搜狐這種“不追風(fēng)口、深耕壁壘”的策略，正是互聯(lián)網(wǎng)下半場珍貴的生存智慧。

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最近跟一些企業(yè)家朋友聊天，大家不約而同地感嘆變化太快，做企業(yè)“就像開賽車，雙眼需要時刻緊盯路面，一點都不敢懈怠?！?br/>確實如此，當(dāng)下的商業(yè)環(huán)境正經(jīng)歷前所未有的巨變——技術(shù)迭代以秒計，用戶需求如潮汐變幻，市場競爭更似貼身肉搏，各平臺都在焦慮地追逐下一個增長風(fēng)口。
不過，在這片喧囂與動蕩之中，搜狐卻像一位經(jīng)驗老到的長跑選手，不為沿途的喧囂所擾，始終保持著自己的節(jié)奏與定力，成為變量中的常量，以穩(wěn)健的經(jīng)營姿態(tài)穿越一個又一個周期。
8月4日，搜狐公布2025年第二季度財報，總收入為1.26億美元，凈虧損同比收窄超40%，達到此前最佳預(yù)期。
搜狐創(chuàng)始人、董事局主席兼首席執(zhí)行官張朝陽說，2025年第二季度，公司營銷服務(wù)收入符合此前預(yù)期，在線游戲收入和集團凈虧損均達此前最佳預(yù)期。
搜狐能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，其實背后并非偶然，而是搜狐在內(nèi)容生態(tài)與業(yè)務(wù)布局上的深耕細作，展現(xiàn)出了獨特的發(fā)展韌性與潛力，接下來我們詳細分析。

1

垂直內(nèi)容矩陣：

亞文化圈層到大眾影響力的破壁實驗

如果我們深度觀察搜狐的業(yè)務(wù)布局，會發(fā)現(xiàn)一個顯著的長板，那就是其背后的內(nèi)容生態(tài)布局正顯現(xiàn)出獨特價值——通過舞蹈、漢服、科學(xué)等垂直領(lǐng)域的深度運營，構(gòu)建起差異化的競爭壁壘。
在互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容同質(zhì)化嚴(yán)重的當(dāng)下，這種垂直深耕的策略，讓搜狐在激烈的市場競爭中開辟出一片屬于自己的藍海。
比如說，作為搜狐視頻“關(guān)注流”的活動，2025搜狐視頻舞蹈翻跳大賽與禮衣華夏漢服模特大賽形成了“雙引擎”效應(yīng)，成為搜狐在垂直內(nèi)容領(lǐng)域發(fā)力的典型代表。
2025搜狐視頻舞蹈翻跳大賽自6月份高熱啟動以來，便展現(xiàn)出強大的吸引力。深圳首站便以“關(guān)注流以舞會友”的形式，迅速點燃了當(dāng)?shù)?K-POP 愛好者的熱情。
隨后，長沙賽區(qū)、西安賽區(qū)陸續(xù)開啟線下路演賽，每一場都人氣爆棚，參與者們用充滿活力的舞姿展現(xiàn)著對 K-POP 文化的熱愛。
而7 月19日在北京舉辦的線下路演中，K-POP 巨星威神 V 的驚喜空降，更是將整個大賽的熱度推向高潮，這場特別的隨舞活動吸引了無數(shù)粉絲的關(guān)注，成為 K-POP 舞蹈領(lǐng)域的現(xiàn)象級事件。

與此同時，2025 搜狐視頻禮衣華夏漢服模特大賽也在如火如荼地進行中。6 月 28 日，北京和桂林雙城開賽，掀起了一股國風(fēng)熱潮。截至本季度，該賽事已在全國近 30 個地區(qū)完成了約 80 場選拔賽。
在一般人印象中，漢服文化可能還是一種小眾的亞文化，以往多在特定圈層內(nèi)傳播，而搜狐視頻通過這場大賽，借助先進的直播手段，將小眾的漢服文化推向了更廣闊的大眾視野。那些精美的漢服、優(yōu)雅的儀態(tài)、深厚的文化底蘊，讓更多人感受到了國風(fēng)之美。

