“陜西女首富”巨子生物范代娣與“山東女首富”華熙生物趙燕的激戰(zhàn)正酣之際，中國(guó)醫(yī)美圈又發(fā)生了一件大事，連續(xù)四年蟬聯(lián)“中國(guó)首富”的鐘睒睒，盯上了“山西女首富”錦波生物楊霞的“膠原蛋白”。

錦波生物公告稱，鐘睒睒通過(guò)旗下兩家企業(yè)養(yǎng)生堂、杭州久視，以最高34億元的投資，成為了錦波生物第二大股東。

兩位首富的聯(lián)姻，旋即引發(fā)軒然大波。尤其是賣水的鐘睒睒，為何會(huì)主動(dòng)出擊、盯上重組膠原蛋白賽道？錦波生物，到底有何吸引人之處？

鐘睒睒主動(dòng)出擊背后

近日，錦波生物發(fā)布了擬引入戰(zhàn)投的公告，稱向養(yǎng)生堂發(fā)行不超過(guò)717.57萬(wàn)股，擬募資20億元。同時(shí)，錦波生物實(shí)控人楊霞將其持有的575.33萬(wàn)股股份作價(jià)14.03億元，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給杭州久視。養(yǎng)生堂、杭州久視背后的實(shí)控人均為鐘睒睒。

從2021年以來(lái)，鐘睒睒已連續(xù)四年蟬聯(lián)中國(guó)內(nèi)地首富王座，而支撐其首富王座的，則是農(nóng)夫山泉、萬(wàn)泰生物兩家堪比“印鈔機(jī)”的上市公司。

2020年4月，萬(wàn)泰生物以8.75元/股的發(fā)行價(jià)登陸上交所。很快，萬(wàn)泰生物股價(jià)漲至296.8元/股，漲幅超30倍。2021年，萬(wàn)泰生物股價(jià)進(jìn)一步攀升，市值更是突破千億元。

同年9月，農(nóng)夫山泉以21.50港元/股的價(jià)格登陸港交所，當(dāng)日市值即超過(guò)4000億港元。2021年初，農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)出65.61港元/股的新高，總市值突破7300億港元大關(guān)。

靠著萬(wàn)泰生物、農(nóng)夫山泉在資本市場(chǎng)上的炸裂表現(xiàn)，鐘睒睒身家快速膨脹。2021年，鐘睒睒便以超5000億元的身家首次登頂新財(cái)富500創(chuàng)富榜，此后連續(xù)四年蟬聯(lián)榜首。福布斯富豪榜上，鐘睒睒也是連續(xù)四年蟬聯(lián)。

不過(guò)，變化發(fā)生在2024年。這一年初，娃哈哈創(chuàng)始人宗慶后的逝世事件引發(fā)的輿情，嚴(yán)重影響了農(nóng)夫山泉的業(yè)績(jī)、鐘睒睒的個(gè)人形象。

2024年，農(nóng)夫山泉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)0.5%為428.96億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.4%為121.23億元。這一業(yè)績(jī)?cè)鏊俪藙?chuàng)下上市以來(lái)新低外，其核心業(yè)務(wù)、毛利率高達(dá)60%以上的包裝飲用水營(yíng)收也下降了21.3%，成為業(yè)績(jī)現(xiàn)出疲態(tài)的重要原因。

資本市場(chǎng)上，投資者們也紛紛拋售農(nóng)夫山泉股票。整個(gè)2024年，農(nóng)夫山泉股價(jià)跌幅接近25%，市值蒸發(fā)超過(guò)1200億元。2025年來(lái)，農(nóng)夫山泉股價(jià)略有回升。整體來(lái)看，農(nóng)夫山泉雖然仍然是國(guó)內(nèi)飲用水市場(chǎng)的老大，但面臨娃哈哈、華潤(rùn)怡寶等品牌的競(jìng)爭(zhēng)也變得愈發(fā)激烈。

除了農(nóng)夫山泉受影響外，另一家上市公司萬(wàn)泰生物因?yàn)槎r(jià)HPV疫苗的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，于2024年交出了營(yíng)收下降59.25%、凈利潤(rùn)下降91.49%的慘淡業(yè)績(jī)。資本市場(chǎng)上，萬(wàn)泰生物也持續(xù)走跌，目前市值僅剩780億元。

