近日，伽馬數據發(fā)布了《2024中國上市/非上市游戲企業(yè)競爭力報告》，經過大量數據研究和用戶調研，本次報告重點關注的問題及部分成果如下：

2023年全球游戲收入TOP50上市游戲企業(yè)中，中國共入榜17家企業(yè)，數量位列各國之首 2024年6月30日中國移動游戲進入全球各國iOS暢銷榜TOP100的數量占榜單總數的22.7%,同比增加1.3個百分點 2023年全球游戲收入TOP50上市游戲企業(yè)中，超半數中國企業(yè)收入不足50億元，超100億元的企業(yè)中超8成為海外企業(yè) 2023年中國A股游戲企業(yè)凈利潤增長率達7.27%，優(yōu)于A股整體企業(yè)

2024年上半年流水TOP300移動游戲中保值率超100%的占比超四成 2024年上半年主要上市游戲企業(yè)滾動市盈率中位數為18.2 2024年上半年移動游戲流水TOP100中在官網提供PC版/模擬器的占37% 2023年TOP100移動游戲中開放世界賽道流水上漲超70% 線下現(xiàn)場互動后77%的參與者對品牌信任度有所提升 “全球同步發(fā)行”產品流水占比已從四年前的1.3%增至最高9%

本篇文章僅采用《2024中國上市/非上市游戲企業(yè)競爭力報告》的部分數據。獲取報告全文請關注伽馬數據官方微信公眾號“游戲產業(yè)報告”，并掃描下方二維碼添加企業(yè)微信。

近期發(fā)布報告（點擊跳轉）

企業(yè)全球資本市場競爭現(xiàn)狀

全球TOP50上市游戲企業(yè)中國數量第一 ，移動游戲優(yōu)勢持續(xù)擴大成關鍵

2023年全球游戲收入TOP50上市游戲企業(yè)中，中國共入榜17家企業(yè)，數量位列各國之首，在全球頭部企業(yè)范圍中，中國企業(yè)的競爭力較強。較強的市場表現(xiàn)與中國企業(yè)擅長移動游戲領域有關，現(xiàn)階段移動游戲是全球規(guī)模最高的游戲領域，市場更為廣闊，在潛力空間上具備優(yōu)勢。

在此基礎上，中國企業(yè)對移動游戲的研運能力較強，因而在全球移動市場中均占據較多份額。而當前這一優(yōu)勢仍在擴大，2024年6月30日入榜的中國移動游戲同比增加1.3個百分點，且在單一地區(qū)的頭部榜單中入榜產品數量持續(xù)增加。

中國超百億元游戲營收的上市企業(yè)不足全球兩成，需向更多終端拓展

雖然2023年全球游戲收入TOP50上市游戲企業(yè)中中國企業(yè)最多，但從入榜企業(yè)游戲收入量級來看，中國企業(yè)的表現(xiàn)相對弱勢：超半數入榜企業(yè)收入不足50億元，營收超100億元的全球企業(yè)中超8成為海外企業(yè)。

擅長的終端仍是重要成因之一，主機游戲、單機游戲、客戶端游戲等同樣占據較多市場份額，但絕大多數中國企業(yè)并未涉足上述終端，使得這部分市場份額幾乎僅被海外企業(yè)占據，形成較多高收入海外上市游戲企業(yè)。未來，拓展更多終端布局將有利于提升企業(yè)收入上限，進而培養(yǎng)更多高營收能力的中國企業(yè)。

中國企業(yè)證券市場價值或被低估，市值、市盈率、市銷率均弱于海外

市盈率相關表現(xiàn)

市銷率相關表現(xiàn)

注：游戲收入統(tǒng)計期間為2023年年底，市盈率、市銷率為2024年H1。單位為“H1”的數據統(tǒng)計日期為對應年份的6月30日。若非交易日，則順延至其后第1個交易日。

而與較佳的業(yè)績表現(xiàn)相反的是，中國企業(yè)的證券市場價值或被低估，在近似游戲收入量級的企業(yè)中，中國企業(yè)的市值、市盈率、市銷率，在多個區(qū)間中弱于海外企業(yè)。

中國上市游戲企業(yè)國?內資本市場競爭現(xiàn)狀

業(yè)績層面

創(chuàng)收情況改善，但企業(yè)兩極化、產業(yè)競爭加劇等因素影響凈利潤

2023年，中國上市游戲企業(yè)的表現(xiàn)有所改善，從A股企業(yè)來看，游戲收入正增長的企業(yè)比重增加，且加總后營收的增長率優(yōu)于A股企業(yè)整體。但企業(yè)兩極化、產業(yè)競爭加劇的影響仍在增加，導致雖然加總后凈利潤的增長率優(yōu)于A股整體企業(yè)，但凈利潤集中于少數企業(yè)，盈利的企業(yè)占比不足半數、顯著弱于A股整體企業(yè)。

成熟產品及新產品共同助力創(chuàng)收穩(wěn)定性增強

注：每款產品保值狀況的計算方式為，用當期H1的流水除以上期H1的流水，且僅有已于上期H1上線的產品，才參與當期計算。

注：監(jiān)測范圍為移動端流水TOP200產品和客戶端流水TOP120產品。新品指上年12月初至當年6月底新上線的游戲產品。

對單一產品的依賴性始終是游戲產業(yè)及企業(yè)的風險之一，從本期報告的監(jiān)測來看，這一風險有所降低。穩(wěn)定性由成熟產品、新產品兩部分構成，當新產品貢獻的流水高于成熟產品自然衰退的減量時，產業(yè)規(guī)模將增加。因此，如果新品的創(chuàng)收入能力、成熟產品的保值能力在長期來看均呈上升趨勢，那么產業(yè)的創(chuàng)收波動性將下降，即，穩(wěn)定性增加。而據伽馬數據統(tǒng)計，成熟產品方面，統(tǒng)計的產品中流水增長的比重增至41.9%，更多產品基于長線運營實現(xiàn)了流水穩(wěn)定；新產品方面，2024年新游保持著超百億元流水的產出。整體而言，游戲產業(yè)的穩(wěn)定性有所提升。

證券市場表現(xiàn)

國內證券市場表現(xiàn)不佳，但需注意其價值較全球低估

注：單位為“年”的數據統(tǒng)計日期為對應年份的12月31日。單位為“H1”的數據統(tǒng)計日期為對應年份的6月30日。若非交易日，則順延至其后第1個交易日。

雖然游戲企業(yè)的業(yè)績較佳、“業(yè)績波動性較大”的投資風險也有所改善，但產業(yè)的證券市場表現(xiàn)不佳，股價指數降幅較大、弱于相關板塊的整體走勢。此外，雖然國內企業(yè)在全球范圍內受到低估，但總市值仍有所縮減，2024年年中不足百億的企業(yè)占比較2023年年底提升8.3個百分點；市盈率也回落至略高于2022年的水平。

中國上市/非上市游戲企業(yè)主要競爭力

技術層面

基礎技術能力已成競爭力重要前提，AI等創(chuàng)新技術激發(fā)新興需求

“加碼技術投入”是游戲企業(yè)近年的布局重點，而現(xiàn)階段，“基礎技術能力是否足夠堅實”已成為競爭力能否持續(xù)的重要前提：例如典型代表“虛幻引擎”已連續(xù)多年出現(xiàn)在新游TOP20，且運用比例最高達20%，這一引擎應用對于企業(yè)研發(fā)技術要求較高。

