金融投資網(wǎng)記者 林珂

碳酸鋰正經(jīng)歷一場深刻的結(jié)構(gòu)性重塑，核心驅(qū)動(dòng)力已從過往的電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)向了儲(chǔ)能需求的爆發(fā)式增長。背后的直觀表現(xiàn)便是產(chǎn)品價(jià)格的明顯上漲。今年一季度，碳酸鋰價(jià)格環(huán)比增長近八成。

作為對(duì)價(jià)格敏感的資源型企業(yè)，在鋰價(jià)周期向下時(shí)，業(yè)績紛紛下滑甚至虧損。但在2025年出現(xiàn)拐點(diǎn)后，企業(yè)業(yè)績明顯改善。值得一提的是，2026年鋰價(jià)整體繼續(xù)走高，四川省內(nèi)三家上市公司有望交出一份靚麗的季度成績單。

行業(yè)周期拐點(diǎn)逐漸明晰

從產(chǎn)業(yè)周期角度看，2025年第四季度是碳酸鋰價(jià)格走勢的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在需求超預(yù)期和供給收縮的共同推動(dòng)下，鋰價(jià)結(jié)束了探底走勢，開啟了一輪持續(xù)上漲行情。

2025年四季度，碳酸鋰價(jià)格在7.32萬元/噸—13.05萬元/噸區(qū)間波動(dòng)，均價(jià)約為8.44萬元/噸。價(jià)格已較前三季度出現(xiàn)一定幅度上漲。在進(jìn)入2026年一季度后，周期拐點(diǎn)更為清晰。

20226年一季度，碳酸鋰運(yùn)行在13.25萬元/噸—18.22 萬元/噸區(qū)間，整體價(jià)格進(jìn)一步抬升。有分析指出，碳酸鋰市場在2025年四季度至2026年一季度經(jīng)歷了巨大的價(jià)格躍升，兩個(gè)季度價(jià)格均值有約77%的漲幅。如果說2025年四季度是價(jià)格“觸底反彈”的復(fù)蘇期，那么2026年一季度則是“高位運(yùn)行”的兌現(xiàn)期。

接受金融投資報(bào)記者采訪的行業(yè)分析師李曉表示：“碳酸鋰市場的底層邏輯正在發(fā)生根本性切換。過去靠電動(dòng)汽車單引擎驅(qū)動(dòng)的格局，如今已演變?yōu)椤畡?dòng)力電池托底、儲(chǔ)能需求領(lǐng)漲’的雙輪模式。據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，今年儲(chǔ)能用鋰需求將突破60萬噸，成為鋰消費(fèi)最主要的增量來源。動(dòng)力電池雖然仍在增長，但增速有所放緩，更多扮演穩(wěn)定器的角色。全年來看，鋰價(jià)雖有淡季回調(diào)的壓力，但上行的大方向并未逆轉(zhuǎn)，不排除因供給沖擊而出現(xiàn)超漲的可能。”

三家川企業(yè)績有望超預(yù)期

隨著產(chǎn)品價(jià)格的走高，鋰資源龍頭率先受益。從近期相關(guān)公司披露的年度報(bào)告以及一季度業(yè)績預(yù)告來看，基本面開始明顯好轉(zhuǎn)。在四川，三家資源型上市公司有望迎來業(yè)績的超預(yù)期表現(xiàn)。

天齊鋰業(yè)在全球鋰資源版圖中占據(jù)舉足輕重的地位，是全球第四大、中國和亞洲第二大鋰化工產(chǎn)品供應(yīng)商，全球鋰業(yè)市場份額占比約14%。公司構(gòu)建了“國內(nèi)+海外”“硬巖+鹽湖”的多元化資源組合，核心資產(chǎn)包括控股的澳大利亞格林布什鋰輝石礦、四川雅江措拉鋰輝石礦，以及參股的智利SQM鹽湖和西藏扎布耶鹽湖。公司通過多年戰(zhàn)略性布局，已構(gòu)建覆蓋硬巖鋰礦與鹽湖鋰礦的多元化資源矩陣，合計(jì)鋰資源儲(chǔ)量超2000萬噸LCE，位居全球鋰企前列。

天齊鋰業(yè)主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

雅化集團(tuán)資源端則實(shí)現(xiàn)“自控礦+外購礦”的雙重保障機(jī)制，公司預(yù)計(jì)自控礦卡馬蒂維鋰精礦2025年量產(chǎn)28萬噸，2026年達(dá)35萬噸。后續(xù)隨自給率提升或有效降低鋰鹽成本。下游冶煉端，公司現(xiàn)有鋰鹽產(chǎn)能9.9萬噸，雅安鋰業(yè)新建3萬噸產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于9月試產(chǎn)，至2025年末鋰鹽綜合產(chǎn)能將達(dá)13萬噸。隨著下半年自有礦繼續(xù)爬產(chǎn)，公司鋰板塊業(yè)績有望繼續(xù)回暖。

雅化集團(tuán)業(yè)績預(yù)告

2盛新鋰能自2023年業(yè)績大幅下滑以來，開始出現(xiàn)向好苗頭。有業(yè)內(nèi)人士指出，2026年盛新鋰能業(yè)績持續(xù)改善將是大概率事件。目前，公司已建成鋰鹽產(chǎn)能13.7萬噸/年和金屬鋰產(chǎn)能500噸/年。