這不僅形成了“賽事 - 內(nèi)容 - 社交”的閉環(huán)，更在一定程度上推動了漢服經(jīng)濟的興起，激發(fā)了相關(guān)的消費和產(chǎn)業(yè)活力，正如張朝陽所說：“因為大家都喜歡漢服，也造就了漢服經(jīng)濟的興起，也激發(fā)了很多消費和產(chǎn)業(yè)。”
這種垂直深耕不僅為搜狐帶來了流量的爆發(fā)，更重要的是沉淀出了高黏性的用戶群體。這正契合了搜狐視頻“關(guān)注流”的設(shè)計邏輯。
“關(guān)注流”在搜狐視頻中就像一個視頻“社交場”，用戶可以在里面轉(zhuǎn)發(fā)、關(guān)注、消費，實現(xiàn)以視頻會友。用戶通過主動轉(zhuǎn)發(fā)、關(guān)注構(gòu)建起社交關(guān)系，使得 KPOP、漢服等圈層成為平臺獨特的內(nèi)容標(biāo)簽。
與其他平臺依賴算法推薦不同，“關(guān)注流”更強調(diào)用戶的主動性。短視頻通常是被動的，而“關(guān)注流”是主動的、探索性的，這種主動的社交互動讓用戶對平臺的歸屬感更強，黏性也自然更高。
同期舉辦的首屆 “2025 搜狐極限探索者大會”，則展現(xiàn)了搜狐對主流價值的錨定能力。6 月 5 日，首屆搜狐極限探索者大會在北京舉辦，匯聚了眾多戶外極限探索領(lǐng)域的知名主播與名人，他們通過演講和圓桌討論分享了獨到見解。

值得注意的是，極限探索者大會并非孤立存在，而是在搜狐傳統(tǒng)媒體活動基礎(chǔ)上，打通了在搜狐視頻“關(guān)注流”垂直圈層的視頻社交。它將戶外探索從單純的運動場景升華為一種 “意志品質(zhì)錘煉”的精神符號，既鞏固了平臺作為主流媒體的公信力，又為營銷服務(wù)提供了高端品牌合作場景，這與財報中“增強商業(yè)化機會”的表述形成了巧妙的呼應(yīng)。

2

從《張朝陽的物理課》知識 IP 長效運營

到構(gòu)建知識內(nèi)容護城河

當(dāng)下，在算法推薦主導(dǎo)的內(nèi)容行業(yè)，多數(shù)平臺沉迷于通過大數(shù)據(jù)分析用戶偏好，推送碎片化、娛樂化的內(nèi)容以爭奪用戶時長。
而搜狐視頻知識直播業(yè)務(wù)卻另辟蹊徑，堅持以《張朝陽的物理課》為核心的知識 IP 長期主義，形成了與短視頻平臺的顯著差異，構(gòu)建起一條獨特的知識內(nèi)容護城河。
今年以來，《張朝陽的物理課》持續(xù)發(fā)力，相繼推出了高考解題專場、天文館專場及與諾獎得主 David Gross 等科學(xué)家的對話系列，每一場都引發(fā)了廣泛關(guān)注。

這些活動延續(xù)了該 IP“硬核內(nèi)容 + 大眾傳播” 的基因，既保持了科學(xué)的嚴(yán)謹(jǐn)性，又通過 “AI 解題”等熱門話題銜接社會熱點，成功實現(xiàn)了知識的破圈傳播。
更難能可貴的是，這是一種真正的長效運營，體現(xiàn)了長期主義精神，我們可以從三個層面來看：
首先，在時間維度上，《張朝陽的物理課》近四年來持續(xù)面向不同場景下的廣大受眾，傳遞前沿物理知識，四年的持續(xù)輸出形成了強大的品牌慣性，使物理課從一個偶然的熱點轉(zhuǎn)化為平臺標(biāo)志性的 IP，這種長期主義的堅持在追求短期流量的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中尤為可貴。
其次，在形式創(chuàng)新上，《張朝陽的物理課》不斷拓展知識傳播的場景邊界，從最初的直播間到北京天文館，從單純的公式推導(dǎo)到與頂尖科學(xué)家的跨界對話，每一次形式的創(chuàng)新都為用戶帶來了新的體驗，也讓物理知識的傳播更加多元和深入。
其三，在用戶沉淀上，通過“關(guān)注流”的社交屬性，科學(xué)愛好者們在平臺上形成了穩(wěn)定的社群。他們圍繞物理知識展開討論、分享見解、互相轉(zhuǎn)發(fā)，這種基于共同興趣的社群運營，使得知識內(nèi)容的影響力從單次直播延伸至用戶的日?；又?，最終反哺了平臺的黏性。
張朝陽強調(diào) “關(guān)注流是流動的河流”，正是這種基于興趣的社群運營，讓知識傳播不再是單向的灌輸，而是變成了一種雙向的互動與交流。
尤其值得一提的是，《張朝陽的物理課》這一IP對于搜狐視頻直播業(yè)務(wù)起到了關(guān)鍵性的帶動作用。它像一個強大的磁石，吸引了各領(lǐng)域一眾知識播主入駐。
如今的搜狐視頻直播，匯聚了來自宇宙、物理、地質(zhì)、基因等眾多科學(xué)研究領(lǐng)域的資深科學(xué)專家和大咖，成為科技、知識、信息傳遞的重要載體。直播涵蓋了天文物理大講堂、天下大事直通車、文史十二時辰等多個熱門板塊，構(gòu)建起了優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容生態(tài)。
雖然搜狐財報中的業(yè)績支撐，主要是在線游戲業(yè)務(wù)，但媒體板塊通過 IP 運營實現(xiàn)的用戶增長與品牌增值，為長期盈利提供了廣闊的想象空間。
畢竟，當(dāng)物理課成為學(xué)生群體考前必看的內(nèi)容、科學(xué)家對話吸引了大量高知用戶時，平臺的商業(yè)化潛力已經(jīng)超越了單純的流量變現(xiàn)，它所積累的用戶質(zhì)量和品牌價值，將在未來轉(zhuǎn)化為更持續(xù)、更穩(wěn)定的收益。

