今天的文章來分析一下咖啡行業(yè)的最新戰(zhàn)況。

大家最近喝咖啡的時候，有沒有發(fā)現(xiàn)瑞幸一直在悄悄漲價？進入2025年，瑞幸開始漲價了，這是一個非常重要的信號。

瑞幸漲價主要是通過兩個方法。

第一個方法叫提高原價。雖然沒人真的付原價買瑞幸，然而瑞幸的實際支付價格等于原價乘以折扣率。大家一般都只會關注折扣力度多大，但是原價的提高也會導致實付的提高。例如生椰拿鐵的原價，從29元上升到32元。

瑞幸第二個提價的方法就是限制9.9元的使用范圍?，F(xiàn)在如果你想享受9.9元一杯瑞幸咖啡，大概率只能買到美式和普通的拿鐵這種基礎款式，暢銷產(chǎn)品肯定沒戲。

瑞幸為什么開始漲價了呢？很多品牌對漲價的官方解釋，都是說原材料成本在上升。

但是瑞幸的咖啡漲價，跟原材料咖啡豆有沒有很大關系呢？答案是沒有。

最重要的原因是，對于瑞幸來說，它的成本結(jié)構(gòu)和咖啡豆本身關系并不大。在瑞幸銷售的一杯咖啡當中，咖啡豆的成本僅僅占它售價的 5% 。

之前的里面我有分享過，瑞幸與其說是一家咖啡公司，不如說它是一家奶制品公司。

在一杯瑞幸的飲料成本當中，奶制品的成本是遠遠高于咖啡的。

瑞幸在吸引消費者的時候，總是變著法子去提供各種不同的奶制品口味，從當年的生椰拿鐵到黃油拿鐵，再到絲絨拿鐵——都是在奶制品的口味上竭盡腦汁，以此作為核心賣點，而不是咖啡豆多優(yōu)質(zhì)。

另外一個原因是，瑞幸這么大的一家公司，它在跨國的咖啡豆交易當中會有非常多的金融手段，例如通過期貨合約來抹平成本波動。類似的操作，在全球的跨國餐飲集團當中已經(jīng)是一個駕輕就熟的套路。

所以我們能清晰看到，瑞幸之所以漲價，原因只有一個，就是他認為老對手庫迪的威脅正在下降，沒有必要燒錢再去更多補貼消費者了。

瑞幸和庫迪的9塊9大戰(zhàn)開始于23年。在開始價格戰(zhàn)之前，也就是當年生椰拿鐵最火爆的時候，瑞幸的平均杯單價在15塊錢左右。

現(xiàn)在瑞幸可以逐步把價格調(diào)回價格戰(zhàn)之前的水平，這樣能享受到更高的利潤。

2025年初，瑞幸的杯單價已經(jīng)回到了14元，離它的最高光時刻只有一步之遙了。

這里想聽一下大家意見，如果咖啡的價格戰(zhàn)就此結(jié)束，瑞幸的價格逐步的回歸到15元甚至更高，你還會繼續(xù)選擇瑞幸咖啡嗎？歡迎給我留言。

既然瑞幸認為大局已定、自己已經(jīng)勝出，那反過來我們可以問：庫迪是怎樣在價格戰(zhàn)中落敗的？

我們在網(wǎng)上看不到太多庫迪咖啡要倒閉的跡象。恰恰相反，庫迪咖啡對外發(fā)布的公關稿，它里面說的都是年底自己就要開到五萬家店了，一片欣欣向榮的景象。

大家在平時看這些媒體新聞稿的時候，一定要注意：庫迪咖啡并不是一個上市公司，因此他對外想說什么都可以。而且?guī)斓峡Х鹊睦习迨顷懻?，當年正是因為造假被踢出瑞幸，對外發(fā)布的數(shù)據(jù)粉飾太平并不讓人奇怪。

為了去了解庫迪真實的情況，我查閱了第三方數(shù)據(jù)庫的研究數(shù)據(jù)——感謝商業(yè)數(shù)據(jù)服務商「百觀數(shù)據(jù)」對本文的支持。

數(shù)據(jù)顯示，庫迪目前確實還有1萬家門店，稱不上是快要倒閉。但是實際上正兒八經(jīng)的獨立門店只有2000家，剩下的8000家叫做快取店或者店中店。

店中店的意思是，它不是單獨存在的門店，而是庫迪開在了別人家門店的里面。我最近一次喝庫迪時候，就是在一家羅森便利店里面喝的。

大家知道，便利店里面通常有個區(qū)域是專門做熟食的，例如關東煮和包子。庫迪咖啡就租用了這個區(qū)域，同時借用了便利店的員工來給他做咖啡。

這還不是庫迪開店最夸張的方法，36kr曾經(jīng)報道庫迪咖啡居然把門店開到了社區(qū)居民樓的一層。所以網(wǎng)友紛紛調(diào)侃庫迪，店中店的下一步就應該開到瑞幸里面。

