中國基金報、鳳凰財經(jīng)

起因

4月2日，特朗普以一種自絕于世界貿(mào)易體系方式，祭出自1930年《斯穆特-霍利關(guān)稅法》以來最具沖擊力的關(guān)稅政策。

“對等關(guān)稅”政策擬對全球185個國家征收“普適性”關(guān)稅10%；對美國貿(mào)易順差大和關(guān)稅壁壘高的“最嚴(yán)重違和者”，征收20%—49%的額外關(guān)稅。

高額關(guān)稅，幾乎超過所有主流機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測，多數(shù)國家中招。

當(dāng)天，全球市場進(jìn)入拋售一切模式：美元遭拋售，美股創(chuàng)下兩年以來最大單日跌幅、歐股集下挫、亞太殺跌，連避險資產(chǎn)黃金也跳水了。

一個交易日過去，關(guān)稅風(fēng)暴仍在席卷全球金融市場。

周五下午，中國宣布對美反制措施，4月10日起對美進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅，美股三大指數(shù)期貨應(yīng)聲跳水，10年期美債收益率跌破3.9%。

晚間，3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布。非農(nóng)就業(yè)人口增長22.8萬，高于預(yù)期的增加14萬。

大超預(yù)期的數(shù)據(jù)也未能力挽狂瀾。非農(nóng)數(shù)據(jù)現(xiàn)在成了配菜，市場關(guān)注的主菜是：關(guān)稅問題。

此前，市場一度心存僥幸，喊著關(guān)稅是研判籌碼而非目的，預(yù)期本輪關(guān)稅不會真正落地。

美股盤前，特朗普再發(fā)雄文：“對于許多進(jìn)入美國并投入大量資金的投資者來說，我的政策永遠(yuǎn)不會改變。 這是致富的好時機(jī)，（投資美國將）比以往任何時候都更富有!!”

此言一出，“特朗普看跌期權(quán)”幻滅，全球市場拋售加劇。道指再次暴跌超千點，納指跌超5%，標(biāo)普500指數(shù)跌超4%；WTI原油暴跌9.00%，；現(xiàn)貨黃金向跌破3060美元/盎司。

“不敢相信”，“喘不過氣”，”不敢抄底”，“報告不知道該怎么寫”….面對關(guān)稅，市場真的懵了。

如今，只剩美聯(lián)儲一顆救命稻草。

今晚，全球目光聚焦美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話，畢竟市場已經(jīng)一廂情愿押注今年降息4次。

如果鮑威爾堅持認(rèn)為通脹是“暫時的”，那么美聯(lián)儲降息的可能性將大大增加；反之，如果鮑威爾認(rèn)為關(guān)稅的影響是長期的，并且通貨膨脹壓力持續(xù)存在，那么美聯(lián)儲可能會維持利率不變，市場將帶來更大的不確定性。

值得警惕的是，本輪下跌或許一個過程，而不是一個事件。關(guān)稅份額、貿(mào)易伙伴反制……關(guān)稅的消息會不斷占據(jù)頭版頭條，并在交易大廳擴(kuò)散。

美聯(lián)儲官網(wǎng)披露，美聯(lián)儲將舉行理事會閉門會議。會議將于美國東部時間4月7日上午11:30召開，主要審查并確定美聯(lián)儲銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率。此次會議正值特朗普關(guān)稅政策引發(fā)美股大幅調(diào)整之際，市場現(xiàn)已完全定價美聯(lián)儲年內(nèi)降息五次的預(yù)期，互換市場甚至顯示有40%的概率下周緊急降息。

股災(zāi)

全球股災(zāi)“黑色星期一”，多地開始救市了。

A股方面，4月7日下午，據(jù)人民財訊報道，權(quán)威人士表示，中央?yún)R金公司正在積極開展穩(wěn)市操作。

中央?yún)R金公司公告稱，中央?yún)R金公司堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持，堅決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運行。

韓國央行也表示，由于關(guān)稅不確定性很高，將密切關(guān)注市場。將在必要時采取可行的措施穩(wěn)定市場。韓國財長稱，討論針對美國關(guān)稅的反制措施和策略，強(qiáng)調(diào)需要出臺對國內(nèi)的支持措施。今天早上，韓國暫停KOSPI市場的程序化交易賣單。

