作者|小易

12月18日，在網(wǎng)易傳媒主辦的“2025新一代人工智能創(chuàng)業(yè)大賽”頒獎典禮暨AI投資論壇上，將門創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人兼CTO沈強(qiáng)、華山資本合伙人劉明豫、慕華科創(chuàng)合伙人周天奇三位投資人對當(dāng)下最熱門的賽道具身智能進(jìn)行了對話，決策原力營銷研究院院長黃震華主持本次圓桌對話環(huán)節(jié)。

具身智能無疑是2025年最熱和最卷的投資賽道。據(jù)開源證券，截至2025年10月，具身智能領(lǐng)域融資總金額已超500億元，較2024年全年增長超400%，融資事件超200起。多家公司在沖刺上市。宇樹科技近日已完成IPO輔導(dǎo)，智元機(jī)器人已完成股改，還有樂聚機(jī)器人正在IPO輔導(dǎo)中。同時(shí)，具身智能領(lǐng)域有不少爭議：機(jī)器人如何從跳舞走向?qū)嵱?？具身智能有泡沫嗎？投資熱潮明年還會繼續(xù)嗎？

針對火爆和爭議，將門創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人兼CTO沈強(qiáng)認(rèn)為，從模型上看，目前具身智能技術(shù)看似是可行的，但泛化性還是差強(qiáng)人意。劉明豫表示，垂類機(jī)器人的規(guī)模化落地，大概在2～3年；真正走進(jìn)家庭的通用機(jī)器人，是一場5-10年的馬拉松式的長跑，拼的不是爆發(fā)力，而是耐力。客戶本身就是最大的壁壘。周天奇表示，他們的投資邏輯，第一是否有獨(dú)特競爭定位；第二是否有非常強(qiáng)的硬件能力和底層研發(fā)能力；第三看是否有非常強(qiáng)的資源和銷售能力。

當(dāng)天的“2025新一代人工智能創(chuàng)業(yè)大賽”頒獎典禮暨AI投資論壇上，其他投資人還圍繞AI全球化、AI產(chǎn)業(yè)落地、Agent爆發(fā)解決了哪些真需求等熱門議題進(jìn)行了分享和思辨，探討了AI從技術(shù)探索走向產(chǎn)業(yè)落地的多個(gè)關(guān)鍵命題。

以下是圓桌討論環(huán)節(jié)《真泡沫還是真機(jī)遇，具身智能機(jī)器人困在“跳舞”里？》圓桌對話環(huán)節(jié)的精華內(nèi)容。

話題一：如果給2025年具身智能一個(gè)總結(jié)詞，會是什么？

將門創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人兼CTO沈強(qiáng)認(rèn)為，應(yīng)該是“破局的前夜”，所有的繁榮和價(jià)值還未得到落地應(yīng)用。

華山資本合伙人劉明豫認(rèn)為是“蓬勃發(fā)展”。從機(jī)器人發(fā)展角度來看，技能端越來越多才多藝；投資端除了少量企業(yè)拿到大量融資做通用機(jī)器人之外，很多企業(yè)開始聚焦具體場景創(chuàng)業(yè)。

慕華科創(chuàng)合伙人周天奇認(rèn)為是“量產(chǎn)”。去年是千臺左右的出貨量，今年是上萬臺左右的出貨量；明年可能會更上一個(gè)臺階。當(dāng)然，硬件已經(jīng)做好準(zhǔn)備了，軟件還在發(fā)展。

話題二：2025年前10個(gè)月數(shù)據(jù)，具身智能投融資已經(jīng)達(dá)到了500億，次數(shù)超過了200次，是異常繁榮但也是非常卷的賽道。具身智能的投資邏輯是什么？

沈強(qiáng)表示，2025年之所以這么繁榮，還是因?yàn)殛P(guān)鍵技術(shù)獲得了突破。從投資邏輯上看，這只是個(gè)開端。投資者要看到企業(yè)的價(jià)值，現(xiàn)在有點(diǎn)像GPT-3的時(shí)候，好玩，但放到真正的應(yīng)用上還有很大問題?？吹搅丝赡苄缘€是需要將價(jià)值創(chuàng)造連接起來。

劉明豫表示，更聚焦看垂類機(jī)器人。首先看垂直場景本身是否足夠剛需，其次市場空間是否足夠大，然后技術(shù)能否實(shí)現(xiàn)，產(chǎn)品是否可以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慕桓?。最后，就是能否能獲得行業(yè)頭部客戶的認(rèn)可。客戶本身就是最大的壁壘。

周天奇表示，第一個(gè)看企業(yè)是否在行業(yè)里有獨(dú)特的競爭定位；第二個(gè)是需要非常強(qiáng)的硬件能力和底層研發(fā)能力；第三個(gè)是有沒有非常強(qiáng)的資源和銷售能力。

話題三：具身智能行業(yè)大爆發(fā)的臨界點(diǎn)是什么？大概是什么時(shí)候？制約臨界點(diǎn)到來的因素是什么？

沈強(qiáng)表示，從模型上看，目前技術(shù)看似是可行的，但泛化性還是很差的。他預(yù)測，3年左右時(shí)間，物理運(yùn)動會有相當(dāng)大的進(jìn)步。與此同時(shí)，我們還要解決硬件問題，如硬件涉及的可靠性、成本、功耗的問題。

劉明豫表示，垂類機(jī)器人規(guī)?；虡I(yè)節(jié)點(diǎn)大概是2～3年；通用機(jī)器人進(jìn)入家庭大概在5-10年的時(shí)間。首先技術(shù)路線還沒有統(tǒng)一。美國在卷模型，中國在卷硬件，具身智能是個(gè)系統(tǒng)化的工程，需要大腦和身體一起卷。這是個(gè)馬拉松式的長跑，拼的不是爆發(fā)力，而是耐力。

周天奇表示，我們要給具身智能一些耐心。2026年會有在工廠干活的機(jī)器人大規(guī)模部署；進(jìn)入家庭可能5—10年。今年有個(gè)非常大共識，數(shù)據(jù)和算法已經(jīng)慢慢收斂到了比較好的模式。

話題四：2026年具身智能可能是“冰火兩重天”，創(chuàng)業(yè)公司要靠什么勝出？

沈強(qiáng)表示，具身智能有很多的想象，但還是要腳踏實(shí)地，一個(gè)場景一個(gè)場景地攻克，要解決關(guān)鍵場景的關(guān)鍵問題，形成不可替代的技術(shù)優(yōu)勢。

劉明豫表示，想要實(shí)現(xiàn)規(guī)?；虡I(yè)落地，還是要深耕垂直場景的痛點(diǎn)，在場景中打磨產(chǎn)品，與客戶共同成長。技術(shù)很難成為最難以超越的競爭力，優(yōu)秀的產(chǎn)品力和行業(yè)頭部客戶的認(rèn)可是扎實(shí)的護(hù)城河。

周天奇認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)該先做好定位，到底是要做小而美還是拿資本，與此同時(shí)，他建議，創(chuàng)業(yè)者要做好創(chuàng)始人IP和媒體。