與此同時，用戶愈發(fā)看重技術在設備兼容、呈現(xiàn)效果方面的表現(xiàn)，例如，即便是性能較弱且小眾的手機，是否也能流暢運行？再如，實機演示中的游戲畫質是否能夠無門檻兌現(xiàn)？上述要求的數據反饋為，用戶對Top10新品“運行穩(wěn)定性”的評論比重由5%增至9.4%，關注程度持續(xù)上升。整體而言，擁有足夠堅實的基礎技術能力，愈發(fā)成為競爭力的基本體現(xiàn)。而在夯實基礎技術能力的同時，較多企業(yè)投入對AI等創(chuàng)新技術的探索，未來，這部分創(chuàng)新技術有望通過“激發(fā)新興需求”等方向作用于競爭力，例如企業(yè)關注度較高、且已有成果產出的“智能NPC”競爭方向。

小程序游戲、跨平臺游戲

捕捉新興渠道需求，小程序游戲、跨平臺布局快速提振企業(yè)業(yè)績

注：上述游戲中，游戲A、D、E為放置類；游戲B為模擬經營類；游戲C為回合制RPG。

布局新興渠道為企業(yè)本年業(yè)績帶來顯著加持。小程序游戲及跨平臺游戲是新興渠道的突出貢獻者，小程序游戲方面，從上市企業(yè)財報來看近6成企業(yè)提到這一機會，且大多已獲取其加持，部分企業(yè)受加持程度達到20%，業(yè)績貢獻較明顯。

跨平臺游戲方面，雖然流水TOP100的游戲幾乎均可以通過第三方模擬器游玩，但由官方推出PC版/模擬器的產品仍是少數。產業(yè)持續(xù)基于上線資格、其他終端的官方版本、模擬器等方式挖掘這一潛力，作為結果，客戶端游戲收入增長受其影響。而關于未來，伽馬數據認為不論是“新興渠道”這一方向，還是已有體現(xiàn)的小程序游戲、跨平臺布局，其價值均處于增長階段，例如小程序游戲仍有精品化空間，當前雙版本的排名差距較明顯；又如跨平臺游戲的布局仍較淺，絕大部分產品僅回應了用戶對平臺的需求，例如通過手游模擬器實現(xiàn)在PC端游玩的可能，但少有游戲觸及用戶的深層需求，例如更便利的操作、更佳的畫質，這部分需求往往需要基于其他終端的專項研發(fā)才可實現(xiàn)。上述的深化即為新的市場空間。

精品化等趨勢促使企業(yè)轉變，細致的企業(yè)能力或成新重點

如前所述，小程序游戲的投入力度仍在提升，伽馬數據認為新階段將對企業(yè)能力的全面、細致程度提出更高要求，并將成下一階段重點。 這是由于一方面，參考App游戲的歷程可知，用戶對產品的要求將向精品化轉變，且在抉擇質量相近的產品時會重點參考其在游戲運營、穩(wěn)定性、安全性等方面的表現(xiàn)，因此加碼上述方向將逐漸由可選項轉為必選項； 另一方面，競爭加劇幾乎必然壓縮獲利空間，而若想保存經營成果，則需要企業(yè)更積極的與其他伙伴合作，挖掘更多細分渠道、關注并深度運用各項福利政策等。 諸如此類的變化需要企業(yè)能力為更全面、細致。

需要注意的是，進入下一階段時企業(yè)或需重點關注與第三方的合作，這是由于較多小程序游戲的團隊規(guī)模較小或配套技術不完善，而第三方企業(yè)的成熟方案可彌補其人手、工具等的不足。而在選擇合作對象時可重點關注與頭部平臺相關的企業(yè)，例如同屬騰訊旗下的騰訊游戲云，據了解，騰訊游戲云與微信小游戲計劃于9月推出小程序游戲的扶持計劃。在此之前，騰訊游戲云也多次為小程序游戲提供解決方案，支持對象不乏產業(yè)熱議產品，在潛在合作對象的能力中居于前列。

新興細分賽道

新興細分賽道加持新品表現(xiàn)，相對藍海賽道貢獻最為突出

注1：“全新賽道”代指文中的，幾乎從未產出高流水產品的全新賽道。

注2：“相對藍海賽道”代指文中的，顯現(xiàn)潛力但相對藍海的賽道。

注3：“斷代賽道”代指文中的，產品斷代但擁有成熟趣味偏好用戶的賽道。

面對用戶對“新鮮感”的需求，布局細分賽道是兼顧市場表現(xiàn)與用戶需求的解法之一，而在2023年及2024年上半年，新興細分賽道成為企業(yè)競爭力的重要來源：據伽馬數據統(tǒng)計，頭部新品中約50%的流水及數量由新興細分賽道產品貢獻，并帶動這些賽道在頭部產品中高至數倍的增幅。

在此基礎上，伽馬數據注意到，新興細分賽道的布局思路已有分化，至少顯現(xiàn)3個方向。第一個方向為“幾乎從未產出高流水產品的全新賽道”，代表如派對類；第二個方向為“顯現(xiàn)潛力但相對藍海的賽道”，代表如體育競技、換裝類、開放世界，較為明確的用戶偏好加碼這類賽道的“確定性”，吸引企業(yè)進入，同時，這一賽道也是當前的主力細分賽道，從帶動作用來看，開放世界、換裝等的帶動幅度均達數十、上百的百分比。

歷史經典產品的趣味點或成新重點

注：統(tǒng)計規(guī)模的范圍為對應期間內流水TOP100的移動游戲。

細分賽道的第3個分化方向為“產品斷代但擁有成熟趣味偏好用戶的賽道”，同時這一賽道或成新增長點。“產品斷代但擁有成熟趣味偏好用戶的賽道”是指曾有過市場表現(xiàn)極佳或用戶熱情極高的產品，但后續(xù)產品表現(xiàn)不佳、沒有繼續(xù)出現(xiàn)頭部新品的賽道。這類賽道并不缺乏用戶基礎，但用戶留存存在痛點，從市場中可見，雖然持續(xù)有新品以相關概念引來用戶，但用戶往往較快流失、又回到成熟但上線較舊的產品，即使這部分產品的畫面、細節(jié)等已不是當前時代的主流。新產品留不住用戶的原因主要有兩點，一是畫面等的表現(xiàn)吸引力不足，雖然優(yōu)于既有的頭部產品，但與同代的新游相比并不突出，不易吸引未接觸過這類產品的用戶；二是并未還原用戶期待的游玩體驗，導致被相關概念吸引來的成熟用戶再次回流到既有頭部產品中。但從產品來看，近期涌現(xiàn)出部分表現(xiàn)較佳的產品，從賽道中取得了紅利并反饋于賽道規(guī)模?；诎咐?，伽馬數據認為已有團隊找到切入方式，基于其經驗，“產品斷代但擁有成熟趣味偏好用戶的賽道”的機會或將變現(xiàn)，成為新增長點。

