文/十一弟

今年，房地產(chǎn)行業(yè)的第一顆大雷，原本可能會(huì)落在三好生——萬(wàn)科的頭上。

但顯然，大家都低估了大股東深圳國(guó)資的決心與魄力。

年關(guān)之際，深圳國(guó)資火速對(duì)萬(wàn)科核心管理層完成了改組。

從前一直對(duì)職業(yè)經(jīng)理人放權(quán)、甘當(dāng)甩手掌柜的深圳地鐵，全面介入接管了萬(wàn)科。

現(xiàn)在的局面下，萬(wàn)科的投資者和債權(quán)人，應(yīng)該感到慶幸，背后還有這樣一個(gè)愿意兜底擔(dān)當(dāng)?shù)膰?guó)資股東。

萬(wàn)科在春節(jié)期間的輿論熱度，掩蓋了另一家深圳民營(yíng)房企的危情——

綠景中國(guó)地產(chǎn)。

前幾天，綠景連發(fā)了兩條公告——

一是它名下有多達(dá)1.8億的境外債到期沒(méi)能還上，出現(xiàn)了債務(wù)違約；

二是債權(quán)人動(dòng)作很快，其中一名債權(quán)人已經(jīng)向香港法院申請(qǐng)對(duì)綠景進(jìn)行清盤(pán)，敦促其償還21萬(wàn)美元債務(wù)。

