統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2026年4月7日（?；鹎埃?→ 4月21日（停火兩周收盤(pán)）

戰(zhàn)前基準(zhǔn)：2026年2月27日

4月8日美伊達(dá)成臨時(shí)停火協(xié)議，至今已滿(mǎn)兩周。這兩周里，全球股市走出了一個(gè)清晰的分化格局：以創(chuàng)業(yè)板和韓國(guó)為代表的科技成長(zhǎng)市場(chǎng)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，歐洲和港股則明顯掉隊(duì)。本文用三個(gè)時(shí)間維度——第二周（4月14-21日）、停火兩周合計(jì)（4月7-21日）、戰(zhàn)前至今（2月27日-4月21日）——完整呈現(xiàn)這場(chǎng)反彈的全貌。

一、第二周（4月14日 → 4月21日）：韓國(guó)單周領(lǐng)跑，歐洲開(kāi)始回調(diào)

過(guò)去一周，全球股市的反彈出現(xiàn)明顯分化。韓國(guó)KOSPI以7.05%的漲幅成為第二周領(lǐng)跑者，而第一周冠軍創(chuàng)業(yè)板指（+3.67%）退居次席。

按第二周漲幅從高到低排：韓國(guó)KOSPI（+7.05%）、創(chuàng)業(yè)板指（+3.67%）、臺(tái)灣加權(quán)（+3.61%）、納斯達(dá)克（+2.63%）、日經(jīng)225（+2.54%）、恒生指數(shù)（+2.38%）、深證成指（+2.34%） 領(lǐng)漲；標(biāo)普500（+1.39%）、上證指數(shù)（+1.45%）、道瓊斯（+1.26%）、德國(guó)DAX30（+0.94%）漲幅溫和；法國(guó)CAC40（-1.11%）和英國(guó)富時(shí)100（-1.05%） 成為僅有的兩個(gè)下跌市場(chǎng)。

第二周核心特征：

韓國(guó)KOSPI單周再漲7.05%，兩周累計(jì)漲幅擴(kuò)大至16.27%。4月21日盤(pán)中觸及6388.47點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高。

A股創(chuàng)業(yè)板第二周漲3.67%，延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但漲幅不及第一周（+12.58%），顯示反彈斜率有所放緩。

歐洲市場(chǎng)開(kāi)始掉隊(duì)：法國(guó)和英國(guó)第二周分別下跌1.11%和1.05%，德國(guó)僅微漲0.94%。市場(chǎng)對(duì)4月22日?；鸬狡诤蟮牟淮_定性提前反應(yīng)。

二、停火兩周合計(jì)（4月7日 → 4月21日）：創(chuàng)業(yè)板仍領(lǐng)跑，韓國(guó)緊追其后

停火兩周的總反彈力度，創(chuàng)業(yè)板憑借第一周的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，以16.71%的總漲幅繼續(xù)領(lǐng)跑全球；韓國(guó)以16.27%緊隨其后，兩者差距從第一周的3.97個(gè)百分點(diǎn)縮小至0.44個(gè)百分點(diǎn)。

按兩周反彈漲幅從高到低排：創(chuàng)業(yè)板指（+16.71%）、韓國(guó)KOSPI（+16.27%）、臺(tái)灣加權(quán)（+13.13%）、深證成指（+11.80%）、日經(jīng)225（+11.08%）、納斯達(dá)克（+10.18%） 領(lǐng)漲前六；標(biāo)普500（+6.76%）、德國(guó)DAX30（+5.91%）、道瓊斯（+5.51%）、恒生指數(shù)（+5.46%）、上證指數(shù)（+5.01%）、法國(guó)CAC40（+4.13%）居中；英國(guó)富時(shí)100（+1.43%）墊底。

停火兩周核心特征：

創(chuàng)業(yè)板指仍以微弱優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑全球，第一周建立的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)在第二周被韓國(guó)縮小，但未被反超。

A股內(nèi)部分化極其明顯：創(chuàng)業(yè)板和深證分別漲16.71%和11.80%，而上證僅漲5.01%。資金明顯向中小成長(zhǎng)股集中，權(quán)重藍(lán)籌修復(fù)緩慢。

