最近全球各大車企已經(jīng)陸續(xù)完成2024年財報的發(fā)布，也相繼出爐了2025年第一季度財報。去年同期，資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)是衡量車企財務(wù)健康程度的重要指標(biāo)，很多人對該指標(biāo)尤為敏感。而且，汽車這個行業(yè)的特點跟其他行業(yè)有很大區(qū)別就是擁有重資產(chǎn)、周期長的特點，所以車企前期投入巨大，回報周期也非常長。因此，高負(fù)債率是整個汽車行業(yè)車企的普遍現(xiàn)象。

這份是2024年全球主流車企與國內(nèi)主流車企的負(fù)債情況統(tǒng)計表。從圖表中大家也可以一目了然，不管是福特、通用、大眾、奔馳等國際汽車巨頭，還是吉利、奇瑞、比亞迪等國內(nèi)頭部車企，資產(chǎn)負(fù)債率都在60%以上。所以，去年有部分網(wǎng)友根據(jù)這個信息就將其解讀為“高負(fù)債＝高風(fēng)險”，擔(dān)心國產(chǎn)汽車會暴雷。但是事實是，總負(fù)債與企業(yè)規(guī)模和營收相關(guān)！

此表為2024年全球主流車企的銷量、營收和負(fù)債情況分析表，按照銷量高低進(jìn)行順序排列。改圖可以很明顯看到，車企的負(fù)債規(guī)模與銷量、營收情況息息相關(guān)，銷量、營收越高，原材料采購成本就越大，總負(fù)債也越高！像豐田、大眾、福特、現(xiàn)代等國際巨頭負(fù)債均已超萬億規(guī)模，尤為突出就是豐田、大眾，2024年總負(fù)債規(guī)模已經(jīng)超過了營收。而國內(nèi)的比亞迪、上汽和吉利負(fù)債規(guī)模已經(jīng)超過了5000億元，但是在2024年下半年中明顯下降，特別是比亞迪的負(fù)債已經(jīng)下降到70.71%，按照2025年第一季度的表現(xiàn)，比亞迪年底有望降至6字開頭。

既然總負(fù)債不是衡量車企財務(wù)負(fù)擔(dān)的指標(biāo)，那到底什么才是衡量車企財務(wù)負(fù)擔(dān)的指標(biāo)呢？做汽車財務(wù)管理的朋友都知道，有息負(fù)債才是反應(yīng)車企真是債務(wù)壓力的指標(biāo)，因為有息負(fù)債是需要償還利息的。像豐田、大眾、福特這三家車企的有息負(fù)債已經(jīng)破萬億的規(guī)模，豐田更是超過了1.8萬億，規(guī)模占比均過半！而國產(chǎn)頭部車企，最高的就是上汽和吉利，分別為945億和860億，占比15%和17%，相比與國外頭部車企其實都不算高。

比亞迪的總負(fù)債規(guī)模5847億元，但是它去年不僅賣出了427萬輛車，營收也達(dá)到了7771億元，銷量、營收都是國產(chǎn)車企中最高的！而有息負(fù)債僅286億元，僅占5%！另外，應(yīng)付賬款也是衡量企業(yè)運行健康情況的重要指標(biāo)，它是指車企因購買材料、商品或接受勞務(wù)供應(yīng)等而產(chǎn)生的負(fù)債，應(yīng)付賬款比例越低，車企未到期支付供應(yīng)商的比例就越低。在國內(nèi)主流車企中，付款周期都在205-127天之間，比亞迪、吉利付款周期僅127天。所以，我覺得比亞迪這些年不僅靠創(chuàng)新上位，能有效管理好它的負(fù)債的情況也是促使它能夠在“油轉(zhuǎn)電”的激烈競爭中脫穎而出的關(guān)鍵！