作者|鄭皓元 實習生|王朝陽

主編|陳俊宏

近日，軍隊采購網一則處罰公告將國民男裝品牌海瀾之家推上風口浪尖。公告顯示，因“中標后無正當理由拒不簽訂合同”，海瀾之家被聯(lián)勤保障部隊采購管理部門處以暫停全軍采購活動資格的處罰，公司法定代表人周立宸及授權代表貢偉宇一同被處罰。

從“男人的衣柜”到“軍隊的黑名單”，這紙?zhí)幜P意味著海瀾之家失去了萬億級軍需市場的入場券，這家服裝巨頭在業(yè)績承壓之下，為爭奪訂單正陷入的合規(guī)危機與經營困境。

中標后拒簽，企業(yè)個人“雙罰”

根據軍隊采購網2026年2月27日發(fā)布的違規(guī)處理公告，海瀾之家集團股份有限公司（統(tǒng)一社會信用代碼：91320200703519028W）在參加聯(lián)勤保障部隊采購活動中，存在“中標后無正當理由拒不簽訂合同”的違規(guī)行為，違反了軍隊供應商管理相關規(guī)定。

處罰決定自2026年2月27日起生效，海瀾之家被暫停參加全軍（含各軍兵種及武警部隊）物資工程服務采購活動資格。一同被處理的還包括該公司的法定代表人周立宸，以及授權代表貢偉宇。

這意味著，在未來的軍需市場，海瀾之家已被貼上“失信”標簽。根據《軍隊物資工程服務供應商管理規(guī)定》，“全軍”范圍的暫停通常為期1-3年不等，具體期限由處罰決定確定。此前曾有企業(yè)因違規(guī)被終身禁入軍采領域。

有業(yè)內人士表示，未來，周立宸名下或參與投資的其他企業(yè)，若想承接政府或軍隊項目，都將面臨更嚴格的資格審查。這種“企業(yè)+個人”雙罰制，意在杜絕“棄車保帥”或“換殼重生”的僥幸心理。

團購定制業(yè)務或遭重創(chuàng)

從整體業(yè)績看，海瀾之家近年來陷入“增收不增利”的困境。財報顯示，2025年前三季度，公司營收155.99億元，同比增長2.23%；但歸母凈利潤18.62億元，同比下滑2.37%。主品牌海瀾之家系列收入同比下滑5.86%，加盟店三年凈關580家，2025年前三季度再關264家。

在一片頹勢中，團購定制業(yè)務成為其重要增長引擎。2025年上半年，該板塊收入13.43億元，同比增長23.70%，遠超主品牌-5.86%及整體業(yè)務3.01%的增速； 2025年前三季度，團購業(yè)務累計收入18.82億元，同比增長28.75%，成為公司財報中的亮點。

據不完全統(tǒng)計，僅2025年以來，海瀾之家就中標了西安市軌道交通集團（341.17萬元）、中山市公交集團（546.14萬元）、河南省南陽市人民檢察院（308.77萬元）、第八屆進博會志愿者服裝（219.50萬元）等多個項目。軍需訂單更是其中的“壓艙石”。暫停全軍采購資格，意味著海瀾之家在處罰期限內將無法承接軍隊及武警部隊的任何新訂單?；驅ζ鋱F購定制業(yè)務增速形成明顯沖擊。

值得注意的是，團購定制業(yè)務正在增長中陷入成本“失血”。財報顯示，2025年上半年，海瀾之家的團購定制業(yè)務成本激增30.81%，遠超23.70%的收入增速；到三季度，成本增幅進一步擴大至44.97%，與28.75%的收入增速之間的剪刀差持續(xù)拉大。毛利率則從2024年上半年的43.60%，降至2025年上半年的40.36%，再到2025年三季度的36.95%（同比下滑6.65個百分點），直接拉低公司整體毛利水平。

此外，海瀾之家在2025年半年報中高調宣傳團購業(yè)務榮獲“國家卓越級智能工廠”、“國家級綠色工廠”等稱號，強調智能制造帶來的核心競爭力。單位成本的飆升幅度持續(xù)大于收入增速，或反映出產能利用率不足，也可能是為滿足特定訂單投入的高額固定成本未能被足夠訂單攤薄。

壓力已傳導至現金流層面。財報顯示，2025年三季度末，海瀾之家合同負債（預收客戶貨款）較年初的6.14億元暴跌59.46%至2.50億元。團購定制業(yè)務通常采用高比例預付款模式，合同負債是未來收入的“蓄水池”。這一指標的驟降，意味著三季度末在手訂單量較年初大幅減少。結合2024年底至2025年初公司密集中標政府及軍采項目，一個合理的解釋是，前期大額訂單陸續(xù)交付后，新訂單未能及時補位。有業(yè)內人士分析表示。

與此同時，2025年前三季度應收賬款從12.25億元同比增長25%至15.32億元。應收賬款增加而合同負債減少，往往意味著企業(yè)對客戶的議價能力減弱，或通過放寬信用期來維持收入增長。此次軍采處罰后，海瀾之家未來可能面臨更廣泛的訂單流失。上述業(yè)內人士表示。