《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》4月30日訊（記者 徐賜豪） 瑞幸咖啡昨晚（29日）公布2026年第一季度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，本季度瑞幸實(shí)現(xiàn)凈收入119.95億元，同比增長(zhǎng)35.3%；商品交易總額（GMV）同比增長(zhǎng)35.8%，達(dá)到140.60億元

從門店收入結(jié)構(gòu)看，其中，作為品牌核心基本盤，自營(yíng)門店貢獻(xiàn)的收入為85.92億元，同比增長(zhǎng)32.6%；聯(lián)營(yíng)門店收入30.15億元，同比增長(zhǎng)44.9%，增速顯著高于自營(yíng)門店，成為下沉市場(chǎng)擴(kuò)張的核心動(dòng)力。

不過(guò)利潤(rùn)端則呈現(xiàn)短期承壓態(tài)勢(shì)，多項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)出現(xiàn)同比小幅下滑。期內(nèi)，瑞幸實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.061億元，同比下降3.6%；GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為7.16億元，較2025年同期的7.35億元略有回落；GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為6.0%，低于2025年同期的8.3%。利潤(rùn)端的短期波動(dòng)，瑞幸方面在財(cái)報(bào)中解釋稱主要與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境及外賣補(bǔ)貼帶來(lái)的成本壓力相關(guān)。

成本端壓力集中體現(xiàn)在配送費(fèi)用上。一季度配送費(fèi)用為13.08億元，同比激增89.8%，遠(yuǎn)超營(yíng)收增速。公司解釋主要因第三方平臺(tái)配送訂單量大幅增加。配送費(fèi)用占營(yíng)收比重從去年同期的7.8%升至10.9%。

原材料成本為48.54億元，同比增長(zhǎng)35.8%，與營(yíng)收增速基本同步；門店租金及其他運(yùn)營(yíng)成本為30.61億元，同比增長(zhǎng)31.4%；折舊攤銷4.52億元，同比增長(zhǎng)33.7%。

門店擴(kuò)張方面，瑞幸延續(xù)了高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全球化布局持續(xù)提速。第一季度，公司凈增門店2548家，其中中國(guó)（含香港）地區(qū)凈增2531家，海外市場(chǎng)凈增17家，包括新加坡1家、馬來(lái)西亞13家、美國(guó)3家，海外市場(chǎng)布局進(jìn)一步完善。

截至一季度末，瑞幸全球門店總數(shù)已達(dá)33596家。從門店結(jié)構(gòu)來(lái)看，全球自營(yíng)門店達(dá)21807家，聯(lián)營(yíng)門店（含馬來(lái)西亞加盟門店）達(dá)11789家；地理分區(qū)上，中國(guó)（含香港）門店總數(shù)33419家；海外門店總數(shù)177家，其中新加坡自營(yíng)82家、美國(guó)自營(yíng)12家、馬來(lái)西亞加盟83家。

值得關(guān)注的是，在門店快速擴(kuò)張的同時(shí)，瑞幸自營(yíng)門店同店銷售增長(zhǎng)率出現(xiàn)小幅波動(dòng)，本季度為-0.1%，較2025年同期的9.2%有明顯回落，這也成為昨晚業(yè)績(jī)會(huì)上分析師關(guān)注的焦點(diǎn)。針對(duì)“如何平衡門店擴(kuò)張與單店表現(xiàn)”的提問(wèn)，瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官郭謹(jǐn)一作出明確回應(yīng)，他表示公司會(huì)綜合考量開(kāi)店速度、開(kāi)店質(zhì)量、運(yùn)營(yíng)效率及同店表現(xiàn)等關(guān)鍵指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)多元維度的動(dòng)態(tài)平衡。

郭謹(jǐn)一指出，當(dāng)前的門店擴(kuò)張并非盲目追求數(shù)量，而是基于對(duì)中國(guó)咖啡消費(fèi)需求的精準(zhǔn)判斷所做出的戰(zhàn)略性投入�！霸诖_保單店模型健康的前提下，以有競(jìng)爭(zhēng)力的速度推進(jìn)門店網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，也是持續(xù)強(qiáng)化規(guī)模優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期市場(chǎng)布局的重要手段�！�

他進(jìn)一步解釋道，過(guò)去一年外賣平臺(tái)補(bǔ)貼大戰(zhàn)，為中國(guó)咖啡消費(fèi)需求帶來(lái)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)機(jī)遇，瑞幸也順勢(shì)進(jìn)入較快的擴(kuò)張階段，并在今年第一季度延續(xù)了這一節(jié)奏。在此背景下，同店指標(biāo)出現(xiàn)一定波動(dòng)屬于正�，F(xiàn)象，完全符合公司的業(yè)務(wù)預(yù)期，而一季度自營(yíng)門店同店基本保持穩(wěn)定，也充分體現(xiàn)了瑞幸整體經(jīng)營(yíng)的韌性。

對(duì)于未來(lái)短期走勢(shì)，郭謹(jǐn)一也作出理性預(yù)判，他表示，隨著瑞幸即將進(jìn)入去年外賣補(bǔ)貼力度較高的第二季度，同店指標(biāo)在短期內(nèi)可能仍會(huì)受到一定影響，出現(xiàn)階段性波動(dòng)。對(duì)此，瑞幸已提前布局，通過(guò)一系列經(jīng)營(yíng)舉措對(duì)沖短期壓力，包括強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新能力、提升咖啡產(chǎn)品專業(yè)度、豐富非咖啡產(chǎn)品矩陣以及優(yōu)化客制化體驗(yàn)等，多維度拓展消費(fèi)場(chǎng)景，提升用戶轉(zhuǎn)化效率與消費(fèi)頻次，為同店表現(xiàn)的回升奠定基礎(chǔ)。

在發(fā)布業(yè)績(jī)的同時(shí)，瑞幸也公布了一項(xiàng)重要資本運(yùn)作安排，正式啟動(dòng)首次總額不超過(guò)3億美元的一年期股份回購(gòu)計(jì)劃。郭謹(jǐn)一表示，這一舉措立足公司扎實(shí)的基本面，也是對(duì)公司戰(zhàn)略和長(zhǎng)期發(fā)展前景的堅(jiān)定信心的體現(xiàn)，同時(shí)更是持續(xù)優(yōu)化股東回報(bào)、創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的重要承諾。據(jù)悉，此次回購(gòu)計(jì)劃將在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)實(shí)施，資金來(lái)源于公司現(xiàn)有資金，按當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，回購(gòu)規(guī)模約占公司總市值的5%-6%。

“當(dāng)前階段，我們堅(jiān)定聚焦高質(zhì)量規(guī)模增長(zhǎng)，保持?jǐn)U張速度，在門店質(zhì)量與運(yùn)營(yíng)效率的動(dòng)態(tài)平衡，并把握行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇�！惫�(jǐn)一說(shuō)道。

面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境以及去年外賣補(bǔ)貼帶來(lái)的后續(xù)影響，郭謹(jǐn)一表示，瑞幸將充分利用全鏈路數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力，穩(wěn)步推進(jìn)門店規(guī)模、客戶規(guī)模、消費(fèi)規(guī)模和供應(yīng)鏈規(guī)模的協(xié)同發(fā)展。