要點(diǎn)：
美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所料連續(xù)三次會(huì)議暫停降息，反對(duì)決議者由上次的一人增至四人。
反對(duì)者中，理事米蘭今年堅(jiān)持降息25基點(diǎn)，三位地方聯(lián)儲(chǔ)主席支持不降息，但不支持聲明保留寬松傾向。聲明繼續(xù)重申準(zhǔn)備適當(dāng)情況下調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。
聲明刪除“中東局勢(shì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響不確定”表述，改稱中東局勢(shì)加劇經(jīng)濟(jì)前景高度不確定性。
聲明新增，高通脹部分源于近期全球能源價(jià)格上漲。
“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”：聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)是否應(yīng)暗示未來(lái)可能進(jìn)一步降息存在嚴(yán)重分歧。

在鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的最后一次貨幣政策會(huì)議上，聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所料繼續(xù)按兵不動(dòng)，但暴露了決策層內(nèi)部在是否繼續(xù)降息方面出現(xiàn)更大的分歧，一些官員質(zhì)疑要不要繼續(xù)暗示降息的可能性高于加息。

美東時(shí)間4月29日周三，美聯(lián)儲(chǔ)公布，聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)后決定，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)維持在3.50%至3.75%。至此，在截至去年末連續(xù)三次會(huì)議降息后，F(xiàn)OMC進(jìn)入2026年以來(lái)的三次貨幣政策會(huì)議均暫停行動(dòng)。

此次美聯(lián)儲(chǔ)決策完全在市場(chǎng)意料之中。到本周二收盤，芝商所（CME）工具顯示，期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)本周不降息的概率為100%，6月下次會(huì)議也不行動(dòng)的概率約為97%，到12月年底，降息的概率只是略超過(guò)20%，為21.9%。

和一個(gè)多月前的上次FOMC會(huì)議一樣，本次會(huì)議上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普去年“欽點(diǎn)”的聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭繼續(xù)支持降息。不同于上次會(huì)議的是，除了米蘭，本次還有三名擁有投票權(quán)的FOMC委員因?yàn)闆Q議聲明的寬松立場(chǎng)而站到了反對(duì)陣營(yíng)。

以上結(jié)果意味著，在12名FOMC投票委員中，包括鮑威爾本人在內(nèi)的八人支持決議聲明，共四人反對(duì)。

有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的資深聯(lián)儲(chǔ)報(bào)道記者Nick Timiraos指出，本次決議暴露了，對(duì)于是否應(yīng)暗示未來(lái)可能進(jìn)一步降息，聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在更為嚴(yán)重的分歧。從12名票委中四人反對(duì)的結(jié)果看，這是自1992年以來(lái)持有異議人數(shù)最多的一次聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議。

Timiraos評(píng)論稱，上述異議結(jié)果或許預(yù)演了下任美聯(lián)儲(chǔ)主席提名人沃什（Kevin Warsh）在上周的提名確認(rèn)聽(tīng)證會(huì)上所表達(dá)的預(yù)期，沃什預(yù)計(jì)，會(huì)看到那種“混亂的會(huì)議”與“內(nèi)部爭(zhēng)論”的場(chǎng)面。這種分歧凸顯了，在聯(lián)儲(chǔ)試圖應(yīng)對(duì)能源沖擊引發(fā)的新通脹風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，沃什可能面臨怎樣的決策挑戰(zhàn)。

理事米蘭今年堅(jiān)持降息25基點(diǎn) 三位地方聯(lián)儲(chǔ)主席不支持保留寬松傾向

相比3月的上次聲明，本次會(huì)議聲明最大的差別是，共有四名FOMC投票委員不支持本次的決議聲明，上次只有一人反對(duì)。

本周三披露的投票結(jié)果顯示，在四名“異議”者中，和上次會(huì)議一樣，聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭（Stephen Miran）再投反對(duì)票是因?yàn)樗С纸迪?5個(gè)基點(diǎn)。

白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)米蘭自他去年9月兼任理事以來(lái)一直對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議投反對(duì)票。他去年9月、10月和12月的三次會(huì)議一直希望降息50個(gè)基點(diǎn)，今年的三次會(huì)議則一直主張降息25個(gè)基點(diǎn)。

