行業(yè)內(nèi)卷催生周期逆襲，科技創(chuàng)新賦能工藝迭代。在2024年四季度率先實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流回正的曙光中，3月20日，協(xié)鑫科技（03800.HK）發(fā)布了2024年度業(yè)績預(yù)告，全年預(yù)計(jì)虧損48億元。得益于顆粒硅業(yè)務(wù)的突出表現(xiàn)，公司虧損額度大幅降低，業(yè)績處于頭部硅料企業(yè)中位線水平。

值得注意的是，協(xié)鑫科技同時(shí)宣布，朱共山、朱戰(zhàn)軍、孫瑋、蘭天石及楊文忠等執(zhí)行董事已主動自愿削年度薪酬，全體執(zhí)行董事年薪合計(jì)削減至約1640萬元（2024年度）和約1630萬元（2025年度）。相較于2023年度的1.88億元，此次執(zhí)行董事薪酬削減幅度超過90%。

公告中，協(xié)鑫科技還更新了最新業(yè)務(wù)進(jìn)展：2024年，其四大基地顆粒硅技術(shù)工藝更趨成熟，年內(nèi)完成階段性技改和工藝優(yōu)化，成本控制成效顯著，光伏材料業(yè)務(wù)自二季度起季度環(huán)比持續(xù)減虧。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，過去一年，傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩與新質(zhì)產(chǎn)能奮力爬坡的情況相互交織，硅料行業(yè)整體虧損，企業(yè)很難獨(dú)善其身。公司表示，虧損主要原因如下：在行業(yè)負(fù)重前行的大背景下，2024年度多晶硅與硅片產(chǎn)品市場平均售價(jià)大幅下降；出售附屬公司收益以及出售聯(lián)營公司權(quán)益出現(xiàn)虧損；設(shè)備（主要包括拉晶切片設(shè)備）減值和應(yīng)收及其他應(yīng)收款減值虧損。

有接近協(xié)鑫科技的人士表示，根據(jù)公司1月發(fā)布的《有關(guān)顆粒硅業(yè)務(wù)的最新進(jìn)展公告》，2024年四季度協(xié)鑫科技顆粒硅現(xiàn)金成本環(huán)比減少約5元/公斤。按照此前公布的單季度銷量計(jì)算，協(xié)鑫科技去年四季度顆粒硅經(jīng)營虧損應(yīng)較三季度的-14.92億元環(huán)比減少3.7億元，即約為-11億元，由此推斷出四季度的減值虧損應(yīng)該超過7億元。此外，受行業(yè)自律影響，顆粒硅產(chǎn)量未達(dá)預(yù)期，客觀上擴(kuò)大了虧損規(guī)模。

“2024年協(xié)鑫科技仍間接持有棒狀硅聯(lián)營公司約40%股權(quán)。如果按照6萬噸產(chǎn)能，每噸2萬元虧損計(jì)算，協(xié)鑫科技會有5億元虧損并入報(bào)表?！鄙鲜鋈耸扛嬖V記者，去年底協(xié)鑫科技全資子公司江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司退出聯(lián)營公司間接持股名單。雖然這在客觀上造成了一定程度的減值損失，但在當(dāng)前行業(yè)環(huán)境下，傳統(tǒng)棒狀硅企業(yè)單位虧損更為嚴(yán)重，協(xié)鑫科技此舉一次性解決了長期經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

上述人士稱：“需要注意的是，協(xié)鑫科技2024上半年研發(fā)投入已經(jīng)超過7億元，全年研發(fā)投入大概率超過10億元，這也在一定程度上加劇了虧損?！?/p>

公開信息顯示，2024年四季度協(xié)鑫科技顆粒硅現(xiàn)金成本創(chuàng)行業(yè)新低，僅為28.17元/公斤，較一季度下降25.6%。與此同時(shí)，公司 2024年實(shí)現(xiàn)顆粒硅產(chǎn)量26.92萬噸，出貨28.19萬噸，庫存不斷降低。

協(xié)鑫科技表示，過去一年，得益于公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)的不斷精進(jìn)，顆粒硅技術(shù)工藝持續(xù)完善，設(shè)備優(yōu)化基本完成，生產(chǎn)過程中的物料平衡、能源消耗不斷優(yōu)化，生產(chǎn)成本進(jìn)一步降低。

此外，記者注意到，協(xié)鑫科技旗下包頭顆粒硅基地2月已取得法國環(huán)境與能源控制署（ADEME）碳足跡認(rèn)證，每千克顆粒硅的碳排放僅為14.441千克二氧化碳當(dāng)量。相較于2024年8月該署認(rèn)證的樂山基地顆粒硅24.913千克二氧化碳當(dāng)量的碳足跡數(shù)值，大幅降低42%，再次刷新全球多晶硅行業(yè)碳足跡最低紀(jì)錄。

上述人士告訴記者，目前通威股份、大全能源等多晶硅巨頭均已發(fā)布業(yè)績預(yù)報(bào)或快報(bào)，均未能避免虧損。但是從目前協(xié)鑫科技已披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，顆粒硅的成本優(yōu)勢愈發(fā)明顯。公司已于年底率先實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流回正，同時(shí)顆粒硅碳足跡數(shù)值行業(yè)最低，受到客戶廣泛認(rèn)可。反而是資產(chǎn)減值、聯(lián)營虧損造成的損失成為公司年度虧損的主要原因。