剛剛（2026年4月20日），國家發(fā)改委主任鄭柵潔在人民日報發(fā)表文章，明確提出推進油氣增儲上產、強化煤炭煤電兜底保障、加快構建大國儲備體系——這份“安全清單”，標志著國家戰(zhàn)略正從“效率優(yōu)先、全球化采購”轉向“安全托底、適度冗余、自主可控”的全新范式。

筆者認為，A股市場定價邏輯正從“內卷折價”向“安全溢價”轉變——那些承載國家生存底線的資產，正在被重新定義。

一、底層邏輯

為什么“安全”成了定價主線？

全球地緣沖突加劇、資源民族主義抬頭、大國博弈從科技領域蔓延至戰(zhàn)略礦產——中國面臨的不是“要不要安全”的問題，而是“如何用最低成本買保險”。

發(fā)改委的表態(tài)很清晰：加強初級產品保障，推進油氣增儲上產，強化煤炭煤電兜底作用，構建大國儲備體系。

所以，“安全”正變成投資一個獨立的定價因子。那些曾經被市場嫌棄“靠政策吃飯”的傳統(tǒng)行業(yè)，估值邏輯變了。

二、對A股的影響

（一）糧食安全

糧食安全是最底層的生存安全?！笆逦濉奔Z食綜合生產能力目標1.45萬億斤，種業(yè)振興行動深入推進，轉基因商業(yè)化加速落地。

生物股份（600201），動保龍頭，非洲豬瘟疫苗攻關取得關鍵進展，非瘟疫苗上市后有望貢獻百億級增量市場，是"糧食安全"鏈條上被低估的戰(zhàn)略資產。 隆平高科（000998），雜交水稻全球龍頭，轉基因技術儲備深厚；大北農（002385），轉基因安全證書數量領先；新洋豐（000902），磷復肥龍頭，化肥保供政策直接受益方。

（二）能源安全

煤炭被明確為能源安全的“壓艙石”。電煤長協(xié)定價機制優(yōu)化鎖定盈利下限，高股息屬性疊加央企分紅提升預期，形成“紅利+安全”的雙重邏輯。

中國神華（601088），煤炭絕對龍頭，高股息標桿；陜西煤業(yè)（601225），優(yōu)質動力煤龍頭；中煤能源（601898），成長性強；兗礦能源（600188），彈性標的；晉控煤業(yè)（601001），動力煤彈性大。

（三）油氣安全

“三桶油”維持高資本開支，油氣當量產量持續(xù)增長。2026年作為“十五五”開局之年，穩(wěn)投資、保能源安全成為政策核心發(fā)力點。地緣沖突期間油氣板塊表現出極強的防御屬性和進攻彈性。

中國海油（600938），海上油氣龍頭，產量增速最高；中國石油（601857），國內最大油氣生產商，全產業(yè)鏈布局；中國石化（600028），一體化布局，估值偏低；中海油服（601808），海上油服龍頭；中曼石油（603619），首家通過國內常規(guī)油氣儲量備案的民企油服。

（四）資源安全

鋰、鈷、銅、稀土被明確為戰(zhàn)略性礦產。新能源車+儲能雙驅動，供需格局逐步改善。超長期特別國債被用于支持資源開發(fā)，新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動持續(xù)推進。

天齊鋰業(yè)（002466），鋰資源巨頭，綁定儲能需求；贛鋒鋰業(yè)（002460），鋰業(yè)龍頭，全產業(yè)鏈布局；北方稀土（600111），輕稀土壟斷龍頭；中國稀土（000831），中重稀土核心標的；紫金礦業(yè)（601899），多金屬資源龍頭，銅金鋰全面布局。-

（五）戰(zhàn)略儲備

構建大國儲備體系，意味著儲油、儲氣、儲糧、儲礦的需求全面擴張，直接拉動倉儲物流領域需求。新疆作為國家煤炭戰(zhàn)略儲備和邊際調節(jié)的關鍵角色，外運經濟性將隨煤價上漲而增強。

廣匯物流（600603），卡位疆煤外運“將-淖-紅”黃金通道；中國鐵物（000927），培育綜合物流業(yè)務，做大儲備運輸；中遠海特（600428），特種運輸龍頭，受益產業(yè)出海。

（六）戰(zhàn)略通道

確保重要戰(zhàn)略通道安全，能源運輸格局正被重構。機構預計油運供需有望繼續(xù)改善，帶動景氣上行。

中遠海能（600026），油運龍頭，VLCC船隊規(guī)模領先；招商輪船（601872），綜合航運龍頭，油散雙輪驅動；招商南油（601975），成品油運輸龍頭；青島港（601298），北方樞紐港口，一帶一路關鍵節(jié)點；北部灣港（000582），西部陸海新通道核心樞紐。

三、風險提示

政策執(zhí)行風險：“增儲上產”“找礦突破”都是長周期、高風險投資，不是所有公司都能兌現。

減碳與煤炭的張力： 強化煤電兜底與“雙碳”目標存在矛盾，煤電企業(yè)的成本壓力將持續(xù)加大。

地緣政治的雙刃劍： 外部合作受阻時，相關標的可能面臨劇烈波動。資源品價格受地緣沖突影響高度不確定。

綜上，對于A股投資者來說，這不是一個月的熱點，而是未來三到五年的主旋律。從“內卷折價”到“安全溢價”——這是一場深刻的價值重估。當安全成為硬通貨時，那些承載國家底線的資產，就不再是簡單的“周期股”，而是自帶“安全溢價”的長期核心資產。