另外三人均為今年擁有FOMC會(huì)議投票權(quán)的地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席，分別是：克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利（Neel Kashkari）和達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根（Lorie Logan）。

這三人的立場(chǎng)和米蘭又有所不同。聲明披露，他們“支持維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，但不支持在聲明中體現(xiàn)寬松傾向�！�

媒體評(píng)論稱，本次投票結(jié)果顯示聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)兩個(gè)截然不同方向的分歧，米蘭還在主張降息，另外三名投票委員則反對(duì)保留所謂的“寬松傾向”，那是指，過(guò)去兩年里，聯(lián)儲(chǔ)一直暗示降息的可能性高于加息。

評(píng)論稱，本次會(huì)議聲明的措辭實(shí)際上并沒(méi)有明確袒露寬松傾向，并未直言降息。聲明繼續(xù)重申：

“如果出現(xiàn)可能阻礙（FOMC）委員會(huì)實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，委員會(huì)將準(zhǔn)備在適當(dāng)?shù)那闆r下調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)�！�

不過(guò)，三位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席給這段措辭貼上了寬松傾向的標(biāo)簽。

改稱中東局勢(shì)加劇經(jīng)濟(jì)前景高度不確定性

相比上次會(huì)議，本次會(huì)議聲明在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方面的主要變動(dòng)體現(xiàn)在伊朗戰(zhàn)事的影響上。

上次決議聲明新增了一句有關(guān)中東局勢(shì)的表述：“中東局勢(shì)演變對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響尚不確定�！� 本次聲明刪除了那句話，修改了有關(guān)美國(guó)“經(jīng)濟(jì)前景的不確定性依然居高不下”這種說(shuō)辭，改稱：

“中東局勢(shì)演變加劇了經(jīng)濟(jì)前景的高度不確定性。”

在上面這句話之前，聲明繼續(xù)重申，F(xiàn)OMC致力于在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和2%的通脹率目標(biāo)，在這句話之后，聲明再次重申，F(xiàn)OMC密切關(guān)注在就業(yè)和通脹兩方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

新增高通脹部分源于全球能源價(jià)格上漲

其他有關(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的評(píng)論方面，本次聲明只作出很小的調(diào)整。本次并未像上次聲明那樣重申通脹率依舊略為高企，而是強(qiáng)調(diào)了中東戰(zhàn)事的影響，稱：

“通脹水平處于高位，部分源于近期全球能源價(jià)格上漲�！�

上次聲明重申，就業(yè)增長(zhǎng)水平依然較低，本次聲明在這個(gè)表述前加了一個(gè)修飾語(yǔ)，改為“平均而言，就業(yè)增長(zhǎng)水平依然較低”。上次聲明稱，“現(xiàn)有”指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)“一直在穩(wěn)步擴(kuò)張”，本次只是將這句話中的“現(xiàn)有”改為“近期”。

本次聲明照搬了上次的“失業(yè)率近幾個(gè)月來(lái)基本保持不變”說(shuō)辭。

本次的聲明未提及購(gòu)買國(guó)債等資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)變動(dòng)，顯示紐約聯(lián)儲(chǔ)的準(zhǔn)備金管理購(gòu)買（RMP）行動(dòng)按最近的計(jì)劃進(jìn)行。

去年12月的FOMC會(huì)議宣布啟動(dòng)所謂的準(zhǔn)備金管理，當(dāng)時(shí)的聲明稱，F(xiàn)OMC認(rèn)為“準(zhǔn)備金余額已降至充足水平，并將根據(jù)需要開(kāi)始購(gòu)買短期國(guó)債，以此持續(xù)維持充足的準(zhǔn)備金供應(yīng)�！� 當(dāng)時(shí)紐約聯(lián)儲(chǔ)公布，計(jì)劃從12月11日開(kāi)始，未來(lái)30天買入400億美元短期國(guó)債。

本月稍早紐約聯(lián)儲(chǔ)公布的計(jì)劃顯示，在截至5月13日的月度周期內(nèi)，將進(jìn)行買入規(guī)模250億美元的RMP行動(dòng)，較去年12月的購(gòu)買水平縮減近四成。

以下紅字可見(jiàn)本次決議聲明相比上次的刪減和新增內(nèi)容。