近日，筆者發(fā)現(xiàn)華為技術(shù)有限公司增資了，注冊資本從408.4億增加到409.4億，凈增加1億元。這已經(jīng)不是第一次增資，僅僅在2024年，華為技術(shù)公司就在4月以及6月分別增資1億，注冊資本從406億增加到408億。

1、華為的增資歷史

華為為何要增加注冊資本呢？背后的原因是什么？筆者看了網(wǎng)上的一些分析，自己也有些頭緒，最后找deepseek印證了一下，基本符合我的預(yù)期，下面我們來看看deepseek分析華為增資背后的原因是什么。

經(jīng)過筆者分析，在歷史上華為有過多次增資的經(jīng)歷，主要集中在幾個時間段，最近一段時間是從2019年至今，注冊資本從399.08億增加到如今的409.4億，注冊資本增加10.32億元，這是歷史上在增資最頻繁的幾年。

再往前一次增資是在2014年，注冊資本增加3億，從396.08億增加到399.08億；再上一次是在2011年，注冊資本增加3億元，從393.08億增加到396.08億。這幾次增長額度都不大，沒有一次超過10億的。

而增加注冊資本超過10億的主要發(fā)生在2011年之前，2010年，華為注冊資本大幅增加113.37億，從279.72億增加到393.08億。2009年12月，華為注冊資本增加63.6億，從216.12億增加到279.72億；2009年10月，注冊資本增加75億，從141.1億增加到216.12億；2008年12月份，注冊資本增加68億，從73.1億增加到141.1億，2008年6月份，注冊資本增加20億，從53.1億增加到73.1億。

從歷史上我們可以看到，華為在歷史上已經(jīng)經(jīng)歷了多輪增資，但是大體可以分為兩個階段，第一是注冊資本大規(guī)模增加的階段，這主要發(fā)生在2008年到2010年，數(shù)次增資每次都是10億以上，2010年的一次增資甚至超過100億，2008年最少的一次增資都有20億，這幾年時間，華為的注冊資本迅速從幾十億增加到近400億。

第二個階段發(fā)生在2019年至今，這五年多的時間，華為增資頻繁，大概有八九次，但是每次增資金額都很小，最小的一次只有3300萬元，最多的一次是3億元，其余每次均增資1億元。這個階段的增資和2008年到2010年期間的增資情況截然不同。

2、deepseek分析華為增資背后的原因

華為增資的背后原因到底是什么呢？我翻看了最近報道的幾家主流媒體，沒有一家分析過背后的原因，只是當(dāng)新聞報道一下事實，沒有背景和分析，我是做從事資本運作的，心里自然也有答案，但是要如何讓普通的網(wǎng)友也能明白呢？

首先我們要理解注冊資本的意義，在2013年新公司法實施之后，注冊資本一般的意義就是股東在法律上承擔(dān)的責(zé)任上限：以出資額為限承擔(dān)法律責(zé)任。這是對一般的公司而言的，但是對于需要巨額資金投入的公司，注冊資本的意義則更加接近真實。

真實的注冊資本意義是公司實際需要多少錢，比如你的公司需要10個億的資金發(fā)展，資產(chǎn)負債率是60%，那么這意味著你需要拿出4個億的本金，然后在通過融資負債6個億，最終形成10個億的資產(chǎn)，資產(chǎn)負債率就是60%，注冊資本往往意味著公司運營實際需要的資金。

2008年開始華為的注冊資本猛增，而且是以每次數(shù)十億甚至上百億的規(guī)模增加，這就說明是公司業(yè)務(wù)拓展的實際需要，這個時候每增加幾十億注冊資本，再加上杠桿效應(yīng)，可以撬動的資金就是注冊資本的數(shù)倍，對于大研發(fā)是非常有用的。

但是如今的華為已經(jīng)是年利潤數(shù)百億的行業(yè)巨頭，甚至被英偉達的黃仁勛認為是中國最好的高科技公司，此時的華為增加1億的注冊資本顯然不是為了業(yè)務(wù)的擴張，因為他每年分紅就有幾百億，還差你這1個億的注冊資本嗎？即便要加大研發(fā)投入，每年的盈利多留存一點即可。

因此，華為此時增加注冊資本的目的大概只有一個，那就是和員工持股和股權(quán)激勵有關(guān)，注冊資本的增加就是“股份”數(shù)量的增加，增加的“股份”數(shù)量又是被誰認購了？

3、deepseek是怎么說的？

華為的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較特殊，華為技術(shù)有限公司是一個業(yè)務(wù)主體公司，這家公司2023年的員工就有8萬多人，而整個華為系有20多萬員工，華為技術(shù)公司唯一的股東是華為投資控股有限公司，而華為投資控股公司只有兩個股東，任正非是唯一的自然人股東，直接持股0.5771%，剩余99.4229%的股份是由華為投資控股有限公司工會委員會持有的。

這種股權(quán)架構(gòu)在國內(nèi)也是罕見的，搞不好就是非法集資，華為算是碩果僅存的一家，股份都分給員工了，但是那個時候又沒有如今這么健全的制度，搞的是虛擬股和崗位股的模式，非常復(fù)雜，2024年持股的員工還只有14萬，今年就超過15萬了，相當(dāng)于一年增加了1萬持股的員工。

無論是虛擬股還是什么股，最終得回歸到核心問題，股份從哪里來，華為的增資就說明了問題，即便是虛擬股也是需要對應(yīng)注冊資本的，注冊資本的增加才能匹配相應(yīng)的虛擬股，否則你的股份從哪里來？

2018年開始，華為遭受美國的打壓和制裁，手機業(yè)務(wù)一度停掉，子品牌榮耀不得已剝離出售，作為全球5G領(lǐng)導(dǎo)者，卻不能生產(chǎn)銷售5G手機，這不能不說是一個巨大的恥辱，華為不得已啟用備胎計劃，重新進行“長征”，操作系統(tǒng)自己研發(fā)、各種軟件系統(tǒng)自己研發(fā)，芯片硬件自己搞，2024年華為營收再次逼近9000億，已經(jīng)快重回歷史巔峰。

但是華為能夠闖過這些難關(guān)，站在中國科技的制高點，靠的還是20多萬華為員工，以及無數(shù)的合作伙伴的協(xié)同作戰(zhàn)，這些華為員工是需要獎勵的，除了工資和獎金，最大的吸引力就是股權(quán)激勵了，所以我們觀察到，從2019年開始，華為頻繁增加注冊資本，和華為被制裁打壓的時間點高度吻合。

deepseek的回答也印證了我的猜想，最近幾年華為每年都實施大規(guī)模分紅，為何？這是要為奮斗在一線的兄弟們重金獎勵，重賞之下必有勇夫，需要夢想和理想，但是面包也不能少，否則就是畫餅，華為是民企，是員工共同持股的公司，是一個員工的利益共同體，大規(guī)模分紅才能起到最高的獎勵作用。讓更多優(yōu)秀的人加入進來，就得有更多“股份”被創(chuàng)造出來，所以才有不斷增資的事情發(fā)生。