3

產(chǎn)品反哺機制：

“活動 - 內(nèi)容 - 商業(yè)”的協(xié)同增長飛輪

搜狐在第二季度的一個關(guān)鍵成果，還在于驗證了“垂直活動→內(nèi)容生產(chǎn)→用戶沉淀→商業(yè)轉(zhuǎn)化” 這一閉環(huán)的可行性。
這一閉環(huán)的形成，并非偶然，而是搜狐多年來在產(chǎn)品布局、內(nèi)容運營和商業(yè)探索上不斷磨合與優(yōu)化的結(jié)果，構(gòu)成了一個“活動 - 內(nèi)容 - 商業(yè)”的協(xié)同增長飛輪，推動著搜狐業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。
具體來說，舞蹈大賽、漢服賽事等活動產(chǎn)生了大量優(yōu)質(zhì)的 UGC 內(nèi)容，這些內(nèi)容豐富了視頻庫，為平臺注入了新鮮活力；《張朝陽的物理課》等知識直播則帶動了知識播主的入駐，提升了平臺內(nèi)容的深度和廣度；極限探索者大會等旗艦活動則提升了品牌廣告的吸引力，為商業(yè)化變現(xiàn)提供了更多可能。
這三者共同作用，指向了用戶時長與付費意愿的提升，形成了一個正向循環(huán)。
而“關(guān)注流”，則是這個協(xié)同體系的核心，其獨特的設(shè)計理念發(fā)揮了關(guān)鍵作用。
張朝陽曾多次解釋“關(guān)注流”的價值：“搜狐視頻‘關(guān)注流’是以視頻會友，視頻社交平臺，大家都忙著去被推薦算法或者刷東西，其實人們更主動地去關(guān)注你關(guān)注的人所發(fā)的東西，這個模式是人類的基本需求。而這件事在國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)做得不夠充分，這也是關(guān)注流來彌補，也是有創(chuàng)新的，不只是模仿?！?br/>在“關(guān)注流”中，用戶看到的內(nèi)容是關(guān)注的人轉(zhuǎn)發(fā)造成的，“這里面是人的推薦，不是機器的推薦。每個人都是轉(zhuǎn)發(fā)手，轉(zhuǎn)發(fā)手都是編輯”，這種基于人際關(guān)系的內(nèi)容傳播模式，讓內(nèi)容更具溫度和信任度，也更容易形成黏性。
營銷服務(wù)收入達標(biāo)，正是這種協(xié)同效應(yīng)在商業(yè)上的直接體現(xiàn)，印證了廣告主對搜狐垂直圈層影響力的認(rèn)可。
當(dāng)其他平臺沉迷于算法推薦帶來的短期流量時，搜狐通過“人的推薦”構(gòu)建社交關(guān)系，使活動流量沉淀為可持續(xù)的用戶資產(chǎn)。這種資產(chǎn)不僅包括用戶的數(shù)量，更包括用戶的質(zhì)量、用戶間的關(guān)系以及用戶對平臺的情感認(rèn)同，是一種難以被復(fù)制的核心競爭力。
另外值得一提的是，搜狐在在線游戲業(yè)務(wù)上的穩(wěn)健表現(xiàn)，也為整個集團的發(fā)展提供了堅實的支撐。根據(jù)財報，在線游戲收入為 1.06 億美元。游戲業(yè)務(wù)的穩(wěn)定收益，為搜狐在各領(lǐng)域的長期布局提供了資金保障，使得搜狐能夠更從容地布局內(nèi)容生態(tài)，培育優(yōu)質(zhì) IP。
未來，隨著搜狐此前宣布的總金額最高 1.50 億美元的美國存托股票回購計劃的推進，以及內(nèi)容 IP 的持續(xù)深耕，搜狐或能在游戲業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)上，讓媒體板塊成為新的增長極，實現(xiàn)各條業(yè)務(wù)線的全面發(fā)展。
搜狐這種“不追風(fēng)口、深耕壁壘”的策略，或許正是互聯(lián)網(wǎng)下半場最珍貴的生存智慧。在喧囂的市場中，搜狐以其獨特的垂直生態(tài)布局、對內(nèi)容 IP 的長效運營以及各業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展，展現(xiàn)出了強大的韌性和潛力，這位“長跑選手”正在以自己的節(jié)奏，穩(wěn)步邁向更長遠的未來。