現(xiàn)在庫迪咖啡大量的門店都是這種形式，它自己也清楚，這肯定不是長久之計。因此近期庫迪咖啡又另辟蹊徑，推出了一個新的模式，就是直接就開便利店。

對于庫迪咖啡來，反正開店的資金都是加盟商來出的，只要能夠忽悠到加盟商掏錢，庫迪咖啡想開什么門店都可以。

實際上除了咖啡之外，庫迪一直有嘗試很多新的業(yè)態(tài)，包括以前嘗試過的奶茶、預制菜、面館等等。當時一開始都聲勢浩大，最后無一例外都是無疾而終。

這次要開便利店，庫迪咖啡的意思就是說：本來我店中店開到便利店里面，除了賣咖啡之外，很有可能消費者還會順手買兩件便利店其他的商品。

肥水不流外人田，不如庫迪自己就把其他商品給做了。例如說盒飯、烤腸、蛋撻、冰淇淋，這些通常來說會跟咖啡一起購買的商品，庫迪覺得自己都可以做。

對于庫迪咖啡這種讓人眼花繚亂的新嘗試，我的看法是不看好。

日本的便利店三大巨頭711、全家和羅森，它們在中國已經(jīng)經(jīng)營很多年了，但是發(fā)展一直不如日本那么蓬勃。

至于國產(chǎn)便利店，當年的便利蜂也是新零售浪潮當中的一個明星創(chuàng)業(yè)公司。之前一直傳出要上市，但是最近兩年也沒有消息了，意味著便利蜂的發(fā)展也比較平淡了。

所以庫迪咖啡去開便利店，不是真的分析出來便利店有多大的機會，而是咖啡的生意越來越難做，要給自己的加盟商找到新的故事，使得庫迪咖啡靠收加盟費能活下去。

另外一個原因在于，庫迪咖啡最近一年大量開的店中店模式，把自己的品牌形象越做越差。因為在開店中店的時候，庫迪借用的是對方門店的人員，這些人員并不是訓練有素的咖啡師，他做出來的咖啡只能是最簡單地混合一下原材料。

這樣的飲品品質(zhì)，可能真的比不上便利店銷售的瓶裝飲料。如果庫迪未來還要去做越來越多的品類，產(chǎn)品品質(zhì)就更加不能保證了。

庫迪咖啡之所以到今天還沒有倒閉，是因為它完全是由加盟商來投資開店的模式，總部對于開新的門店不需要投一分錢，反而還能賺加盟費。

在這種情況下，庫迪的核心任務是穩(wěn)住加盟商的心態(tài)。在一萬家店當中可能還有小部分的加盟商能賺錢，這些人不會關店；剩下的大部分門店處于盈虧平衡線或者略微虧損，庫迪繼續(xù)給這部分加盟商更大的希望，更多的故事，就能夠穩(wěn)住整個盤子，庫迪就可以繼續(xù)經(jīng)營下去。

這就是庫迪不斷推出奶茶、小面、預制菜到今天便利店這種新故事背后的如意算盤。

如果說瑞幸和庫迪的戰(zhàn)爭告一段落，瑞幸未來的發(fā)展會越來越順利嗎？

在價格戰(zhàn)激烈的時期，瑞幸咖啡的競爭策略是殺敵一千、。

可比門店業(yè)績是投資人觀察連鎖行業(yè)最重要的指標，而瑞幸咖啡在24年的前十一個月，可比門店業(yè)績比23年都是下滑的。

當一個連鎖品牌的可比門店數(shù)據(jù)下滑的時候，投資人對企業(yè)的發(fā)展前景就會非常的謹慎。因為企業(yè)投入再大、開再多的新門店，可能都抵不過原來門店的業(yè)績下滑。

在價格戰(zhàn)最激烈的2024年上半年，瑞幸咖啡的可比門店業(yè)績同比下滑20%，這是一個觸目驚心的數(shù)字。情況從下半年開始逐步好轉(zhuǎn)，到了24年的4季度，瑞幸咖啡的可比門店的業(yè)績同比僅僅下滑3%。

根據(jù)瑞幸咖啡CEO在24年財報業(yè)績會跟投資人透露的信息，到了24年的12月份，瑞幸可比同店的業(yè)績已經(jīng)轉(zhuǎn)正了。

這個數(shù)據(jù)在25年一季度，大概率會繼續(xù)變得越來越好?？梢赃@么說，瑞幸咖啡結(jié)束價格戰(zhàn)之后，他的業(yè)務也重新走上了正軌。

對于瑞幸咖啡的未來發(fā)展，下一個問題就變成了它的天花板究竟在哪里？

幾年前，咖啡對大部分中國消費者來說還是個新鮮事物。僅僅幾年之后，瑞幸咖啡就能開出25000家門店，究竟最終它在國內(nèi)能開出多少家門店呢？可能沒有任何人，此時此刻能有一個肯定的答案。

在戰(zhàn)勝庫迪咖啡，鞏固了自己咖啡行業(yè)第一名的寶座之后，我個人的預測是，瑞幸咖啡下一步會跟頭部的奶茶品牌，尤其是品類相近的霸王茶姬。

霸王茶姬近期正在上市流程中。瑞幸和霸王茶姬的短兵相接，是未來一段時間現(xiàn)制飲料行業(yè)的最大看點。我將在公眾號文章和社群里持續(xù)關注和分析。

歡迎加入社群，我將分享投資感悟，商業(yè)趨勢，以及面對不確定商業(yè)世界的個人成長思考。社群已更新對咖啡巨頭星巴克中國的最新觀察。