今日A股分化明顯，創(chuàng)業(yè)板指跌1.22%。創(chuàng)新藥板塊在政策利好下集體爆發(fā)，而前期大熱的算力硬件、電池板塊紛紛回調(diào)。筆者注意到，強(qiáng)勢(shì)股指數(shù)回落44%，多空強(qiáng)度凈值（N值）從185降至89，全市場(chǎng)超3500只個(gè)股下跌，賺錢效應(yīng)明顯收縮。

一、情緒溫度計(jì)：強(qiáng)勢(shì)股退潮，熱度降溫

先看整體熱度。今日多頭綜合指數(shù)為92點(diǎn)，環(huán)比下降31%，回吐了昨日部分漲幅。

兩個(gè)分項(xiàng)指數(shù)走勢(shì)分化。漲停指數(shù)報(bào)93點(diǎn)，環(huán)比微升3點(diǎn)（+4%），漲停股數(shù)量57只，比昨日多了2只，說(shuō)明最頂級(jí)的攻擊意愿還在。但強(qiáng)勢(shì)股指數(shù)就沒那么樂(lè)觀了——報(bào)91點(diǎn)，環(huán)比大降70點(diǎn)，跌幅達(dá)44%。強(qiáng)勢(shì)股數(shù)量從昨日的147只驟降至83只。換句話說(shuō)，敢大漲但沒漲停的股票少了一大半，跟風(fēng)資金明顯退潮。

筆者觀點(diǎn)：漲停指數(shù)穩(wěn)住，強(qiáng)勢(shì)股指數(shù)卻大幅回落，說(shuō)明市場(chǎng)僅存的火力集中在少數(shù)漲停板上，“準(zhǔn)漲?！眳^(qū)域正在失血。這是典型的“龍頭硬扛、跟風(fēng)退潮”格局。

二、多空力量對(duì)比：多頭優(yōu)勢(shì)收窄

具體數(shù)據(jù)方面，多頭攻擊區(qū)：漲停股57只，強(qiáng)勢(shì)股83只，多頭總量140只?？疹^攻擊區(qū)：跌停股8只，弱勢(shì)股43只，空頭總量51只。算下來(lái)，多空強(qiáng)度凈值（N值）為正89，比昨日的185下降了96點(diǎn)。

值得警惕的是，弱勢(shì)股從前一日的13只猛增到43只，跌停股也從4只增加到8只。再看市場(chǎng)廣度，全市場(chǎng)上漲家數(shù)1841只，下跌家數(shù)3541只，C凈值-1700。昨天還是正2129，今天直接轉(zhuǎn)負(fù)，超過(guò)六成個(gè)股收綠。這些數(shù)字都在提醒我們：空頭力量正在抬頭。

三、熱點(diǎn)解剖：創(chuàng)新藥爆發(fā)，算力電池回調(diào)

從盤面看，今天最清晰的線索就是“高低切換”——資金從高位科技股流向低位的醫(yī)藥板塊。

創(chuàng)新藥方向全面爆發(fā)。北大醫(yī)藥（000788）、津藥藥業(yè)（600488）、金陵藥業(yè)（000919）、華人健康（301408）、博瑞醫(yī)藥（688166）、哈藥股份（600664）等10余只個(gè)股漲停。催化因素很直接：國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于健全藥品價(jià)格形成機(jī)制的若干意見》，明確要優(yōu)化創(chuàng)新藥首發(fā)價(jià)格機(jī)制。政策暖風(fēng)加上板塊估值處于低位，資金自然蜂擁而入。

豬肉方向延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。天邦食品（002124）拿下3連板，市場(chǎng)對(duì)豬周期底部的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)。中央凍豬肉收儲(chǔ)加上產(chǎn)能去化加速，這個(gè)板塊近期反復(fù)活躍。

其他輪動(dòng)方向：電網(wǎng)設(shè)備、旅游酒店、寵物經(jīng)濟(jì)等板塊盤中也有表現(xiàn)，但漲停數(shù)量有限，不成氣候。

算力硬件集體調(diào)整。大為股份（002213）盤中一度觸及跌停，勝宏科技、新易盛午后走低。存儲(chǔ)芯片、CPO板塊回吐了近期不少漲幅，很明顯是資金在獲利了結(jié)。

電池板塊同樣承壓。?？菩略矗?01292）大跌超10%，華盛鋰電、天際股份跌幅居前。這兩個(gè)板塊（算力+電池）正好是創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指早盤短暫創(chuàng)出近11年新高后便掉頭向下，收盤跌了1.22%。

連板高度：圣陽(yáng)股份（002580）5連板；天邦食品、博云新材（002297）3連板；中嘉博創(chuàng)（000889）、中工國(guó)際（002051）、盛視科技（002990）、奧尼電子（301189）、匯通能源（600605）、哈藥股份、利通電子（603629）、航天工程（603698）2連板。連板梯隊(duì)還在，但分化很明顯。

四、風(fēng)險(xiǎn)警示區(qū)

今天跌停股有8只，筆者梳理了一下，主要有三類：

第一類，高位股天地板。華遠(yuǎn)控股（600743）在6連板后上演天地板跌停，短期漲幅過(guò)大疊加業(yè)績(jī)預(yù)虧，風(fēng)險(xiǎn)集中釋放。美能能源（001299）也是連板后回調(diào)跌停。孚日股份（002083）前期漲幅較大，今天也跌停了。

第二類，終止收購(gòu)利空。國(guó)晟科技（603778）連續(xù)第二個(gè)一字跌停，公司此前宣布終止收購(gòu)。

第三類，退市風(fēng)險(xiǎn)。奧特迅（002227）可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；財(cái)信發(fā)展（000838）同樣面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示，加上業(yè)績(jī)預(yù)虧；棒杰股份（002634）連續(xù)2個(gè)跌停。

這些案例再次提醒我們：年報(bào)季尾聲，業(yè)績(jī)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)仍是“排雷”的重中之重。

五、異動(dòng)股速覽

創(chuàng)新藥組：000788北大醫(yī)藥、600488津藥藥業(yè)、000919金陵藥業(yè)、301408華人健康、688166博瑞醫(yī)藥、600664哈藥股份（2連板）。

豬肉組：002124天邦食品（3連板）。

連板高標(biāo)組：002580圣陽(yáng)股份（5連板）、002297博云新材（3連板）、000889中嘉博創(chuàng)（2連板）、002051中工國(guó)際（2連板）。

風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避組：600743華遠(yuǎn)控股（天地板）、603778國(guó)晟科技（2連跌停）、002634棒杰股份（2連跌停）。

六、小結(jié)與思考

今天市場(chǎng)給我們的最大啟示是“高低切換”。創(chuàng)新藥板塊在政策催化下全面爆發(fā)，而前期強(qiáng)勢(shì)的算力硬件、電池板塊集體回調(diào)。N值從185降至89，強(qiáng)勢(shì)股指數(shù)下降44%，賺錢效應(yīng)明顯收縮。市場(chǎng)情緒從昨日的亢奮回歸理性，資金從高位科技股流向低位醫(yī)藥板塊。

那么問(wèn)題來(lái)了：這種輪動(dòng)能否持續(xù)？筆者的看法是，創(chuàng)新藥的政策利好是實(shí)打?qū)嵉?，但能否走出持續(xù)性行情，還要看后續(xù)細(xì)則落地情況。至于算力硬件，調(diào)整之后也許仍是機(jī)會(huì)，但短期需要等待企穩(wěn)信號(hào)。