近日，港股上市銀行甘肅銀行正式披露2025年度業(yè)績(jī)。作為甘肅省內(nèi)唯一一家省級(jí)法人城商行，甘肅銀行在過去一年的資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，總資產(chǎn)增加5.1%至4358.96億元。

然而，成績(jī)單發(fā)布后，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注的不僅是核心盈利數(shù)據(jù)，而是在全年凈利潤(rùn)不足6億元的情況下，甘肅銀行拋出了總額達(dá)17.78億元的現(xiàn)金分紅方案。從發(fā)布后的情況來看，市場(chǎng)對(duì)此舉的合理性及可持續(xù)性發(fā)出較大疑問。

多位受訪者表示，甘肅銀行已有多年未實(shí)施分紅，此舉系回應(yīng)長(zhǎng)期股東的支持與耐心，也有利于提振港股估值預(yù)期；長(zhǎng)期來看，上市銀行仍需保持合理分紅比例，在股東回報(bào)與資本積累間建立可持續(xù)的平衡機(jī)制。

分紅超當(dāng)期利潤(rùn)3倍

年報(bào)顯示，甘肅銀行董事會(huì)建議每10 股派發(fā)人民幣1.18元（含稅）股息，合計(jì)派發(fā)股息人民幣17.78億元。

與派息總額形成反差的是甘肅銀行2025年度的盈利表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，甘肅銀行2025年全年凈利潤(rùn)為5.91億元，這意味著，其2025年度現(xiàn)金分紅比例超300%。

這個(gè)比例顯然超出了市場(chǎng)的常規(guī)認(rèn)知，橫向?qū)Ρ葋砜矗?025年，六大國(guó)有行的年度現(xiàn)金分紅比例穩(wěn)定在30%以上；在A股上市銀行中，現(xiàn)金分紅比例長(zhǎng)期位居榜首的招商銀行，2025年度分紅率也僅超35%。

該行表示，此次分紅是“從回報(bào)股東及本行未來發(fā)展等綜合因素考慮”。

事實(shí)上，這對(duì)于甘肅銀行的股東來說，確為“久旱逢甘霖”。2018年，甘肅銀行在港股上市，但僅在2019年實(shí)施分紅，此后6年間未公告分紅，多次解釋基于“夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)”“綜合考慮未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要”等因素考慮。

綜合來看，甘肅銀行“大手筆”以真金白銀回饋股東，既是為了回應(yīng)長(zhǎng)期股東的耐心，也是市場(chǎng)形象修復(fù)的需要。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼向記者表示，作為甘肅省屬重要金融企業(yè)，甘肅銀行此次分紅，是對(duì)股東長(zhǎng)期支持的重要回報(bào)，也是其履行上市銀行責(zé)任的重要方式，更傳遞出該行管理層將更重視公司治理與股東回報(bào)的積極信號(hào)。資料顯示，董希淼曾任甘肅銀行獨(dú)立董事。

錢從哪里來？系歷史留存收益

“回報(bào)股東”雖好，但在銀行業(yè)普遍強(qiáng)調(diào)整固資本、留存利潤(rùn)以抵御風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)下，如此“激進(jìn)”的超額分紅實(shí)屬罕見，市場(chǎng)與投資者更關(guān)心的是，這筆分紅的資金從哪來？對(duì)其后期經(jīng)營(yíng)和資本充足率影響幾何？

年報(bào)顯示，截至2025年末，甘肅銀行可分配利潤(rùn)儲(chǔ)備達(dá)51.58億元。以此推算，此次約17.78億元的分紅更多基于此前留存收益安排分配，相當(dāng)于其保留盈利的34.47%。

“甘肅銀行的‘大方’來源于過去多年積累的‘家底’，而非透支未來�！倍ｍ捣治�，本次分紅僅動(dòng)用留存利潤(rùn)，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)其資本充足率有影響。預(yù)計(jì)下一步，該行將抓住西部大開發(fā)重要機(jī)遇，加強(qiáng)服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加大不良資產(chǎn)處置力度，不斷鞏固穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。

蘇商銀行特約研究員薛洪言也指出，本次分紅資金來源于歷年留存收益，作為省屬國(guó)資控股銀行，主要國(guó)資股東可獲較大比例現(xiàn)金，客觀上也起到向地方財(cái)政提供流動(dòng)性支持的效果。

大手筆的另一份底氣，或源于甘肅省財(cái)政廳的“輸血”。

2025年8月，甘肅銀行曾披露，為增強(qiáng)資本實(shí)力，提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，該行擬與甘肅省財(cái)政廳或其指定主體簽訂轉(zhuǎn)股協(xié)議，約定甘肅省財(cái)政廳或其指定主體以存款的形式將專項(xiàng)債資金存入該行，額度不超過30億元人民幣，補(bǔ)充該行的其他一級(jí)資本，該行每半年支付一次利息。

當(dāng)甘肅銀行核心一級(jí)資本充足率低于5.125%，或核心一級(jí)資本充足率不低于5.125%，但經(jīng)金融監(jiān)管總局確認(rèn)發(fā)生導(dǎo)致該行無法生存的觸發(fā)事件時(shí)，轉(zhuǎn)股協(xié)議存款將全部或部分階段性轉(zhuǎn)為普通股，計(jì)入核心一級(jí)資本。

營(yíng)收“疲態(tài)”仍待改善

“從資本與長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)看，此次分紅雖未直接觸及監(jiān)管紅線，但仍需警惕潛在制約。”薛洪言強(qiáng)調(diào)，大額分紅的使用讓留存收益減少，若未來盈利能力繼續(xù)走弱或資產(chǎn)質(zhì)量承壓，內(nèi)源性資本補(bǔ)充將更為吃力，可能加大對(duì)外源融資的依賴。

甘肅銀行的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量正是外界的關(guān)注焦點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年甘肅銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.21億元，同比下降9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.91億元，同比微增1.06%。其中，凈利息收入44.13億元，同比降幅4.8%。甘肅銀行在年報(bào)中解釋稱，這主要是由于市場(chǎng)利率下行以及該行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致貸款收益率下降。

營(yíng)收基本面也反映在核心盈利指標(biāo)上，2025年末，甘肅銀行凈息差較年初的1.18%進(jìn)一步收窄至1.09%，降幅9個(gè)基點(diǎn)。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2025年末，甘肅銀行的不良貸款率為1.93%，較上年末持平；撥備覆蓋率130.83%，同比下降3.22個(gè)百分點(diǎn)。值得關(guān)注的是，該行零售貸款不良率較上年末上升15個(gè)基點(diǎn)至4.16%。

資本充足率方面，截至去年末，該行核心一級(jí)資本充足率為11.07%，一級(jí)資本充足率為12.07%，資本充足率為12.07%，滿足監(jiān)管要求。

“該行當(dāng)前凈息差收窄、不良貸款率較高、撥備水平偏緊等結(jié)構(gòu)性問題尚未明顯改善，資本緩沖空間相對(duì)有限。因此，此舉短期雖有合理性，但長(zhǎng)期能否持續(xù)取決于后續(xù)盈利能力的實(shí)質(zhì)提升與資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。”薛洪言指出。

他表示，銀行需在股東回報(bào)與資本積累間建立更可持續(xù)的平衡機(jī)制，否則高分紅可能制約服務(wù)實(shí)體與轉(zhuǎn)型投入的彈性。

據(jù)悉，此次分紅方案尚待甘肅銀行2025年度股東周年會(huì)審議批準(zhǔn)。證券時(shí)報(bào)記者以投資者身份多次致電甘肅銀行，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：楊喻程

校對(duì)：蘇煥文

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