全球歷史上最大IPO，終于要來(lái)了。

據(jù)媒體報(bào)道，Space X 已在近日秘密遞交上市材料，募資規(guī)模最高可達(dá)750億美元，并將IPO估值目標(biāo)上調(diào)至2萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)在今年6月完成上市。

隨著Space X的上市進(jìn)程的一步步靠近，國(guó)內(nèi)投資者興奮之余也在感嘆：利歐股份到底投資成功Space X 沒(méi)？

2021年11月，利歐股份曾投資給Space X 5000萬(wàn)美元，成為國(guó)內(nèi)唯一參股Spece X的公司。但情況很快反轉(zhuǎn)，這筆款項(xiàng)被迅速退回，投資宣布泡湯，但利歐股份表示反對(duì)，雙方便進(jìn)入曠日持久的訴訟中。

如今，Space X的IPO已提上日程，利歐股份還有機(jī)會(huì)緊急上車(chē)嗎？

01

近五年的投資糾紛

期間估值已暴漲近19倍

事情還得追溯回2021年11月。彼時(shí)，利歐股份通過(guò)旗下全資子公司利歐投資，對(duì)Tomales Bay Capital Anduril III, L.P.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“TBCA”）投資了5000萬(wàn)美元。

而TBCA的投資標(biāo)的公司，就是馬斯克在2002年創(chuàng)辦Space X。

具體來(lái)看，全體合伙人的目標(biāo)總認(rèn)繳出資額約6億美元，最高不超過(guò)7.5億美元。普通合伙人為T(mén)BCA，利歐投資為有限合伙人，擬認(rèn)購(gòu)出資額為5000萬(wàn)美元。

TBCA背后的Tomales Bay Capital，是一家全球性風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)公司。2015年2月，Tomales Bay Capital參與了Space X的G輪融資，同時(shí)參與的投資者還有谷歌，該輪融資金額為10億美元。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，利歐股份的投資，相當(dāng)于只是參與了標(biāo)的為Space X的投資基金的投資項(xiàng)目。并不能參與Space X 的火箭發(fā)射或研制生產(chǎn)銷(xiāo)售，以及公司相關(guān)的其他太空探索項(xiàng)目。

但資本市場(chǎng)依舊為之瘋狂，一時(shí)間，成為國(guó)內(nèi)上市公司中唯一一家間接持股Space X的公司，引起A股投資者們的狂熱涌入。短短幾天時(shí)間，當(dāng)時(shí)才2.35元/股的利歐股份，被急速拉高到3.08元/股，漲幅超30%。

散戶(hù)們本以為是已提前坐上了Space X“起飛”的快車(chē)道。但沒(méi)成想，利歐股份公告后才一周，事情就出現(xiàn)翻天覆地的變化。

2021年11月25日，利歐股份發(fā)布公告稱(chēng)，TBCA的普通合伙人 Tomales Bay Capital Anduril III GP, LLC向公司發(fā)出郵件表示其無(wú)法接受其子公司利歐投資繼續(xù)持有LP份額，并擬退還利歐投資出資款。上述5000萬(wàn)美元的投資款，已被TBCA 全部退回。

好不容易吃到了Space X這塊蛋糕就被踢出局，利歐股份怎么會(huì)甘心放棄呢。

利歐股份認(rèn)為，TBCA終止協(xié)議無(wú)法律依據(jù)，對(duì)其退回投資款和收回利歐投資持有的LP份額不予接受。公司保留一切權(quán)利維護(hù)公司利益，包括但不限于提起司法程序。

至此，雙方便陷入曠日持久的訴訟糾紛中。

直到2025年末，才有了進(jìn)展。2025年12月，利歐股份發(fā)布公告稱(chēng)，2025年6月30日，境外法院做出一審宣判，做出了一系列對(duì)公司有利的事實(shí)認(rèn)定。其后，雙方均就一審判決向上級(jí)法院提起上訴。

今年1月，網(wǎng)上突然傳出消息稱(chēng)，美國(guó)法院已做出終審判決，認(rèn)定利歐股份子公司的LP份額合法有效，TBCA單方面退款屬于違約行為，判決其需恢復(fù)利歐股份的LP身份并承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。但很快利歐股份便澄清無(wú)重大未披露事項(xiàng)。

案件似乎還在審理過(guò)程中。不過(guò)在此期間，Space X的估值已經(jīng)漲了數(shù)倍。2021年利歐股份投資時(shí)，彼時(shí)SpaceX新估值為1003億美元。

如果按照最新的IPO估值2萬(wàn)億美元計(jì)算，利歐股份當(dāng)初投資的5000萬(wàn)美元已經(jīng)上漲了近19倍，估值飆漲到近10億美元。

但利歐股份到底能不能拿到Space X 的投資份額，還有待后續(xù)雙方官司最后的判決。

02

年年豪擲30億炒股

浙商大佬，不愛(ài)正業(yè)愛(ài)投資

利歐股份是國(guó)內(nèi)第一家水泵行業(yè)上市公司，主要從事泵和園林機(jī)械的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，形成了較為完整的行業(yè)鏈。