兩大上市公司遭遇業(yè)績(jī)、股價(jià)雙殺后，鐘睒睒的身家也急劇縮水。2025年新財(cái)富500創(chuàng)富榜單中，鐘睒睒以3624.1億元的財(cái)富排名第二，落后于4815.7億元的張一鳴。

農(nóng)夫山泉、萬(wàn)泰生物兩家公司在遭遇激烈競(jìng)爭(zhēng)、輿情影響后，鐘睒睒選擇主動(dòng)出擊。

錦波生物有何吸引力

鐘睒睒為何會(huì)盯上重組膠原蛋白賽道？

弗若斯特沙利文的報(bào)告顯示，中國(guó)重組膠原蛋白市場(chǎng)將迎來(lái)快速發(fā)展。中國(guó)重組膠原蛋白產(chǎn)品市場(chǎng)在2025年達(dá)到585.7億元，未來(lái)五年也將以44.93%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，至2030年達(dá)到2193.8億元。伴隨應(yīng)用場(chǎng)景的不斷拓展，重組膠原蛋白的市場(chǎng)份額不斷增長(zhǎng)。

在我國(guó)A股資本市場(chǎng)里，與重組膠原蛋白相關(guān)的上市公司，除了近期處在風(fēng)口浪尖的巨子生物，還有江蘇吳中、丸美股份、錦波生物等。

那為何，鐘睒睒獨(dú)自鐘情錦波生物呢？

錦波生物能吸引鐘睒睒的青睞，自有其道理?！缚祚R財(cái)媒」發(fā)現(xiàn)，錦波生物是全球唯一一家擁有凍干纖維、膠原蛋白溶液，以及注射用重組III型人源化膠原蛋白凝膠植入醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，非常稀缺。

同時(shí)，錦波生物當(dāng)前正處于高速增長(zhǎng)的階段。從2021年至2024年間，錦波生物營(yíng)收從2.33億元猛增至14.43億元，年復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)83.64%；歸母凈利潤(rùn)從0.57億元增至7.32億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)134%。

報(bào)告期內(nèi)，錦波生物的毛利率也從82.29%穩(wěn)步攀升至創(chuàng)歷史新高的92.02%，超過(guò)了貴州茅臺(tái)，坊間便將其譽(yù)為“女人的茅臺(tái)”。

從產(chǎn)品看，錦波生物目前主營(yíng)以A型重組人源化膠原蛋白為核心原材料的各類終端醫(yī)療器械產(chǎn)品。2024年，錦波生物銷售醫(yī)療器械收12.54億元，較上年同期增長(zhǎng)84.37%。拳頭產(chǎn)品“薇旖（yi）美?”為錦波生物貢獻(xiàn)收入超過(guò)10億元，產(chǎn)品售出超過(guò)200萬(wàn)支，已覆蓋終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)約4000家。

既然十分稀缺，且業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱诟咚僭鲩L(zhǎng)階段。那錦波生物為何會(huì)看上鐘睒睒呢？

原因無(wú)它，錦波生物渠道高度集中在約4000家醫(yī)療機(jī)構(gòu)之中。而鐘睒睒的萬(wàn)泰生物則在商超、藥店及線上渠道擁有超過(guò)300萬(wàn)個(gè)零售終端，能幫助錦波生物的產(chǎn)品向大眾消費(fèi)場(chǎng)景滲透。

鐘睒睒押注錦波生物，是傳統(tǒng)消費(fèi)巨頭增長(zhǎng)焦慮下的變革之路。對(duì)錦波生物來(lái)說(shuō)，楊霞也希望借助300萬(wàn)個(gè)線下零售渠道，將產(chǎn)品從專業(yè)醫(yī)美機(jī)構(gòu)銷往大眾場(chǎng)景。

這一場(chǎng)34億元的聯(lián)姻，似乎是一場(chǎng)雙贏的結(jié)合。但真是這樣嗎？我們拭目以待。