香港法律術(shù)語(yǔ)中的清盤(pán)，在內(nèi)地翻譯過(guò)來(lái)，等同于破產(chǎn)清算。

債權(quán)人向法院提起清盤(pán)申請(qǐng)，目的是對(duì)綠景施壓，逼迫其抓緊償還債務(wù)。

最大的風(fēng)險(xiǎn)，還是它在公告中提及的債務(wù)違約，相當(dāng)于官宣暴雷了。

十一弟查了下，今年一月份，這筆1.8億的境外債就已經(jīng)到期。

在債權(quán)人給予的一個(gè)月寬限期內(nèi)，綠景還是沒(méi)能還上，最終導(dǎo)致違約。

從四年前開(kāi)始，房地產(chǎn)行業(yè)就墜入下行通道，大多數(shù)民營(yíng)房企早已是雷聲隆隆。

說(shuō)實(shí)話，綠景能夠撐到現(xiàn)在才暴雷，絕對(duì)算是條硬漢子。

不過(guò)，暴雷不分早晚，更重要的是能否從深坑里爬出來(lái)。

萬(wàn)科身后站著深圳地鐵，有了國(guó)資股東接管兜底，它還有轉(zhuǎn)機(jī)，還能活下去。

而綠景，想要化解債務(wù)危機(jī)，就得看它手上的底牌了。

跟萬(wàn)科一樣，綠景的大本營(yíng)也在深圳。

它是一家民營(yíng)房企，背后的老板是黃康境家族，持有上市公司74%以上的股權(quán)。

綠景的第二大股東，就是萬(wàn)科，持股比例接近6%。

今年63歲的黃康境，是一位白手起家的地產(chǎn)商。

他出生于廣東茂名化州，這里屬于粵西地區(qū)，經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后。

據(jù)說(shuō)，黃康境的父母都是農(nóng)民，他從十幾歲就輟學(xué)在家務(wù)農(nóng)。

上世紀(jì)八十年代，改革開(kāi)放潮起，很多廣東人涌進(jìn)深圳打拼，賺到了錢(qián)。

二十歲出頭的黃康境，跟著哥哥黃文偉，兩兄弟一起奔赴深圳闖蕩。

初到深圳，黃康境只能在建筑工地上做泥瓦工。

慢慢地，他懂得了一些建筑技術(shù)，還學(xué)會(huì)了看設(shè)計(jì)圖紙。

后來(lái)，黃康境拉著同鄉(xiāng)工友一起，組建起了工程隊(duì)，在深圳當(dāng)起了包工頭。

隨著承接的工程越來(lái)越多、越來(lái)越大，黃康境在建筑行業(yè)淘到了第一桶金。

在深圳，他的生意越做越大，名氣越來(lái)越響。

于是，黃康境從建筑施工跨行到房地產(chǎn)業(yè)搞開(kāi)發(fā)，從乙方干到了甲方。

這才有了現(xiàn)在的綠景中國(guó)地產(chǎn)。

目前，黃康境已經(jīng)從綠景的日常經(jīng)營(yíng)管理中淡出，把上市公司交給了子女來(lái)打理。

綠景的董事會(huì)里，有四名執(zhí)行董事，其中三名是他的子女親屬。

其中，黃康境的女兒——黃敬舒擔(dān)任董事會(huì)主席，還有兒子黃浩源、外甥女李俞霏。

綠景并不是一家追逐規(guī)模擴(kuò)張的開(kāi)發(fā)商。

在房地產(chǎn)行業(yè)站上規(guī)模高峰的2021年，它的銷(xiāo)售額也不到37億。

2023年，位于深圳的白石洲舊改一期開(kāi)盤(pán)入市，綠景的銷(xiāo)售規(guī)模，逆勢(shì)增長(zhǎng)到了91億左右。

綠景的規(guī)模不大，但在深圳的名氣卻很大，因?yàn)樗诹瞬簧倥f改項(xiàng)目。

其中，綠景白石洲，是它在深圳持有開(kāi)發(fā)的一個(gè)舊改巨無(wú)霸。

在深圳，綠景白石洲被稱(chēng)為舊改航母。

早在2005年，白石洲舊改就拉開(kāi)了序幕。

但由于開(kāi)發(fā)難度巨大，一直拖到2020年，才正式啟動(dòng)拆遷。

整個(gè)白石洲納入拆遷改造的私人樓房，超過(guò)了1500多棟，將近有1900戶(hù)居民。

作為深圳最大的城中村，白石洲容納了大量的外來(lái)人口，連同戶(hù)籍人口和租客在內(nèi)，這里居住了12萬(wàn)多人。

根據(jù)最初的規(guī)劃方案，綠景白石洲的計(jì)容面積將近348萬(wàn)平米。

其中，包含了125萬(wàn)平米住宅，104萬(wàn)平米商業(yè)辦公，112萬(wàn)平米商務(wù)公寓。

在綠景拿到白石洲舊改時(shí)，有人做過(guò)測(cè)算，這個(gè)項(xiàng)目的可售貨值，高達(dá)2200億。

而當(dāng)時(shí)，綠景的銷(xiāo)售規(guī)模，只有63億左右。

這是一個(gè)蛇吞象式的舊改開(kāi)發(fā)——

綠景白石洲的資金投入和貨值體量，比上市公司本身還要大。

按照綠景的開(kāi)發(fā)計(jì)劃，它將用八到十年時(shí)間，分四期滾動(dòng)開(kāi)發(fā)白石洲舊改。

項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)高達(dá)900億，其中一期200億、二期100億、三期300億、四期300億。