線下活動

線下活動對“用戶實際消費”及“品牌滲透”的效果提升顯著

“強化品牌賦能長線運營”是近年的競爭重點，而發(fā)生于線下的品牌滲透愈發(fā)成為重要舉措。線下品牌滲透是指在線下展開的游戲相關活動，玩家見面會、展會、線下賽事、音樂會、聯(lián)動實體店等，均屬于這一范疇。而據伽馬數據統(tǒng)計已有較多產品的線下活動獲得高關注度，企業(yè)更為注重線下活動價值。線下活動的價值與其品牌塑造能力有關，相關機構的研究顯示，現(xiàn)場互動后77%的參與者對品牌信任度有所提升。信任提升的原因在于，良好的線下互動能提升用戶對自身、對品牌的雙重好感（見下圖），進而提升消費意愿。在相關機構的研究中，參與線下活動用戶的實際消費比例，超出營銷人員預測值23個百分點。疊加游戲產業(yè)對線下活動的探索仍處早期，伽馬數據看好這一布局的持續(xù)競爭力。

全球同步發(fā)行

更多產品選擇全球同步發(fā)行

“全球同步發(fā)行”是新興產業(yè)趨勢，數據顯示，采取這一發(fā)行方式的流水占比已由1.3%增至最高9%。

數據來源：伽馬數據（CNG）

注1：計算方法為產品在國內、海外各上線滿1年后（上線時長較短的產品有所縮減），用流水少的一方除以多的一方。

注2：僅統(tǒng)計移動端流水、參與計算的產品不含地域性過強的產品（如三國、仙俠題材）。

從發(fā)行特征來看，全球同步發(fā)行首發(fā)即在數十、上百個國家或地區(qū)上線，這與傳統(tǒng)出海時逐步拓展出海地區(qū)的做法差異明顯。而據伽馬數據研究，全球同步發(fā)行或存在流水優(yōu)勢，從示例可見，同步發(fā)行時的單地流水上限或為異步發(fā)行的1.68倍（圖中的0.74除以0.44得到）。流水差異的部分成因在于，全球產品加速迭代的背景下，發(fā)行間隔越長，產品需競爭的同等質量競品就越多，甚至存在發(fā)行時產品的核心體驗、畫風等已不被市場偏好的風險，而同步發(fā)行則可規(guī)避這一弊端。誠然，選擇同步發(fā)行與企業(yè)發(fā)行能力與產品品質關聯(lián)較密，且有部分產品憑借更精細的本土化運營、大IP加持等優(yōu)勢消彌發(fā)行間隔的流水劣勢，但作為新興起的全球化布局方式，同步發(fā)行的價值有待進一步研究探索。

中國上市/非上市游戲企業(yè)自身競爭現(xiàn)狀

本節(jié)報告將對比上市、非上市游戲企業(yè)雙方的表現(xiàn)。之所以將二者進行對比，是由于在布局時間、資源積累等的加持下，上市、非上市游戲企業(yè)內部均呈現(xiàn)出相對集中的布局特點。但需注意的是，布局特點并不存在優(yōu)劣之分，在各自特點的加持下，上市、非上市企業(yè)進入頭部榜單的數量保持穩(wěn)定。

企業(yè)對比

上市企業(yè)90%營收更穩(wěn)定、非上市企業(yè)更迭頻率相對較快

從頭部榜單來看，上市、非上市游戲企業(yè)整體呈“入榜數量穩(wěn)定，但企業(yè)構成差異較大”的特征。入榜數量穩(wěn)定方面，近3年TOP50榜單中二者份額幾乎保持穩(wěn)定，意味著無論哪類企業(yè)，均為頭部市場的重要組成。但集群內部的差異顯著：上市企業(yè)的入榜企業(yè)更為穩(wěn)定，連續(xù)3年入榜的企業(yè)占比超90%，但非上市企業(yè)的同質數據僅為65%，企業(yè)更迭頻率更快。上述現(xiàn)象與入局時間有關，由于上市企業(yè)進入產業(yè)較早，企業(yè)對成熟產品及知名IP的沉淀更為充分，因而收入的穩(wěn)定性更強，而非上市企業(yè)進入產業(yè)較短，部分企業(yè)依托單款高流水產品進入榜單，但由于難以持續(xù)產出“爆款”，容易出現(xiàn)快速入榜、快速出榜的現(xiàn)象。但同時，非上市企業(yè)也憑借開拓新興賽道，涌現(xiàn)更多收入穩(wěn)定的頭部企業(yè)，例如其榜單中收入超50億元的企業(yè)占比已達18.2%。

產品對比

IP使上市企業(yè)占據國內主導，挖掘藍海賽道潛力助非上市企業(yè)提升份額

注：樣本產品為伽馬數據監(jiān)測的國內市場客戶端與移動游戲產品，選取范圍為兩終端綜合流水排名前300產品。

從產品來看，游戲企業(yè)整體呈“上市企業(yè)主導產業(yè)發(fā)展、非上市企業(yè)占比逐步提升”的特征：上市企業(yè)始終占據超7成市場份額，因此主導產業(yè)發(fā)展；非上市企業(yè)的份額雖少，但整體呈增長趨勢，因此占比逐步提升。其中，上市企業(yè)的業(yè)績與IP關聯(lián)較密，IP的變現(xiàn)能力較強，且上市企業(yè)的IP儲備更豐富，因此能獲得較多流水；非上市企業(yè)的占比增長受新品影響較大，《鳴潮》《戀與深空》等新品激發(fā)了競爭較少賽道的潛力，新品占據的優(yōu)勢幫助非上市企業(yè)占比提升。

出海對比

非上市企業(yè)主導頭部出海榜單，創(chuàng)新元素促使市場份額反超

從頭部出海榜單來看，非上市企業(yè)的市場份額實現(xiàn)5連增，2024年上半年達52.73%，已成為頭部榜單的主導。非上市企業(yè)的競爭力主要源于創(chuàng)新頭部品類，其代表為，位居中國企業(yè)自研出海品類TOP2的策略類（含SLG）及角色扮演類，在融入開放世界、動物題材等創(chuàng)新元素后，非上市企業(yè)的品類份額逐步反超。未來，非上市企業(yè)的此項優(yōu)勢或更為明顯，從儲備產品來看，非上市企業(yè)已涉獵“射擊類”等上市企業(yè)的傳統(tǒng)優(yōu)勢品類。

強基領航游戲企業(yè)模型

本次模型聚焦游戲業(yè)務，整體分成兩部分，其一為游戲業(yè)務相關布局，由企業(yè)自營的游戲產品（如，研發(fā)、運營、發(fā)行）、圍繞游戲業(yè)務的投資行為、自營的其他游戲業(yè)務（如，電競、衍生品）構成；其二為各項游戲業(yè)務布局的綜合成果，即財務表現(xiàn)。同時，由于非上市企業(yè)不公布財報，因此個別指標進行調整替換。

中國上市游戲企業(yè)競爭力評估

三七互娛

“賽道開拓思路”兼具競爭力與穩(wěn)定性，輕度化游戲、非線性游戲流程體驗有望取得突破

具備在看重的賽道實現(xiàn)“入局—開拓—向頭部企業(yè)發(fā)展”的方法論，是三七互娛重要的競爭力來源，依托這一競爭力，三七互娛深耕的品類不但從1項增至4項，且實現(xiàn)了收入多年連增，較順利地完成業(yè)務升級。之所以認為三七互娛具備方法論、而非偶然踩中上述賽道，是由于對上述賽道的明確看好幾乎均始于5、6年前，在此期間，企業(yè)上線數十款產品實際檢驗市場反饋、并與其網狀資源（見下圖）等相互配合、形成合力，最終尋找到在賽道的切入點。這意味著，三七互娛當前的成績是在確切的戰(zhàn)略指導下、有計劃地逐步實現(xiàn)的。而“方法論”更重要的價值在于，其內部在歷史起效的共性部分有望被用于未來，幫助企業(yè)以較穩(wěn)定的節(jié)奏于更多賽道占據頭部位置。而當前，試水其他賽道已有跡象，從企業(yè)《2023年年度報告》可見，三七互娛正探索輕度化游戲、非線性游戲流程體驗等可能，未來有望在輕度化游戲、非線性游戲流程體驗中再次占據優(yōu)勢。

