原創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)IP新經(jīng)濟(jì)e線2024年12月31日 08:57廣東

2024年ETF高歌猛進(jìn)。

Wind統(tǒng)計顯示，截至12月29日，全市場ETF最新規(guī)模達(dá)到3.78萬億元，較年初增加1.73萬億元，再度刷新歷史紀(jì)錄。全年ETF數(shù)量超千只，為1038只，較去年年末增加141只。其中，股票ETF數(shù)量達(dá)到833只，最新規(guī)模突破2.9萬億元，年內(nèi)資金凈流入超萬億元。

就新基金發(fā)行而言，截至12月29日，按產(chǎn)品成立日期統(tǒng)計，年內(nèi)新成立ETF共計161只，發(fā)行份額共計1168.74億元。分月份來看，今年3月、9月和11月是一年中的ETF產(chǎn)品成立高峰。其中3月共成立19只產(chǎn)品，包括18只股票ETF，發(fā)行規(guī)模共計248.07億元；9月和11月均成立18只產(chǎn)品，均為股票ETF，發(fā)行規(guī)模分別達(dá)到225.91億元和264.08億元。

在具體產(chǎn)品上，今年3月份出現(xiàn)的ETF成立高潮主要由中證A50產(chǎn)品推動，其中10只中證A50ETF發(fā)行規(guī)模共計165.27億元，在當(dāng)月ETF發(fā)行總規(guī)模中占比66.62%。而9月和11月的成立高潮則主要由中證A500產(chǎn)品帶動，其中9月成立的首批10只中證A500ETF產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模共計200億元，11月成立的第二批12只中證A500ETF產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模共計240.01億元，分別在當(dāng)月ETF發(fā)行總規(guī)模中占比高達(dá)88.53%和90.89%。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，包括中證A500ETF和中證A50ETF在內(nèi)，這兩大類“A系列”寬基成為了年內(nèi)ETF發(fā)行的王者。截至12月29日，今年年內(nèi)已成立的22只中證A500ETF產(chǎn)品和10只中證A50ETF合計募集605.27億元，占全年ETF募集額之比超過半壁江山，占比達(dá)51.79%。其中，A500ETF產(chǎn)品累計募集440億元，占比近四成，約37.65%。

“得寬基者得天下”

在發(fā)展迅猛的ETF市場中，“得寬基者得天下”正在成為共識。

ETF市場規(guī)模變化

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，市場832只股票ETF中，寬基ETF（不含跨境ETF，下同）占31.49%，共有262只，相比2023年年底增長57只，增長率為27.80%。同時，寬基ETF在股票ETF中的總規(guī)模占比達(dá)到75.76%，共計2.23萬億元，相比2023年年底增長1.39萬億元，增長率高達(dá)165.05%。

不過，據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，今年來行業(yè)主題ETF和風(fēng)格策略ETF發(fā)展卻遠(yuǎn)不如寬基火爆，其規(guī)模增速遠(yuǎn)不及后者。截至12月29日，行業(yè)主題ETF規(guī)模從去年年末的5665.38億元增長至6224.31億元，同比增速僅9.87%。其中，主題ETF、行業(yè)ETF分別從去年年末的3899.11億元、1766.27億元增加至4292.60億元、1931.71億元，同比分別增長393.49億元、165.44億元，同比增速分別僅為10.09%和9.37%。

從全年ETF“上新”節(jié)奏來看，今年9月上報的中證A500ETF更是掀起了一陣陣新的高潮。9月5日，首批10只中證A500ETF正式上報，僅一天后的9月6日，這10只ETF基金便正式獲批。無獨有偶，10月31日第二批12只中證A500ETF正式上報后，再次僅隔一天就獲得批文，不得不感嘆“閃電”獲批。

而今年11月26日、27日上報的9只第三批中證A500ETF也均已獲得批文。截至12月29日，已有四只已經(jīng)完成發(fā)行或正在發(fā)行窗口期。

從規(guī)模增長情況來看，截至12月29日，當(dāng)下上市的22只中證A500ETF中，國泰中證A500ETF規(guī)模達(dá)到286.62億元，位列第一；南方中證A500ETF規(guī)模亦達(dá)到218.55億元，占據(jù)次席。按排序來看，其余規(guī)模超100億元的中證A500ETF還有廣發(fā)、華夏、華泰柏瑞、富國、景順長城、易方達(dá)、招商、嘉實、摩根。此外，銀華、匯添富、泰康、博時、萬家和華安中證A500ETF規(guī)模亦超過50億元。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，自今年9月23日首批產(chǎn)品發(fā)布以來，中證A500指數(shù)持續(xù)火爆并在短短兩個多月的時間內(nèi)便迅速超過了科創(chuàng)50、上證50、中證500、創(chuàng)業(yè)板指等眾多核心寬基指數(shù)，成為掛鉤ETF規(guī)模第二大的指數(shù)。截至12月29日，該指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)到2650億元，僅次于僅次于滬深300。不僅如此，包括ETF在內(nèi)，目前布局中證A500指數(shù)產(chǎn)品的管理人已超過60家。

