4月17日，中國(guó)汽車報(bào)援引日媒《東洋經(jīng)濟(jì)在線》獨(dú)家消息稱，本田在華銷售陷入低迷，已決定著手削減廣州、武漢兩地生產(chǎn)基地的燃油車產(chǎn)能。按計(jì)劃，廣汽本田相關(guān)工廠將于2026年6月停產(chǎn)，東風(fēng)本田相關(guān)工廠則于2027年停產(chǎn)。屆時(shí)，本田在華年產(chǎn)能將從當(dāng)前的120萬輛縮減至72萬輛。

銷量五年跌去百萬輛

此次關(guān)停工廠是本田在華持續(xù)衰退的縮影。2020年，本田在華銷量達(dá)巔峰期的162.7萬輛，此后連續(xù)5年下滑，2025年已降至64.53萬輛。2026年一季度銷量?jī)H12.2萬輛，3月銷量同比暴跌34.34%至3.62萬輛，已落后于零跑、理想等新勢(shì)力品牌。

據(jù)界面新聞，本田在華銷量已經(jīng)連續(xù)5年下滑。從2020年巔峰期的162.7萬輛，降至2025年的64.53萬輛，五年間縮水近百萬輛。日系品牌在華市場(chǎng)份額也從2020年巔峰期的23.1%跌至2025年的不足9%。

產(chǎn)能閑置問題尤為突出。目前本田在華燃油車年產(chǎn)能96萬輛、電動(dòng)汽車24萬輛，合計(jì)120萬輛，而2025年實(shí)際產(chǎn)量?jī)H68萬輛，開工率僅約50%。

上市69年首現(xiàn)虧損

關(guān)停工廠的背后，是本田深陷的經(jīng)營(yíng)困境。今年3月，本田官宣電動(dòng)汽車戰(zhàn)略重大調(diào)整，取消三款原計(jì)劃在北美投產(chǎn)的純電車型，相關(guān)損失最高達(dá)2.5萬億日元（約合人民幣1082億元）。本田預(yù)計(jì)2025財(cái)年將錄得凈虧損4200億至6900億日元（約合人民幣182億至300億元），這是自1957年上市以來首次遭遇年度虧損。

機(jī)構(gòu)展望：未來三年現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)

惠譽(yù)（Fitch）于3月31日將本田長(zhǎng)期本外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)從“A”下調(diào)至“A-”，展望“負(fù)面”?；葑u(yù)預(yù)測(cè)，本田全球汽車銷量將從2025財(cái)年的370萬輛降至2026財(cái)年的330萬輛，且自由現(xiàn)金流將持續(xù)為負(fù)直至2028財(cái)年。

晨星分析師孫文森將本田股票公允價(jià)值估值從1720日元下調(diào)至1550日元，指出本田重新評(píng)估電氣化戰(zhàn)略引發(fā)了對(duì)其中長(zhǎng)期技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的擔(dān)憂，退守混合動(dòng)力很可能是為在美國(guó)關(guān)稅壓力下保護(hù)盈利能力。

合資續(xù)約懸而未決

產(chǎn)能收縮之外，本田在華合資關(guān)系的走向同樣備受關(guān)注。本田與廣汽的合資合同有效期至2028年，與東風(fēng)的合同則至2043年。據(jù)《東洋經(jīng)濟(jì)在線》報(bào)道，廣州、武漢的電動(dòng)汽車工廠計(jì)劃于2028年起，投產(chǎn)由合資伙伴廣汽、東風(fēng)主導(dǎo)研發(fā)的純電動(dòng)車及插電式混動(dòng)車型。本田社長(zhǎng)三部敏宏于4月中旬走訪廣州、武漢兩地，外界推測(cè)其已就與廣汽合資的未來方向展開磋商。

在銷量持續(xù)下滑、首現(xiàn)年度虧損、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型受挫的三重壓力下，本田能否在2028年合資合同到期前找到出路，仍是未知數(shù)。

本文源自：金融界汽車

作者：AI君