環(huán)境預判能力持續(xù)起效，小程序游戲成又一佐證

三七互娛具備較強的環(huán)境預判能力，并多次據此實現(xiàn)企業(yè)轉型或拓展增長點。而環(huán)境預判能力在2023年度表現(xiàn)尤為明顯，即，小程序游戲。據伽馬數據統(tǒng)計，小程序游戲實現(xiàn)超300%的規(guī)模增速、超百億元的增量僅用時1年，留給企業(yè)入局的時間較短。但三七互娛在2021年已有入榜TOP5的產品，并于2023年6月再次推出頭部產品，這意味著，在小程序游戲仍處爆發(fā)初期、較多企業(yè)剛剛關注這一領域時，三七互娛已經成為頭部玩家。因此，從小程序游戲所涉及企業(yè)的表現(xiàn)來看，伽馬數據認為三七互娛“環(huán)境預判”的能力仍在持續(xù)。

在此基礎上，三七互娛仍布局著對小程序游戲的后續(xù)預判，例如小程序游戲登陸App：據三七互娛《2023年年度報告》，《小妖問道》（小程序游戲《尋道大千》的App版本）已上線中國港澳臺、日韓、東南亞、歐美等地。

網狀資源持續(xù)沉淀，AI及工業(yè)化能力或在未來賦能產品

如前所述，在數十款產品與網狀資源等的配合下，三七互娛深耕了多個品類，而網狀資源正是三七互娛的又一重要競爭力。“網狀資源”由“資源”與“網狀”兩個詞匯組成，前者意味著企業(yè)有較多可用的資源，例如研發(fā)層面的技術資源，營銷層面的明星資源、渠道資源；后者則表示三七互娛能夠較深度地串聯(lián)上述資源，形成相互交織的網絡，進而實現(xiàn)“1+1>2”的效果。從歷史成果可見，網狀資源曾多次提升產品品質、幫助其進入榜單前列，例如精準營銷、高品質表現(xiàn)。

而從企業(yè)的最新動向來看，其網狀資源仍在產業(yè)前沿的領域拓展，例如AI領域，三七互娛布局的廣度與深度已居產業(yè)前列；又如工業(yè)化，其現(xiàn)實難度使較多企業(yè)中止布局，但三七互娛仍保持探索，并已有較多成果。而當上述資源成熟時，其“前沿”的特性也將進一步加持產品，幫助產品保持市場競爭力。

世紀華通

國內海外市場兼具競爭，“傳奇”系列IP整合為未來收入筑基石

經多年發(fā)展，世紀華通游戲業(yè)務已形成集研發(fā)、全球發(fā)行、運營為一體的完整生態(tài)，旗下點點互動已成為國內頭部出海游戲廠商，出海收入連年增長，旗下盛趣游戲涵蓋移動游戲和端游的雙端業(yè)務，也依然保持穩(wěn)健的業(yè)績貢獻，世紀華通游戲業(yè)務在國內海外并行發(fā)展是企業(yè)保持競爭力的重要因素。國內市場端，盛趣游戲是世紀華通的業(yè)務主力，其在IP游戲上的研發(fā)和運營能力保持了較強優(yōu)勢，作為“傳奇”IP在中國大陸地區(qū)唯一權利人，盛趣游戲正通過授權、發(fā)行、研發(fā)三個環(huán)節(jié)進行整合，近期上線的《熱血傳奇》新百區(qū)是典型的高熱度代表，為承接用戶量級，在首服上線后15天內加開了3組臨時服務器，顯示出強勁的發(fā)展后勁。除“傳奇”IP之外，世紀華通還有如“龍之谷”“彩虹島”“最終幻想14”“冒險島”“永恒之塔”等IP產品依舊擁有旺盛的生命力。

海外游戲業(yè)務屢創(chuàng)佳績，依靠爆款已成頭部廠商

海外市場端，點點互動2023年收入已占整個集團收入的44.21%，已然成為世紀華通的主力支撐之一。能從海外愈發(fā)成為紅海的賽道中取得優(yōu)勢，離不開世紀華通對“游戲出海”戰(zhàn)略的執(zhí)行，點點互動自2019年加大自研產品投入，海外游戲收入主要構成已從發(fā)行轉變?yōu)樽匝?，自研收入實現(xiàn)翻倍以上的增長，以擅長的SLG和模擬經營類為核心形成如今的出海游戲矩陣。

據伽馬數據統(tǒng)計，爆款游戲《Whiteout Survival》 2024上半年出海收入超3億美元，位居移動游戲出海榜單TOP2，憑借其卓越表現(xiàn)，點點互動一躍成為出海游戲廠商龍頭公司。

此外，得益于在買量方面的經驗積累和高效執(zhí)行，點點互動將品類與元素的融合作為產品買量的差異點，成功地通過植入副玩法的方式進行品類微創(chuàng)新，進而帶動下載量的提升。因此伽馬數據認為，世紀華通憑借點點互動在海外市場的拓展，其積累的能力和經驗有望帶領企業(yè)在游戲業(yè)務領域持續(xù)突破，保持較高產業(yè)競爭力。

AI應用多點開花，云數據業(yè)務加速升級

游戲產業(yè)生產力的進一步優(yōu)化主要有賴于研發(fā)技術的進步，因此前沿技術的應用是使企業(yè)保持核心競爭力的重要因素。在AI技術應用方面，世紀華通不僅在業(yè)務端全面接入AIGC工具, 已經實現(xiàn)多款知名IP產品的降本提質，還布局“極測信息”AI自動云測平臺和即將推出的人工智能客服系統(tǒng)。為響應“加快數字化發(fā)展 建設數字中國”的政策，世紀華通整合相關業(yè)務板塊建立“云數據事業(yè)部”，并隨著AIGC的運用，進一步升級為“人工智能云數據事業(yè)部”，將IDC運維服務與AI算力業(yè)務相結合，以形成算力綜合運維平臺。

在研發(fā)角度，世紀華通的研運一體化平臺已持續(xù)打造多年，包含技術中臺、數據中臺和藝術中臺，以提升敏捷開發(fā)和協(xié)同共創(chuàng)能力為用戶解決需求痛點。此外在其他新興科學領域，世紀華通還通過投資與合作的方式加強對元宇宙、腦科學等領域的布局，占取市場先機為未來企業(yè)發(fā)展提供核心競爭力。

貪玩游戲

運營是企業(yè)核心，全生命周期運營提升能力為競爭力關鍵

貪玩游戲從轉化率、信息交流等方面持續(xù)加碼運營。加碼一方面體現(xiàn)在業(yè)務拓展上，貪玩游戲營收模式分為自營模式和聯(lián)運模式兩種，其中自營模式是核心業(yè)務，同時貪玩游戲近年不斷戰(zhàn)略性提高聯(lián)運模式業(yè)務規(guī)模和新的大IP游戲品類布局，聯(lián)運模式能夠提高游戲的曝光率并擴大用戶群體，未來有望拓展更多元化的合作模式。從產品層面來看，《野獸領主：新世界》《斗羅大陸：史萊克學院》等新品類產品已有不錯成績；從收入層面來看，其聯(lián)運模式營收占比已從2019年的16.8%增長至2023年29.9%。