韓國(guó)和臺(tái)灣加權(quán)雙雙創(chuàng)下歷史新高，驗(yàn)證了“戰(zhàn)爭(zhēng)期間跌得越深、科技屬性越強(qiáng)，?；鸷髲椀迷礁摺钡囊?guī)律。

英國(guó)富時(shí)100僅漲1.43%，遠(yuǎn)低于歐洲其他市場(chǎng)。英國(guó)能源結(jié)構(gòu)相對(duì)多元，戰(zhàn)爭(zhēng)期間跌幅較小，反彈彈性自然也最小。

三、戰(zhàn)前至今（2月27日 → 4月21日）：創(chuàng)業(yè)板登頂全球，歐洲仍在坑里

將戰(zhàn)爭(zhēng)期間的下跌和?；饍芍艿姆磸椇喜?，得到從戰(zhàn)前到現(xiàn)在的最終結(jié)果。

按累計(jì)漲跌從高到低排：創(chuàng)業(yè)板指（+11.44%）、納斯達(dá)克（+7.02%）、臺(tái)灣加權(quán)（+6.18%）、深證成指（+3.36%）、標(biāo)普500（+2.69%）、韓國(guó)KOSPI（+2.31%）、日經(jīng)225（+0.85%）、道瓊斯（+0.35%） 已全部收復(fù)失地并實(shí)現(xiàn)正收益；上證指數(shù)（-1.87%）、恒生指數(shù)（-2.74%）、英國(guó)富時(shí)100（-3.78%）、法國(guó)CAC40（-4.02%）、德國(guó)DAX30（-4.03%） 仍處于虧損狀態(tài)。

戰(zhàn)前至今核心特征：

創(chuàng)業(yè)板指以+11.44%的累計(jì)漲幅，超越納斯達(dá)克（+7.02%），成為戰(zhàn)前至今全球表現(xiàn)最強(qiáng)的指數(shù)。?；饍芍艿膹?qiáng)勁反彈，使其從戰(zhàn)爭(zhēng)期間的-4.52%一躍成為全球冠軍。

韓國(guó)KOSPI雖然創(chuàng)下歷史新高，但戰(zhàn)前至今僅漲2.31%，漲幅遠(yuǎn)小于創(chuàng)業(yè)板。原因在于戰(zhàn)爭(zhēng)期間韓國(guó)跌得太深（-12%），兩周反彈雖猛，累計(jì)收益仍有限。

A股內(nèi)部分化進(jìn)一步擴(kuò)大：創(chuàng)業(yè)板和深證已創(chuàng)新高，上證仍虧1.87%。權(quán)重藍(lán)籌的修復(fù)明顯慢于中小成長(zhǎng)股。

歐洲三大指數(shù)是唯一仍在坑里的主要板塊，德國(guó)和法國(guó)均虧約4%，英國(guó)虧3.78%。對(duì)中東石油的高度依賴(lài)，以及?；鹧悠诘牟淮_定性，持續(xù)壓制歐洲市場(chǎng)。

恒生指數(shù)仍虧2.74%，受累于國(guó)際資本的敏感度，修復(fù)速度弱于A股。

四、后市關(guān)鍵變量

?；饍芍艿臄?shù)據(jù)已經(jīng)清晰揭示了全球股市的強(qiáng)弱格局。但接下來(lái)的走勢(shì)，取決于三個(gè)變量：

4月22日?；鸬狡冢簝芍芘R時(shí)停火協(xié)議已到期，伊朗是否參與新一輪談判？美國(guó)已表態(tài)“不會(huì)延長(zhǎng)”，市場(chǎng)焦點(diǎn)從“反彈多高”切換為“?；鹉芊裱永m(xù)”。

油價(jià)走勢(shì)：霍爾木茲海峽若保持暢通，油價(jià)有望繼續(xù)回落，利好全球股市；若再起波瀾，歐洲和韓國(guó)將首當(dāng)其沖。

美聯(lián)儲(chǔ)政策：美股第二周后半段已出現(xiàn)回調(diào)，市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期的變化將直接影響科技股的估值。