氫能行業(yè)遇冷，企業(yè)裁員融資停滯，新政能否破局待觀察。

一邊是政策不斷加持，一邊卻是資本退潮、融資遇冷、營收下滑、裁員自救……

曾經(jīng)備受追捧的氫能賽道，正迎來一輪深度調(diào)整周期。

據(jù)預(yù)見能源了解，上海一氫能公司3月份被曝大規(guī)模裁員，生產(chǎn)線歇業(yè)，資金鏈正大幅承壓。而這，并非孤立經(jīng)營危機(jī)，而是整個氫燃料電池產(chǎn)業(yè)在技術(shù)落地、成本瓶頸與政策拐點三重壓力下的縮影。

本文以這一風(fēng)波為切口，復(fù)盤頭部企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，剖析產(chǎn)業(yè)化核心痛點，并結(jié)合新政導(dǎo)向，解碼凜冬之下氫能行業(yè)的生存邏輯與未來走向。

市場傳聞四起

裁員與欠款消息攪動行業(yè)神經(jīng)

2026年一季度末，氫燃料電池賽道寒意加劇。業(yè)內(nèi)消息披露，上海一氫能公司被曝完成新一輪人員優(yōu)化，整體裁員比例達(dá)30%以上，旗下子公司江蘇某氫能科技有限公司裁撤規(guī)模更是達(dá)60%左右。疊加拖欠鴻基、唐鋒等供應(yīng)商五六千萬元合作款項的市場傳聞，這家企業(yè)資金鏈緊繃的現(xiàn)狀，徹底暴露在行業(yè)視野之下。

作為國家級專精特新“小巨人”，這一氫能公司曾在2022年初斬獲數(shù)億元A輪融資，一度是資本追捧的氫能潛力標(biāo)的。如今境遇已然反轉(zhuǎn)：有消息稱早在2025年，該公司品牌部門就遭整體裁撤，全資子公司更因合同糾紛陷入司法訴訟。更致命的是，A輪之后，后續(xù)融資全面停滯，失去資本活水補給，成為企業(yè)經(jīng)營失速的關(guān)鍵誘因。

不止一家遇險

行業(yè)正在經(jīng)歷整體性下行壓力

這一氫能公司的相關(guān)傳聞并非行業(yè)孤例，而是氫燃料電池產(chǎn)業(yè)集體下行的真實縮影。頭部上市企業(yè)財報數(shù)據(jù)，直觀印證了賽道的景氣度滑坡。

億華通2025年營收2.62億元，同比下滑28.51%；凈虧損擴(kuò)大至6.28億元，連續(xù)六年虧損不止，累計虧損總額超16億元。另一邊，國鴻氫能同樣步履維艱，全年營收同比下降32.22%，歸母虧損增幅接近兩成。

降本自救成為行業(yè)共識，裁員潮席卷頭部玩家。億華通年度員工縮減336人，國鴻氫能裁員比例達(dá)36%。融資環(huán)境遇冷疊加終端需求疲軟，曾經(jīng)靠資本輸血成長的企業(yè)，不得不通過縮減人力成本維系現(xiàn)金流，行業(yè)盈利困境已然凸顯。

硬核技術(shù)難掩商業(yè)化落地的現(xiàn)實阻礙

深耕研發(fā)多年，氫能企業(yè)在技術(shù)層面并非毫無突破。以這一被爆裁員的氫能公司為例，其自研的某金屬板電堆峰值功率突破410kW，使用壽命超3萬小時，核心性能指標(biāo)據(jù)稱穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。但亮眼的技術(shù)參數(shù)，始終沒能順利轉(zhuǎn)化為市場訂單與營收增量，至少目前還沒看到。

終端市場需求低迷是首要痛點。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年氫燃料電池汽車產(chǎn)銷同比腰斬，降幅接近47%，規(guī)?；瘧?yīng)用遲遲難以打開局面。全鏈條成本高企更是攔路虎：綠氫制備成本居高不下，相較廉價灰氫形成顯著價格倒掛；氫氣儲運半徑受限、運輸成本占比過高，進(jìn)一步削弱商業(yè)化經(jīng)濟(jì)性。

除此之外，行業(yè)長期依賴政策扶持的短板愈發(fā)明顯。2021年落地的四年期補貼政策即將收官，后續(xù)扶持節(jié)奏尚不明確。業(yè)內(nèi)專家直言，政策紅利退坡后，產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)成果雖有積累，但市場裝機(jī)量應(yīng)聲下滑，缺乏長效支撐機(jī)制，行業(yè)發(fā)展不確定性大幅攀升。

