出品 | 虎嗅科技組

作者 | 梁卡爾

編輯 | 苗正卿

頭圖 | 無問芯穹

5月7日，無問芯穹宣布了一筆數(shù)月前完成的融資，規(guī)模達(dá)7億元。若放在更寬泛的AI基礎(chǔ)設(shè)施賽道看，這是近年國(guó)內(nèi)較大規(guī)模的融資之一，足以讓外界將其類比摩爾線程、沐曦等明星項(xiàng)目。不過，幾者所處環(huán)節(jié)并不相同，前兩者代表底層芯片供給，無問芯穹則試圖卡位軟件與服務(wù)中間層。

無問芯穹回復(fù)虎嗅稱，這筆融資將用于持續(xù)投入技術(shù)研發(fā)，并擴(kuò)大算力優(yōu)化的業(yè)務(wù)規(guī)模。

根據(jù)公司披露信息，領(lǐng)投方為杭州高新金投集團(tuán)和惠遠(yuǎn)資本兩個(gè)地方國(guó)資平臺(tái)，另有地方國(guó)資、保險(xiǎn)投資基金，以及多家產(chǎn)業(yè)資本跟投，老股東君聯(lián)資本、上海國(guó)投孚騰和元智未來也參與追加投資。跟投方中還包括阿里巴巴香港創(chuàng)業(yè)者基金，這也是無問芯穹引入的首個(gè)境外投資者。

虎嗅獨(dú)家獲悉，該輪融資是在2025年底啟動(dòng)，并在公司股改完成前完成。國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，2026年3月24日，該公司完成一系列變更，其中包括企業(yè)類型由其他有限責(zé)任公司變更為其他股份有限公司（非上市），股改完成。

與此同時(shí)，其股權(quán)架構(gòu)中也已出現(xiàn)員工持股平臺(tái)。此次股改不只是治理規(guī)范動(dòng)作，也是在為后續(xù)資本運(yùn)作預(yù)留空間，掃清IPO（首次公開募股）前的治理障礙�；⑿釓男袠I(yè)人士獲悉，目前無問芯穹新一輪股改后融資也已在接洽中。

對(duì)一家成立僅三年的AI基礎(chǔ)設(shè)施公司而言，這意味著其資本動(dòng)作正在明顯提速。與早期VC對(duì)技術(shù)團(tuán)隊(duì)的押注不同，這輪融資的投資方結(jié)構(gòu)已經(jīng)更加復(fù)雜，無問芯穹正在從一家清華系技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司，轉(zhuǎn)向一個(gè)被國(guó)資、產(chǎn)業(yè)資本和市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)共同定義的AI基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)的。

無問芯穹成立于2023年5月，由清華大學(xué)電子工程系教授汪玉發(fā)起創(chuàng)辦。汪玉此前曾牽頭創(chuàng)辦深鑒科技，后者被賽靈思收購(gòu)。目前無問芯穹多位管理層皆是汪玉學(xué)生，包括聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO夏立雪、聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席科學(xué)家戴國(guó)浩、首席技術(shù)官李伯勛等。

成立至今，無問芯穹已先后完成多輪融資，對(duì)外披露的融資總規(guī)模累計(jì)超22億�；⑿岚l(fā)現(xiàn)，該公司已吸引近50家機(jī)構(gòu)入局，既包括多地國(guó)資和政府基金、VC投資機(jī)構(gòu)，也包括騰訊、百度、聯(lián)想、小米等產(chǎn)業(yè)資本，以及清華大學(xué)、上海交通大學(xué)相關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)化平臺(tái)。

資本持續(xù)加注的前提是，無問芯穹正在試圖卡住AI基礎(chǔ)設(shè)施鏈條中的一個(gè)中間層位置。與阿里云等重資產(chǎn)、自建機(jī)房的云服務(wù)商不同，無問芯穹并不直接持有底層算力資源，而是通過軟件平臺(tái)整合分散的IDC資源，并向下游客戶提供異構(gòu)調(diào)度、集群運(yùn)維和模型服務(wù)。

一位早期投資者告訴虎嗅，其商業(yè)邏輯在于，國(guó)內(nèi)存在大量分散IDC資源，但資源擁有方往往缺少AI算力運(yùn)營(yíng)能力，無問芯穹則試圖通過系統(tǒng)軟件和代運(yùn)營(yíng)能力，把這些分散算力組織成可交付的AI服務(wù)，賣給下游需要算力的客戶，典型的就是GPU算力服務(wù)協(xié)議合同。

也就是說，無問芯穹并不需要告訴資本市場(chǎng)其擁有多少GPU，而是在講述一個(gè)如何把分散算力轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定、低成本、可調(diào)用的Token服務(wù)的故事。尤其是在當(dāng)前英偉達(dá)受限、國(guó)產(chǎn)芯片并存、推理需求快速增長(zhǎng)的背景下，該公司試圖押注異構(gòu)調(diào)度和系統(tǒng)級(jí)優(yōu)化能力。

虎嗅獲悉，無問芯穹目前主要提供兩類服務(wù)，一類是提供統(tǒng)一的AI開發(fā)平臺(tái)，幫助客戶解決底層芯片差異，完成異構(gòu)算力調(diào)度、萬卡集群運(yùn)維、故障自動(dòng)恢復(fù)等能力，按算力使用量收費(fèi)；另一類是MaaS（模型即服務(wù)），直接提供大模型API接口，客戶按Token調(diào)用計(jì)費(fèi)。公司將這套能力概括為Agentic Infra，即面向智能體時(shí)代的基礎(chǔ)設(shè)施底座。

伴隨融資消息，公司還披露，其Agentic MaaS平臺(tái)已上線160余種大模型，支持開箱即用。 截至2026年4月底，平臺(tái)日均Token調(diào)用量相較于2025年底增長(zhǎng)超20倍，并持續(xù)對(duì)開源模型進(jìn)行Day0適配上架。

隨著推理需求快速增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)已從關(guān)注大模型公司本身，轉(zhuǎn)向重新審視誰來把底層算力高效轉(zhuǎn)化為可調(diào)用Token這件事。近期海外推理平臺(tái)和AI基礎(chǔ)設(shè)施公司的估值與市值在近一年快速抬升，已經(jīng)讓推理基礎(chǔ)設(shè)施成為AI產(chǎn)業(yè)鏈中被重點(diǎn)定價(jià)的一環(huán)。

不過，在收入結(jié)構(gòu)和客戶付費(fèi)情況尚未披露的情況下，市場(chǎng)目前更多押注的仍是無問芯穹所處的位置，而非其商業(yè)模式已經(jīng)被充分驗(yàn)證。

與傳統(tǒng)云服務(wù)模式不同，無問芯穹雖然可以不用像阿里云那樣重資產(chǎn)投入自建機(jī)房，但作為一個(gè)“輕資產(chǎn)的二房東”和技術(shù)服務(wù)商，其本質(zhì)是通過算法和軟件對(duì)底層“毛坯算力”進(jìn)行精裝修，再以標(biāo)準(zhǔn)化Token的形式對(duì)外輸出，其核心競(jìng)爭(zhēng)力是異構(gòu)優(yōu)化能力將決定自身價(jià)值。

夏立雪告訴虎嗅，AI時(shí)代不能再按原本的基礎(chǔ)設(shè)施視角，也不能按原本軟件、算法的發(fā)展來看未來的規(guī)劃，所以整體從財(cái)務(wù)角度看，無問芯穹是一家高科技軟件公司。

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