2025年，健合集團(tuán)旗下Swisse全球營收約69.5億元，首次超越湯臣倍健同期62.65億元營收，標(biāo)志著行業(yè)渠道霸權(quán)時(shí)代終結(jié)，市場正式進(jìn)入線上主導(dǎo)、理性消費(fèi)新階段。

長期占據(jù)中國VDS市場首位的湯臣倍健，2023年?duì)I收達(dá)94.07億元?dú)v史峰值后連續(xù)下滑，2025年?duì)I收較高點(diǎn)縮水約三分之一。其核心困境源于線下藥店渠道優(yōu)勢瓦解，2025年線下收入同比大降17.39%。同時(shí)，蛋白粉、健力多等核心大單品進(jìn)入衰退周期，疊加渠道庫存積壓、價(jià)格體系紊亂、線上轉(zhuǎn)型滯后、研發(fā)投入不足等問題，導(dǎo)致競爭力持續(xù)下滑。戰(zhàn)略與執(zhí)行之間的時(shí)間差也導(dǎo)致湯臣倍健一次次錯(cuò)過風(fēng)口。

湯臣倍健財(cái)報(bào)

健合集團(tuán)財(cái)報(bào)

而中國保健品線上銷售占比已從2015年不足20%升至2025年近60%，行業(yè)增長全面轉(zhuǎn)向線上。依托跨境電商起家的Swisse精準(zhǔn)踩中行業(yè)節(jié)奏，借助跨境政策紅利避開藍(lán)帽子準(zhǔn)入，發(fā)力線上渠道，快速搶占直播電商增量市場，2025年抖音渠道銷售額同比增長71.4%?？诜廊?、護(hù)肝、助眠等細(xì)分場景覆蓋年輕消費(fèi)群體。諾特蘭德、五個(gè)女博士等新品牌依托內(nèi)容電商快速崛起，國際品牌與平臺(tái)自有品牌紛紛入局。

為了應(yīng)對挑戰(zhàn)，湯臣倍健做了大量的動(dòng)作：

1、大幅削減銷售費(fèi)用?：2024年銷售費(fèi)用減少超8億元，其中市場推廣費(fèi)和廣告費(fèi)各節(jié)省超3.5億元?，2025年銷售費(fèi)用繼續(xù)同比下降11.53%，減少了3.49億元。

2、 控制研發(fā)支出。2025年研發(fā)費(fèi)用降至0.89億元，同比大幅下降40.15%。

3、 暫?；蜓悠谥卮箜?xiàng)目?：澳洲生產(chǎn)基地與數(shù)字化信息系統(tǒng)兩大募投項(xiàng)目延期至2029年完成。