頂層設(shè)計迎來調(diào)整

多元應(yīng)用試點重塑產(chǎn)業(yè)格局

行業(yè)寒冬之下，頂層設(shè)計正在為賽道注入新變量。2026年3月，多部委聯(lián)合發(fā)布?xì)淠芫C合應(yīng)用試點新政，一改過往聚焦車載領(lǐng)域的單一扶持模式，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展劃定全新路徑。

本次試點采用“揭榜掛帥”機(jī)制，篩選五大優(yōu)質(zhì)城市群落地推進(jìn)，周期長達(dá)四年。核心亮點在于搭建1+N+X立體化應(yīng)用生態(tài)：以燃料電池汽車為基礎(chǔ)場景，延伸至綠氨化工、氫冶金、摻氫燃燒等工業(yè)領(lǐng)域，同時鼓勵船舶、航空、備用電源等前沿創(chuàng)新場景探索。中央財政配套資金以“以獎代補”形式落地，單個城市群試點補貼上限達(dá)16億元。

政策還錨定清晰量化目標(biāo)：2030年前推動終端用氫成本降至25元/公斤以下，優(yōu)勢地區(qū)力爭觸碰15元/公斤關(guān)口；燃料電池汽車保有量實現(xiàn)翻倍增長。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，25元/公斤是氫能重卡對標(biāo)燃油車的經(jīng)濟(jì)性臨界點，這一目標(biāo)設(shè)定，有望從根源破解成本難題，加速產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

洗牌加劇

企業(yè)在生存壓力下艱難權(quán)衡取舍

政策紅利可期，但短期行業(yè)洗牌的殘酷性并未消減，頭部企業(yè)正在經(jīng)歷陣痛式調(diào)整。

億華通中期數(shù)據(jù)顯示，研發(fā)人員規(guī)?？s水過半，研發(fā)投入占比同步下滑。為應(yīng)對現(xiàn)金流壓力，企業(yè)不得不收縮研發(fā)戰(zhàn)線、精簡核心團(tuán)隊，在長期技術(shù)布局與短期生存之間艱難平衡。國鴻氫能營收同比銳減超五成，即便堅持高比例研發(fā)投入，依舊難以扭轉(zhuǎn)大額虧損局面。

對于一氫能這類腰部企業(yè)而言，新政策是突圍契機(jī)，亦是嚴(yán)峻考驗。應(yīng)用場景擴(kuò)容帶來增量市場，固定式發(fā)電、工業(yè)氫能替代等賽道提供轉(zhuǎn)型方向；但同時，政策利好將吸引更多跨界玩家入場，市場競爭烈度勢必升級。固守單一賽道、缺乏核心壁壘的企業(yè)，很容易在新一輪競爭中被淘汰出局。

縱觀全產(chǎn)業(yè)鏈，當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)正處在示范應(yīng)用向商業(yè)化過渡的陣痛期。前期研發(fā)、產(chǎn)線投入成本高昂，終端回款緩慢、盈利能力薄弱，疊加資本市場熱度退潮，行業(yè)徹底告別“燒錢擴(kuò)規(guī)?！钡囊靶U生長階段，正式邁入以場景變現(xiàn)為核心的高質(zhì)量發(fā)展周期。

拋開短期經(jīng)營壓力與行業(yè)波動，氫能作為清潔低碳能源的戰(zhàn)略價值毋庸置疑，仍是未來能源轉(zhuǎn)型的重要抓手。

眼下行業(yè)面臨的核心矛盾，在于技術(shù)成熟度、成本控制能力與市場商業(yè)化需求之間的錯位。未來，企業(yè)不能再單純依賴政策補貼與資本輸血，唯有聯(lián)動上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新，攻克制氫、儲運、應(yīng)用各環(huán)節(jié)成本痛點；深耕細(xì)分應(yīng)用場景，打造可持續(xù)盈利的商業(yè)模式，才能真正實現(xiàn)從“概念炒作”到“市場落地”的跨越。

這場席卷全行業(yè)的生存博弈，既是一輪優(yōu)勝劣汰的洗牌，也是氫能產(chǎn)業(yè)走向成熟的必經(jīng)之路。誰能扛過資金寒冬、錨定技術(shù)與場景雙突破，誰就能在未來能源格局中占據(jù)一席之地。

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