“凡謀物之成也，必由廣大久遠。”

回顧2024年，波詭云譎和跌宕起伏成為了廚電行業(yè)的真實寫照。一方面，廚電行業(yè)由過去高增長的規(guī)模擴張時期轉(zhuǎn)變成為存量博弈時期，市場競爭愈發(fā)激烈；另一方面，以舊換新行動帶來了立竿見影效果，為行業(yè)和市場帶來了不可多得的活力與機遇。

面對復(fù)雜多變的環(huán)境，作為廚電行業(yè)龍頭，老板電器的前進步伐一如既往從容且堅定。日前，老板電器披露2024年年報。數(shù)據(jù)顯示，2024年公司營業(yè)收入112.13億元，歸母凈利潤15.77億元。在堅守市場優(yōu)勢的同時，通過前沿科技投入、高質(zhì)量人才引進、擴大用戶體驗基建等為長期主義投資，既表現(xiàn)出順勢而為的敏銳，又有逆流而上的勇氣，更有穿越周期的智慧，在行穩(wěn)致遠的同時，也為未來可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)動起了增長飛輪。

行穩(wěn)致遠

老板電器為高質(zhì)量發(fā)展蓄能

行業(yè)觀點認為，目前，中國經(jīng)濟正處于康波周期第三個階段，這個階段的主要特點是，產(chǎn)業(yè)整合步伐加快；其次，消費市場呈現(xiàn)K型分化；再者，科技領(lǐng)域?qū)で笾卮笸黄?；最后，宏觀經(jīng)濟增長速度轉(zhuǎn)向中低水平。

體現(xiàn)到行業(yè)中，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-8月，廚衛(wèi)市場整體零售額982億元，同比下降3.6%。轉(zhuǎn)折點發(fā)生在國補到來后，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，在國補之后，2024年35-52周，油煙機、燃氣灶等七大品類線上線下市場零售量、零售額、均價均有明顯提升；品需&集成廚電方面，國補期間，四大品需品類同比增速均超過20%，以舊換新推動效果明顯。對于一眾企業(yè)而言，面對市場的“陰晴不定”，在晴天時把握機遇，同時在陰天時創(chuàng)造晴天，成為了突圍關(guān)鍵。

老板電器財報顯示，2024年，老板電器多個品類位居行業(yè)第一，其中，優(yōu)勢品類油煙機和燃氣灶表現(xiàn)依然強勢，線上線下銷售額占比均位居行業(yè)TOP1，實現(xiàn)連續(xù)10年全球銷量領(lǐng)先；高端品類雙超薄油煙機線下市占率TOP1，高端化卓見成效。

在廚電全品類布局方面，老板電器的表現(xiàn)同樣優(yōu)異。蒸烤一體機、集成灶銷售額線下占比均位居行業(yè)第一；消毒洗碗機S1 Plus Lite成為國產(chǎn)洗碗機TOP1爆品，單品銷量同比實現(xiàn)87%增長；洗碗機1-8月銷售量占比20.65%，位居中國品牌市場份額第一；燃氣熱水器線下銷量規(guī)模同比增長35%，實現(xiàn)品類規(guī)模突破；新品桌面油煙機在12月躍居天貓平臺桌面煙機TOP1單品。

值得關(guān)注的是，作為老板電器近年來打造的重要新增長點，數(shù)字廚電已進入佳境。截至2024年，老板電器數(shù)字廚電銷售額累計超過30億，2024年銷售額同比增長達5倍。其中，數(shù)字廚電i7系列產(chǎn)品銷售額暴漲超17倍，銷量翻20倍，領(lǐng)跑行業(yè)增長。

在加力優(yōu)勢盤的同時，面對K型向下市場，老板電器以老板電器+名氣雙品牌共同發(fā)力，取得卓越成效。數(shù)據(jù)顯示，名氣市場份額進入行業(yè)TOP10，這也意味著老板電器已有兩大品牌位居行業(yè)前10。其中，頂側(cè)雙吸油煙機在1500-1999價位段位居第一。

通過組成多品牌矩陣以及門店體驗場景升級，老板電器以差異化產(chǎn)品服務(wù)搶占細分市場并加速開拓下沉市場。數(shù)據(jù)顯示，國補政策實施后，家電品牌零售額TOP10集中度提升至82.8%，同比增長2%。老板電器快速響應(yīng)并積極踐行以舊換新行動。國補上線后3個月內(nèi)，在KA渠道的增長率即達到108%，成為國補最大受益者之一?？梢灶A(yù)見，未來這種多品牌矩陣的協(xié)同效應(yīng)將進一步釋放，成為企業(yè)規(guī)模增長的重要極。