日本財務(wù)大臣加藤勝信表示，強(qiáng)烈敦促美國對日本進(jìn)行關(guān)稅豁免。將盡最大努力幫助和支持受關(guān)稅沖擊的企業(yè)。

日本首相石破茂表示，必須與美國一次性就關(guān)稅達(dá)成協(xié)議。

“我越早與特朗普通電話就越好，希望在最合適的時間訪問美國。”

泰國證券交易所將暫時禁止賣空股票

4月7日，泰國證券交易所（SET）董事會召開會議，臨時決定調(diào)整漲跌幅限制和動態(tài)價格區(qū)間，并暫停賣空交易，以應(yīng)對全球股市下跌局勢、防止SET指數(shù)暴跌。

來自泰國證券交易所的消息稱，鑒于近期全球多個證券市場因美國關(guān)稅政策的實施而大幅下跌，為應(yīng)對可能出現(xiàn)的市場波動，并幫助投資者更好地分析信息、做出投資判斷，證券交易所董事會于今日（2025年4月7日）召開會議并通過以下臨時交易調(diào)整措施：

調(diào)整SET、mai和TFEX市場的漲跌幅限制；調(diào)整個股的動態(tài)價格區(qū)間：由原本“最近成交價±10%”改為“最近成交價±5%”；暫停所有證券的賣空交易，僅允許做市商繼續(xù)操作，適用于SET、mai和TFEX市場。

上述措施將于2025年4月8日起實施，至遲不超過4月11日。交易所將每日監(jiān)控市場情況，并視情形靈活調(diào)整相關(guān)規(guī)則。

泰國證券交易所表示，此次推出的臨時措施旨在增強(qiáng)市場穩(wěn)定性，并提振投資者信心。

印尼央行提前干預(yù)

印尼央行在長假結(jié)束前干預(yù)離岸盧比市場，預(yù)防周二匯市動蕩。

在超過一周的假期后，印尼盧比將在周二重新開盤。為防范可能出現(xiàn)的劇烈波動，印尼央行已提前介入離岸盧比市場。

印尼央行周一發(fā)布聲明稱，已在離岸無本金交割遠(yuǎn)期（NDF）市場進(jìn)行干預(yù)以穩(wěn)定盧比匯率，并表示將在周二本地市場重啟后“積極”干預(yù)。

紐約梅隆銀行（BNY）亞太區(qū)高級市場策略師鐘偉坤指出，印尼央行“由‘堅定’轉(zhuǎn)向‘積極’的表態(tài)頗具意義”，特別是在NDF市場上的干預(yù)極為少見。他表示，這實際上是在向印尼國內(nèi)市場傳遞信息：不要過度看空盧比，并強(qiáng)調(diào)央行“將根據(jù)需要提供必要的流動性”。

自3月28日起，印尼本地市場因開齋節(jié)假期關(guān)閉。在此期間，全球市場因美國宣布對所有國家加征關(guān)稅而大幅下跌。印尼交易員將在高度波動的市場環(huán)境中重返工作崗位，而全球避險情緒和對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒正迅速升溫。

周一，離岸美元兌盧比一個月期NDF匯率上漲0.5%，至17101，此前一周漲幅達(dá)2.5%，為自去年10月4日當(dāng)周以來的最大單周漲幅。在岸盧比于3月27日收于16560兌1美元。

與此同時，印尼證券交易所（IDX）重申，4月7日（周一）因開齋節(jié)休市，此舉是對社交媒體上流傳的谷歌截圖的回應(yīng)，截圖顯示基準(zhǔn)股指大幅下跌。證券交易所稱，當(dāng)前正在進(jìn)行系統(tǒng)測試，為周二市場重啟做準(zhǔn)備。

印尼經(jīng)濟(jì)統(tǒng)籌部于周日晚間發(fā)表聲明表示，印尼政府不會對美國計劃對印尼商品加征32%關(guān)稅進(jìn)行報復(fù)。

上述表態(tài)之際，印尼盧比在2025年第一季度兌美元下跌2.8%，成為亞洲表現(xiàn)最差的貨幣，這與外界對總統(tǒng)普拉博沃（Prabowo Subianto）政策方向的擔(dān)憂以及其對財政整頓計劃的影響密切相關(guān)。