碧桂園楊老板、美的何享健、萬(wàn)和盧宇聰......順德老板們集體錯(cuò)失一個(gè)IPO。

前幾天，順德農(nóng)商行上市申請(qǐng)最新?tīng)顟B(tài)顯示為：終止（撤回）。這意味著，順德農(nóng)商行謀求上市長(zhǎng)達(dá)6年時(shí)間，結(jié)果以失敗告終。

早在2019年6月，順德農(nóng)商行向證監(jiān)會(huì)遞交招股書(shū)并獲得受理，但I(xiàn)PO進(jìn)程十分不順利，前期一直處在“排隊(duì)”狀態(tài)，后續(xù)則是停滯在“已受理”狀態(tài)，期間財(cái)務(wù)資料失效了、又重新遞交。

它足足遞交了5個(gè)版本招股書(shū)，在A股市場(chǎng)十分罕見(jiàn)。最近一次是在2024年最后一天，但依然無(wú)果。

順德農(nóng)商行是典型的福禍相依。

成敗，皆因碧桂園、美的、萬(wàn)和等238位順德富豪組成的豪華股東陣營(yíng)。

2009年12月，順德農(nóng)村信用合作社改制為農(nóng)村商業(yè)銀行，是全廣東省首批成功改制的農(nóng)村商業(yè)銀行之一。改制前，順德農(nóng)商行由3707名職工自然人共同持有，改制后則持有約10.56%股份。

2013年開(kāi)始，順德農(nóng)商行一路高歌猛進(jìn)。

一邊不斷有資金注入，注冊(cè)資本從26.73萬(wàn)元飆升到50.82億元，翻超1.9萬(wàn)倍；另一邊，總資產(chǎn)從1878.8億上升到4678.8億元，十年之間翻了兩倍。

這種轉(zhuǎn)變有兩個(gè)重要原因：這一年，順德農(nóng)商行改制后首位行長(zhǎng)姚真勇，升任為董事長(zhǎng)，姚與農(nóng)商行進(jìn)行了“深度捆綁”。同時(shí)，美的、碧桂園、萬(wàn)和、順德國(guó)資順控集團(tuán)、東莞農(nóng)商行等合計(jì)238家企業(yè)，紛紛入股順德農(nóng)商行。

其中，碧桂園資金部資金經(jīng)理張晟嘉、萬(wàn)和電器副總裁盧宇凡、順德地方國(guó)資及供銷(xiāo)社高管等開(kāi)始掌管順德農(nóng)商行。

一批高管率先實(shí)現(xiàn)暴富。

姚真勇高管團(tuán)隊(duì)借著美的、碧桂園、萬(wàn)和等公司頻繁的關(guān)聯(lián)交易，不斷推高整體資產(chǎn)規(guī)模，也拿著斷檔式遠(yuǎn)超行業(yè)水平的薪酬。

比如，董事長(zhǎng)姚真勇2021年薪酬達(dá)461萬(wàn)元，大部分正、副行長(zhǎng)薪酬超過(guò)300萬(wàn)元。其中，姚的薪酬傲視全國(guó)，超過(guò)了寧波銀行、青島銀行、西安銀行、齊魯銀行等。

順德農(nóng)商行資產(chǎn)膨脹，全部靠著碧桂園、美的、萬(wàn)和等股東的扶持。

.2024年前三季度中，順德農(nóng)商行合計(jì)關(guān)聯(lián)交易為315筆，涉及金額約292億元；同時(shí)，對(duì)全部關(guān)聯(lián)方授信余額約145億元，占總資本凈額約33.5%。

前十大貸款客戶，一個(gè)是美的集團(tuán)旗下盈峰投資，由何享健兒子何劍鋒控股，一個(gè)是碧桂園服務(wù)旗下的博意建筑，是楊國(guó)強(qiáng)的妹妹、楊惠妍的姑姑楊美容。

順德農(nóng)商行，成為美的、碧桂園的錢(qián)包。

股東投資扶持做大做強(qiáng)，順德農(nóng)商行也不可能賺股東很多錢(qián)，2019年到2023年利息收入一直維持在70億上下，息差卻從2.3%下降到1.7%。

大家都知道2021年房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入下行周期，所以，順德農(nóng)商行的風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，上述同期，不良類(lèi)貸款余額翻了2倍多，逾期類(lèi)貸款翻了3倍多，不良率從1.15%上升至1.91%。

這些關(guān)聯(lián)交易的合理性，連監(jiān)管部門(mén)也看不下去，直接要求說(shuō)明，定價(jià)公允性，是否存在對(duì)發(fā)行人及關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送。

除了碧桂園之外，順德農(nóng)商行踩中了寶能、雪松兩家爆雷房企，也是知識(shí)城集團(tuán)的貸款方。

于是，任職長(zhǎng)達(dá)10年姚真勇辭任順德農(nóng)商行不久，立刻傳出失聯(lián)、被調(diào)查的消息。而在很多銀行內(nèi)部人士眼中，姚口碑很好，比較受員工的尊重和認(rèn)可。

東窗事發(fā)之后，順德農(nóng)商行的財(cái)務(wù)報(bào)表可能并不會(huì)很好看，而主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)，無(wú)意可以遮羞。