在聚焦廚電市場的同時，老板電器也在加速拓展多元化賽道。2024年，老板電器開始布局商用廚房領(lǐng)域。從市場來看，商廚目前尚未形成頭部品牌，憑借老板電器在產(chǎn)品及智能化等方面的優(yōu)勢，商廚市場有望迎來新的格局重塑；在海外市場，目前老板電器已進入全球40余個國家和地區(qū)，進駐超過上萬家門店。Gfk數(shù)據(jù)顯示，老板油煙機在馬來西亞市場的占有率已位居第一。2024年，針對美國市場，老板電器成立專門子公司，北美網(wǎng)點突破百家，海外勢能加速增長。

從財務(wù)表現(xiàn)來看，報告期內(nèi)，老板電器現(xiàn)金流穩(wěn)健。在投入上，老板電器加速了科研攻堅及高質(zhì)量人才引進，研發(fā)費用同比增長6.79%。分紅方面，老板電器上市以來累計分紅金額63.76億元。老板電器披露的《未來三年（2024-2026）股東回報規(guī)劃》顯示，未來還將進一步提升分紅頻次與比例。

面對不確定市場環(huán)境，老板電器“守正出奇”，在守住優(yōu)勢品類煙灶成績的同時，廚電全品類不斷擴圍，數(shù)字廚電加速增長，面對K型分化市場，通過老板電器+名氣雙品牌共同發(fā)力，構(gòu)建起多層級增長矩陣，共同支撐了企業(yè)行穩(wěn)致遠，讓老板電器得以在行業(yè)變革浪潮中始終掌握主動權(quán)。同時，老板電器堅持用現(xiàn)金積極回報股東，這不僅體現(xiàn)出了企業(yè)深厚的底氣與高度責任感，也體現(xiàn)出了老板電器對堅守長期主義的信念與信心。

展望未來，伴隨以舊換新行動的持續(xù)，以及擴消費擴內(nèi)需、房地產(chǎn)進一步止跌回穩(wěn)等積極因素共同作用下，憑借多維優(yōu)勢加持，老板電器將迎來新一輪的價值發(fā)展空間。對于技術(shù)、人才等方面投入，將會化作老板電器長期發(fā)展的堅實護城河。

從廚電制造商到AI消費新勢力

長坡厚雪賽道上再加速

“股神”巴菲特認為：“人生就像滾雪球，重要的是找到濕雪和長坡。”其中，濕雪代表具有巨大潛力的機會，而長坡對應(yīng)的是行業(yè)長期發(fā)展空間和企業(yè)持久競爭優(yōu)勢?！艾F(xiàn)代管理學之父”彼得·德魯克則提出：“預(yù)測未來的最好方式，就是創(chuàng)造未來。”從目前來看，老板電器已然找到了那條“長坡厚雪”的賽道。

今年以來，以DeepSeek為代表的AI技術(shù)迎來了跳躍式的發(fā)展，政府工作報告提出要持續(xù)推進“人工智能+”，《提振消費專項行動方案》更是明確，開展“人工智能+”行動，利用人工智能技術(shù)促進消費場景創(chuàng)新，開辟高成長性消費新賽道，形成更多引領(lǐng)消費升級的新增長點。

就在一眾家電企業(yè)開始探索如何圍繞“人工智能+”去重塑消費價值時，老板電器已經(jīng)先行一步。資料顯示，作為行業(yè)最早布局AI領(lǐng)域的玩家，早在2014年，老板電器就把AI智能化作為公司戰(zhàn)略方向之一，推出了智能烹飪系統(tǒng)ROKI，2020年，老板電器開始著手建設(shè)中式AI烹飪曲線數(shù)據(jù)庫，2021年，老板電器打造首個數(shù)字化烹飪生態(tài)平臺；2022年，老板電器發(fā)布行業(yè)內(nèi)首個ROKI數(shù)字廚電；2024年，老板電器發(fā)布行業(yè)首個自研垂直烹飪大模型“食神”，通過軟硬件協(xié)同，實現(xiàn)數(shù)字與物理世界場景的突破，用戶將享受到“感知-決策-執(zhí)行”真正的智能化烹飪，也標志著AI技術(shù)正式從實驗室走向廚房。

資料顯示，圍繞前沿技術(shù)的攻堅，老板電器打造由清華博士帶隊，“數(shù)字廚電研究院與成都研究院”的雙研究院協(xié)同布局。數(shù)字廚電研究院攻堅智能硬件創(chuàng)新，成都研究院專注AI軟件開發(fā)。公司技術(shù)人員已近900人，其中軟件工程師較2023年底同比增長7.69%。

