué)會(huì)制定的SAE J3016分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，自動(dòng)駕駛分級(jí)從L0到L5共六級(jí)，只有達(dá)到L3級(jí)（含L3、L4、L5）才真正進(jìn)入自動(dòng)駕駛功能級(jí)別。

因此，L3是智能駕駛的分水嶺，意味著智駕從研發(fā)測(cè)試走向商業(yè)化應(yīng)用。

當(dāng)前，L3關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)來(lái)臨，智能駕駛賽道迎來(lái)爆炸“奇點(diǎn)”。

北上深等地已開(kāi)放L3級(jí)有條件自動(dòng)駕駛測(cè)試，深圳則率先通過(guò)L3立法，工信部牽頭推進(jìn)L3級(jí)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，政策支持疊加技術(shù)突破，智駕即將從L2升級(jí)到L3。

而蔚來(lái)、小鵬、吉利、鴻蒙智行等普遍將2025-2026年作為量產(chǎn)關(guān)鍵期，預(yù)示著L3商業(yè)化窗口期已明確。全球來(lái)看，頭部Robotaxi廠商也逐步從無(wú)人化示范運(yùn)營(yíng)向商業(yè)化過(guò)渡，2026年也被視為Robotaxi規(guī)?；?。

根據(jù)千里科技的規(guī)劃路線圖，L3級(jí)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)“千里智駕2.0”預(yù)計(jì)將于2026年上半年推出，2026下半年預(yù)計(jì)落地Robotaxi技術(shù)（L4），單一城市部署超千輛Robotaxi，還和曹操出行、成都市進(jìn)行戰(zhàn)略合作，擁有落地先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

▲資料來(lái)源：佐思汽研，華金證券研究所

智能駕駛的藍(lán)海市場(chǎng)毋庸置疑，但目前有聲音認(rèn)為公司過(guò)度綁定吉利，而吉利又是大股東，要想成為“獨(dú)立平臺(tái)”，內(nèi)部或外部的阻礙和疑慮不小。

甚至有分析認(rèn)為：“吉利的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有多大意愿會(huì)把關(guān)乎未來(lái)的‘大腦和眼睛’（智能駕駛系統(tǒng)），交給一個(gè)由吉利深度主導(dǎo)的公司？”

但分析來(lái)看，首先，進(jìn)入吉利供應(yīng)鏈本身就是一場(chǎng)壓力測(cè)試，能夠獲得一家年銷量超400萬(wàn)輛的世界級(jí)車企的認(rèn)可，印證其技術(shù)和裝車量產(chǎn)能力；其次，海量數(shù)據(jù)喂養(yǎng)，技術(shù)迭代升級(jí)快，積累經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)更能滿足不同架構(gòu)、不同品牌、更大規(guī)模的需求。

正如千里智駕CEO王軍所強(qiáng)調(diào)的，“我們不依賴單一OEM。就像博世服務(wù)大眾，我們的目標(biāo)是全球客戶，與日韓德車企的談判也在進(jìn)行中?！?/p>

在OEM拓展方面，目前奔馳為千里第五大股東，雙方建立的戰(zhàn)略合作已在推進(jìn)，證實(shí)公司外供能力。先專業(yè)，再通用，跳出“吉利樣板”，成為世界級(jí)通用平臺(tái)，朋友圈才會(huì)越來(lái)越大。

放眼國(guó)內(nèi)，類似企業(yè)有Momenta（H股IPO階段）、引望（未上市）、地平線機(jī)器人（H股），但僅有千里科技在A股上市；但業(yè)內(nèi)真正具備自研AI大模型能力的企業(yè)寥寥，而后續(xù)L4級(jí)別則是由大模型能力來(lái)牽引。

作為A股AI大模型上車“第一股”，千里科技稀缺性明顯，且能實(shí)現(xiàn)從底層算法（階躍星辰大模型底座）到高含模量智駕方案（G-ASD）、再到終端智造的閉環(huán)。

通覽全球，千里科技儼然中國(guó)版“xAI+特斯拉”的結(jié)合體，堪稱A股獨(dú)一份，稀缺性明顯；

去年10月16日，公司已向香港聯(lián)交所遞交H股上市申請(qǐng)，A+H的資本格局值得期待，這進(jìn)一步夯實(shí)公司研發(fā)彈藥，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

放眼更廣闊的未來(lái)，AI解決方案能夠形成規(guī)?；虡I(yè)收入，千里智艙“智能體”取得標(biāo)志性突破，千里智行（Robotaxi）加快有望迎來(lái)關(guān)鍵進(jìn)展，世界級(jí)Tier1平臺(tái)企業(yè)的雛形已現(xiàn)，千里引爆商業(yè)奇點(diǎn)值得期待。

免責(zé)聲明

本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容，為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開(kāi)披露的信息（包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動(dòng)平臺(tái)等）作出的個(gè)人分析與判斷；文中的信息或意見(jiàn)不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議，市值觀察不對(duì)因采納本文而產(chǎn)生的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。