另一方面，貪玩游戲已深度運營11款游戲產品五年以上及28款游戲產品三年以上，能較佳地服務產品的全生命周期，而上述表現(xiàn)同樣與運營關聯(lián)密切，從歷史表現(xiàn)來看，企業(yè)累計運營超350款產品、服務近5億人次的用戶，意味著無論對各類用戶的偏好還是各種產品的特征，貪玩游戲均有較多沉淀，進而將其服務于高潛力產品、實現(xiàn)長生命周期運營。此外，貪玩游戲對全球化、小程序游戲等產業(yè)熱點也有加碼，上述領域同樣愈發(fā)注重運營能力，或成貪玩游戲的新興競爭力點。

深度布局AIGC新技術，兩大專有技術平臺為發(fā)行業(yè)務奠定基礎

新興技術是產業(yè)變革的常見標志，從集團的層面來看，中旭未來深度布局AIGC技術與游戲研發(fā)的結合，從技術端保證企業(yè)的競爭力。中旭未來建立子公司“遠達未來”專注于AIGC技術在游戲產業(yè)的應用開發(fā)，優(yōu)化游戲運營和推廣，遠達未來的設立標志著企業(yè)跟隨AI產業(yè)變革步伐，積極探索“AI+游戲”的更多應用和創(chuàng)新。中旭未來自主研發(fā)的“旭量星海”專有技術平臺融合了人工智能、大數據等領域的先進實踐，已積累了超過千億個機器學習訓練集，尤以“X”智慧營銷平臺所基于的智能終端用戶參與平臺“洛書系統(tǒng)”、專有的商業(yè)智能分析系統(tǒng)“河圖系統(tǒng)”為代表，是得以逐步積累沉淀出中旭未來精準數字營銷能力和精細化運營能力的一大重要驅動因素。中旭未來能夠觸達高質量終端用戶群體的同時，致力于加大研發(fā)投入，以此促進企業(yè)的長期競爭力。

拓寬多元化發(fā)展道路，“渣渣灰”品牌影響力已可幫扶其他品牌發(fā)展

貪玩游戲及所屬集團中旭未來的發(fā)力點并不局限于游戲，而是拓展多元化發(fā)展道路，例如依靠貪玩游戲旗下產品《藍月傳奇》營銷出圈，洞察粉絲用戶其他領域的需求，實現(xiàn)內容賦能，拓展消費品業(yè)務。從行業(yè)前景來看，消費品具有較大市場空間。

其中，中旭未來速食食品品牌“渣渣灰”在消費品行業(yè)中表現(xiàn)較佳，成為增速最快的速食食品品牌之一，且隨品牌發(fā)展，逐步具備了將品牌影響力作用于更多主體的能力，例如其于鄉(xiāng)村振興領域的系列布局獲得了多方認可。雖然企業(yè)當前的消費品業(yè)務還無法從收入上與游戲業(yè)務相比較，但此類業(yè)務的開展能以紐帶的形式串聯(lián)IP、游戲產品、商品、粉絲等環(huán)節(jié)，憑借積累的高量級粉絲作為潛在消費群體，未來消費品業(yè)務收入有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

愷英網絡

“傳奇”“奇跡”競爭力或升級，發(fā)力IP拓展至“復古情懷”領域

“傳奇”“奇跡”IP是愷英網絡的重要競爭力，依托《藍月傳奇》《原始傳奇》《天使之戰(zhàn)》等產品，愷英網絡在較長時間內保持著上述IP的優(yōu)勢地位，并獲取流水貢獻。而伽馬數據認為，愷英網絡的這一競爭力或迎來升級。從企業(yè)財報來看，愷英網絡對這部分業(yè)務的描述已由“傳奇、奇跡品類”調整為“復古情懷類”，意味著發(fā)力IP更為廣泛。而IP拓展已有體現(xiàn)，2023年上線的《全民江湖》基于IP“熱血江湖”研發(fā)，從歷史數據來看，這一IP的粉絲積淀并不弱于“傳奇”與“奇跡”。伽馬數據認為，對發(fā)力IP進行升級后的愷英網絡，有望憑借洞察粉絲需求等經驗，使新IP呈現(xiàn)與“傳奇”“奇跡”相近的市場表現(xiàn)，再次鞏固自身重要競爭力。

合作大中型企業(yè)及機構，優(yōu)勢互補構筑競爭力

強化與其他大中型企業(yè)及機構的合作，也愈發(fā)成為愷英網絡的重要競爭力，且其價值延續(xù)至今。從歷史來看，典型案例仍為“傳奇”“奇跡”IP，愷英網絡具備較高市場占有率的部分成因在于，愷英網絡與盛趣游戲、貪玩游戲兩家重點企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，合作后，盛趣游戲能夠提供“傳奇”IP的正版授權，可減輕愷英網絡的研發(fā)風險；貪玩游戲對上述IP的理解同樣較深，有助于放大產品市場表現(xiàn)。

從當下來看，2023年共110天位于榜單TOP3的小程序游戲《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》，正是愷英網絡與中手游合作的成果；對于未來，鴻蒙生態(tài)從技術等層面帶來新機遇，愷英網絡旗下子公司盛和網絡也在較早階段加入鴻蒙生態(tài)。未來，企業(yè)間的合作共贏有望為愷英網絡釋放更大競爭力。

儲備重要資源，IP、技術、投資是重點

持續(xù)積累重要資源，是愷英網絡的另一競爭力。這是由于隨產業(yè)競爭加劇，往往只有更獨特的布局、更協(xié)同的資源、更頭部的表現(xiàn)，才更易吸引用戶關注，從企業(yè)角度來看，這對企業(yè)的資源儲備提出更高要求。而愷英網絡正不斷加碼這類資源，例如《高能手辦團》帶來的業(yè)績提振，未來或有更多資源成熟、反哺企業(yè)發(fā)展。現(xiàn)階段，愷英網絡主要基于IP、技術、投資進行加碼，IP方面涉及原創(chuàng)IP、網文IP、日漫IP等多個領域；技術方面重點關注AI技術，自研的“形意”大模型已應用于實際研發(fā)場景中，并建立數字經濟研發(fā)中心，服務于VR、數字化轉型等多項技術；投資方面，已投資多家涉獵不同方向的企業(yè)。

途游游戲

休閑競爭力再提升，《歡樂釣魚大師》最高位居TOP6

途游游戲長期在休閑游戲賽道中保持著很強的競爭力，2024年自研新品《歡樂釣魚大師》一經推出便躋身暢銷榜前十，取得了iOS游戲暢銷榜第6名的好成績，連續(xù)33天位于iOS游戲免費榜榜首，超越了多款“國民級”霸榜產品。

從研運細節(jié)來看，《歡樂釣魚大師》所取得的成績有一定的必然性。釣魚題材在國內呈現(xiàn)“用戶熱度較高但市場存在空白”的特征，抖音話題#釣魚 的播放量超2500億次，但在該產品上線前，尚無一款該類型的暢銷產品，雖看似藍海但畢竟沒有驗證，能取得這樣的成績更難能可貴。《歡樂釣魚大師》在傳播與自傳播方面可圈可點，僅在抖音單一平臺上就出現(xiàn)了多個播放量超過億次規(guī)模的話題，吸引了大量“自來水”用戶參與話題創(chuàng)作、推高產品熱度，這同樣也代表了用戶對這款產品的認可。