“風物長宜放眼量”，現(xiàn)在來看，老板電器在科研和人才方面的投入已步入戰(zhàn)略兌現(xiàn)期，技術(shù)研發(fā)與場景落地的協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)——數(shù)字廚電已經(jīng)成為實質(zhì)性的業(yè)績增長支撐，而隨著“硬件+軟件+內(nèi)容+生態(tài)”的一體化烹飪?nèi)溌氛w解決方案形成，老板電器將過往的單純硬件擴展到了軟件、內(nèi)容、服務(wù)、生態(tài)等更多方面，和用戶的關(guān)系也從過去傳統(tǒng)廚電時代的“賣一件”變成“服務(wù)終身”的更長運營周期，由此打開的想象空間與價值空間將呈幾何式上升。據(jù)了解，老板電器未來還將持續(xù)，發(fā)布AI烹飪眼鏡，打造廚房新入口。

在“微笑曲線”中，價值最豐厚的區(qū)域集中在價值鏈的兩端?？梢灶A(yù)見的是，“人工智能+消費”仍將會是未來一段長時間發(fā)展的主旋律，手握先發(fā)優(yōu)勢，憑著“垂直深耕+場景裂變”構(gòu)建起多維競爭力的老板電器將在已經(jīng)到來的AI時代競賽中占據(jù)絕對的主動，并由此構(gòu)建起一條穩(wěn)健的未來增長路徑。

科技+人文“雙輪驅(qū)動”

商業(yè)價值與社會價值同頻共振

在商業(yè)層面上行穩(wěn)致遠的同時，2024年，老板電器還在人文維度深化探索，推動了品牌全面升級。在筆者看來，如果說在科技創(chuàng)新上的銳意進取，讓老板電器得以駛至更遠，那么“科技+人文”的雙輪驅(qū)動，則讓老板電器得以抵達更高的地方。

蘋果創(chuàng)始人喬布斯認為：“蘋果的基因決定了只有技術(shù)是不夠的。我們篤信，是科技與人文的聯(lián)姻才帶來了令人欣喜的成果?！笔聦嵶C明，偉大的品牌間總有相似之處，在老板電器看來，真正為社會創(chuàng)造價值的、有寬闊護城河的偉大企業(yè)，一定是科技與人文的共同體，是商業(yè)價值和社會價值的共同體。

2024年，圍繞“享受創(chuàng)造”全新品牌理念，老板電器發(fā)起了多個人文相關(guān)建設(shè)與探索。6月，老板電器發(fā)布《廚道》，對烹飪的人文價值、企業(yè)的烹飪信仰進行了完善系統(tǒng)闡述。在老板電器看來，企業(yè)必須以人文精神校準技術(shù)發(fā)展的方向，通過對烹飪文化的深入思考，不僅能夠提升行業(yè)的整體水平，更為社會帶來深遠的影響。

同時，老板電器發(fā)起“全民烹飪?nèi)铡惫嫘袆樱珜?dǎo)把每年的11月23日設(shè)為“全民烹飪?nèi)铡?，得到了廣大消費者的積極響應(yīng)。老板電器還以人類烹飪文明發(fā)展為內(nèi)容主線，打造了全球烹飪藝術(shù)中心，2024年累計接待5.9萬人次參觀體驗，舉辦了超過350場各類烹飪體驗活動，參與烹飪體驗的人數(shù)超1萬人次；今年4月，由老板電器發(fā)起的烹飪?nèi)宋难芯吭赫匠闪?，標志國?nèi)首個聚焦烹飪?nèi)宋呐c文明研究的文化交流機構(gòu)正式啟程。

在人文維度的探索收獲，直觀地反映在了老板電器的品牌力上。數(shù)據(jù)顯示，2024年老板電器品牌力提升達13.2%。在高端人群中，無提示提及率同比提升8%，第一提及率分別增長約3%，品牌認知顯著提升。

在筆者看來，“科技+人文”的雙輪驅(qū)動，為老板電器構(gòu)建起獨特的競爭力。這并非只是簡單的品牌營銷，通過烹飪?yōu)榍锌冢貞?yīng)更深層的社會命題，老板電器在實現(xiàn)社會價值的同時，也將品牌文化厚度傳遞給消費者，這不僅構(gòu)建起了和消費者情感共鳴的渠道，也為構(gòu)建品牌護城河與業(yè)績增長提供深厚動能。

以科技突破市場邊界，以人文重構(gòu)價值坐標?；乜?024年，憑借多維領(lǐng)先帶來優(yōu)勢，科技+人文的雙輪驅(qū)動，以及通過戰(zhàn)略投入為長期主義蓄能，老板電器成功在宏觀增速換擋下穿越周期，并實現(xiàn)“逆周期進化”。在筆者看來，如同已經(jīng)蓄滿的弓箭一樣，屬于老板電器的“爆發(fā)時刻”即將到來。