這意味著在白石洲項(xiàng)目上，綠景需要撬動(dòng)巨大的杠桿。

早在2018年，為了開(kāi)發(fā)白石洲舊改，綠景就向光大銀行申請(qǐng)了207億貸款授信，為期五年。

三年前，綠景還引入了合作方。

它從萬(wàn)科手上拿到了將近23億資金，為項(xiàng)目三、四期提前做了資金鋪墊。

綠景的規(guī)模體量很小，財(cái)務(wù)實(shí)力偏弱，手頭上的資金捉襟見(jiàn)肘。

十一弟查了下，到去年上半年，綠景持有的現(xiàn)金資源，不到43億。

其中，還有將近35億屬于受限制資金。

也就是說(shuō)，綠景手頭上能夠自由支配的現(xiàn)金資源，只有8億左右。

而它背負(fù)的有息債務(wù)，超過(guò)了357億，其中需要在一年內(nèi)償還的短期債務(wù)，多達(dá)170億。

對(duì)比綠景手上的現(xiàn)金資源和它背負(fù)的有息債務(wù)，它可能一直在債務(wù)違約的邊緣徘徊。

暴雷，也許是早早晚晚的事了。

綠景承受的資金壓力，去年在白石洲舊改上就已經(jīng)露出了端倪。

根據(jù)拆遷改造協(xié)議，在回遷安置之前，綠景在每個(gè)季度都需要向白石洲拆遷村民支付過(guò)渡期租金。

去年八月份，它出現(xiàn)了延期發(fā)放的情形。

結(jié)果，今年剛一開(kāi)年，綠景直接官宣了債務(wù)違約。

白石洲舊改漫長(zhǎng)的開(kāi)發(fā)周期與巨大的資金投入，拖累了綠景的財(cái)務(wù)狀況。

不過(guò)，它在暴雷以后翻盤(pán)的希望，也在白石洲舊改。

這是綠景手上最大的王炸和底牌。

2023年，綠景白石洲一期璟庭終于等來(lái)了開(kāi)盤(pán)入市，一口氣推出了2746套房。

其中，包括1257套住宅，以及1489套商務(wù)公寓。

綠景白石洲位于深圳南山區(qū)的華僑城板塊，地段非常優(yōu)越。

項(xiàng)目旁邊的華潤(rùn)城潤(rùn)璽二期，銷(xiāo)售均價(jià)超過(guò)了13萬(wàn)/平米；華潤(rùn)城潤(rùn)府二手房的掛牌價(jià)，更是賣(mài)到了15萬(wàn)/平米。

綠景白石洲一期璟庭的計(jì)容面積超過(guò)33萬(wàn)平米，其中包含了將近16萬(wàn)平米住宅、10萬(wàn)平米商辦公寓、5萬(wàn)平米商業(yè)。

三年前，在業(yè)績(jī)會(huì)上，綠景的管理層作過(guò)相當(dāng)樂(lè)觀的估算——

“項(xiàng)目一期有將近33萬(wàn)平米可售面積，從周邊樓盤(pán)銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)看，按照單價(jià)13萬(wàn)/平米計(jì)算，預(yù)計(jì)可售貨值超過(guò)400億。”

結(jié)果，好不容易等到璟庭開(kāi)盤(pán)入市，綠景一上來(lái)，就祭出了打折降價(jià)的殺招——

項(xiàng)目一期取得預(yù)售的備案價(jià)，平均下來(lái)只有10萬(wàn)/平米出頭，相比旁邊的華潤(rùn)城潤(rùn)璽二期，每平米低了3萬(wàn)塊錢(qián)。

在預(yù)售備案價(jià)的基礎(chǔ)上，又疊加了折扣，玩起了數(shù)字游戲——

VIP登記9.5折，凍資百萬(wàn)享9.5折，準(zhǔn)簽享9.8折等。

最后算下來(lái)，璟庭的最低開(kāi)盤(pán)價(jià)，只賣(mài)到了8.2萬(wàn)/平米。

跟旁邊的華潤(rùn)城潤(rùn)璽二期相比，每平米便宜了5萬(wàn)塊錢(qián)，相當(dāng)于打了六折。

由于綠景白石洲一期的開(kāi)盤(pán)入市，綠景在2023年的銷(xiāo)售額，逆勢(shì)增長(zhǎng)到了91億左右。

去年上半年，綠景的銷(xiāo)售額大約54億。

不過(guò)，相比它背負(fù)的有息債務(wù)規(guī)模，以及白石洲舊改的巨大資金投入，璟庭開(kāi)盤(pán)入市一年多以來(lái)的銷(xiāo)售回款，只是杯水車(chē)薪。

剛一開(kāi)年，綠景就官宣暴雷。

這意味著，白石洲舊改的入市銷(xiāo)售，等來(lái)收獲期，也沒(méi)能挽救綠景的債務(wù)違約。

扛了一晚上，倒在天亮前。

現(xiàn)在，不止是綠景中國(guó)地產(chǎn)的前途難料。

還有這個(gè)深圳舊改航母，它的命運(yùn)也蒙上了厚厚的陰影、打上了問(wèn)號(hào)。

手上的杠桿都撬斷了，還能扛得住嗎？