《歡樂釣魚大師》成為2024年上半年爆品的基礎在于：產品的品質與重視用戶體驗，魚類模型的真實程度甚至優(yōu)于部分3A級主機游戲，產品的沉浸感對玩家非常有吸引力。綜上所述，《歡樂釣魚大師》其本質是一款高品質、具備新意的數值游戲，滿足了一大部分用戶的心理與感官需求。在藍海題材、營銷獲客、真實感、數值游戲等多方面優(yōu)勢的合力下，《歡樂釣魚大師》不僅獲得了理想的成績，還進一步夯實了途游游戲在休閑賽道中的競爭力。

自主研發(fā)、長線經營、堅持創(chuàng)新是重要競爭力，產品最高排名重回TOP20

自主研發(fā)、長線經營、堅持創(chuàng)新是企業(yè)競爭力的主要優(yōu)勢和重要組成，而《途游斗地主（比賽版）》 則是其典型代表?！锻居味返刂鳎ū荣惏妫坊凇耙杂脩魹橹行摹钡脑瓌t，從玩法、付費、互動等多重用戶體驗上，持續(xù)、快速地加強迭代，并不斷拓展新的營銷模式，通過內容+商業(yè)化結合的形式，帶給用戶豐富的娛樂化體驗。從成果來看，《途游斗地主（比賽版）》上線多年后仍位于榜單前列；2024年全新暗牌玩法上線，帶動產品重回iOS游戲暢銷榜TOP20；于6月8日上線“11周年慶”游戲版本后，游戲iOS免費榜排名顯著上升，最高升至TOP6。

小程序游戲競爭力鞏固，成熟產品超9成時間入榜TOP100、新品最高排名TOP2

途游游戲在小程序游戲上的競爭力持續(xù)鞏固，繼自主研發(fā)的《次神：光之覺醒》最高位列微信小游戲暢銷榜TOP3后，企業(yè)再推出最高位列微信小游戲暢銷榜TOP2的自研新品《流浪超市》。從產品自身來看，上述表現(xiàn)并非壓中了某種“風口”，而更像是研運思路、能力等夯實后的自然反饋。例如《次神：光之覺醒》以RPG系統(tǒng)為內核，通過玩法簡化、美術升級、數值養(yǎng)成和社交營銷，在用戶維度上形成“拉新+留存+促活”的閉環(huán)，延長產品生命周期，產品上線雖超1年，但90%以上的時間位于TOP100之內。

而《流浪超市》則實現(xiàn)了在頭部產品仍存、諸多競品環(huán)繞的情況下于“咸魚like”賽道的“突圍”，其對產品發(fā)力方向的預判，例如2D至3D的美術升級、玩法融合的體驗、選取超市與員工題材等，是上述成績的重要成因。也正因產品表現(xiàn)存在必然性，未來小程序游戲或持續(xù)鞏固企業(yè)競爭力。

中手游

曾進入TOP30的新游增至4款，趣味性、企業(yè)合作帶動IP競爭力升級

“IP”是中手游的核心競爭力，但在擁有“仙劍奇?zhèn)b傳”“斗羅大陸”“斗破蒼穹”等高知名度IP的基礎上，伽馬數據認為IP產品的塑造已進入下一階段。進入新階段的直觀體現(xiàn)為，對比近期新游與2020年新游可見，進入暢銷榜前列的產品數量出現(xiàn)顯著提升。切入點的變動帶動IP塑造升級，愈發(fā)使產品在剝離IP之外也具備較強的趣味點，例如《斗羅大陸：史萊克學院》融入的開放世界元素，就是近年關注度較高、但仍存需求缺口的元素。

此外，中手游也與更多伙伴達成或深入開展IP相關合作，例如合生商業(yè)、閱文集團、超競集團，合作資源包括但不限于酒店、主題餐廳、主題樂園、IP用戶原生聚集地（如文學IP的首發(fā)平臺），線上線下的諸多場景有望助力IP業(yè)績、口碑雙重增長。

研發(fā)競爭力或發(fā)生質變，已孵化出能夠持續(xù)推出高流水產品的自研團隊

“研發(fā)能力”愈發(fā)成為中手游的重要競爭力。據官方數據，2023年上線的《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》上線首月流水超過2億元，市場表現(xiàn)較佳。值得注意的是，《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》的研發(fā)團隊曾于2020年推出《新射雕群俠傳之鐵血丹心》，后者首月流水同樣破億元，同樣具備較佳的市場表現(xiàn)。上述案例意味著，現(xiàn)階段，中手游已孵化出更多“能夠持續(xù)研發(fā)表現(xiàn)較佳的產品的自研團隊”，也意味著中手游的研發(fā)競爭力逐步實現(xiàn)由“加碼投入”到“實際產出”的轉變。此外，通過引入AIGC技術革新，中手游在游戲內美術制作及文案創(chuàng)作等領域，注入了更多創(chuàng)新元素，豐富了游戲內容、為玩家?guī)砀鼉?yōu)質的游戲體驗的同時，實現(xiàn)了顯著的成本降低和研發(fā)效率提升?！逗胶Ｍ鯚嵫骄€》《真·三國無雙 霸》等近年表現(xiàn)較佳的產品也多與中手游研發(fā)布局相關，未來，或有更多中手游內部團隊具備持續(xù)研發(fā)高流水產品的能力。中手游旗下滿天星工作室自研的“仙劍奇?zhèn)b傳”IP首款開放世界游戲《仙劍世界》已完成了第三次測試，預計將在年內上線，有著成熟的制作團隊與明星IP的雙重加持，其上線后的表現(xiàn)值得期待。

較快入局把握機遇，小程序游戲年收入超6億元

“較快的入局速度”是中手游的另一競爭力，其價值在于取得先發(fā)優(yōu)勢。例如擴張較快的衍生品市場，中手游已于2022年入局。而當中手游進入的市場處于高速增長階段時，企業(yè)的入局速度通常能帶來更顯著的收入成果：2023年小程序游戲為中手游帶來超6億元營收，占全年總營收的比重超2成。而從中手游的最新布局來看，企業(yè)還將擴大這一機遇的挖掘力度，現(xiàn)有儲備產品已超過10款，且包含“IP游戲”這一小程序游戲中少見的類型，預計小程序游戲機遇的業(yè)績貢獻還將放大。

游族網絡

凈利潤扭虧為盈、游戲收入連續(xù)5年位于中國TOP50、AI已產出較多成果

2023年產業(yè)的盈利難度進一步加劇，主要上市游戲企業(yè)中超3成企業(yè)虧損、超4成企業(yè)凈利潤下降，但游族網絡卻實現(xiàn)扭虧為盈，取得了優(yōu)于多數企業(yè)的表現(xiàn)。從其他數據來看，企業(yè)的游戲收入也連續(xù)5年位于國內前列。綜合收入、凈利潤等指標體現(xiàn)了游族網絡較強的競爭力。

