說(shuō)起來(lái)有點(diǎn)滑稽。就在兩天前美國(guó)財(cái)長(zhǎng)還撂狠話，說(shuō)不會(huì)延期俄石油制裁豁免。結(jié)果臉打得啪啪的。

言歸正傳，美國(guó)這是暫時(shí)妥協(xié)，還是對(duì)俄能源制裁體系徹底松動(dòng)？

先搞明白這次 “開(kāi)綠燈” 到底是什么？

很多人誤以為美國(guó)全面放開(kāi)俄油制裁，其實(shí)不是。

美國(guó)只允許處理4 月 17 日前已經(jīng)裝上油輪、正在海上運(yùn)輸?shù)亩碛停辉试S新開(kāi)采、新裝船俄油進(jìn)入市場(chǎng)；期限僅 1 個(gè)月，到期自動(dòng)恢復(fù)原有制裁。

首次豁免在 3 月 12 日，原本 4 月 11 日到期。美國(guó)頂著壓力再次延期，原因就是美伊沖突，霍爾木茲海峽受阻。

畢竟這條全球能源咽喉承擔(dān) 20% 石油運(yùn)輸，航運(yùn)中斷后全球原油日供應(yīng)缺口超 800 萬(wàn)桶，布倫特油價(jià)一度飆升至 117 美元 / 桶，全球能源市場(chǎng)瀕臨失控。

所以答案是：美國(guó)就是一個(gè)權(quán)宜之計(jì)，絕不是制裁體系的松動(dòng)，不會(huì)放棄對(duì)俄制裁。

具體上。

首先，美國(guó)完全保留制裁核心框架。限價(jià)令、禁止俄油新交易、凍結(jié)俄能源資產(chǎn)、次級(jí)制裁全部照舊，只是給海上滯留的 “僵尸油” 開(kāi)了一條消化通道，沒(méi)有擴(kuò)大俄油出口能力。

其次，美國(guó)目的是控油價(jià)、穩(wěn)國(guó)內(nèi)通脹，不是對(duì)俄心軟。美國(guó)是全球最大石油消費(fèi)國(guó)，油價(jià)大漲直接推高國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格、反彈通脹，美聯(lián)儲(chǔ)降息被迫推遲，更是直接影響大選民意。沙特、歐佩克拒絕大幅增產(chǎn)，美國(guó)手里只剩俄油海上庫(kù)存這唯一減壓閥。

再就是，俄羅斯也清楚這是臨時(shí)通道。就像俄外長(zhǎng)拉夫羅夫說(shuō)的，美國(guó)只是允許已經(jīng)在路上的石油正?？堪叮舅悴簧辖獬撇?。

那么，這對(duì)美俄雙方分別有什么影響？

對(duì)美國(guó)的短期好處是，釋放約 1 億桶俄油，快速填補(bǔ)供應(yīng)缺口，壓制油價(jià)繼續(xù)暴漲，緩解國(guó)內(nèi)通脹壓力。

但代價(jià)也大。國(guó)內(nèi)會(huì)遭到民主黨議員猛烈抨擊，被罵 “給普京送戰(zhàn)爭(zhēng)資金”；對(duì)外徹底得罪歐盟、烏克蘭。比如歐盟委員會(huì)主席公開(kāi)反對(duì)，連澤連斯基也發(fā)出警告，雖然美國(guó)未必理他。

重點(diǎn)是暴露美國(guó)軟肋：在應(yīng)對(duì)中東、俄烏兩場(chǎng)沖突的情況下，已經(jīng)無(wú)力兼顧打壓俄羅斯與穩(wěn)定能源市場(chǎng)了。

對(duì)俄羅斯來(lái)說(shuō)，受益不少。

比如高油價(jià) + 豁免放行，俄烏拉爾原油均價(jià)大漲，每日額外增收約 1.5 億美元，直接扭轉(zhuǎn)年初能源收入暴跌困境。財(cái)政壓力大幅緩解，俄烏戰(zhàn)場(chǎng)資金得到補(bǔ)充，西方制裁效果被明顯削弱。

但豁免只對(duì)存量石油，沒(méi)法擴(kuò)大出口；能源出口依舊受美國(guó)左右，西方對(duì)俄羅斯的長(zhǎng)期打壓戰(zhàn)略沒(méi)改變。

對(duì)全球油價(jià)與能源格局有啥影響呢？

短期來(lái)看，海上俄油順利入市，市場(chǎng)供應(yīng)邊際寬松，油價(jià)會(huì)小幅回落、止?jié)q企穩(wěn)，緩解全球煉油廠原料短缺壓力，避免經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。高盛測(cè)算，消化 1 億桶俄油可帶動(dòng)油價(jià)回落 3-4 美元 / 桶。

中長(zhǎng)期來(lái)看影響有限。畢竟霍爾木茲海峽危機(jī)不解除，全球能源供需依舊脆弱；美國(guó)制裁俄油核心政策不變，5 月豁免到期后大概率恢復(fù)收緊，油價(jià)仍會(huì)回歸地緣沖突主線。

同時(shí)這件事也暴露一個(gè)現(xiàn)實(shí)：美國(guó)主導(dǎo)的西方對(duì)俄制裁體系漏洞越來(lái)越明顯。印度持續(xù)大量進(jìn)口折扣俄油、俄羅斯影子船隊(duì)常態(tài)化，美國(guó)已經(jīng)很難徹底切斷俄能源出口，全球能源多極化、去美元化趨勢(shì)進(jìn)一步加速。