本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：宋逸霆、韓迅

4月9日晚間，特種電子氣體龍頭華特氣體（688268.SH）發(fā)布2025年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營收14.19億元，同比上漲1.70%；歸母凈利潤1.35億元，同比下降26.75%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅）。

華特氣體表示，盈利承壓主要系受部分傳統(tǒng)氟碳類產(chǎn)品價(jià)格下行，可轉(zhuǎn)債按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提的利息費(fèi)用、公司2025年期間費(fèi)用有所增加等影響所致。

受中東局勢(shì)影響，全球氦氣供應(yīng)陷入短缺，氦氣價(jià)格近期持續(xù)上漲，A股氦氣概念股也備受資金追捧，華特氣體股價(jià)近一個(gè)月漲幅超40%，年內(nèi)大漲超70%。

關(guān)于公司業(yè)績及氦氣產(chǎn)能等相關(guān)問題，時(shí)代周報(bào)記者4月10日向華特氣體發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

圖片來源：圖蟲

凈利潤同比下降超兩成

華特氣體成立于1999年，公司主營業(yè)務(wù)以特種氣體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為核心，輔以普通工業(yè)氣體和相關(guān)氣體設(shè)備與工程業(yè)務(wù)。

2025年，華特氣體出現(xiàn)增收不增利，營收同比增長1.7%，凈利潤同比下降超26%。

對(duì)于盈利承壓的原因，華特氣體稱，主要受部分傳統(tǒng)氟碳類產(chǎn)品價(jià)格下行及部分氫化物產(chǎn)品需求進(jìn)一步下降等影響，相關(guān)產(chǎn)品對(duì)整體盈利形成的壓力，尚未被新產(chǎn)品增量完全對(duì)沖所致。

同時(shí)，華特氣體可轉(zhuǎn)債按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提的利息費(fèi)用、2025年期間費(fèi)用有所增加，疊加匯兌損益帶來的非經(jīng)營性負(fù)面影響，進(jìn)一步壓縮了當(dāng)期利潤空間。

分季度來看，華特氣體在2025年第四季度實(shí)現(xiàn)營收3.75億元，環(huán)比小幅上漲；歸母凈利潤僅1637.50萬元，同比及環(huán)比均下滑六成。

華特氣體2025年年報(bào)顯示，目前，公司產(chǎn)品已服務(wù)國內(nèi)90%以上的8-12寸芯片制造企業(yè)，解決了長江存儲(chǔ)、中芯國際等眾多知名半導(dǎo)體客戶多種氣體材料的進(jìn)口制約，并進(jìn)入了英特爾、美光科技、臺(tái)積電、SK海力士、英飛凌、三星等全球領(lǐng)先半導(dǎo)體企業(yè)的供應(yīng)鏈體系。

華特氣體在年報(bào)中稱，近年來，從下游需求端看，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張與技術(shù)迭代正持續(xù)打開特氣市場(chǎng)空間。2026年HBM市場(chǎng)規(guī)模546億美元（增加58%），占DRAM近40%；產(chǎn)能缺口50%–60%，三星、SK 海力士、美光將70%新增產(chǎn)能投向HBM。公司為HBM核心TSV刻蝕提供高端特氣，直接受益于HBM爆發(fā)。

財(cái)報(bào)顯示，華特氣體光刻及其他混合氣體生產(chǎn)量和銷售量同比分別增長29.40%和36.29%，主要受益于下游半導(dǎo)體及光電產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求提升，公司加大了相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)開拓力度。

中東沖突下氦氣漲價(jià)，華特氣體股價(jià)大漲

近期，由于氦氣正經(jīng)歷大幅漲價(jià)，華特氣體也受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

美以伊沖突爆發(fā)以來，全球氦氣供應(yīng)核心國卡塔爾天然氣裝置兩度被襲而被迫停產(chǎn)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球氦氣供應(yīng)的擔(dān)憂，氦氣價(jià)格持續(xù)上漲。

圖片來源：國信證券研報(bào)

氦氣是液化天然氣（LNG）加工過程中的副產(chǎn)品，通過低溫蒸餾分離提取。它是半導(dǎo)體刻蝕冷卻、航天燃料壓洗、核磁共振成像、低溫超導(dǎo)及國防軍工等領(lǐng)域不可替代的戰(zhàn)略性稀有氣體，也被稱為“黃金氣體”。

國信證券4月1日研報(bào)表示，截至3月末，我國管束高純氦氣主流成交價(jià)達(dá)80-146元/立方米，較戰(zhàn)前提升19-56元/立方米；江蘇省瓶裝高純氦氣均價(jià)達(dá)725元/瓶，較戰(zhàn)前提升150元/瓶。預(yù)計(jì)由于卡塔爾拉斯拉凡工業(yè)城復(fù)產(chǎn)尚需一定時(shí)間，我國氦氣價(jià)格將持續(xù)上行。

資瑞興投資創(chuàng)始人汪忠遠(yuǎn)4月9日向時(shí)代周報(bào)記者分析：“卡塔爾是中國的第一大氦氣進(jìn)口來源。一旦卡塔爾斷供，中國市場(chǎng)將面臨結(jié)構(gòu)性沖擊。卡塔爾事件造成的供給沖擊是結(jié)構(gòu)性的、非暫時(shí)性的，價(jià)格飆漲50%以上才剛剛開始消化這個(gè)沖擊。”

華特氣體的主要產(chǎn)品中，包含了高純氦氣以及氦氖激光氣。華特氣體于今年1月公告，公司年產(chǎn)1764噸半導(dǎo)體材料建設(shè)項(xiàng)目中“電子級(jí)三氯化硼”、“電子級(jí)溴化氫”和“超純氦氣”均已建設(shè)完畢達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。公司于年報(bào)中也提到，在如皋市的電子特種氣體生產(chǎn)基地及研發(fā)中心項(xiàng)目正按計(jì)劃推進(jìn)中。

二級(jí)市場(chǎng)方面，近期，華特氣體股價(jià)持續(xù)大漲， 截至4月10日收盤，公司股價(jià)在近1個(gè)月已上漲45.50%。

汪忠遠(yuǎn)認(rèn)為：“華特氣體具備工業(yè)氦氣回收提純能力，在漲價(jià)周期中可顯著降低客戶成本。”

不過，華特氣體在近日發(fā)布的股價(jià)異動(dòng)公告中稱，公司有關(guān)注到市場(chǎng)有對(duì)公司個(gè)別氣體產(chǎn)品漲價(jià)的傳聞。經(jīng)公司核實(shí)，截至目前，相關(guān)產(chǎn)品銷售占比有限，公司該類產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整幅度有限，預(yù)計(jì)對(duì)公司2026年全年業(yè)績影響有限。