從2007年登陸資本市場(chǎng)，利歐股份上市逾19年，逐漸成長(zhǎng)為一家市值最高700億元的行業(yè)龍頭。利歐股份成長(zhǎng)背后的關(guān)鍵人物叫王相榮，被稱(chēng)為中國(guó)“泵王”。

天眼查顯示，王相榮目前持有利歐股份9.41%股權(quán)，第二大股東王壯利是王相榮的胞弟，持股7.44%。

但比起“泵王”，他在A股市場(chǎng)上，還有個(gè)更響亮的外號(hào)——“炒股王”。

有媒體曾統(tǒng)計(jì)，除了2021年拿出20億，之后的幾年里，利歐股份每年7、8月均會(huì)公告斥資不超過(guò)30億用于投資證券。

盤(pán)點(diǎn)利歐股份的投資項(xiàng)目，可以說(shuō)是五花八門(mén)，啥都能摻一腳。從自媒體、口罩、新能源汽車(chē)、AIGC、到最近大模型催化的GEO概念，基本什么風(fēng)口熱點(diǎn)都能蹭上。

2014年開(kāi)始，利歐股份轉(zhuǎn)型進(jìn)入數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)，通過(guò)收購(gòu)多家廣告公司，搖身一變成為了集互聯(lián)網(wǎng)流量整合與數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)于一體的平臺(tái)，成功趕上了“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念。

2016年，利歐股份參投理想汽車(chē)A輪融資，以自有資金人民幣3.5億元拿下11.745%股權(quán)。一年后又再追加投資1億元，持股比例達(dá)到9.995%。

這也被外界視為利歐股份最成功的投資：2020年理想汽車(chē)上市后，利歐股份年內(nèi)最高漲幅一度超64%，投資帶來(lái)的收益也高達(dá)60億。直接讓當(dāng)年利歐股份歸母凈利潤(rùn)同比暴漲超14倍。

Space X投資陷入糾紛后，利歐股份也并沒(méi)有停止“追風(fēng)口”投資的步伐。2023年，王相榮又帶領(lǐng)公司入局AI，如今又開(kāi)始布局GEO概念。

盡管公司股價(jià)在2023年跌到2元出頭，24年更是一度跌到1元左右，站到了退市的邊緣，但此時(shí)王相榮卻毅然出手保殼，拿出不低于4億且不超過(guò)6億自有資金回購(gòu)部分股份。公告剛發(fā)布兩個(gè)月，就在“924”行情爆發(fā)前夕，利歐股份回購(gòu)股份屆滿(mǎn)，累計(jì)回購(gòu)了2.78億股，占公司總股本的4.11%。

成功抄底后，利歐股份股價(jià)在行情中一路走高，截至目前，利歐股份股價(jià)已經(jīng)漲到7.23元/股，較“924”前的最低股價(jià)1.31元，漲幅高達(dá)451.9%。今年1月13日，利歐股份市值最高一度飆漲突破700億。

03

業(yè)績(jī)動(dòng)蕩，還要去港股IPO？

王相榮炒股炒的是越來(lái)越上頭，但利歐股份主營(yíng)業(yè)務(wù)卻變得讓人一言難盡。

財(cái)報(bào)顯示，2021年-2024年，利歐股份營(yíng)收基本在原地踏步。

但凈利潤(rùn)卻波動(dòng)劇烈。2021、2022年分別虧損10.19億、4.41億，2023年又猛然盈利19.66億，2024年轉(zhuǎn)而虧損2.59億，2025年預(yù)計(jì)盈利2.2億。在盈虧線(xiàn)上來(lái)回試探。

值得一提的是，不止公司沉迷炒股，王相榮的母親也沉迷炒股。

2023年，在利歐股份正欲開(kāi)展AI相關(guān)領(lǐng)域布局時(shí)，王相榮的母親買(mǎi)入了公司股票。但王相榮的母親的炒股定力顯然不如兒子。事情在經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月的發(fā)酵后，利歐股份的股價(jià)卻并沒(méi)有一路走高，于是，王相榮的母親決定賣(mài)出股票，短線(xiàn)交易兩個(gè)月，結(jié)果虧了12萬(wàn)。最后還被證監(jiān)會(huì)警告和立案調(diào)查。

2024年4月，利歐股份發(fā)布公告表示，公司董事長(zhǎng)王相榮及副董事長(zhǎng)王壯利收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書(shū)》，因二人母親涉嫌短線(xiàn)交易“利歐股份”股票，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已決定對(duì)二人進(jìn)行立案調(diào)查。此前的2023年8月24日，因?yàn)榇耸?，二人已收到過(guò)浙江證監(jiān)局下發(fā)的《關(guān)于對(duì)王相榮、王壯利采取出具警示函措施的決定》。

而沉迷跨界和炒股，不務(wù)正業(yè)的“泵王”，卻在去年9月底正式遞交了港股IPO申請(qǐng)。不過(guò)，該申請(qǐng)將于今年4月13日有效期屆滿(mǎn)。

在如今港股審核趨嚴(yán)的背景下，王相榮究竟能否站上IPO敲鐘舞臺(tái)？

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