從帶動競爭力的直接成因來看，新品《緋色回響》的貢獻較突出，其業(yè)績表現(xiàn)證明了游族網絡對“全球化卡牌+”理解的迭代以及迭代后的市場潛力?！毒p色回響》之外，游族網絡還儲備了較多其他新品，部分新品已經在全球多個地區(qū)密集上線，有望承接、發(fā)揚《緋色回響》的市場表現(xiàn)。

此外，圍繞指導思想“技術筑底、突破創(chuàng)新”，游族網絡在AI領域已有較多成果產出，目前已搭建集成式AI平臺，升級成立AI創(chuàng)新院、推動游戲與AI深度融合，且正著手構建AI文化娛樂生態(tài)，未來或在創(chuàng)新玩法體驗、提升產品品質等方面加持企業(yè)的市場競爭力。

“高福利”特性承接用戶趨勢，經濟體系經驗強化競爭力

自“少年三國志”初代產品起，游族網絡的卡牌競爭力就同“高福利”關聯(lián)緊密。而現(xiàn)階段，“能否提供高額的福利、低價的道具”逐漸由產品加分項轉為必備項：據伽馬數據調研，高福利超越游戲角色、游戲樂趣，成為最易吸引用戶付費的原因。但在向高福利靠攏的過程中，“如何調整游戲經濟系統(tǒng)，使之既能提供高福利，又能保障運營收益”成為較多企業(yè)的難點，部分高福利產品甚至出現(xiàn)用戶評價較高、但企業(yè)收不抵支的情況。正因如此，游族網絡的“高福利布局經驗”正變得更具競爭力，或對企業(yè)業(yè)績產生重要影響。

3款上線超4年的產品出現(xiàn)收入回升趨勢，長線運營競爭力較明顯

長線運營能力是較多企業(yè)加碼的競爭力，但從產品成果及方式運用來看，游族網絡在其中仍具備較突出的競爭力。游戲外拓展、深度運用單一能力是近年熱度較高、且企業(yè)競爭力較強的長線運營能力代表。游戲外拓展是指游戲之外強化用戶與產品鏈接的方式，典型場景如線下展會、線上話題等，而游族網絡于7年前已開展首屆用戶專屬節(jié)日，并一度吸引超半數自有用戶觀看直播，滲透力較強。深度運用單一能力則體現(xiàn)在IP聯(lián)動方面，除借IP擴大知名度及服務用戶外，游族網絡還能較精準地判斷備選IP與其后續(xù)規(guī)劃的吻合程度，例如，哪些IP適宜開拓海外市場、哪些IP易與其他運營方式產生聯(lián)動效果。而能較精準判斷的價值在于，企業(yè)更易實現(xiàn)“事半功倍”的最終成效。

綜合運用多種運營方式，游族網絡在用戶粘性等方面取得了較佳成果，例如2023年第四季度收入顯著增長；又如重點產品《少年三國志2》流水重回上升軌道，且其在iOS游戲（卡牌）免費榜的最高排名重回TOP1。

盛天網絡

全面布局多平臺場景服務，為游戲、廣告雙端業(yè)務提供保障

位居前列的場景化數字娛樂平臺是盛天網絡競爭力的重要支撐點，布局多年后，盛天網絡已構建實現(xiàn)覆蓋云端服務、線上及線下跨場景的平臺、內容和服務體系。伽馬數據認為，較優(yōu)的平臺資源可以從兩方面體現(xiàn)其價值。首先，從企業(yè)游戲業(yè)務角度講，平臺所積累的用戶量級為企業(yè)游戲發(fā)行與運營業(yè)務、云游戲等業(yè)務的開展打下較牢基礎；其次，從互聯(lián)網營銷角度來看，較佳的平臺媒介資源是互聯(lián)網營銷公司實現(xiàn)良好投放效果的重要保障，是開拓新客戶、維系既定客戶的核心競爭力之一，輔以內容制作和業(yè)務整合的協(xié)同優(yōu)勢，網絡廣告與增值業(yè)務已經成為盛天網絡營收占比最大的板塊，2023年達到企業(yè)總營收的67.9%。未來盛天網絡將致力于互聯(lián)網平臺搭建和互聯(lián)網泛娛樂內容與服務的生態(tài)構建這一核心賽道。

AI工具助力產品研發(fā)，持續(xù)探索AI+游戲社交相關應用

盛天網絡積極探索AI在游戲和社交領域的拓展應用，在多個業(yè)務板塊深度融合AI技術，緊跟AIGC新技術變革下帶來的產業(yè)機遇，以保證企業(yè)競爭力。盛天網絡于2023年成立AI創(chuàng)新實驗室，并開發(fā)部署內部使用的AI-SaaS平臺工具，在美術素材制作上縮短了生產周期，提高了生產效率。在本地化發(fā)行方面，盛天網絡建設了“無界譯境”平臺，利用AI提升多語言游戲文本批量化翻譯，并采用深度學習算法不斷提高翻譯質量，助力產品的全球化發(fā)行。在AI客服方面，結合ASR識別技術模擬真人對話的交流方式，實現(xiàn)全天候、高效率、自動化地處理用戶的問題。除此之外，盛天網絡還在泛娛樂社交領域引入AI技術，《給麥》App成為音樂社交產品中首家深度融合AI應用的音樂交友和創(chuàng)作的平臺產品，受到市場上較多用戶的喜愛。

深入云游戲領域，游戲發(fā)行業(yè)務初見成效

盛天網絡在云服務業(yè)務領域投入多年，云技術的成熟經驗是盛天網絡競爭力的有力支持。伽馬數據認為，云技術自身的低成本、靈活性、安全性等優(yōu)勢在游戲領域依然擁有較強的發(fā)展?jié)摿ΑＴ谠品諏用?，云計算平臺“盛天云”作為核心，從云計算、云存儲、云網絡、CDN加速、云安全等六個方面提供基礎服務，為云游戲夯實技術底座；在云游戲平臺方面，擁有基于“易樂游”核心服務以及“盛天云”計算技術構建的新一代云游戲平臺“隨樂游”，“隨樂游”除手機、電腦等常見終端外，還持續(xù)探索XR 、智能座艙等多場景入口。

盛天網絡2024年在游戲發(fā)行領域亦有收獲。首款動作PVP游戲《星之翼》上線即獲iOS商店推薦，并占據TapTap推薦榜前三，Steam端在僅有中文版本的情況下，最高位居日本地區(qū)Steam暢銷榜TOP9。此外，旗下Paras工作室代理的獨立游戲《活俠傳》憑借優(yōu)秀的劇本文案吸引關注，上線兩小時便沖至Steam熱銷榜TOP2，展現(xiàn)IP改編潛力。

祖龍娛樂

技術成果及研發(fā)專注度是核心競爭力，呈現(xiàn)品質助新品進入賽道頭部

“技術能力”是祖龍娛樂的核心競爭力，當前，企業(yè)已成為業(yè)內少有的敢于將超半數收入用于研發(fā)、使研發(fā)費用占比多年位列主要上市游戲企業(yè)TOP1的企業(yè)，除已有的運用虛幻引擎5等成果產出外，技術投入意愿與專注度也是其競爭力的長期保障。而以技術為起點，伽馬數據認為，祖龍娛樂已在至少兩個方向分化出更直接作用于業(yè)績表現(xiàn)的重要競爭力。競爭力之一在于“以超越現(xiàn)有產品的品質表現(xiàn)躋身賽道頭部”，這是由于基于對虛幻引擎等的研究，祖龍娛樂在角色、場景、特效等方面的表現(xiàn)在多數品類中均位于前列，因而當以上述品質入局某一品類時，品類用戶容易被顯著優(yōu)于既有產品的品質吸引，進而幫助祖龍娛樂進入賽道頭部。同時，當目標賽道具備競品較少、上線間隔較長等特點時，也意味著畫質、游戲細節(jié)等的跨越幅度較大，有利于放大祖龍娛樂競爭力。