值得一提的是，不僅是中證A500源源不斷迎來新品，年末中證A50、A100指數(shù)也持續(xù)出現(xiàn)多家基金公司爭相上報新品的情況。

12月6日，6家公募基金公司集體上報了深證100ETF。其中，富國基金、南方基金、融通基金、大成基金為新上報產(chǎn)品，華寶基金、永贏基金則是將旗下深創(chuàng)100ETF轉(zhuǎn)換為深證100ETF。

此外，12月5日晚，華泰柏瑞基金上報了創(chuàng)業(yè)板50ETF。此前于11月29日，易方達(dá)基金、華夏基金、嘉實基金、富國基金、國泰基金、工銀瑞信基金、萬家基金等申報的創(chuàng)業(yè)板50ETF亦正式獲批，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板50ETF產(chǎn)品也將迎來大擴(kuò)容。

實際上，隨著老牌寬基指數(shù)創(chuàng)業(yè)板50、滬深300、深證100等吸引多家基金公司批量上報產(chǎn)品，數(shù)十只不同類型的寬基指數(shù)產(chǎn)品快速涌現(xiàn)，全面布局寬基賽道已成為ETF行業(yè)參與者當(dāng)前的大方向。

被動投資理念深入

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，當(dāng)前，不僅僅是各家基金公司加大力度布局，在被動投資理念的普及下，越來越多的投資者亦選擇通過ETF進(jìn)入股市。

實際上，隨著全球ETF種類的日漸豐富，ETF的用途也變得更加廣泛。除了作為提供大類資產(chǎn)，以及股票市場主題、行業(yè)、因子配置的基本工具外，投資者還能利用ETF與其他資產(chǎn)實現(xiàn)分散投資、套利、對沖以及流動性管理等。

截至目前，股票ETF以寬基ETF和行業(yè)主題ETF為主導(dǎo)。2017年至2020年間，行業(yè)主題ETF快速發(fā)展，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模占比大幅提升，而寬基ETF則被壓縮；但從2021年開始這一情形出現(xiàn)了變化，寬基ETF的規(guī)模反超行業(yè)主題型ETF，尤其是今年，被動化投資理念盛行，寬基ETF的規(guī)模占比更是大幅度提升。

與此同時，政策暖風(fēng)頻吹也對行業(yè)發(fā)展起到了重要的推動作用。今年4月發(fā)布的新“國九條”就明確提出，建立ETF快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展。今年9月24日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。中國證監(jiān)會主席吳清在會上表示，中國證監(jiān)會將進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品的注冊，大力推動寬基類ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新。

隨著證監(jiān)會穩(wěn)步推進(jìn)公募基金行業(yè)費率改革，大力發(fā)展權(quán)益類基金特別是指數(shù)化投資，多只大型寬基ETF批量降費，被動指數(shù)基金規(guī)模加速擴(kuò)張，資金流入也開始顯著，寬基指數(shù)產(chǎn)品成為了主戰(zhàn)場。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，全部股票ETF整體資金全年凈流入1.02萬億元，其中262只寬基ETF累計共獲得資金凈流入1.01萬億元，占比高達(dá)99.40%。此外，目前已經(jīng)上市的兩批中證A500ETF今年累計凈流入資金達(dá)2061.49億元，僅憑22只產(chǎn)品就在全部寬基ETF的凈流入額中占比超過兩成，達(dá)到20.38%，吸金能力非凡。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，除了后起之秀的中證A500外，滬深300ETF等老牌核心寬基ETF是“老而彌堅”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，年內(nèi)規(guī)模增長超千億元的ETF有4只，包括華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF。其中，華泰柏瑞滬深300ETF年內(nèi)規(guī)模增長2362.96億元，易方達(dá)滬深300ETF年內(nèi)規(guī)模增長2030.69億元，華夏滬深300ETF規(guī)模增長1278.56億元，嘉實滬深300ETF規(guī)模增長1165.33億元。

而從投資回報來看，今年來ETF整體表現(xiàn)突出。Wind統(tǒng)計顯示，截至12月29日，在全年投資收益率前五十的基金（不同份額分類統(tǒng)計，下同）產(chǎn)品中，ETF占有四席，年內(nèi)回報率均超過40%。整體來看，共有1458只基金在年內(nèi)回報率達(dá)到或超過20%，其中407只為ETF，占比達(dá)到27.91%。另一方面，年內(nèi)虧損超過10%的基金有944只，其中包含ETF共113只，占比為11.97%。若將數(shù)據(jù)范圍擴(kuò)大，在年內(nèi)出現(xiàn)負(fù)收益的2877只基金中，僅有182只為ETF，占比僅為6.33%。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著行業(yè)降費潮的不斷深入，考慮到ETF在更低的費率水平上為投資者提供了更加多元的選擇，無論是專業(yè)投資者還是個人投資者，出于策略構(gòu)建還是流動性管理的訴求，ETF都是當(dāng)下市場中優(yōu)質(zhì)的工具，而這也為行業(yè)未來的進(jìn)一步發(fā)展提供了持續(xù)的驅(qū)動。

