很多人對 “財(cái)政赤字” 這個(gè)詞并不陌生，但未必清楚它的真實(shí)含義和背后的經(jīng)濟(jì)信號(hào)。

簡單來說，財(cái)政赤字就是政府在一個(gè)財(cái)政年度里，花出去的錢比收上來的錢要多，這個(gè)差額就是赤字。

而赤字占財(cái)政收入的比重，更是衡量財(cái)政健康度的核心指標(biāo)，它能直觀反映出政府收支的壓力大小、財(cái)政政策的松緊程度，以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的冷暖變化。

今天我們就通過 1978 到 2025 年的完整數(shù)據(jù)，來看看這四十多年里中國財(cái)政赤字的演變脈絡(luò)。

從 1978 年改革開放起步，中國的財(cái)政赤字就開啟了一段波瀾起伏的歷程。1978 年當(dāng)年，全國財(cái)政赤字規(guī)模僅為 0.01 萬億元，占同期財(cái)政收入的比重約 1.2%，處于極低水平，這和當(dāng)時(shí)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下 “收支平衡、略有結(jié)余” 的財(cái)政方針高度契合。

進(jìn)入 80 年代，隨著改革開放的推進(jìn)，財(cái)政收支格局開始發(fā)生變化。1979 年赤字規(guī)模跳升至 0.27 萬億元，占比直接沖到 11.7%，成為改革開放初期的第一個(gè)高點(diǎn)，這背后是價(jià)格改革、企業(yè)放權(quán)等一系列政策帶來的財(cái)政支出擴(kuò)張。

整個(gè) 80 年代，財(cái)政赤字呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)特征，多數(shù)年份赤字規(guī)模在 0.1 萬億元上下浮動(dòng)，占比基本維持在 5% 以內(nèi)，部分年份甚至實(shí)現(xiàn)了財(cái)政盈余，比如 1985 年就出現(xiàn)了小幅結(jié)余，對應(yīng)圖表中占比為負(fù)的情況，這是 80 年代財(cái)政相對穩(wěn)健的體現(xiàn)。

到了 90 年代，財(cái)政赤字的波動(dòng)幅度明顯加大。1993 年前后，赤字規(guī)模一度突破 0.25 萬億元，占比攀升至 10.8%，隨后在分稅制改革的推動(dòng)下，財(cái)政收入增速加快，赤字占比逐步回落，到 90 年代末，赤字規(guī)模穩(wěn)定在 0.15 萬億元左右，占比回落至 8% 上下，財(cái)政韌性逐步增強(qiáng)。

2000 年之后，財(cái)政赤字進(jìn)入了新的波動(dòng)周期。2003 年前后，赤字規(guī)模達(dá)到 0.38 萬億元的階段性高點(diǎn)，占比攀升至 18.7%，這是新世紀(jì)以來的第一個(gè)高峰，對應(yīng)著積極財(cái)政政策的持續(xù)發(fā)力。

隨后幾年，隨著經(jīng)濟(jì)高速增長，財(cái)政收入大幅提升，赤字占比持續(xù)回落，到 2007 年再次實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余，占比轉(zhuǎn)負(fù)，財(cái)政狀況達(dá)到歷史較好水平。

2008 年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，為了對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，中國推出了大規(guī)模刺激政策，財(cái)政赤字再次快速擴(kuò)張。

2009 年赤字規(guī)模跳升至 0.75 萬億元，占比回升至 12.1%，隨后幾年赤字規(guī)模穩(wěn)步增長，占比維持在 8% 左右的合理區(qū)間，財(cái)政政策在穩(wěn)增長中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

進(jìn)入 2010 年代中后期，財(cái)政赤字的擴(kuò)張速度明顯加快。2015 年之后，赤字規(guī)模從 1 萬億元逐步攀升，到 2019 年已經(jīng)突破 3.76 萬億元，占比也同步走高。

2020 年受特定事件的沖擊，赤字規(guī)模和占比迎來歷史性跳升，當(dāng)年赤字占比直接飆升至 34.4%，創(chuàng)下 1978 年以來的歷史最高紀(jì)錄，這是特殊情況下財(cái)政全力托底經(jīng)濟(jì)的直接體現(xiàn)。

之后，財(cái)政赤字的絕對規(guī)模持續(xù)創(chuàng)下新高。2021 年赤字規(guī)模回落至 4.3 萬億元，占比回落至 21.8%，但隨后兩年，赤字規(guī)模持續(xù)攀升，2023 年達(dá)到 5.8 萬億元，2024 年進(jìn)一步增至 6.4 萬億元，到 2025 年，赤字規(guī)模已經(jīng)突破 6.9 萬億元，創(chuàng)下歷史最高水平。

從占比來看，2025 年財(cái)政赤字占財(cái)政收入的比重達(dá)到 32.8%，距離三分之一的關(guān)口僅一步之遙，這是僅次于 2020 年的歷史第二高值，意味著當(dāng)前每 100 元財(cái)政收入中，就對應(yīng)著 33 元的財(cái)政赤字，財(cái)政收支壓力處于歷史高位。

回顧四十多年的歷程，中國財(cái)政赤字的演變，本質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和財(cái)政政策取向的縮影。

從改革開放初期的小幅波動(dòng)，到分稅制改革后的逐步穩(wěn)健，再到金融危機(jī)、特定事件沖擊下的大幅擴(kuò)張，每一次赤字的起落，都對應(yīng)著經(jīng)濟(jì)周期的冷暖與宏觀調(diào)控的節(jié)奏。