2023年上述競爭力的成果較明顯：祖龍娛樂首次涉獵換裝類產品，產品《以閃亮之名》累計流水超10億元，是伽馬數據監(jiān)測的2023年國內流水最高的換裝類產品。

上線超3年流水仍約2億元，技術表現(xiàn)助力長期較穩(wěn)創(chuàng)收

技術的另一競爭力在于長線運營。這是由于對于基礎品質較佳的產品而言，雖然隨用戶需求變化、新品上線等的變動，部分產品將由頭部退至后續(xù)榜單，但其品質在對應位置中仍然具備競爭力，且競爭力甚至強于部分新品，因此能在這一位置較長期地穩(wěn)定創(chuàng)收?！而檲D之下》是這類競爭力的典型代表，企業(yè)財報顯示在上線超3年的情況下，2023年游戲仍取得約2億元的流水以及約40萬的新增用戶。同時，現(xiàn)階段祖龍娛樂在運營的游戲數量已增至13款，而截至2026年預計再新增8款新品，未來，能夠長期較穩(wěn)供給流水的產品矩陣將更為豐富，加持企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)。

單款游戲境外流水超20億元，市場理解構筑競爭力、人才招聘鞏固競爭力

“出境”是祖龍娛樂的另一競爭力，從整體收入來看，境外收入連續(xù)5年超3億元，且占營收比重已從不足20%增至最高69.3%；從單款產品來看，《龍族幻想》境外流水超20億元，約占境外總流水的一半。而企業(yè)的境外競爭力，是在技術保障產品品質的基礎上，基于對各市場用戶與區(qū)域特征了解的基礎上得到的。以《龍族幻想》為例，歐美地區(qū)是產業(yè)認知中對MMORPG偏好較弱的地區(qū)，但在測試中發(fā)現(xiàn)歐美有用戶的留存并不弱于國內、挖掘出地區(qū)用戶“對品質有更高要求”的深因，并進行針對性本地化調優(yōu)后，產品仍在美國取得iOS游戲暢銷榜最高56名的成績。

而為保持并鞏固這一競爭力，祖龍娛樂對海外、境外相關人才關注度較高，從其官網在招發(fā)行人才信息中可以看到，近8成崗位均強調了其他地區(qū)市場相關要求。

青瓷游戲

創(chuàng)新是重要競爭力，衍生品助力拉新與回流

“創(chuàng)新能力”是青瓷游戲的重要競爭力之一?！耙劳袆?chuàng)新切入市場”已成產業(yè)共識，而當前，伽馬數據認為青瓷游戲的創(chuàng)新能力依然較明顯。衍生品是創(chuàng)新的典型代表，例如將部分游戲內表情包做成實體手辦，結合游戲內換裝元素的擺件“蝸的變裝秀系列”，同時包含實體衍生品與虛擬道具的“八部眾龍神禮包”。衍生品也直接作用于產品運營，加入衍生品（實體獎牌）的《最強蝸?！?周年節(jié)點，相關公告的評論回復數量居歷史TOP5，助力大量用戶回歸，效果較佳。

此外，游戲本體的創(chuàng)新仍獲用戶認可，“源獸崛起”版本帶動游戲回到iOS暢銷榜TOP20，且用戶對《最強蝸牛》玩法設計相關方面的關注度高于頭部產品均值。

發(fā)行是重要競爭力，更多高潛力產品代理權是直接成因

“發(fā)行”愈發(fā)成為青瓷游戲的重要競爭力，從數據來看，企業(yè)對應業(yè)務的收入整體呈增長趨勢，2023年游戲運營收入中的授權業(yè)務取得收入金額、收入占比的雙重新高。伽馬數據認為競爭力的直接來源在于，青瓷游戲在發(fā)行領域的優(yōu)勢地位能帶來更多高潛力產品的代理權。這種優(yōu)勢地位體現(xiàn)在，一方面，由知名企業(yè)研發(fā)、擁有高知名度IP等的產品更愿交由青瓷游戲發(fā)行，“仙劍奇?zhèn)b傳”“魔卡少女櫻”IP是典型代表。

另一方面，相較于主動尋找產品，更多團隊會主動尋求青瓷游戲的發(fā)行，從青瓷游戲的儲備產品可見，每年儲備的授權產品均有增加，確定引入的產品中也不乏高口碑團隊、IP加持等特征，進而擴大青瓷游戲的選擇空間，代理質量更佳、與自身發(fā)行資源更匹配的產品，從而實現(xiàn)更優(yōu)的市場表現(xiàn)。

理解更深入是發(fā)行競爭力深層成因，擅長地區(qū)正由國內拓展至美、日、韓等多地

而從發(fā)行競爭力的深層成因來看，實質上是青瓷游戲對境內、境外的發(fā)行方式理解更為深入的結果。以日本市場為例，青瓷游戲的過往經驗主要集中于中國內地及港澳臺地區(qū)，而借《最強蝸牛》才首次深挖日本市場，雖然屬于首次，但游戲在日本市場上線僅半年就貢獻了超過1億元人民幣的收入，開拓效果較佳，而從上線國內到上線日本，企業(yè)投入長約兩年的學習與優(yōu)化時間。

高時間投入帶來高價值反哺，有《最強蝸?！窞閰⒄眨喔邼摿Ξa品愿意與青瓷游戲合作海外發(fā)行，例如國內iOS暢銷榜最高位于57名的《肥鵝健身房》，交由青瓷游戲在日本發(fā)行后登頂iOS及Google Play免費榜榜首，目前仍在暢銷榜TOP100之內。也諸如此類的合作拓寬了青瓷游戲的發(fā)行業(yè)務范圍，使得發(fā)行能力更為堅實，逐步由潛在能力轉變?yōu)槠髽I(yè)競爭力。

作為中國音像與數字出版協(xié)會主管的中國音數協(xié)游戲專家委員會的戰(zhàn)略合作伙伴，伽馬常年為游戲工委發(fā)布的《中國游戲產業(yè)報告》提供支持和幫助，專業(yè)性和權威性得到業(yè)界公認。其數據歷年在中國游戲產業(yè)年會、ChinaJoy高峰論壇上發(fā)布。

伽馬數據多年來與協(xié)助地方政府出品各種報告。十余年來，協(xié)助出品《上海游戲出版產業(yè)報告》。

伽馬數據與谷歌、騰訊等全球互聯(lián)網巨頭聯(lián)合發(fā)布報告，同時，與Newzoo等全球研究機構戰(zhàn)略合作，共同進行市場調研和分析。伽馬數據的數據報告，在全球具有極大影響力。

伽馬數據與中信證券、海通證券、長江證券、國泰君安等聯(lián)合舉辦財經領域各種會議，其觀點被大量引用于媒體、券商分析報告、游戲公司發(fā)布會，甚至游戲公司的上市招股書、說明書中。

伽馬數據的報告和數據也多次被人民日報、新華社、中央電視臺引用。發(fā)布報告時，眾多媒體爭相報道，傳播極廣。