市場競爭白熱化

此外，新經(jīng)濟(jì)e線調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下ETF市場競爭白熱化的態(tài)勢進(jìn)一步升級，一邊是新產(chǎn)品前仆后繼不斷涌現(xiàn)，另一邊則是“掉隊者”失敗退出。行業(yè)馬太效應(yīng)在不斷加劇。

以滬深300指數(shù)為例，超過60家公募基金發(fā)行過掛鉤滬深300的指數(shù)基金，但資金高度集中于頭部，華泰柏瑞、易方達(dá)、華夏、嘉實、廣發(fā)、天弘等數(shù)只滬深300ETF產(chǎn)品貢獻(xiàn)了該類指數(shù)基金90%的規(guī)模。而不少規(guī)模不足1億元的產(chǎn)品已經(jīng)清盤，或者逼近清盤線。據(jù)統(tǒng)計，截至12月29日，今年已有多達(dá)65只ETF或聯(lián)接基金宣布清盤。

有市場觀點認(rèn)為，公募行業(yè)踐行費率改革，通過普惠金融效應(yīng)實現(xiàn)良性發(fā)展。而ETF市場的馬太效應(yīng)和兩極分化是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然狀態(tài)，規(guī)模較大、費率更低的ETF更容易吸引資金關(guān)注。

從ETF行業(yè)龍頭情況來看，截至12月29日，華夏基金、易方達(dá)基金、華泰柏瑞基金今年位列總規(guī)模前三，各保有6704.59億元、6119.86億元和4782.95億元，而其余前十大公司分別是南方、嘉實、華寶、廣發(fā)、國泰、博時和富國基金。

在競爭格局的變化上，對比2023年數(shù)據(jù)，ETF總規(guī)模前三的公司雖然沒有變化，但后續(xù)排名則發(fā)生了不少變動。其中，富國基金成功擠入前十，位列第十。相對的，去年位列第六的銀華基金則在今年跌出前十；嘉實基金、南方基金和廣發(fā)基金的排名實現(xiàn)了不同程度的上升，而華寶基金、國泰基金排名則出現(xiàn)了下降。

從具體增長速度來看，嘉實基金、南方基金和富國基金對比去年規(guī)模分別增長1634.47億元、1502.82億元、673.98億元，增速分別達(dá)到217.57%、148.14%和108.67%，可謂是發(fā)展迅速。

另據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線觀察，盡管排名前三的ETF管理人順序未變，但在激烈的競爭下相互之間的差距已在逐漸縮小。統(tǒng)計顯示，居首的華夏基金旗下ETF今年規(guī)模增長2686.74億元，增速為66.87%；緊隨其后的易方達(dá)基金增長3527.82億元，增速為136.10%；華泰柏瑞基金增長2831.56億元，增速達(dá)到145.11%。

在今年新成立ETF方面，截至12月29日，易方達(dá)基金成立新產(chǎn)品最多，為14只，累計發(fā)行規(guī)模為65.92億元；而博時基金新成立8只產(chǎn)品，以82.51億元的成績位列累計發(fā)行規(guī)模第一。

同時，今年新成立ETF的累計發(fā)行規(guī)模超過50億元的還有富國基金、廣發(fā)基金、華泰柏瑞基金、銀華基金、南方基金，其規(guī)模分別達(dá)到64.04億元、60.80億元、58.58億元、55.27億元、51.12億元，分別新成立產(chǎn)品8只、11只、8只、8只、8只。

除此之外，截至12月29日，在今年內(nèi)遞交材料并待審的申報產(chǎn)品中，易方達(dá)基金數(shù)量最多，達(dá)到7只，華夏基金旗下也有6只ETF待審，南方基金、廣發(fā)基金、富國基金、博時基金和鵬華基金亦有5只產(chǎn)品正在排隊。

可以肯定的是，隨著ETF市場的不斷發(fā)展，指數(shù)化投資不僅推動了這一投資方式的普及，還將深刻影響A股市場生態(tài)。在成熟市場中，如美國、日本和歐洲，ETF規(guī)模的擴(kuò)大促使市場日益傾向于追蹤優(yōu)質(zhì)的大盤藍(lán)籌股和具備成長潛力的股票，從而吸引了大量中長期資金的流入。同樣，在A股市場，ETF的發(fā)展也有望推動市場向優(yōu)質(zhì)的中長期配置型資金傾斜，進(jìn)一步加速優(yōu)質(zhì)企業(yè)的資本沉淀。

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